2011年理財規劃的回顧

依循往例，在年底做個總結回顧，最快樂的事是女兒健康長大，女兒帶來許多難以形容的歡笑，那麼地真摯單純的大笑，無可比擬。好不容易抽籤進入心儀的托兒所，也很幸運。在台北、礁溪、台南、高雄、花蓮的飯店短程旅遊多次，背著女兒走水管路，雖然沒有勇敢地出國旅遊，也是十分有趣。上了一次東森57台節目，看自己在常看的節目中露臉一次，也是新奇無比的體驗，非金錢收入可以衡量。年底時在讀書會整理分享了我很喜歡的老書智慧型投資人。

淨值成長0.4%，儲蓄率55.4%，扣除儲蓄的投資報酬率((期末-期初-儲蓄)/期初)為-8.2%，支出較去年再成長29%，收入可能是女兒帶的福氣，也隨景氣上升，讓我想藉提高支出降地儲蓄率的念頭，還是破功。投資報酬率比較的基準，台灣五十報酬指數2011為(8298.04~6981.05)-15.9%，發行量加權股價報酬指數2011為(11998.76~9783.94)-18.5%，相對指標，今年依舊是表現不錯的一年。支出來到7%的淨值。今年的最大失敗是購併的兩次套利都失算，還有一個以低本益比選出的個股，錯估情勢，年底終於砍了，成功則來自持有多年的汽貸與汽車個股上漲。

這年的女兒已經大到可以看懂我的踢踏舞表演，很多天前就提醒她，但到現場，她還是很害怕表演場地的黑暗，不過聽說，一看到老爸出場，她就大聲指著舞台，喊爸爸，有女兒當觀眾真好，真是令人開心的一場派對。

懇請支持連署 爭取辰新托兒所續留國立台北護理健康大學

大家好，這是爭取辰新托兒所續留國立台北護理健康大學家長自救會的線上連署活動。也就是我之前寫過，得抽籤才進得去的托兒所，對我幫助很大。

請幫忙連署吧! 我需要這間托兒所留在原址...不然我老婆會花轟

如果願意支持連署，也請幫忙分享轉貼出去。

國立臺北護理健康大學網址

老農津貼與負所得稅

對自由主義者而言，傅利曼認為各種特定職業人員的津貼，如果動機是幫助窮人，認為這些特定職業所得太低，例如老農津貼針對高齡且有農民身份的人，但是如果因為窮人的鄰里效應，讓社會願意用稅收幫助窮人，則自由主義認為最好的方式是負所得稅，而非特定職業津貼、農產品價格支撐或公共平民住宅。

報酬率波動會造成退休的一億元什麼變化

昨天我們用一個固定報酬率的簡化模型來估算退休的一億，也提到波動會造成一些變化，今天用兩個可能的情境來，會有什麼變化與提醒。

65歲退休時擁有一億

如果你將退休的目標設定成，65歲退休時擁有一億。這樣你滿意嗎？你將如何使用這一大筆退休金呢？即使最保守的定存都能獲得每年100萬的1%所得，或是放房地產獲得2、300百萬的2~3%租金收入，或是放高股息股票獲得4、500萬的4~5%股息收入。就算全部現金，活百年，每年也還能花285萬。你想怎麼花呢？

跨時間選擇的不對稱折現率(跨期選擇)

在TED看到一段Dan Goldstein的演講，說到他研究的主題是如何讓人提高儲蓄率，也就是我之前也聯想過的比喻，儲蓄就是未來你與現在你的拉鋸戰，多數時候現在的你會贏，因為未來你沒有經過現在你沒辦法發聲，而我認為，理財規劃就像是顧問在幫未來你與現在的你談判，有機會讓現在你與未來你妥協出較合理的計畫。

2011年11月M1B公布

下降到4.22%，已經跌破我們連續觀察三個月的關鍵值。

聖誕節禮物

女兒今年第一次拿到聖誕節禮物，看著她從紅色的大襪子中拿出禮物的笑臉，真是很特別的感覺，不知道哪一年得要說聖誕老公公的真實故事，希望她能常常懷抱希望，只要一年行為良好，每年都會得到來自聖誕老公公的禮物。

模型與現實

一位理財規劃促進會會員在我講智慧型投資人一書後問我，CFP理財規劃的訓練中，教導我們許多現代投資學的理論，但是這些理論與葛拉漢的觀念相左，我是如何看待這兩者的衝突，如何自處?

葛拉漢式防禦型股票組合例證

葛拉漢建議，利用市場價格作為績效評估的基礎時，必須在一段夠長的時間，且兩個時間的市場估價水準必須很接近，他書中的案例是相距11年，起點與終點的道瓊指數接近，剛好前幾天，有這麼一個機會，檢驗我約2年半前寫的一篇「設計台灣核心高股息普通股組合」。

葛拉漢會怎麼說連動債

葛拉漢生前並沒有連動債這種產品，但是他對投資標的的分析，通常都寫出很清楚的理由，也許我們可以從類似產品的理由來推論，如果葛拉漢還在世，他會怎麼說連動債。

再讀智慧型投資人The Intelligent Investor六

對積極型投資人，建議應避開的方向，以接近面額購買次等級公司債或優先股，或以接近面額購買外國政府債券，避開新發行的理由債券、IPO或增資，一是它有專業的銷售團隊，二它通常發行在對發行者有利的條件與時機。

TFPA年度壓軸活動，12/21(三)最後一場讀書會

TFPA年度壓軸活動，12/21(三)最後一場讀書會，歡迎理財規劃產業促進會的朋友們，一起來討論、討論。

時間：12/21(三) 晚間19:00~21:00
地點：台北市博愛路60號5樓
書名：『智慧型股票​投資人』
人數：人來就好，不用事先報名！但座席有限（約25）

下半年以來，相信大家應該都被「股市」震暈了吧～
歡迎來聽久未露面的神秘嘉賓，本會會員黃柏仁CFP®（資深部落格版主）的分享～

祝
大家新年快樂～

再讀智慧型投資人The Intelligent Investor五

當最安全的儲蓄券和高等級公司債，報酬率相差無幾時，沒必要承擔公司債在蕭條時可能的下跌風險。優先股比公司債差的缺點，也是在蕭條時沒有要求支付利息的權利。轉換債對防禦型投資人太複雜，不易判斷。因此在債券方面應該選擇最安全的標的，而不是為了一點利差，犧牲本金的安全。

再讀智慧型投資人The Intelligent Investor四

投資人與顧問的關係是商業行為中少見的一種，付錢希望別人指導你如何賺錢，這對普通生意人而言，是很天真的作法，沒有生意人是依賴別人的指導來賺錢的。

再讀智慧型投資人The Intelligent Investor三

若要以股票價格作為績效的計算基礎，必須選在相距夠長的時間，例如十年以上，兩個時間點市場的平均估價接近，例如價格指數十分接近，加回配息，來看兩種不同選擇的績效差距。即使高點有賣出來實現獲利，也必須等到下一次低點的時候，才能判斷是否有真的獲利。經理人也應該使用相同的方式評估，而不是認為任何市價與他無關，或短期波動與他有關。

再讀智慧型投資人The Intelligent Investor二

優質公司債的利率下滑5%到2.75%，防禦型投資人因而被高報酬、稅率優惠吸引到股票投資，但真正的好理由是對抗通膨與過去長期股票的績效經驗。

再讀智慧型投資人The Intelligent Investor

典型的投資人會直接全買證券，長期投資，並注意每年的股息或利息，多於注意證券短期的價格變化，但也可能購買其他資產，只要他確信會有合理報酬。

宇昌案給的警告

今天讀了今周刊宇昌案的報導，感覺上是指在宇昌案中蔡英文沒有違法，因為副院長不是宇昌案的直屬長官，有許多前例(林信義、邱正雄)，所以蔡英文卸任後沒有旋轉門條款的限制，先批准宇昌案申請，再擔任宇昌董事長沒有違法。我不知道這是否是法官認同的看法，但我想這宇昌案應該給我們另外一個警告。

立院法案大清倉造成沒有選舉行情?

最近注意到立院法案大清倉，想到會不會這就是造成沒有選舉行情的原因啊！之前閱讀認為選舉行情存在的一大理由就是，總統通常不會在任期最後推動爭議性法案，但是今年剛好相反，所有爭議性法案，反而積在最後等著。

養育女兒的快樂

在人生的計畫中，是否養育子女？是一件很重大的決定。你是否該有小孩呢？也許沒有絕對正確的答案，我只能描述一下我的現況，希望對還在想像、遲疑的人有一點幫助。

再觀察定期定額扣款人數

2009年3月時，曾經發現2009年1月的國內股票型基金定期定額扣款人數，來到20萬人的低點，並在2月反彈到25萬人，很可能可作為空頭底部的訊號。再來觀察最近的狀況一下。

讀《資本主義與自由》三

傅利曼認為對高等教育的資助，是很難說有必要的，一般的國民教育，可能由於地域性的關係，有地域性的獨占需要政府來執行，否則鄉村地區靠市場可能不會產生學校，且給予基本的國民教育也有外部性的效應。

反對首度求職青年失業津貼

希望馬陣營不要跟進這個政策，執政黨跟進在野黨政策，有時候不是壞事，這表示我們不需要換人執政，也能見到部分政策的轉向，畢竟民主的問題就是過度地兩極化，只能在候選人之間選擇，細節中的行政政策，選民其實只有接受的命，若能藉由討論，讓政策在兩極之間折衷，不全是壞事。

長榮鳳凰礁溪旅遊

一間對幼兒頗友善的飯店，女兒很喜歡遊戲間，還有講故事活動，露天風呂的感覺也很不錯，夜景很美，池也不小。

周五的晚上，熱鬧的自助餐，可以感覺台灣旅遊的市場狀況很好，即使沒有信用卡、現金卡的過度消費，國內的消費力還是能很暢旺，顯示民間財富儲存豐富。

羅東林業園區儲木池

又到了感恩的月份

十二月份的聖誕節，已經變成一種彼此送禮，表達感謝的節日，到了一年的尾聲，感恩的月份，也許你也該想想，今年的捐款是否還有額度，趕快將自己預定要捐出的錢，捐出去吧！

我的新耳機Ultimate Ears TripleFi 10

不知道自己為何會衝動地買下這隻新耳機Ultimate Ears TripleFi 10，在買之前，完全沒有比較，只是收到一封Logitech行銷的電子郵件，可能是因為今年買了一隻新的Webcam，才會收到此促銷，促銷的折扣是5折，不過打完折還是要價近6000元，實在不能算便宜貨。

豐台灣006204觀察

永豐投信管理的永豐臺灣加權ETF基金（Sinopac TAIEX ETF），自2011/9/6上市，已經有一段時間，來觀察一下這個很值得注意的標的。

了解自己財務的第一步

我想，了解自己財務的第一步，應該是知道自己一年花了多少錢？然後是別讓這個數字失控，失控表示你的支出開始超過你的收入。

讀《資本主義與自由》二

傅利曼對政府功能所建議的限制，針對控制發行貨幣的央行，最怕獨立機構做出意外的錯誤動作，傅利曼認為美國大蕭條就是當時政府貨幣措施錯誤，造成貨幣存量減少，而形成劇烈的經濟收縮。

讀《資本主義與自由》一

傅利曼認為，資本主義是自由社會的必要基礎，計畫的經濟勢必造成人民經濟受制於計畫者，而中央集權的計畫者沒有動機支持民主自由，來對抗自己的計畫與保護自己的權益。權力集中是對自由的最大威脅。限制政府權力的防衛性理由是保障自由。

想理財成功要努力避免一件事

最近台灣發生一個大騙局，鼎立集團吸金47億，有1萬6千多人參與其中，恐怕多數參與者都將血本無歸，想理財成功，最要努力避免的一件事，就是被騙。鼎立集團吸金案的模式並不新鮮(龐氏騙局)，不過似乎每一隔一段時間，都還是有新人無法避免被騙。

追求人民自由的政府不該做的十四檔事

密爾頓傅利曼在《資本主義與自由》書中指出十四檔事，是他認為美國政府在做，但是從自由主義者的理論來看，怎麼想政府都不該做的，這十四檔不該做的事如下：

選舉行情無望

選舉行情的一個說法是，執政黨在任期開始時，傾向推行較重大的法案，由於法案造成的不確定性，會讓任期前半股市籠罩在擔憂中，在任期末端，執政者傾向無為而治，不會強硬與在野黨衝突推動新法案，反而會以新法案尚未通過，來吸引支持新案者的選票，由於沒有法律、法令變動的風險，造成選舉行情。

為電腦換裝固態硬碟SSD

最近一台電腦是購於2010年年初的DELL，當初的體驗就不太好，平常幾乎都不關機，因為開機其實真的要等頗久，程式新開啟也頗慢，但是實際上觀察校能，CPU與記憶體使用都還有很多空間，感覺硬碟似乎是最大瓶頸，於是最近幫它換裝固態硬碟SSD做為系統硬碟。再上ㄧ台電腦是購於2006年初的Acer約用四年，再上ㄧ台電腦則是Compaq約用五年。

富爸媽的零用錢策略

富爸媽如果希望富二代不要成為讓自己怨嘆的孩子，在金錢的使用上，必需嚴守紀律。主要的目標，是不要別富二代認為一切都是他天生該得的。父母對他的愛是不變的，但是父母給予的金錢卻不是他天生該得的。

幼兒吸鼻器

嬰兒剛從坐月子中心回來的時候，帶回曾經使用過的吸球，和在接生時護理師用來吸除黏膜的吸球相同，其實很像年輕時清照相機用，可噴除灰塵的氣球，細細的噴嘴，很適合嬰兒極小的鼻孔。

新制勞工退休金帳戶績效回顧

新制勞工退休金自94年7月1日開始，至今已經6年多，帳戶的績效如何呢？值得回顧一下，讓大家參考。

央行公布2011年10月M1B

100年10月M1B日平均年增率為5.12%，較上月6.28%為低。更接近5%的關鍵值。

感恩

感恩節是個美國人的節日，紀念移民初到美洲，接受原住民協助，感謝上天讓他們活下來，並能歡慶豐收。早期來到台灣的人，相信也是經歷不少艱辛，雖然沒有類似的節日，歡慶豐收並感謝上天，應該是人之常情。

理財規劃在台灣的故事

Taylor Liao, CFP 在國際理財規劃網站為台灣發聲，寫出我們台灣人的故事。

外籍看護工與本國籍看護

從台大醫院護理站提供的看護資訊，24小時的本國籍看護，價格為2000元，半日制12小時的價格為1200元，平均的時薪約為83元到100元。

錢夠提前退休了嗎？

如果有一天你存的錢已經不少了？你懂得對自己說，夠了嗎？如果你覺得，錢是永遠都不夠的，顯然你是在自找麻煩，能夠幫你的只有你自己。多少才夠？在個人主義的21世紀，沒有兩個人是相同的，只能用一點法則來提醒自己去反省。

WSJ退休準備金提領策略

1990年代，William Bengen建議4.15%的退休金提領率，在股債6：4可以度過30年，4%並開始廣受傳播與討論。但此法在2000年開始退休的人，可能成功度過30年的機率，不會是100%。

讀《Super Cycles》

造成Super Cycle的原因，是因為各國政府賦予貨幣系統提供穩定價格的責任，企圖人為壓抑通貨膨脹。浮動匯率與資本自由流動，則進一步促成Super Cycle。

我的第一次UNIQLO經驗

天母SOGO新開幕了一間UNIQLO，一直以為這個平價品牌在台灣賣很貴，而且賣得很好，排隊很長，第一次去逛UNIQLO經驗，卻與經驗不同，天母店在平日並不繁忙，可以很輕鬆地逛。

MSCI EM PK TW50

臺灣證交所提供的台灣五十資訊由2002年(91年)10月18日開始，若計算到最近的2011年10月18日，有9年，開始時為3448.13，結束時為7103.56，報酬率106%，年化後每年為8.4%。

MSCI新興市場權重

MSCI新興市場是市值權重型的指數，台灣在MSCI新興市場權重降而中國升，這顯示總市值的消長，目前MSCI新興市場有21個國家，台灣權重降代表相對這21個國家的平均增長，我們的總市值成長較緩。

嘉義市的房價與房租

也來看看嘉義市的房價與房租，以南帝王大樓來看，主建物加陽台30.9坪，含車位，總價開價約295萬，同棟大樓類似格局租金開價為每月1萬元。

台南市的房價與租屋

剛去過一趟台南，也思考一下是否可能在台南退休呢？夏天天氣很熱是肯定的，也許冬天這反而成了優點。都要說台語，可能會有一點壓力。聽說很少有什麼天災，不過道路小而擁擠，很像古城該有的交通樣子。

讀《誰賺走了你的咖啡錢》

誰賺走了你的咖啡錢？地主，因為有匆忙上班需要買一杯方便的咖啡，所以車站出口的咖啡外帶才會賣得如此貴，這種地段的稀有性，賺走了高價咖啡的高利潤。

香格里拉台南豪華閣Horizon Club

兩年了，再次來到台南，這次帶著女兒，上次女兒還在母親懷裡。為了讓女兒有多一點空間可走，這次選擇了香格里拉台南貴賓閣，空間的確大得很，不過設計可能是遷就於圓型的建築，不夠方正，相較於最近住過的艾美，一些設備也需要升級了。

我的三星體驗(SAMSUNG SA950)

聽說LCD廠在跌價時，有可能每賣一片面板就賠一片，假如這是真的，那我的三星體驗(SAMSUNG SA950)，應該有助於讓三星賠一片。

如何精明消費(IPHONE or not)

想要精明地消費，你除了需要知道自己願意付出的最高價格，你也需要知道對方願意提供的最低價格，由於市場從來就不是完全的競爭，商品服務的提供者，總是不斷希望一面提高售價，一面也增加銷量。

支持政府不要管制性交易

為什麼立法通過罰娼罰嫖之後，到處都看到反對的社論，在這之前，就沒有人出來說說自己支持政府不要管制性交易，主張性交易合法化呢？立法委員們顯然認為管制性交易才是社會的共識，事實上是不是，恐怕也不是我們說了算，能做的大概只是說出自己的聲音。

退休金準備三百法則

所謂退休金準備三百法則，計算方式是如果你希望退休後每月的支出預算是1萬元，則乘以退休金準備法則的三百，就得到你需要準備的退休金金額是300萬元。

人很容易受習慣影響

最近一連四天帶著女兒出去玩，因為我都幫她穿脫鞋，第一天回去幼兒園，老師馬上反應，她整天都不會自己去脫鞋子，一直會想等人幫她，而自己脫鞋是她，之前幾週就已經很熟練的動作，老師需要持續鼓勵她。這再次提醒我，人很容易受習慣影響，要謹慎約束自己的習慣。

高雄義大世界

女兒的表姊從國外回來，為了蒐集一些美好回憶，搭乘高鐵兩家人到高雄義大世界玩，早上出發約中午就到達義大世界皇冠假日飯店，人數眾多，訂了較大的房間，中午用完自助餐，下午就出發往義大遊樂世界，3點開始是星光票，所以我們就稍在門口等了一下才進場。

讀《自由經濟的坎坷路》

經常在國內作者的財經書籍中讀到吳惠林的推薦序，因此去找他的書來讀，這本《自由經濟的坎坷路》是許多篇文章的集結，主要在於提倡在台灣出口賺取外匯之後，應該放寬進口的管制，讓台幣自然升值，讓人民消費力提升，促使產業升級。

寶來高股息0056配息規則

和台灣五十類似，保留率也是百分之一，99年(2010年)沒有配息，嘗試試算一遍，上市日前一個營業日為開始追蹤指數的基準日2007/12/26日的高股息指數為6773.2，2010/9/30高股息指數為6003.0，標的指數報酬率為-11.37%。

寶來台灣五十配息規則

前天在夢想街，阿娟問到這個寶來台灣五十頗為難解釋的配息規則，試著再補充一下。

夢想街111號：懶人投資法 黃柏仁

依據原節目流程，錄前準備的一些想法，沒有每點都講到。另加一些資料補充更正與感想。

2003年到2010年的淨值成長率、投資報酬率與0050比較

因為要去參加夢想街57號的聚會，計算了一下最近八年的績效數字，個人投資的部分和0050的報酬比較，是八戰四敗三勝一平手，平手那年約差0.8%，年勝率與敗率接近。

基本的幸福

每個人都能有基本的幸福，只要掌握基本的原則。說出來，一點不難。

草坪上白色婚禮

太太的堂妹出嫁，十分浪漫與好玩的婚禮，早上是文定與過五關迎娶的活動，中午用餐後，下午是雞尾酒茶會，在戶外的草坪上，架起西洋電影中常出現的白色帳篷，前面整齊排著幾十張白色椅子，坐滿了親友，草坪旁有樂隊現場演奏，新郎請外國人姊夫來擔任證婚，姊夫用有趣的中文念著誓詞，新婚夫妻熱烈地親吻。兩人還戴上面具變身英國新婚的王子，在草坪旁的二樓陽台拋出捧花，真是活潑有趣。

讀《平民股神教你不蝕本投資術》

常在中區CFP持證人林明義的網頁中讀到平民股神蘇松泙，所以去找這本《平民股神教你不蝕本投資術》書來看，蘇松泙的經歷再次提醒，貧窮經歷是賺錢的動機，雖然作者的方法是操作股票，強烈的動機與不斷尋找方法，可能才是關鍵。

夢幻婚禮

對每位青春少女，一段浪漫的戀情，和一場夢幻的婚禮，相信都曾是姊妹淘談心間出現過的話題，誰不希望有位深愛的男人，剛好男人也擁有充分的財力，為自己的戀情與婚姻，做出最深最大的保證。

【公職人員財產申報表填表說明】之缺漏

經過昨天蘇嘉全公布自己財產，今天邱毅馬上追著問保費繳費來源的新聞，引起我閱讀【公職人員財產申報表填表說明】之念頭，發現這個公職人員財產申報表，有些小缺漏。

對子女的承諾

當父母的快樂之一，也許是ㄧ種權威感，當幼年子女完全依賴父母的時候，父母的選擇與判斷，子女沒有反抗的餘地，即便以哭聲耍賴來表現，父母還是很可能以力量的優勢，強制子女服從。

央行公布2011年9月M1B

2011年9月M1B年增率為6.28%，較上月7.44%為低。

思考負債的合理性判斷

如果用負債來提前完成想要的目標，判斷合理性的關鍵是什麼？我想關鍵是目標的賞味期，與清償債務所需的工作時間相較，是否適當。一趟蜜月之旅，如果能有一輩子的美好回憶，雖然需花6個月的薪資去償還負債與利息，也許還算適當，若需要24個月的薪資，也許就不太適當。好壞之間的判斷，則由價值觀決定，關鍵是用工作時薪去衡量。

讀《讓創意自由》

在書店看到《讓創意自由》，回想起作者Ken Robinson在TED的演講，心想這應該會是本好書，也想回饋他對我們的因緣幫助。

讀《超級禮物》

故事裡的主角是一位白手起家的億萬富翁，自責自己過去給予子孫太多，導致子孫活得不快樂，只知道揮霍與浪費生命，在自己的遺囑中，除了給予剛好足夠的錢多數子女，不讓他們彼此知道自己比別人少，規定先念到的人就必須離席，不可以知道其他人得到什麼，最後則留下12堂錄影課程，給他認為還有希望的姪孫。

自用住宅是什麼資產

在資產負債的分析中，該如何看待自用住宅呢？自用住宅和車輛，通常是我們自用的財產中購入成本較高的資產，所以比較會被特別挑出來注意，其他如裝置藝術品、電腦，其實也是類似的自用資產。

玉山山難

登玉山雖然對資深登山客而言，是個中等難度的路線，根據我自己2006年的經驗，這也許對賽德克族很輕鬆，對一般上班族，絕對不是輕鬆路線。一定要事前訓練，不可輕忽。

保單是什麼資產

當你在整理自己的資產負債時，應該用怎樣的角度來思考，保單是什麼樣的資產呢？也許可以稱呼保單是一種多情境資產。

新任臺灣理財顧問認證協會(FPAT)理事長

2011年新任的臺灣理財顧問認證協會理事長是現任兆豐金控董事長蔡友才先生。

社會福利制度的困境

福利制度的困境，在於人會受誘因影響，幾乎沒有人可以倖免，很像莫非定律，如果你設計了一個制度，有可能被濫用，它就幾乎一定會被濫用，而政府公務人員，也不免身陷其中的困境，想當好人，就很可能變成濫好人，因地制宜就變成無所適從。

讀《連動債是怎麼殺人的？》

作者黃瑞明，從自己購買連動債虧損的經驗出發，寫出這本書，揭露非保本型連動債殺人的方式，其實這種非保本型連動債，和前不久上億身價居然一役失控就玩完的杜總輝十分類似，就是獲利有限虧損則和杜總輝不同，不是無限，而是最多虧損全部本金。

讀《美元圈套》

作者王伯達的主要論點是說，累積以美元為主的大量外匯存底，雖然讓開發中國家有穩定匯率的控制能力，但是持續維持相對美元偏低的匯率，等於是自願讓美國這個國際儲備貨幣美元的發行國佔便宜。

你想佔領台北嗎？Occupy Taipei

問自己，如果年輕個二十歲，我會想去參加佔領台北Occupy Taipei的活動嗎？我想很有可能會去。年輕時，我們上街頭，爭取的是民主，要的是校園言論自由，至少要有言論台獨的自由。這一代，沒有政治的問題，想爭取的是機會。

參與北市幼保研究訪談

雖然研究主題是關於父母眼中優良的日間托嬰中心，其實最主要的問題，恐怕還是缺乏足夠的日間託嬰中心，雖然台北已經是比其他區域多。但是營利性質的機構，卻沒有出現物美價廉的託嬰中心供給，在這個產業中，自由市場似乎也沒有為社會做出最大的貢獻。

巧遇李宗盛

下午到新北投公園旁的星巴克買杯熱拿鐵，巧遇李宗盛，印象中他似乎是北投人，穿著短褲夾腳拖，就這麼一派輕鬆地來星巴克。回想起自己高中時候，李宗盛已經是大明星，最愛聽他當時的國語歌曲，買了他好多專輯錄音帶。

Sargent經濟學的十二堂課

從普通人的自由主義那裏讀到一篇有趣的畢業演講稿，來自今年(2011)得到諾貝爾經濟獎的Thomas Sargent，翻譯一下，做為記錄分享。

國慶絢爛煙火

國慶日的早晨，電話捎來一位朋友的意外訊息，才剛參加過他的婚宴，沒想到在這樣的日子接到噩耗，真正是意外，又令人傷痛。在蜜月旅行中的意外，更是讓人惋惜。

匯率與個人時薪的關係

人每天都是二十四小時，時薪是當人用工作時間去換取薪資時，每工作一小時所得的金額。這和一國生產去和其他國家交換時很類似，匯率是每一國內金額的生產所能換得的外國金額的生產。

什麼是你的本業？

賺錢是該靠本業收入，還是以外的收入呢？什麼才算是一個人的本業呢？顧問說賺錢是該靠本業收入，你說這怎麼可能，你還在期待顧問幫你投資賺大錢。

國內ETF的改善契機

關鍵在於流動量的提供者不存在。國內ETF不斷增加，但是部份ETF，流動量差，每天交易量少，甚至成交價與淨值差距越來越大的問題也浮現，關鍵在於證券交易所與櫃檯買賣中心的要求太低。我認為國內ETF的改善契機，就是交易所要對發行者，提高對流動量的要求，而不能放任市場決定。

看《賽德克巴萊之彩虹橋》

看這樣的一部片，除了讚嘆拍得很藝術，戰得很勇猛，悲得很難過，我還想要得到什麼呢？某種程度上，是希望支持國片的大製作，也是相信導演會有水準以上的作品，以畫面的品質來看，不輸給哈利波特所創造的奇幻世界，導演有創造出了很寫實、很夢幻的森林畫面。

我看占領華爾街運動(occupy wall street)

從占領華爾街運動(occupy wall street)的非正式網頁來看，它的主要目標是希望企業金錢停止影響政治，他們認為目前美國的制度已經不是人民為主，而是企業為主。雖然政治選舉制度還是一人一票，但是高昂的選舉經費，實際上候選人其實深受企業金錢贊助的影響。

原來非洲鼓會說話是這個意思

James Gleick在新書《The Information資訊》的第一章，以非洲鼓會說話來舉例，說明資訊為了傳遞所經過的改變，讓我了解原來非洲鼓會說話是這個意思，它真的是用非洲話作為基礎在說話，而不是打節奏而已。

讀《巴菲特的真本事》現金流量表

真本事是知道以財務報表的數字篩選，只是分辨出企業是否有持久競爭力的開始。

讀《巴菲特的真本事》資產負債表

真本事是從財務報表中，分析出有持久競爭力的企業財務上的特徵，以及哪些財務指標在分辨是否有持久競爭力上沒有意義的。

讀《小王子》

飛行員與小王子之間的友情，是源自於兩個人都有很好的想像力，飛行員的童年畫了吞了一頭象的蛇，小王子則是能看見箱子裡的綿羊。

豐台灣006204被動投資台灣股市最簡便的方法

由永豐投信推出的ETF豐台灣006204，已經上市，今天收35.98，最新淨值36.12，折價0.14元約0.4%，折價範圍還算合理的低，還需要觀察的是交易量，如果持續只有類似今天的560張，相對寶來台灣五十的11737張成交量，並不理想。

央行停止升息

央行將重貼現率停在1.875%，一方面歐債與美國經濟局勢不穩，失業率略升，原油及商品價格回跌，今年通膨預期1.59%，已經是屬於實質上正利率，M2為6.01%也在6.5%的目標上限以下，決定停止升息。

麗禧露天風呂二探

這天使用的是右手邊的露天風呂，戶外空間配置的比上次的緊湊，不過還是很寬敞，同樣是兩層樓高的挑高空間，我比較喜歡這一邊的感覺，也許是因為入秋之後，吹著涼爽的風，感覺十分舒服。

讀《巴菲特的真本事》

真本事在於閱讀財務報表，找出真正擁有持久競爭力的企業。

台股加權指數跌169.1點跌破7000

最近台股跌跌不休，正式跌破7000，稍微紀錄一下心情。虧損是很明顯的，和市場指數相比，淨值下跌的幅度類似，並沒有值得高興的事。但也沒有太難過，主要還是因為過去兩年的績效很高，稍微回檔，淨值相對於理財計劃，還是在可接受的趨勢位置上。

富邦上証 180(FB上証 006205)將於週一(9/26)上市交易

在證交所看到富邦上証 180(FB上証 006205)將於週一上市交易的訊息。

讀《失控的未來》

Joseph Stiglitz指出本次次級房貸金融風暴的根本原因，在於金融業的失敗，而經濟學的錯誤思維也是幫兇，過度強調個人主義，及認為自由放任的市場會自動增進社會福祉的盲目理論，讓金融業的精英走上歧途。

Supercycles巨波

剛開始讀這本Arun Motianey的Supercycles巨波，文字難讀，但論述很吸引人，邊做一點記錄。

上億身價居然一役失控就玩完

上億的身價在台灣絕對可以算是有錢人了，今天看到好幾次這份報導，FB上朋友圈裏也是拼命轉貼，去買了今周刊來看，這位造成台灣期貨史至今最大違約案的股市老手，居然一役就玩完了三億，又加碼，再賠2億八千萬，真正是敢衝。

從一個小動作開始理財

一個從來沒有理財習慣的人，如果一下子想從月光族的習慣中，變成一位做好理財規劃切實實行的人，實在是強人所難，但千里之行始於足下，總要從一個小動作來開始理財。

優惠房貸之執行方式

目前台灣政府提供民眾優惠房貸之執行方式，主要都是通過商業銀行轉一手，由商業銀行負責核貸，也由商業銀行承擔呆帳風險，而由政府規定利率，並由政府編列預算來補貼銀行利息。

油價與台北市各種乘車成本

最近一次為車子加油時，仔細計算了一下開車的變動成本，這一次加滿95無鉛汽油，費用1550元，上一次加滿到這加油之間行駛的距離為382公里，平均每公里成本約4元。如果加上保養的成本，如果每公里1元，則自用轎車乘車距離的變動成本約在5元。固定成本則是每年定期的稅捐與車子折舊。

幸福是什麼？是ㄧ種感覺

昨天一篇法鼓山的新聞在談幸福是什麼？我想，幸福是ㄧ種感覺，而影響感覺最大的因素是你的思維。如果你現在的世界觀和思維方式，讓你不幸福，那麼追尋幸福最好的方式，就是改變你的想法，改變你的信念，你的世界觀。

社會住宅和現代住宅

如果從照顧弱勢的公平正義角度來看，只租不售的社會住宅，是優於現代住宅的選擇。因為對剛起步的青年，或是陷入困境需要翻身機會的人，低租金提供他們加速累積財富的機會。

退而不能休

專家來賓陳敏莉CFP在【新聞挖挖哇：退而不能休(2/6) 20110912】所指的報導，我想應該是這一篇【理財規劃和財富累積的關係】。想收聽更多理財規劃的知識與訊息，可以收聽正聲廣播電台FM104.1週一到週五早上8:00~8:30邱正弘主持『財經知更鳥』。

提高生育率的建議

因為自己的快樂育兒經驗，我想到一個提高生育率的點子，而且以台北市來說，十分有實行的可能。我認為關鍵在於托育中心的品質與數量，現代社會男女都希望自我實踐，社會也需要女性的勞動與知識生產力，大幅提高公辦托育數量，是最有效的投資。

青少年看《賽德克．巴萊》需要的輔導

《賽德克．巴萊》是ㄧ部輔導級的電影，一方面它的戰爭與血腥的鏡頭頗多，有可能造成不舒服，另外一方面它所傳達的世界觀與我們當代的世界觀差距頗大，也有可能造成思考的矛盾，青少年去看真的很需要輔導。尤其在世界觀的部份。

我看幼兒特別扣除額

政府推出幼兒特別扣除額，明年上路，2到5歲幼兒，每人有2.5萬元特別扣除額，這是個針對中產階級的幼兒特別扣除額，因為超過20%稅率的人不適用，而低收入不用繳稅的人自然也不適用。

反核，也許已經來不及了

讀到中時這篇《一場比台塑六輕火災嚴重千萬倍的亡國危機 》，頗為感慨。也許一切都已經來不及了，台灣事實上已經有這麼多的核廢料需要處理，真的有便宜的核廢料處理方案嗎？

賽德克巴萊的意思是真正的人

還沒去看這部也許會是我們這一時代的國產巨片，就己經讀到不少介紹賽德克族的文章，其中最先吸引我的是片名到底是什麼意思？原來賽德克族的語言，自稱的賽德克，其實也就是人類的意思。巴萊則是真正的、正港的的意思。

讀《Buffett's Bites》

作者以閱讀企業給股東的信為分析基礎，分析巴菲特的年報、給股東的信與擁有者手冊，歸納出他的心得。多數的心得其實很多巴菲特的研究都已經談的很清楚了，比較有趣的是，他提到華爾街這部電影的台詞，那句『貪婪是好的』，顯然是錯的。

北投麗禧露天風呂初探

不久前在32用餐時，聽人說，北投多了一間新飯店名叫麗禧，好奇心讓我想去試試他們的露天風呂，過程可說是一波三折，多吃了好幾次他們的早餐、午餐與晚餐，才終於完成心願。

逆風中的心情

今年過了一大半，感覺上，是ㄧ個逆風中的處境，心情不好。

符合金融消保法的適合度就夠了嗎？

今天讀到一篇賣金融商品首重適合度的文章，引發我去思考這個問題，符合金融消保法的適合度就夠了嗎？以破產的雷曼兄弟結構債來看，新法的適合度就夠避開這個風暴嗎？也許並不夠。

租金所得免稅

今天新聞提到五都政府考慮租金所得免稅，目的是因為空餘屋數量高，希望能誘導屋主出租房屋，來降低空餘屋率，讓弱勢族群有安身之所。值得思考的是誘導屋主出租房屋降低空屋，會讓弱勢族群有安身之所嗎？又有多少弱勢族群目前是無居所的呢？

what is essential is invisible to the eye；only with the heart that one can see right

對人真正重要的，光靠眼睛看不到，只有用心才能看見。

A vacation in the city Taipei

依據購買體驗優於商品的原則，我們選擇了在台北的市內旅行。較短的交通時間，較多時間都花在飯店中體驗全新的設施。女兒第一次游泳，很小心地走入池中，很注意我們的位置，不敢將頭放入水中，挑高的室內泳池鋪滿小藍馬賽克瓷磚，頭上透明窗戶引進日光，游起來很像一年多前女兒還在媽媽肚裡，我們在101旁租的房子的泳池的感覺，日子過得真快。在房間的電視播女兒喜歡的讚美之泉dvd，她快樂地跳舞給大家看，吃著美味的巧克力真是甜蜜。她對飯店的大廳與空間十分感興趣，到處走，還猛爬樓梯上上下下。三人一起泡大浴室內的大浴缸，她一定覺得怎麼和家裡差這麼多，浴缸四周都是鏡子，邊洗還可以邊照鏡子，真是符合她的喜好。一整個開心。

讀《就醫住院醫療常識》

摘記一些重點提醒自己：
醫療訊息應該以專業期刊為主，對推銷者存疑，對結論是因果關係還是相關聯想，要用自己的常識與直覺判斷。可信度臨床實驗優於傳染病統計，傳染病統計優於實驗室報告。

一塊50元的雞排

北投中和街的雞排攤，每次晚上我去買時，都生意很好，還記得幾年前，一片雞排好像才40元，現在貼著的價目表已經是一塊50元，雞排看似很普通的路邊攤，但是要經營到每天生意都很好，還是有很多細節要顧好。

賺大錢是好目標嗎？

理財規劃的目標是賺大錢嗎？如果理財規劃是安排財務資源，以便提高達成人生目標的機率，那麼先設定賺大錢當間接的目標，等你賺到了大錢，還有什麼人生目標不能達成呢？又或者把賺最多錢，成為首富當目標，不好嗎？

小心利益衝突

不論是理財規劃服務或是其他服務，都要小心利益衝突，Dan Ariely在這個簡短的TED演說中，提醒我們要小心兩個方向的利益衝突，一是別人可能因利益衝突而給你偏頗的建議，二是你自己可能因利益衝突而做出偏頗的建議。

為什麼很難改變生活習慣

如果願意誠實地面對自己，不用美化後的回憶，讓自我感覺良好，我得自己承認，很難改變自己。自我評價，我不算勤奮，生活規矩也不太好，講得好聽是隨性自在，講得難聽一些，就是自私、懶惰。

恆春淹水

會注意到這個消息，除了因為颱風造成恆春淹水，還有我因為恆春這個美麗的名字，所以曾經想過是否要在恆春退休享受海邊的休閒。颱風為恆春帶來600多毫米的雨量，造成淹水，有點讓我這個夢想幻滅。

讀《股海樂活》 練輕功

練輕功比喻的是如何在股海中避免一次性虧損，能夠存活下去，避免巨災虧損。如果早一步出場，即使晚一步回來，結果還是比較好，寧可賠20%然後賺20%，而不是賠50%然後賺50%。

幼兒園家長座談會

開學一個月了，之前提過，殷殷期待，歷經抽籤備取，才能送女兒去的幼兒園，今天舉辦家長座談會，聽著所長感性地談著幼兒園不確定的未來，只能不安地期望，幼兒園的場地不會被收回去。

指數投資過去十五年的投資很糟？

如果你過去十五年，都定期為自己退休做準備，每月定期將儲蓄投資於股債，使用指數投資法，經過十五年，卻發現自己的報酬率其實少得可憐，一點都不像專家們說，投資於指數，就可以獲得10%的年報酬率，感覺很沮喪，到底發生了什麼事？

銀行業為何不提供固定利率房屋貸款

目前台灣的銀行業都沒有提供固定利率房屋貸款，只有保險公司有提供固定利率房屋貸款，大家有志一同，是為什麼呢？是因為固定利率房貸利率太高，怕自己賺太多嗎？還是因為消費者只想要浮動利率的貸款嗎？

明智地消費

金融業對社會的貢獻，如果是管理風險，並分配財務資源，協助交易的資金移動。則理財規劃對個人的貢獻，應該也很類似，用最低的成本，管理生老病死的風險，合理的財務資產配置，並協助客戶明智地消費和增加所得。

惠普出售PC事業

如果投資一間公司，卻因為該公司的主要客戶選擇出售其PC事業，就會失去這家客戶，我們應該仔細想想，這真是該投資的公司嗎？最理想的狀況，應該是擁有讓客戶離不開你的深厚關係，甚至你漲價他都不肯走。

永豐將推出台灣加權指數ETF

很有趣，推出台灣加權指數ETF的投信不是台灣ETF產業的領先者寶來，而是還沒有發行過ETF的永豐投信，是否表示ETF的經營技術其實並不難模仿學習，進入障礙低，寶來的領先地位遭受挑戰。

讀《這些雲門舞者》

讀《這些雲門舞者》的感覺很獨特，好像在窺視我無法接近的世界，我喜歡跳舞，但是從來沒有跳到令人讚賞的程度，自己可以跳得很高興，但是難登舞台，專業舞者的人生故事，讓我讀來興味盎然。

Hp賣出PC買進Autonomy

最近的大消息除了GOOGLE買進摩托羅拉，大概就是這個HP買進Autonomy，並且預計賣出PC事業最引人注意，多數台灣分析師最擔心的是台灣HP的代工廠是否會少了一大筆生意，陷入產能過剩的窘境。

原來35.4%的家庭不必繳稅

在最近主計處公布的報告中讀到頗令人驚訝的數字，原來我們有35.4%的家庭不必繳綜合所得稅，547萬戶納稅單位中194萬戶不必繳稅，會不會是有太多地下所得沒有計入，真是頗難相信比例如此高。

私立或公立小學

最近正夯的話題之一是103年要實施12年國民教育，教育在不同世代之間，常常都是ㄧ種反覆的過程，上一代被強迫的事，往往在下一代會被刻意的反向強調，某種程度上，像是人類的追求獨立的反叛天性。

我看《富邦上証 180證券投資信託基金》

目前網路上下載不到公開說明書，如果有高手知道在哪，麻煩留言一下。依據網路上可得資訊，經理費0.99%，保管費0.1%，申購手續費0.6%~1.5%。

資本利得稅與土地利得稅

讀了巴菲特這篇投書，他鼓勵美國政府在財政赤字問題上，除了減少支出，也要注意增加收入，特別是針對巨富，年所得超過1百萬美元者，應該馬上提高稅率，而且要包含股息與資本利得，年所得超過1千萬美元者，應該增加一個更高稅率的級距。

讀《股海樂活》

《股海樂活》作者林成蔭，提出一個股票範圍內的資產配置方式，他稱之為「核桃式」，在正中央的是核心資產，在核心之外的，不單純稱之為衛星投資，而是再分為兩半，就像一個桃子分兩半一樣，一半為強勢族群，另外一半則為偏好族群，頗為有趣。

讀《可以這樣老去Another Country》

因為之前讀過《用你的筆改變世界》，而去找這位作者的這本書《可以這樣老去Another Country》，這書談的是做這在心理諮商過程中輔導老人與家屬的發現，每個人都會老去，在為人生規劃的過程中，如果不去思考如何老去，如何好好老去，通常只是逃避現實的行為，是理當預先準備的課題。

今夕是何夕(幼兒咳嗽照顧)

這次女兒的感冒時程比較久，從週一晚上開始發燒，直到週三晚上才開始低於38度，咳嗽的狀況比上次嚴重，可能是因為咳嗽導致無法入睡休息，導致時程延長，免疫系統打敗這次感冒病毒的時間較長，一連照顧了她四天，幾乎搞不清楚哪些事情是發生在哪一天的了。

簡單計算需要的安全退休金

退休金的需求和你的支出習慣息息相關，退休後你每年需要多少錢才能過一個滿意的生活，和你是否知足最有關係，如果你能預估自己有多少花費就能快樂，則可以很簡單地，計算需要的退休金安全水準。

Joseph Stiglitz對金融業的觀點

很值得一聽的演講，Joseph Stiglitz說，金融業對經濟的任務在於管理風險、分配資本和提供付款方式，但是在這次2008的金融風暴，可以明顯看出金融業的錯誤，但是對金融業的改革不夠也錯誤。

不患不均而患忌妒

在美國之前，英國曾經是世界最大強權，英國也可以說是世界資本主義的搖籃，工業革命與自由市場經濟的觀念，都是英國對世界的貢獻，曾幾何時，英國也發生不小的暴動，美國的大城市也發生過類似的暴動，相較起來，我們自己的國家台灣，算是相對安穩，只有幾年前政治事件，政黨輪替前，曾發生幾回激烈的遊行，不過焚燒樓房與搶劫還是少見。

股市感冒女兒發燒

這兩天股市像感冒鼻涕直直落一樣地下跌，這麼巧，女兒到托兒所的第四周，第二次感冒發燒了。我想自古父母多少都有類似的感慨，子女是自然給我們最美最珍貴的禮物，看著她笑，看著她玩樂，日子真的很愉快。生病的時候就讓人十分擔憂。

刺激比較心帶來不愉快

早上，一不小心讀到喲哪桑的一篇還是要做一個偉大的產品，刺激了一下比較心，讓人不由自主地抱怨起來，真是不必要的不愉快，雖然，這應該不是Phil Libin或喲哪桑的原意，只是我這等平凡男子的自尋煩惱。

股市大跌後的理財建議

股市大跌給我們的教訓，應該是說，這不是第一次，也不會是最後一次，股市就是ㄧ個不易預測的市場，何時會突然發生劇烈下跌，沒有人能保證什麼。股市大跌後最好的理財建議，就是要事前為這些不可測的事，做好準備。

預祝父親節

早上幫女兒洗手的時候，順手拿起梳子幫她梳頭髮，看她很好奇，就教她梳子與頭髮這兩句話，聽她很勉強地發出類似的聲音，真的很有趣，也感到很欣慰。已經開始感覺到女兒漸漸成熟，不但已會走路，現在幾乎可以聽懂大部份的話，只剩她努力想發出語言。

台股下跌464點的心情

一早，看到美國的跌勢，感覺台灣股市應該是免不了一同下跌，心情是驚訝，又帶點冷靜。驚訝因為沒有事前預測到，而且前不久美債危機解除，原是鬆一口氣，這看起來卻像既成事實的反應，因為事前大家早就認為美債一定會妥協。

十二年國教免試入學

以自己參加高中聯考的經驗，對於十二年國教免試入學，我很掙扎，高中聯考造成我的國中生活充滿了考試與壓力，雖然高中聯考考上第一志願，也為當年的我增加許多自信與驕傲。如果，我有選擇，我不想讓女兒過類似的日子，如果十二年國教免試真的施行，那真的是ㄧ件好事。

小小的夢想

歌曲是個奇妙的東西，凡是人類在教育小孩，不論種族地域，幾乎都會用歌曲來教唱小孩，童謠更是同一時代的人珍貴的回憶，當你發現你的童謠已經不在被傳唱了，或是子女所學的童謠，是你從沒聽過的，那種感覺，彷彿面臨一道時代鴻溝的驚訝。

現在與未來的連結

看著捷運站月台上的捷運網路圖，沒想到地圖已經如此綿密，回憶中，台北還沒有捷運的日子，彷彿就在眼前，以前，我們羨慕紐約、倫敦有歷史悠久的地下鐵。十幾年來，一條一條嶄新的捷運被興建起來，台北也已經是ㄧ個現代化的城市。

美國債務限制問題

最近幾天，新聞都是美國債務限制無法達成協議的問題，從美國是全世界最強大的民主政體這個角度來看，民主政體相對獨裁，真的是很大的差距，對獨裁者而言，債務上限，這算是哪門子的問題，對民主政體，卻成了這麼糾纏兩黨政治的難題。

遊艇的夢想

離開學校的第一份工作，對人影響很大，記得當年公司給新人的結訓聚餐，居然是辦在遊艇上，算是大開眼界，人人穿著正式服裝、遊河、香檳、雞尾酒點心，給年輕的我，將來一定要擁有一艘遊艇的夢想。現在回憶起來，真是一個炫耀、虛榮到不行的夢想。

TFPA台灣理財規劃產業發展促進會，會員破百

CFP台灣認證理財規劃顧問，組成了TFPA台灣理財規劃產業發展促進會，希望能扮演更積極的角色，催生理財規劃產業，突破銷售導向的現況，發展出真正能以客戶利益優先為積極原則，而不是以適合性為被動原則的銷售服務。

交割借券之出借申請

前幾天發覺證交所在推廣交割借券之出借申請，這是一個蠻有趣的申請動作，這個申請可以將你個人持有的證券，設定成可以供交割借券之出借，一旦有證券商因為錯帳，或因有投資人違約，就可以從系統執行交割借券。

靠爸族有何不對

這天早晨，我載著女兒去幼兒園，在車上，沒有放音樂，我想到最近很多媒體在討論男歌星靠老爸的幫忙，竄紅成為箭靶，好像子女接受父母的協助是該覺得羞恥的事，覺得應該仔細思考，而不是盲目相信流行的思維。

平均來說，你算有錢嗎？

依據國富統計2008年底的資料，平均每人的國富淨額為559萬，國富毛額為705萬，負債為146萬，占淨額之26%，平均來說，整體的負債淨值比並不算低。國富淨額為128兆，人口為2294萬人。762萬戶，平均每戶則為2123萬國富毛額，淨額1682萬。

個人的生產(所得)可能曲線

經濟學談論一個地區的生產時，常用一個可能曲線的模型來觀察，最常見是用兩軸，各表示一種該地區可生產的作物，而兩種作物的不同組合，就形成一條最大生產可能的前緣曲線(Production Possiblility Frontier)。個人也可以借用此觀念。

如果兩軸是一個人的所得來源，也許來自兩份不同的工作，兩種工作可以產生不同所得，例如一份正職工作，搭配一份兼職的業務型工作，兩種不同來源的所得，就可以形成一條最大所得可能的前緣曲線(Income Possiblility Frontier)。

此觀念原本用來在於不同地區有不同的生產可能曲線，從相對比較利益，推論出貿易可以改善總產出。但是條件是交易的價格需要在兩方的機會成本之間。否則，如果價格限制，不能自由浮動到機會成本之間，則不能產生非零和(貿易則互利)的結果。

這種市場失靈絕不少見，同樣個人的所得可能曲線，也能用來解釋薪資不該有限制，才能讓個人彼此之間的互相服務能產生非零和(雇用則互利)的結果。失靈的一大原因，是個人可能自我設限，受制於習慣，不願意改變、學習，導致只有單一的所得(工作)能力，每個人至少要兩種以上的可能所得來源，才能產生機會成本的差異，讓彼此之間相互雇用(服務)，成為雙贏的局面。

你應該盡量增加自己的所得來源，然後分析不同所得的機會成本，專心在自己有相對優勢的所得，支付費用去雇人為你做其他的事情。了解比較不同收入來源所需要的時間與技術，比較你的邊際效益，了解行情，如果價格比你的機會成本低時，就可以交易工作時間。

Mankiw的經濟學十大原理

昨天談過第一條，人總是面臨取捨。接著列出其他九條，幫助自己掌握與記憶。

取捨(Trade-off)

人總是面對選擇，必須做出取捨(Trade-off)，即使逃避困難，重新開始，不選擇也是ㄧ種選擇。Gregory Mankiw在《經濟學原理Principles of Economics》中舉出的經濟學十大原理，第一條就是人們總是面臨取捨(Trade-off)。

托兒所的第一周，發燒

這一周，開始送女兒到托兒所半天，一周過去，女兒在一早分離時還是會大哭，希望不與我們分離。不過接她回家的時候，一周結束已經不會再哭泣，而是和老師還頗有互動，會趁老師與我們交談時，想要參一腳，發出成串的嬰兒語。

工作志工化

前不久去台北市立美術館的時候，發現一個的現象，不知道該高興還是該難過，在這幾天的最低工資爭議中，似乎也可以做個註腳。

從勞團所提最低工資者應扶養2.29人開始思考

昨天晚上在TVBS才看到2.29的算法，原來它是用兩個數字相除所得，民國98年全體家庭的平均每戶人數3.34，除以全體家庭的平均每戶就業人數1.46，得到2.29。勞團目的是想藉此指稱領取最低工資者，平均而言也應該扶養2.29個人。

最低工資爭議與個人芻議

最近勞工團體開始要求將最低工資拉高到23459元，計算基礎是用一個人的最低生活支出10244元，再乘以2.29，得到23459元。2.29的來源是內政部每戶的平均人口數。

理財時要適度的奢華

奢華是ㄧ種比較心，源自我們與人競賽時愛贏的天性，也源自我們希望旁人愛我、尊敬我的慾望。因為它是人類演化形成的天性，強迫自己與之對抗，並不容易，圍堵不如疏通。理財時要適度的奢華，可以滿足我們的一些想望，卻不至於造成生活落入困境。畢竟奢華的追求永無止境，你總是不斷想模放社會上更高一階級的行為，好的管理方法是讓奢華的程度，能在一生中緩慢地增長，步伐越慢越好，不需擔心會下降。

第一次送女兒去托兒所

忍心地轉身離開時，真的為女兒的哭聲難過。到底是自己帶小孩好，還是送女兒去托兒所好呢？也許沒有必要比較，只是ㄧ個選擇，一個仔細思考後權衡利弊的選擇。自己帶，當然很快樂，有很長的時間可以陪伴，給她需要的所有關心。

讀《有錢人的下一步，炫耀The Theory of the Leisure Class》

作者Thorstein Veblen認為有閒階級的形成，是從人類部落彼此開始互相侵略造成，部落中的武力者從戰爭獲得榮耀，成為有閒階級，有閒階級崇尚不勞而獲，歧視真正生產的勞務，強調狩獵、宗教儀式等非生產的職務。

市立美術館與天文科技教育館

最近帶女兒去了市立美術館與天文科技教育館，兩天都很充實，回來後女兒的午睡都特別的長，可以說是物超所值。美術與天文，在遙遠的古代，幾乎都是皇家貴族的專利，現代由國家組織主持，提供給市民，彷彿人人都成了貴族。

尊榮理財、貴賓理財適合你嗎？

你是否有想過，為何銀行都要叫尊榮理財、貴賓理財這一類的名稱？而不用比較一般的理財規劃這樣的名稱呢？為何銀行的尊榮理財都要標榜高級裝潢的會客室？都要雇用體面穿著制服的專員呢？

上班族如何投資理財

上班族每天工作八小時，加上通勤與用餐，大約十個小時的時間獻給了工作，換取了薪資，在有限的時間與精力下，上班族如何投資理財呢？

新手父母是否該換屋的思考

一個人應該使用的住宅面積是多少？其實只是習慣，一種你所居住社會的習慣，越多是否一定是越好，除了炫耀的用途，其實你可以自己思考判斷，而不需要依賴受制於習俗。不過，真實的狀況是，通常無法擺脫習俗對我們的制約。

托兒費用

兩歲之後，比較容易找到托兒所，少數托兒所會收2歲以下的小孩，因為要求1:5師生比。僅記錄自己收到的一些收費標準，供新手父母理財參考。

國內基本面指數(非市值權重指數)

目前台灣市場內的基本面指數，或非市值權重指數，有三檔，由FTSE編制的高股息指數，由RAFI編制的就業99指數，以及由寶來投信編製的ECFA指數。

第一次

養育兒女最有趣的大概是體驗到很多個第一次，第一次翻身，第一次爬行，到第一次站起來。今天女兒第一次自己用叉子，將她碗中的芒果與奇異果的切丁，叉起來放進嘴裡，我大聲地為她鼓掌，稱讚她的表現。

讀《我在賭桌上學到的投資技巧》

作者Pat Holland認為和金融市場投資最像的是賽馬場的賭博。贏的格言是，在正確的賽馬場上以正確的賠率找到正確的馬。他認為投資就是賭博。

讀寶來投信Porsche報告

剛好在寶來投信的網頁，讀到寶來投信Porsche報告，這是ㄧ份週報，解釋的是寶來獨家的ETF多空指數，依據其說明，該多空策略是以買進ETF現貨，然後以台指期貨做避險，避險比例則由Porsche策略決定。

寶來高股息ETF0056的淨值與市價差異

今天(2011/7/7)寶來台灣高股息ETF0056，出現一個怪怪的交易，全日成交312張，有140張成交在漲停價29.96，最後收在28.23元，高股息ETF0056基金淨值則是28.27元，不知道原因是什麼？也許是有人下錯單。

讀《元大台股指數證券投資信託基金》

一方面樂見元大，投入台灣的指數基金市場，由於元大證的通路普及性，可能帶動更高的指數化投資風潮。一方面也樂見台灣基金管理人員更熟悉運用指數化方法。不過，從閱讀《元大台股指數證券投資信託基金》的公開說明書，記錄一些現象與心得。

2011年中記錄

今年以來，台灣五十報酬指數，由8298(1/3)到8126(7/5)，台灣大型股不但沒有成長，還略有下滑。GDP則是略為上揚，失業率也下降，經濟面其實算不錯，陸客、ECFA等等，都顯示景氣可以算不錯了。2006/7/5的報酬指數為5607，累積五年45%，年化報酬率為7.7%，算是中間值。2003/7/4的報酬指數為3994，累積8年103%，年化複利報酬率為9.3%，略高。

什麼算是保守投資

保守是個很模糊的名詞，什麼算是保守投資呢？葛拉罕用的詞是防禦型投資，他建議的方式是採用各產業龍頭公司的投資組合，類似現在的大型股指數基金，這樣的防禦型投資，不會讓你優於其他人，但是保證你獲得平均的結果。

讀《女人的大腦很那個》

前不久Fool.com推薦一本新書，巴菲特投資的方法很像一個女人，作者Louann，於是去找看看這位作者之前有什麼著作，才找到這本書。

天母水管路再遊

不知道是逞強，還是不服輸，或者是其他某種情緒，反正就是覺得既然來了，不願意輕易放棄，背著女兒，去參加天母水管路再遊的活動。

孤獨自在

夏日午後的溫泉池，出乎意料的涼爽，20度、25度、30度、37度到41度的不同溫泉池，可以不斷變化溫度，即使在夏季，泡湯似乎也不是很奇怪的選擇。

央行升息半碼

2011年7月1號央行升息半碼，依據央行的新聞稿，升息原因是通膨風險仍高，經濟成長還算穩健，下半年有通膨增加的風險，銀行授信放款穩健成長。央行也指出1998~2010年共12年的主要國家通膨率，我國和美國、歐元類似，都是屬於低標準差也低平均通膨率，這是很不容易辦到的結果。

到處都有不確定性

前些日子，還為女兒托兒所抽籤沒能正取而抱怨，沒想到備六還會有機會補上，今天接到電話通知，可以去這間心儀已久的托兒所，真是開心。不過同時另外一件事，又讓原本以為沒事了的賭注，又再次出錯。

避險基金兩樣情

Ed Thorp 經營的避險基金Princeton-Newport Partners，和Merton, Scholes 擔任顧問的Long-Term Capital Management，雖然都是避險基金，除了給投資人的最後報酬率呈現兩樣情，LTCM跌掉超過80%，PNP則為投資人帶來19年15.1%的年化報酬率(1969~1988)，兩者對風險與報酬的觀察角度也是截然不同。

台灣市場的Google Android 付費 App 下架停賣

Google今天宣布台灣市場的Google Android 付費 App 下架暫時停賣，感覺上是個很不好的應對，因為之前新聞先發生爭議的是蘋果，畢竟蘋果的付費 App消費量才是驚人，而蘋果都還沒被罰，Google就先一步被市政府處罰，如果不是蘋果的應對太好，就是Google的應對太差。

為什麼天空是藍色的？

還記得小時候，父母為了我買了一套十萬個為什麼的書籍，也許是怕無法回答小孩子無窮盡的詢問，也許是希望小孩能贏在起跑點。自己有了小孩，也開始注意周遭朋友教小孩的方式，無可避免的，這個問題又再次進入腦海。

黃昏的關渡碼頭木棧橋

早上的颱風帶來大雨，北投捷運站前的大樹倒了一棵，下午放晴之後，溫度有雨後的涼爽，帶著女兒來到黃昏的關渡碼頭木棧橋，感覺真得很好，寬闊的河面，彷彿讓人的氣度都大了起來，清新的空氣，呼吸起來分外愉快。

你是凱利還是瓊斯

在《Fortune's Formula》書中，William Poundstone說了一個很棒的故事，他說有兩個資產、所得類似的家庭，一個是凱利，一個是是瓊斯。凱利不很清楚自己要什麼，他想反正只要在最短的時間內，賺最多的錢就對了，怎樣花錢，有錢之後再說。

想像老年

老年時最重要的是什麼呢？我想是社交關係。當一位又一位自己認識一輩子的長輩去世，你以為永遠都會同在的同輩也逐漸減少，知道你一輩子的人越來越少，關心你的人越來越少，沒人理你幾十年前的故事，也許最需要的是保持彈性，能持續接受改變，突破習慣，隨著時代學習適應，去解決每個新產生的問題，維持與增加社交關係。

國巨收購案未獲投審會通過

錯估機率，財迷心竅，事後來看，這大概會是我今年最明顯的一個錯誤，雖然也許金額上不算太大，國巨在套利賣壓出來，到底會跌多大多久，難以預測。此案一開始公告時，就引起媒體爭議，還上了週刊，也有小股東出來抗議，沒想到投審會真的會為了長期小股東的權益，而沒通過此案，恐怕KKR也始料未及。為了3%的套利，要損失可能超過數倍。

大數法則在股市中可行嗎？

首次提出大數法則的是1713年的瑞士數學家Jakob Bernoulli，他說，在輪盤的賭局中，出現紅色次數占總次數的百分比，在總次數增加的情況下，會傾向接近計算的期望百分比。

總統任期與選舉對股市之影響

關於總統任期與選舉對股市之影響，我讀過最有意思的是Ken Fisher在《投資最重要的三個問題》書中所舉的例子和說明。他說美國總統任期的後兩年，通常都是上漲的局面，前兩年則通常是收黑。但是連任第二期的美國總統前兩年，則不是收黑就是長紅。任期第三年的平均報酬率最高。

讀《Habitual Domains 習慣領域》

我感覺作者游伯龍很像蒙格，藉著自學心理學，發展出這套習慣領域的理論，並提出讓人自我改變、改進的方法。其中不少發現，都和蒙格的心理誤判(Psychology of Human Misjudgment)，或《誰說人是理性的》書中所提的論文實驗，有不少雷同。有趣的是作者提出他建議的解決方案。

讀《善待細胞可以活更好》

作者李豐醫師，他建議活更好的方式，主要在於關心與善待我們的身體，讓身體的自我免疫系統發揮功效，自然能活更好。而改變飲食、正面心理、作息與運動是主要的方式。

你平常做什麼運動呢？

課程中間休息的時候，我在洗手台用水沖洗雙手，用手掌捧著一碗水，嘗試著用之前在電視上學到的，降低身體核心溫度，來恢復體力的方式，希望下一小節還能繼續趕上。突然被老師問到，你平常做什麼運動呢？

不同賺錢的方式有道德上的優劣嗎？

創立事業的企業家賺的錢，和投資股票的投資人賺到的錢，有道德上的優劣嗎？請別人捐錢給你所得到的錢，和自己去受雇一天所得到的錢，有道德上的優劣嗎？

理財的安全邊際

投資的安全邊際，是說當你分析後預估投資標的的真實價值，必需要用低於估價一定比例的價格來買進，堅持這個安全邊際，當我們無可避免地遇上預估錯誤的時候，至少還有這段安全邊際來緩衝錯誤的虧損。

新募基金vs. IPO

與其看基金歷史績效，來買已經有長年期績效的基金，也許基金投資人參與新募才是合乎道理的決定，因為歷史績效不代表未來績效，這是已經寫在任何銷售文件封面的警語，看歷史績效來挑基金，幾乎是不可能成功的任務。不像投資人應該避開的IPO發行，因為IPO賣方通常有主場優勢，沒有歷史績效的新基金，反而給你一個不會受到偏誤影響的選擇機會。

郭台銘對巴菲特的批評也許是個好問題

郭台銘推崇蘋果電腦的賈柏斯，批評波克夏的巴菲特，雖然可能是因為一位是鴻海的客戶，一位則是投資和鴻海的訴訟中的比亞迪的投資人。不以人廢言，郭台銘對巴菲特的批評也許是個好問題，巴菲特為何不創業？

波克夏這個控股公司，擁有極佳的財務信用，擁有滿滿的現金部位，為何不創業呢？大可以在市場中發現沒有效率的行業，用資金建立一個新事業，提高該事業的效率。巴菲特幾乎不曾做過這類的創業投資， 批評波克夏的巴菲特是股票炒客，多數觀察巴菲特的人應該不會認同這麼寬鬆的炒家定義，但是說他光投資股權，不曾發現新市場創業滿足需求，倒也是很中肯的描述。

甚至連他要從事慈善事業，他都沒有自己去管理與創造基金會，而是選擇了比爾蓋茲已經創立營運中的基金會來贈與，和他在波克夏投資的策略很像，都是投資於已經看起來有護城河的城堡，而不打算自己從頭建造城堡。為何巴菲特不創業呢？他有錢，也有創業或創投所需要的商業智慧，郭台銘提出的，真是一個好問題。

讀《4=71 Time for the Stars》

如果不是因為照顧女兒，我大概不會再走到兒童的書區，也大概不會在陪伴的過程中，能隨手讀完了這本《4=71 Time for the Stars》科幻小說。

優勢投資法之IPO分析

依據優勢投資的邏輯，買方與賣方之間，最重要的就是你是否比對方知道更多這間公司的未來，而在一般公開上市上櫃的股票發行中，賣方主要都是公司的內部人，或是早期投資的創投人。

籤運不佳

照理說，台灣小孩出生率創新低，小孩少不是應該很容易入學嗎？很容易找到幼兒園嗎？事實上，情況可能更糟，因為小孩少，做生意的誘因低，投入的創業者與競爭者更少，優秀的幼兒園也不敢擴大規模，小孩少也可能讓父母更沒有選擇。

阿土伯的鴻海股東會

昨天晚上，阿土伯說他在鴻海股東會，向郭台銘討一個情，讓鴻海多配發0.5元股息，因為在鴻海連十三跳的時候，他請人傳話，一定要停止對跳樓員工的撫恤金，因為高撫恤金，讓某些可能原本重病的人，會想進入鴻海兩個月後，為親人留一點撫卹金。

即期年金比較表(推估、未停售)

從保險資料庫，查詢傳統型年金險，限定含有即期關鍵字的未停售即期年金，可以發現有五家保險公司的六個險種。比照上次年金價格的歷史比較方式，看20歲與60歲男、女性的購買年份。

高殖利率股的檢驗

如果只看單一年度的現金配息，以今年配息除以目前市場價格所得的高殖利率股，不見得是好投資，需要對這樣方式取得的高殖利率股再做檢驗。

謝清海的優勢投資說

看到惠理買進康合比聯投信的新聞，注意到這位價值投資者謝清海，他在2010年受邀到價值投資早餐會報，是香港地區最受矚目的價值投資者，所創立的惠理(Value Partners)基金管理公司，類似台灣的投信公司，是少見的上市基金管理公司。

即期年金險的一種歷史比較方式

購買即期年金險，可以讓你每年領到一筆固定的年金，並能一直領到自己死亡或保險的最大年齡(目前最常見是100~110歲)，看起來很容易比較，固定的年金越高，就越好，但是各家保險公司總是剛好用了不同的表格，讓這個比較不是很容易。

在讀《金融投資理論史》時，讀到年金產品是一種歷史十分久遠的商品，最早西元前四十年羅馬就有記載年金的價值，當時使用的方式是購買的年分，也就是相對每年的年金金額，你用幾倍的年金金額購買該年金契約。因為羅馬非長男所繼承的遺產通常以年金形式存在。西元三世紀留下的表格顯示，20歲的年金為30購買年份，60歲為7購買年份。利率6%的年金價格上限是16.67購買年份(1/0.06)。

以目前全球人壽躉繳即期年金保險來看，20歲男性，每萬元保費年金299.2，相當於33.4年的購買年份。20歲女性，每萬元保費年金290.8，相當於34.4年的購買年份。比起西元三世紀只是略貴一點而已，考慮這些年壽命的延長，利率的下降，這價格不算太高。60歲男性購買年份為20.5年。60歲女性購買年份21.4年，就遠高於三世紀的7購買年份。

另外一家保德信利率變動型即期年金保險，20歲男性，購買年份為40年，女性為41.4年。60歲男性，購買年份為23.4年，女性為24年，也遠高於三世紀60歲的7購買年份。

讀《第七十三烈士》

看李敖的電視採訪，總覺得過癮，讀李敖的文章，總覺得他真厲害。厲害在將一個觀念與感覺，用幾個故事將之串聯起來，用對話將觀念與意見表達出來。厲害在能說一個好故事，說一個引人入勝的故事。

塑化劑風暴裏會不會有機會呢？

最壞的時候，也許也可能是機會出現的時候，如果一個商譽良好的企業，能夠度過這次塑化劑風暴的賠償與損失，消費者還是願意繼續使用，則塑化劑風暴裏，也可能會有機會。

波動投資(波浪理論)

我得坦白說，我完全不相信波浪理論可以預測股市的未來波動。但是，這個市場上，真的有很多人相信，也有很多人依據這些波浪理論發表議論。這樣的人不只多，而且很願意付費，至少比願意付費學如何穩健投資的人多的多。

起雲劑所掀起的一片煙霧

如果不是最近的起雲劑事件，多數人可能都沒知覺，化學工業在我們的食品中，已經占據了多麼大的市場，凡是大量生產的食品，幾乎都含有人工化學品，我們只是視而不見，想像商品包裝上的圖片，就是食品的內容，其實，都是人工化學香料，再加上起雲劑組合而已，現代社會所謂進步，真是可笑，又可悲。

提醒該繳稅了

今天是個人綜合所得稅申報與繳稅最後一天，提醒大家該繳稅了。我國在網路報稅上，應該是十分先進的，每年幾乎都有改進，越來越方便，實在很值得鼓勵，也顯示稅務公務員是公務體系中較有效率的一群人。

兩個誤解

一般人有一個美麗的誤解，每次聽到理財，往往認為就是投資，如何用錢滾錢，一夜間就能累積更多財富。

台北藝術大學一遊

位於關渡的國立臺北藝術大學，優美的校園，給我很類似新竹清華大學的感覺，遇到晴朗的天氣，就是附近民眾扶老攜幼郊遊的好去處。讓我不禁懷念起就讀清華的青春時光，漫步在草地與樹林間，點點陽光穿過綠葉，灑落在泥土上的小徑旁，那股撲面地青草香，彷彿一切似乎沒有過了那麼多年。

年金險與年金化的優點

年金是現代金融中很重要的產品，在歷史中，年金也是一種政府融資的工具，對年金的買方(投資人)，年金最重要的優點是克服長壽風險，不論活多久，都保證每年有一定金額的收入，只要年金的賣方(資金管理人)，有信用及創造資產管理報酬率的能力來承擔長壽風險。

無知之幕(A Veil of Ignorance)

如果我們能夠走進無知之幕(A Veil of Ignorance)，不知道我們自己目前的天分、膚色、出生地、家庭背景、排行、健康程度與性別等等。在揭曉你的命運之前，你會設計或同意什麼樣的社會原則或契約呢？這是John Rawls正義論中所使用的假設問題。我在台大科技人文科際整合中發現此段哈佛的錄影課程。

希臘債務

最近希臘債務的問題再次吸引媒體目光，新聞記者與評論者擔憂希臘債務會引發更大的危機，怕這樣的氛圍，也會影響到全球的金融體系，讓投資虧損，這當然不是無的放矢，但是和美國次貸風暴引起的連鎖反應，規模應該是小很多，畢竟希臘的債券，並沒有被廣泛地包裝、再包裝然後賣到全球。

睡眠

每天，從女兒睡了開始，感覺日子好像有另外一個起點。養育子女，真的是很消耗資源的工作，想在個人、工作與養育等等需求之間，保持平衡，很不容易。這一天，送女兒上床之後，我也累得在床上睡著了，比平日多補了好幾個小時的睡眠。

站起來獨自走路

女兒Esther站起來獨自走路了，我們高興地為她喝采，她自己也很興奮，不斷地持續嘗試，最近幾周，總是要拉著我們的手練習走路，這晚，則是不斷地跌到再站起來，跌到，再站起來。從一開始的一步，到一連走上二十多步，她自己興奮地伸出舌頭和發出聲音，像是為自己的成功喝采。

有了資本與智慧之後

走在往券商的路線上，想到這筆交易我可以賺到的金額，我發現有了資本與智慧之後，以金額來看，賺錢的能力真的是增加頗多，當然，這只是和自己比較。

讀《投資天規The Investor's Anthology》

編者Charles Ellis與James Vertin整理了他們認為是投資概念的先進前輩的名言，感覺像是一個寶庫的簡介說明，除了常見的投資高手如葛拉漢與巴菲特，還有許多不熟的名字，這些人名是繼續往下研究的起點。摘錄一些較少見的人名與其名言。

讀《基本面指數投資策略The Fundamental Index – A better way to invest》

作者Robert Arnott, Jason Hsu許仲翔與John West的說明十分有說服力，能得到Harry Markowitz的寫序推薦，這本書的論點十分有意義。事實上，前幾年台灣證交所曾放出風聲，可能引進RAFI的基本面指數，可惜只聞樓梯響。

開放式共同基金設計上的終極缺點-單一淨值(下)

混合不同時間開始投資的人和資金，很可能根本就是一個爛點子，雖然節省帳務計算的成本，卻讓平均而言對客戶最重要的投資期限不斷縮小，因為只剛開投資一年的新投資人，自然只注意這一段短期的報酬。為了照顧新投資人，以便增加收入，同時怕流失客戶，經理人與基金公司，自然會偏頗地注意短期績效。解決的方案也很直覺。

開放式共同基金設計上的終極缺點-單一淨值(上)

我認為開放式共同基金有一個設計上的致命缺點，讓一個原本應當注意長期投資報酬的工具，卻落入只會追逐短期績效的症狀，這其實不能完全怪經理人或基金公司，而是整個產業商業模式所造成的惡果。

價值投資型基金的風格分析

從三因子的報酬率模型中，推論市場報酬率，價值型風格因子、小型規模風格因子的報酬率，三者組合解釋基金的報酬率，衍伸出多種切分市場的方式，依據價值、穩健與成長股分成三類，再依大型、中型、小型分成三類。

2011不動產投資信託組合的提領率(配息殖利率)

以目前的價格來看，台灣的8支不動產投資信託REITS，以簡單地每檔相同股數持有的組合，目前的殖利率為3.36%，雖然不是很高，但優於定存，也優於長期公債，如果能在低價的時候買進不動產投資信託組合，會是很優的長期提領策略。

挑選電視節目的一個理性建議

一般而言，看電視是現代人上班族下班後最常做的事情之一，甚至連假日，也常常以看電視、看電影來消磨時光，完全禁止，似乎也太過極端，如果要增加上班族的快樂程度，我想能做的就在於挑選電視節目。

讀《第35個故事Happiness At Work》正在工作的快樂感

因為作者Srikumar Rao在YOUTUBE上的一段演講，去找出這本書，演講中的內容也是35個故事之一，作者認為我們天生就有能力保持快樂，只是因為社會化的過程，學習到不快樂的心智模式，因此感到不快樂，要快樂最簡單的方式，就是拋棄這個信仰。

我是誰？

為什麼要問這個問題，我是誰？好像初次見面在自我介紹一般，這重要嗎？不只在投資理財上，最重要的事是認識自己。追求人生幸福快樂，認識自己更是重要的步驟。如果抽離一些來看自己，眼中的自己是什麼樣子呢？

投資全市場指數的邏輯

台灣五十指數是一個大型股的指數，不過它代表約百分之七十的市值，和投資全市場指數的差距雖然不小，但是通常可以接受。投資全市場指數的邏輯，不是相信市場價格隨時都正確反應其價值，相反地，不需要是效率市場，也有很充分的邏輯支持。

鼓勵生育應從育嬰支援做起

雖然鼓勵生育該不該是政府的職責，很值得討論，面對出生率下降，國民結構老化，鼓勵高品質移民，也是一個選項，不過，如果真的想鼓勵生育，我想以個人的經驗，應該從育嬰的支援做起。

瘋癲小丑Motley Fool的主動式基金績效經理費規則

瘋癲小丑Motley Fool的名字出自莎士比亞的故事，想在國王面前說實話，怎樣才不會被殺頭呢？忠臣穿著顏色鮮豔的小丑衣服，做些雜耍的表演，給王公貴族的宴會帶來歡樂，偶爾裝瘋賣傻插科打諢一些諫言，就是唯一可行的方法。我覺得這個角色，有點像我們傳統上裝瘋賣傻的濟公。

台股九千點的焦慮

看著台股站上九千點，心中卻有些焦慮，一到四月的盤整，彷彿回到原點，淨值不是沒有成長，但是手握更多現金，卻感覺更猶豫，部位較大的核心持股，逐漸走出過去兩年跟不上市場的漲幅，該不該賣出，這幾天一直困擾著我，漲幅如果以整個持股期間來看，並不算理想的報酬率，持股的競爭力與市場地位也沒有大變動。

模仿《大腦鍊金術Your Money & Your Brain》投資政策聲明範例

投資政策聲明範例

如何得到快樂－讀《大腦鍊金術Your Money & Your Brain》

多數人都想更富有，但是如果已經夠生活，光靠更多錢，不能帶來更多快樂。因為我們很快就會適應新富有的程度。記憶不只是記憶，還是重建，我們總是美化自己的回憶，所以花錢買體驗比實物好，因為體驗的回憶總是越來越好。我們對生活多滿意，主要看你和別人的關係如何，突然有錢反而是人際關係殺手，遭遇危難往往是人際關係幫手。因為人有比較心，有錢時住在中產階級社區比豪宅區快樂。

讀《正向心理學教練服務》

這本書試圖整理現代正向心理學，或說對快樂的研究，提供個人教練服務行業的顧問們作為會談服務的工具與理論基礎。題目很有趣，但是呈現的方式並不夠清楚，讀起來很辛苦，幾乎無法讀下去。記錄一些觀點。

母親節晶華酒店自助餐

今年的母親節，選擇在晶華酒店的自助餐家族聚餐，感覺相當不錯，食物不錯，選擇平日中午請假去聚餐，餐廳的人雖多，但是還沒有客滿，似乎大家都是來母親節聚餐，氣氛相當熱絡。女兒這天完全大解放，沒有自備食物，全部從自助餐的菜色中挑選，她最喜歡的還是餐包，阿媽也餵了她麵包與餅乾，雖然經過幾天特訓，還是沒有辦法叫出阿媽，不過吃飯過程很多笑臉拍手，也逗得阿公阿媽頗開心。

定期買進台灣五十指數基金的障礙

如果三個月前你知道，泰國四天三夜的旅行團，要價2萬元，今天你上網查詢，發現同一個旅行社，相同旅程，降價為1萬八千元，你應該會很開心的下單。我們來看另外一個假設的過程，三個月前，一樣的公定價2萬元，兩個月前，促銷價1萬8千元，一個月前，強力促銷價1萬6千元，今天你上網查詢，發現價格是1萬7千元，你還會很開心的下單嗎？即使，第二個狀況其實比第一個狀況還划算，因為對低價的記憶，可能因此不甘心下單。

辦宴會的ㄧ些點子

在增進人際關係與快樂回憶上，辦宴會邀請朋友一同創造回憶，是讓人生更快樂的花錢好方法，而且其實不一定非得花很多錢，一些好點子，可能可以讓宴會十分開心，卻花不了多少錢。目的是創造回憶起來很滿意、很有趣的經歷。

花蓮海灣32一宿

雖然一開始的台鐵火車體驗不太良好，不應該期望會有無障礙空間來推嬰兒車，萬一只有一個人恐怕會很難推嬰兒車搭乘火車，恐怕最好還是用背帶，才方便經過沒有升降梯的月台。

讀《大腦鍊金術Your Money & Your Brain》

鮮明的後果讓恐懼加深，人類卻無法感受機率的差異，低估一般風險，高估罕見風險。杏仁核在你能思考前，就會因恐懼，對突兀的事物，反射性對腦部發出正腎上腺素，也會讓記憶更難抹滅。這讓我們進入戰鬥或逃走模式。輸錢的痛苦，讓即使有利的遊戲，我們也會避免。違反團體共識也會激發杏仁核。不知道機率會加深恐懼。

讀《彼得林區選股戰略One Up on Wall Street》

彼得認為一般人投資有比基金經理人和退休金管理等法人優勢的地方，多數專業人士只是在追逐漲勢最後的20%，而投資勝利的關鍵，應該是要瞄準擊出十壘安打，尋找獲利十倍以上的標的，這意味著你要尋找一般法人還沒注意到，也沒有分析師在追蹤的冷門標的。只要六成的投資能照自己的預估方向走，就是十分感激上天的結果。

再讀《讓財富自動流入你的口袋》

因為《理財最重要的一件事One Strategy You Can't Overlook》的推薦，再去找Michael Masterson的書，沒注意到我已經讀過此書，再次讀它的感受略有不同。比較能感受他說30年實在太長，7到15年致富才是比較適當的致富目標。

計算淨值比紀錄支出容易

記帳給人很煩瑣的感覺，而且對收入較高的上班族而言，要求月收入超過一定程度，已有儲蓄能力的人記帳，其實沒有必要，除非極度奢侈，對多數高收入的人而言，儲蓄並不難，記帳可能還比儲蓄難。

理財規劃顧問應可補足投資諮詢的需求

摘錄Charles Ellis一段文字：
While investment counseling is more important to long-term success than managing portfolios – and could make far more of an economic difference over the long term – most investors will neither do the disciplined work of formulating sound long-term investment policies for themselves nor pay the modest fees that would make counseling sufficiently rewarding for investment managers to provide this much more important service.

Winning The Loser's Game (fifth edition Page 56)

探【北投不動明王石窟】

風和日麗的周末清晨，載了家人去參加活動，到去接他們回來之前，還有一小時的空閒，開著車子，我決定去探尋這個少見的北投景點，【北投不動明王石窟】，雖然在北投住了不少年，這個點我始終沒有找到過，地圖或標示都不算清晰易懂，也不是很熱門的景點。

三大法人比重

投信、自營商與外資是台灣股票市場中最常被提及的三大法人，不論媒體或交易所，都經常提及三大法人的動向，對一般個人投資人而言，最需要知道的，就是三大法人很可能就是當你買進或賣出時的交易對象。

通貨膨脹的優點

前不久，寫過一個觀點，退休金制度由確定給付制轉換到確定提撥制的趨勢，一個解釋是改變經濟大餅的分配方式，當整體經濟變差的時候，正在領退休金的老人，不應該享受確定給付的好處，而讓同時代的年輕人承擔經濟變差，同時退休制度需要加稅的苦果。也就是當餅變小的時候，領退休金的老人也該領少點，而非不動如山的確定給付。

讀《理財最重要的一件事One Strategy You Can't Overlook》

作者John Mauldin找12位投資高手，分享他們認為投資理財中最不能忽略的一個策略，除了策略，這十二個人，也是一份有趣的清單，不少位都在之前閱讀的資料中出現過，而且的確是頗有見地，值得欽佩的作者。

1.Richard Russell說，保持支出低於收入，提早開始複利報酬，是最重要的策略。
2.Gary Shilling說，找出與眾不同的重要主張，例如他自1980年以來堅持美國長期通貨膨脹率下降，長期利率還會下降的策略，他認為要到3%，才會到底。
3.Ed Easterling說，投資要找高報酬低風險的標的，高本益比的股市，並不是好標的。風險是虧損的機率與規模。
4.Dennis Gartman說，賠錢絕不加碼，賺錢時才加碼。別浪費在無用的策略上。
5.Mark Finn說，買基金絕不相信歷史績效，依據貝氏統計法，35%看你自己的投資想法，61%看你對基金除了績效以外的事情，如經理人能力、方法與理念的了解，5%才看歷史績效。
6.George Gilder說，別老是注意公開訊息，要真正關心公司。大家都知道的資訊，沒有用。
7.Andy Kessler說，投資像在霧中找指標，陽光之下沒有利潤。價格彈力，低價帶來市場。未來的智慧與創新，就在多元網路之中。
8.Rob Arnott說，每檔個股平均配置的指數，將由於市值加權的指數報酬率至少2%。在熊市中將更高。結構性優勢來自股價高估的股票在市值加權時會投資較多。(我認為缺點是低市值的交易會增加，也許會不易買進。高市值是否一定高估，也很難說。)
9.James Montier說，要控制自己的X系統(直覺)，讓C系統(反思)多發揮。了解自己的偏差，努力避開心理陷阱。
10.Michael Masterson說，創業最重要，就是永遠替顧客著想。投入讓你心靈平和與快樂的工作。
11.Bill Bonner說，管好自己，讓所有人自願地交易。不能藉助政治手段來改善經濟成果。別以為自己比別人知道該如何處理他們的人生與錢財。
12.John Maudlin說，要隨機應變，掌握未來。不變的是創新的循環、景氣的循環和人類的心裡特徵。謹慎樂觀的態度是最合宜的態度。

行為投資學Behavioural Investing (A practitioner’s Guide to Applying Behavioural Finance)
智者不博，博者不智

讀《Unexpected Returns – Understanding Secular Stock Market Cycles》

作者Ed Easterling在最後一章，總結此書的十大重點，我再加上幾點閱讀過程中，我覺得作者所歸納出的重點數字，雖然是以美國股市S&P500為基礎的分析，類似架構，應該也可以用在不同國家的股市，也許結論數字會略有不同。

1.市場評價高低十分重要，平均報酬率很少出現。PE由高到低，報酬率就差，PE由低到高，報酬率就高。

2.市場波動遠高於一般人想像，虧損與高波動性，讓實際報酬低於平均。

3.股市有接續的熊市與牛市，由PE的趨勢造成，PE趨勢由通膨造成。

4.Y曲線顯示，通縮與高通膨，會造成PE下降的趨勢，1%的通膨則會造成PE上升的可能。

5.目前(2004)股市未來20年的報酬率，應該是在低或負的範圍，平均約在7%的實質報酬率。

6.財務物理(Financial Physics)模型以經濟解釋股市的價格方向，已知實質GDP成長約3%，加上未知的通膨，名目GDP成長率會略高於EPS成長率，通膨的趨勢，遠離1%或接近1%，和當時的市場PE，影響未來PE的趨勢，合併EPS和PE就得到股市價格的方向。

7.合理市場PE最高可的上限約在25。假設是3%實質GDP成長，1%通膨，名目GDP4%，股市期望報酬率1%(Inflation)+0.1%(T-Bill)+1%(T-bonds)+0.5%(Corporate Bonds)+3%(Stock Premium)=5.6%，3.6%EPS成長，50%股息配發率(Payout Ratio)，P/E 依據高登股利折現模型為 25 = P=E*50%/(5.6%-3.6%)。最低為9。

8.傳統股市投資依賴分散獲得市場報酬，絕對報酬率投資依賴技術，獲得無關市場的絕對報酬率。

9.在牛市中，買進持有指數的被動或主動傳統投資，會有很好的結果。在熊市中，應該是絕對報酬率投資較為有效。作者舉例的熊市逆風划槳方式，5年期債券階梯法，股債年再平衡優於兩年再平衡，同時選股買進與放空的多空策略，合併套利，可轉債套利，破產重整等不良債權投資，投資於版權信託與林業不動產信託，賣出買或賣權。

10.金融市場演進不斷在擴增傳統與絕對報酬方式的風險管理。

美國股票市場指數績效矩陣
讀《投資的奧義The Elements of Investing》

一夢醒來

很疲倦地躺在床上，腦子卻不聽話地不斷運轉，感覺不知道躺了多久，也許其實沒幾分鐘，一夢醒來，彷彿隔世。

可惜的寶富盈006202

台灣第一檔債券型ETF寶富盈006202，從發行後的狀況來看，沒有能產生需求，十分可惜，一方面國內散戶投資人為主，散戶對債券的認識不深。另外，國內債券偏低的殖利率，也很難和歷史悠久的高殖利率大型股比較。

通貨膨脹沒那麼糟

通貨膨脹常常被指為一個可怕的敵人，不論哪種方式投資，你都要擔心通貨膨脹侵蝕你的投資報酬率。

美國股票市場指數績效矩陣

Ed Easterling 在unexpected Returns一書中，介紹了他所屬的研究公司Crestmont所提供的美國股票市場指數績效矩陣(Stock Market Matrix)，該矩陣使用S&P 500從1900到2010歷史資料，做出一個指數績效矩陣，並用顏色來突顯歷史績效的真實狀況。

十年薪資沒漲要怪誰？

如果真的要怪，可能要怪自己，或者自己這一代的人。十年薪資沒漲要怪誰？那如果十年房價沒漲要怪誰？十年股票沒漲要怪誰？十年定存沒漲要怪誰？就算知道要怪誰或怪什麼？對一般人而言，並沒有真正的好處。反而是這種尋找代罪羔羊的心態，會讓人光抱怨，忘了要去改變。

讀《有錢21招－寫給低薪族的理財觀念魔法書》

作者Jonathan Clements指出，我們不該為無法掌控的事難過，專心在可以控制的事務上，摘錄他提出21招：

讀《The Only Investment Guide You'll Ever Need》

作者Andrew Tobias認為自己這本《The Only Investment Guide You'll Ever Need》是你唯一需要的理財書，因為太多其他的理財書都是你不需要的，尤其是想推銷你快速致富方法的書，它們的方法，通常都沒有比押注在輪盤上的機率要好，只是經過美麗的包裝讓人忘記了機率。

從確定給付制到確定提撥制

社會與企業退休金制度，從確定給付制到確定提撥制的趨勢，以前我以為主要是因為個人帳戶的可攜性，和個人帳戶的可自由管理的優點，符合個人自由的人權趨勢，前不久從威廉夏普的演講中，才發覺，更重要的原因是經濟大餅分配方式的改變。

4%提領率的跨國研究

一篇2010年的4%提領率的跨國研究，顯示4%提領率在美國以外的地區，幾乎都不可行，所檢驗的是每年再平衡的投資組合，在最糟的一年退休，也要能平安領完30年的最大提領率，稱為SAFEMAX的觀念。17個國家只有4個國家可行。

在現行經濟架構下如何更快樂

前幾天讀王大師論壇一篇【核能發電與肝功能】，重新聽了一次Tim Jackson這段評論現行經濟架構下消費者心態的名言：This is a story about us, people being persuaded to spend money we don't have on things we don't need to create impressions that won't last on people we don't care about. 這是關於我們這一代人的故事，我們被說服去用還沒賺到的錢去消費，買我們其實不需要的東西，來在我們根本不在乎的人心中，創造根本不會持久的印象。

退休期採用4%提領率的代價有多高？

威廉夏普在這篇論文(The 4% Rule—At What Price?)中，試圖證明退休期採用4%提領率的代價過高，而這個問題的原因是我們嘗試要用有波動性的資產，來支付退休期的固定支出模式。

十大最愚蠢的財務決定

我覺得很有趣，翻譯一篇Financial Finesse理財顧問公司在愚人節發布的文章，十大最愚蠢的財務決定，稍稍配合國內現況調整。

讀《鈔票的重量》

作者黃國華在《鈔票的重量》中指出，在股市中想要成功，與其注意鈔票的成本，不如注意鈔票的重量，或者說鈔票的數量。

讀《投資人宣言The Investor's Manifesto – Preparing for Prosperity, Armageddon, and Everything in Between》

作者William J. Bernstein用十分引人入勝的文字，來說明投資這件事的知識、歷史與心理。我覺得他在第一章裏，用資本的來源，將金融史分為三階段，是一個非常新奇的觀點，很有藝術感，引導我們用全新的眼光來看金融史。

創業vs上班的風險

當失業率高的時候，你應該想到，工作是由社會中少數的創業者提供的。選擇創業或受雇，是年輕人最重要的選擇，如果你需要創業的鼓勵，這是一個不錯的史丹佛MBA演講Risks, Rewards & Entrepreneur's Path。

威廉夏普在史丹福的座談

威廉夏普依循CAPM的模型，應有的投資方式是投資低成本、充分分散的指數基金，而不是尋找高非系統風險的標的證券，因為高非系統風險的標的不見得提供足夠的預期報酬，也就是價格不一定夠低。

威廉夏普的退休融資產品建議(Financing Retirement)

針對人口老化，退休所需要的金融產品，威廉夏普在一場2008年香港的演講中，提出他的退休融資產品建議。

讀《石油大王Getty致富之門How To Be Rich》

蓋蒂自己的財富來自於從學徒做起的鑽油井技術，和父親合作時，父親出資他出力，利潤七三分，然後，開始自己的石油公司，每次賺錢都馬上再次投入，比其他人重視當時剛開始的地質學家對油礦的判斷專業，領導工人時，以身作則，勤奮節儉。

在美國股市崩盤的時候，正好想到要分析買進煉油公司，避免其他大型石油公司的聯合，用低價持續買進目標股票，上下游整合。一度錯過伊拉克的開採專利，大筆投入沙烏地阿拉伯的開採專利，經過數年的開採，才成功挖到沙烏地阿拉伯這個最大的油田。他說，創業就像買股票，當別人勸阻你時，只要你對事實分析做好的計劃有信心，堅持到底，股價與事業終會成功。

蓋蒂對如何在商場中出人頭地的建議，上班族如何成為行政主管(經理人)的建議，適合擔任主管的人是能獨立思考與執行任務的人，能以身做則，能承擔責任，也有雅量，己所不欲，勿施於人，處理下屬事務力求公平，用耐心及尊敬去溝通，隨時謹記熟悉易生輕視的道理，對下屬務必公開讚揚，批評務必私下，能將事情交代清楚明確，對事業感興趣。好老闆是哪些比我們清楚事情，卻又能放手讓我們去做的人，而且常讓我們忘記他是老闆。

養成準時、節儉和在重大決定前仔細思考準備的習慣。面對困難要有放鬆平常心面對的習慣。記住自己錯誤的教訓，對別人的意見沒有仔細檢查事實，從眾恐慌賣出股票而沒有相信自己經濟終將好轉的判斷，不景氣時不敢冒險。如果你擁有事業，確定自己是經營者，而非旁觀者，別委託他人管理，要自己負責。

管理的竅門在於掌握群眾心理，一方面保持距離，一方面又得平易近人。不要誤入嚴格管理才能產生效率的陷阱。接納員工的意見，信任員工。犯錯是成功必經之路，但被同一顆石頭絆倒兩次是莫大恥辱。勞工運動的兩大要求，一是分享公司的利益，二是受到尊重。主管要說明公司必須先有持續利潤，再投資，以保障公司發展，人員才能加薪。好主管不輕蔑地監視員工，而是適時伸出援手，幫助員工更有效率。臨危不亂，發現錯誤，立即行動，可勇於犧牲，但犧牲要有代價，兼顧理想現實，預想可能的阻力，重整計劃完成後，立即展開行動。明智地做出抉擇。

保羅蓋提的ㄧ些為富(Be Rich)建議
Dan Ariely說工作獎金不管用

讀《投資的奧義The Elements of Investing》

作者墨基爾(Burton G. Malkiel)與艾里士(Charles D. Ellis)的這本書，是模仿The Elements of Style這本英文寫作名著所寫，希望用簡單到不能在簡單的方式，說明做好投資的方法，靠兩位作者的卓越聲譽來說服讀者直接照這個方式投資就夠了。作者用心良苦，可惜人類多半無法如此學習。能讀到奧義就信了的人是有福的。

讀《賣股票致勝戰略It's When You Sell That Counts》

作者Donald Cassidy指出結構性與個人心理的原因，如何決定賣出股票的原則，沒有被一般投資人充分重視。

讀《老千騙局Liar's Poker》

作者Michael Lewis在1987年股市崩盤前，因緣際會加入所羅門兄弟公司(Salomon Brothers)，經過訓練，成為倫敦辦公室的債券業務員，而且還一度成為大條業務員，因為他將交易員手中一批很難賣的債券，塞給了一位客戶，他描述了所羅門兄弟公司許多醜態，並將這些歸因於利潤來得太容易，因為80年代債券走了一個大多頭。

2010年寶來卓越50ETF基金年報

2010年的年報，在淨資產價值變動表中，原本2009年有的權益補償收入一項，完全刪除，這一項[權益補償收入]原本是代表出借證券期間的配股、配息得到的補償金，自2010年起，分別計於股利收入與股份增加。

停電

生活中已經習以為常的電力，一旦中斷，實在是很可怕的感覺。前幾天，社區因為台電施工，需要在凌晨到三點之間停電，雖然記得看過公告，發生時，還是有些措手不及，點起了蠟燭，沖完了澡，還好熱水器用的是瓦斯。

年輕學子的債務問題

大學生背負學貸，然後還積欠了十多萬的信用卡債務，逾期後完全沒有在還，沒有家人可以協助他，因為家人在外欠的債務比他還多。這是前幾天一位CFP理財顧問去校園演講後，轉述給我聽一位來找他問問題的學生。

參加大家，一起來訂閱[上班族投資理財]

每天成千上百的人拜訪[上班族投資理財]網頁，閱讀文章，並得到一點想法。很感謝每位持續拜訪網站的網友，這些拜訪數字與訂閱人數數字，雖然是虛擬的物品，就像線上遊戲的金幣，帶給我許多滿足感，謝謝大家持續回來，你們最棒了。

讀台電98年年報，自己算每度多少錢

新聞上說如果不用核電電費會大增，燃煤每度2元，天然氣每度3元，核能每度0.6元，讓人很想研究一下台灣電力公司的年報，目前99年年報還沒出來，先看看98年參考。

保羅蓋提的ㄧ些為富(Be Rich)建議

保羅蓋提是1960年代美國的首富，摘錄一些網路上讀到有關他的文字。

讀《他，為什麼有錢？》

一位韓國財經記者寫的致富書籍，如果按照作者自己邏輯，你應該向富有的人學習，這本書可能不值得讀，因為這位作者應該算不上很有錢的人。

為床墊翻面

如果不是這次新購買的床墊的說明書，和銷售床墊的業務員在床墊送到後，還特別打電話來提醒，我大概不會為床墊翻面，說明書上寫，前兩個月要每兩周翻一次面，之後每兩個月到三個月翻一次面，第一次要頭尾旋轉，第二次以後都是上下頭尾翻面。

如何給出面對災難的善意

看到日本地震與核能的災難，捐贈給援助機構，真的是最好的方式嗎？市場機制會不會優於臨時成立的援助機制呢？

感受不幸福的心理因素

人的感受十分主觀，客觀來看，符合幸福條件的人，還是可能感受不幸福。當外在的生活水準與條件，滿足中上的標準之後，感受不幸福的問題，很可能都是心理因素。

賤芭樂王仲麟

這次去參加晨星暨Smart智富台灣基金獎的頒獎，經主辦單位介紹認識了綽號賤芭樂的王仲麟，賤芭樂經由基金的投資而成為財務自由的投資人，並且出版基金投資法的書籍。

匯豐成功基金奪得晨星台灣股票基金獎

上周，參加了晨星Smart基金獎的典禮，冠蓋雲集很是熱鬧，也聽到了匯豐成功基金領獎人的簡短致詞。匯豐成功基金的低週轉率讓領獎人十分自豪，這也的確是很重要的參考指標。同樣常勝軍的永豐投信，領獎人則提到他們團隊的低流動性投信文化，很值得參考。

Vitaliy絕對本益比模型

盈餘零成長的基本本益比8，盈餘成長率到16%之間，每1%，增加0.65本益比，5%為11.25。超過16%，每1%增加0.5%。每1%的現金股息殖利率，增加1的本益比，4%的股息殖利率，增加4本益比。

讀《積極型價值投資法》

作者Vitaliy Katsenelson，提出一個有趣的觀點，他認為歷史上的股票市場可以用三種型態來區分，多頭市場、空頭市場和盤整市場。多頭和盤整約歷經十多年，空頭市場則只有短暫幾年。

輕鬆寫遺囑 蘇家宏律師

聽了一堂蘇家宏律師的輕鬆寫遺囑演講，他提供從律師角度觀察到的，國人不寫遺囑的現象，造成許多不必要也不愉快的訴訟，其實，很多問題只要自己寫遺囑，就能解決。

基金的評比

該如何評比基金呢？以績效為基礎的評比，當然不是沒有意義，但在結果與流程之間，對未來的預測應該是流程比結果重要。 以績效為基礎的評比只是開始的步驟。

日本強震、海嘯、核災

股票持有者因為日本的強震、海嘯和核災而恐慌，這樣的恐慌有多少的實質依據呢？當然，生產的毀損，以及電力供給的不足，都會實質減少工業生產量，不過以目前世界全球化的程度，很難想像，生產力沒有其他替代的來源。

消費理財

投資時我們最希望能以低於價值的價格買進優良的投資標的。類似地，消費時，我們也希望能買到物超所之值的消費品項。這個道理就是消費理財。

投資組合下跌後的回復期

一份美國理財規劃的研究顯示，從1926到2003的美國股債組合，最糟的一次投資組合下跌，是100%的股票，下跌86%，要88個月才能回復到原投資淨值。增加債券部位，100%債，則最大下跌9%，需7個月才能回復到原投資淨值。

讀《交易者的101堂心理課》

作者Brett Steenbarger是位心理醫師，後來轉為以證券交易維生，並同時記錄他自己如何以心理訓練來改善自己的證券交易成果在部落格上，因此出了書，並提供訓練輔導證券交易者的課程。

2011/3/11 日本三陸大地震

1999/9/21台灣集集大地震，地震那年我剛好在日本旅行，沒有真的體驗過921地震造成台北的搖晃度，只記得從日本回來後，家中的書與裝飾品掉滿地，抽屜都大開，隔間牆壁都出現裂紋。

衡量幸福

什麼才是衡量幸福的好方法呢？金錢顯然不能當做通用的準則。

可樂漲價16%

最近在家附近的全家便利超商，掏出25元零錢要買一瓶常買的瓶裝可樂，驚訝地聽到店長說，可樂漲價了，從25元漲到29元，一算，漲幅居然高達16%。

對基金業的期望

投資信託基金事業的本質，是為投資人創造優於自己操作的結果，優秀的共同基金企業家應該是以創造業者與投資人雙贏的成果為目標，避免成為唯利是圖，傷害投資人，只想著自己獲利、販賣希望的商人。

買賣之間

當你以符合安全邊際的價格買進落難的公司，一旦景氣回復，投資帳面獲利很高的時候，很容易輕易賣出，畢竟，獲利入袋為安，並不讓人害怕。

要聽理財專家的話嗎？

要聽專家的話嗎？是哪一個專家呢？專家提供的服務會不會只是確定性的假象？當人因為對複雜且困難挑戰的結果沒有把握時，會選擇仰賴專家提供的建議，甚至放棄自己獨立判斷，但是面對含隨機性的不確定問題，專家提供的建議，其實結果並不太優秀。

讀《少犯錯一生都是投資贏家》

這本書由國內基金評比的專家邱顯比與投顧朱成志所合著，雖然是談話的集結，但是介紹了不少行為投資學的觀念和實際投資的經驗，頗值得一讀。

讀《尋找夢想的家》

尹衍樑的這本《尋找夢想的家》很特別，他從工程的角度來看，什麼是一位理性的建築者眼中的夢想的家，如何在環境的限制下，尋找最經濟，也最符合一般人居住需求的住宅。很值得一讀，雖然很多時候，我們也得適應自己的財務能力，用最經濟的方式，挑選與監督改善自己的住宅。

奢侈稅之後

奢侈稅條例的名稱可能會是特種貨物及勞務稅條例，是一種銷售稅，很類似加值型營業稅，雖然是課在賣方，實際上，商人與投資客將本求利，一段時間之後，一定是由買方來支付這額外多出的稅負成本。

奢侈稅是一種自願稅，被課稅的富人，是為了與眾不同的感覺而自願繳稅，因為他很容易可以不買奢侈品，是比調高所得稅好的加稅方法，不會阻礙企業家精神。

奢侈稅是否一定會讓房價崩盤，其實很難說，要看大家的預期心理，以目前的回應看起來，是會產生恐慌而奪門而出的下跌效應，短期多殺多。長期來看，我認為，這只是會讓投資客所持有的房價上升，而非下降，因為稅負成本墊高了賣價。

即使真的ㄧ年內房價崩盤，你就敢買嗎？人類的購買心理很弔詭，想想2009年第一季，當股價從2008年中下跌一半，等於一坪200萬的帝寶，用100萬求售的時候，你真的會下手買嗎？到時候，房地產的新聞一定是風聲鶴唳，哀鴻遍野，你哪知道一坪會不會跌到20萬，多半的人還是觀望。想想2009年你有沒有在股價拍賣的時候有沒有買股票吧！

多年前我也建議過類似奢侈稅的文章：
富人增稅，窮人減稅
台灣稅制最大的不公平

巴菲特保留盈餘的檢驗

在巴菲特公布的股東手冊第九條，巴菲特寫出他認為保留盈餘的檢驗方式，每保留一元盈餘，應該要增加一元的市值，不應該每年檢驗，但是應該每年檢驗過去五年的狀況。

巴菲特挑選投資經理人

過去績效固然重要，但是不足以單獨決定投資經理人的未來優劣，是如何達成過去的績效更為重要。

同等重要的則是，投資經理人對風險的瞭解與敏感度。風險絕對不是Beta，股價與市場的相關程度。風險也不是報酬率標準差，股價報酬相對平均報酬率的波動程度。對風險的敏感度，是指對前所未見的經濟情境發生時會有何種效應與後果的預期能力。

最後，他要熱愛投資，而不是只將管理資金當做一份領薪水的工作。當一份工作是經理人的最愛時，即使只付他象徵性的薪資，當義工一樣，他也願意做，因此，沒有人可以用高薪挖角這種經理人，因為這是他最愛的工作。

績效獎勵的設計是要打敗S&P，同時要延後績效獎勵的發放，並要克服之前累積不理想的績效，才有薪資以外的獎勵。80%自己的績效，20團隊的績效。

如何設計委託投資的績效費條件

巴菲特在波克夏的緊急預備金

在2010給股東的信中，巴菲特用他爺爺的一封信，說明緊急預備金的重要，只要你有錢放在自己的事業與投資上，無法快速運用，你就應該維持一筆緊急預備金，1939年，巴菲特爺爺Ernest給子女每個人準備的緊急預備金是1000美元。

巴菲特評價蓋可產險GEICO

巴菲特在2010年給股東的信中，試算1995年他出價買下全部蓋可GEICO股權的評價方式。

要演戲，不要看戲

這次2011年理財規劃發展論壇，全部的演講都是邀請台灣CFP持證人來主講，為了讓更多人能分享，每個段落的時間都壓縮得很緊，但是每位主講人都很棒，能用這麼短的時間，給出這麼精彩的演說。周大偉認證理財顧問，改寫了我自己也很喜歡的BUCKET LIST中的一段話，令人動容。

證而無證日日新

今天是2011年CFP/AFP授證與理財規劃發展論壇，由陳樹在專題演講的最後，獻給CFP認證理財顧問與AFP理財顧問們一首打油詩，我感覺十分有意義。

拖延

完成人生夢想的最大敵人，就是拖延的行為。

走進銀行財富管理部門，如何挑選理財服務人員

一般銀行如果發現你的存款高於門檻，就會自動幫你分配一位理財服務人員，如果你需要該行的財富管理部門服務，就會由這位理財人員服務，這是最好的挑選方式嗎？將自己的理財選擇交給電腦的配對程式。

失之交臂的痛苦

2009年我以為自己知道哪一筆交易是最糟的，我把它賣了，2011年2月來看，這的確是最糟的交易，最糟的原因是，我居然把它給賣了，而不是加碼，真是天堂與地獄之別。與大獲利失之交臂的痛苦，真難受，如果你與我反向交易，你就對了。

早一點開始投資

投資成功需要不只是知識，更重要是經驗，因為實際的經驗比讀書，更能讓人深刻記住。而且多數人都不太願意從別人的經驗中學習，讓自己經驗一次，成為學會投資所需要的情緒控制能力最好方式。

孟格的檢查清單 (Munger's Check List)

任何投資前的檢查清單，查理孟格的檢查清單 (Munger's Check List)。

通用的人生目標

每一個人都是獨一無二的，所以每個人的人生目標也都是獨一無二的，但是，我們都屬於同一物種，統計上，我們其實也是大同小異的，所以大多數人的人生目標也是大同小異的。

想存錢！好難？

存錢好難嗎？

一篇有趣的台灣版巴菲特研究

雖然不完全認同作者的描述，但作者的整理功夫還是值得大家參考，巴菲特股票穩健估值投資策略應用之研究文章大體上的架構是很充分的。

雙低的人該請理財顧問嗎？

淨值與儲蓄率雙低的人應該花錢請理財顧問嗎？應該。

花錢的效率

提高花錢的效率，表示提高自己購物的鑑別力，購買高品質的產品，然後盡力的維護它，延長使用的年限，花錢效率高的人，通常使用的都是有歷史的物品。

盯著目標

市場環境有時候不盡如人意，那是我無法控制的部分，時時提醒自己，要盯著自己目標，不要隨著環境起舞。

長期投資報酬率會不會只是假象

長期投資報酬率會不會只是假象呢？就像太空人升上太空看到的地球是球型的，我們在地上體驗的喜馬拉雅山與深海海溝，在太空人的觀點，都是連續的球型的一部分，完全無法分辨。

讀《財富的秘密》

Franklyn Hobbs寫於1923年的《財富的秘密》，或者該稱這是財富的原則，因為這實在應該已經不是秘密了。然而，年輕人始終不願意相信有經驗的富人所說的經驗談，總覺得自己是不一樣。在財富這件事上，不願意從別人的經驗學習。

素人投資贏家滿天飛

最近的書店與電視台，充滿了新出版的投資書籍，以及新開播的如何變有錢的節目。

低本益比的一種可能

穩定獲利的低本益比公司，通常是價值投資者的最愛，因為相對於獲利，買價夠低，可以提供足夠的安全邊際，即使對獲利和競爭力的穩定性，有一些預估錯誤，也不會虧損。

歡喜就好

過年聚餐唱歌時，有人唱了這首陳雷唱紅的歡喜就好。台灣人的人生觀中，這一派歡喜就好，應該不算少數。也許有點阿Q，但是知足常樂，用這樣一首歌，也表達得很清楚。

十億元的白日夢

花了一百元買一個十億元的白日夢，足足做夢了一天二十四小時，如果我中了十億元的大樂透，我會怎樣用這筆錢呢？

每天早上起床可以做的事

期待一個好日子
相信一個好日子
計劃一個好日子
思考一個好日子
實踐一個好日子

台灣五十與寶富櫃五十(006201)之比例

寶來台灣五十ETF(0050)的追蹤市場為上市公司，依據證交所資料，到2011年1月28日，總市值為24兆2348億。而寶富櫃五十ETF(006201)的追蹤市場為上櫃公司，依櫃買中心資訊，到同一日，總市值為2兆327億。

全球化投資的ETF(VXUS)

Allan Roth 報導最新的全球化投資ETF，Vanguard Total International Stock Index ETF (VXUS)，這類型全球化投資的ETF並不容易管理，不像一般ETF的一籃子交易，這種全市場型的指數型基金，不像50檔、300檔個股那麼容易，動輒5000檔以上的個股，基金公司的電腦交易系統需要很全球化，才可能辦到。

新年新希望的理財觀

設定一個真正想要的目標，眼睛盯著目標直看，思考自己目前前進的方向是否正確，如果正確，要加速行動；如果偏了，要立即改變，想出達成目標的可行步驟，滿足所需要的前提。

這只是生意沒有個人恩怨

It is not personal, it is just business. 大概是資本主義中最殘酷的話了。為了生意的目標，即使踩過、跳過別人，不論是敵人或是朋友，很難說，這不是個人恩怨。

上班族的挫折

工作在哪裡？這大概是突尼西亞與埃及民眾抗議的訴求，獨裁或寡頭政治有時候是經濟發展的助力，就像中國大陸並沒有民主選舉，但是只要先願意接受資本主義與市場經濟，即使在獨裁政體下，經濟也能大幅發展。

2/26(六)全國CFP聯誼會聯合舉辦論壇

由全國各地CFP聯誼會組織發起之論壇活動，歡迎CFP持照人報名參加。
各區報名由各區聯誼會聯絡人負責，請參考此北區聯絡人賴霓薽之文章連結。

台灣理財規劃產業發展促進會 入會邀請函

人生中什麼是錢不能買到的？

感覺就是。錢不能買到的東西之中最重要的。

讀《Money Game金錢遊戲》

作者吳均龐是台灣外商金融公司界的總經理級人物，他選了一位作者劉永毅，合寫了這本金錢遊戲，說出不少他自己平常想說，卻沒地方說的感言，對年輕人，應該是很有趣的一本書，雖然時代轉變，故事細節將來用不到，但是在資本主義中博生存的道理，不會改變。

讀《巴菲特親自幫我上的一堂課》

作者Janet Tavakoli因為寫了一本衍生性金融商品的專書，並力呈衍生性金融商品的危機，她寄給巴菲特這本書，後來得到巴菲特邀請見面。目前除了作者的身分，則是衍生性金融商品的專業顧問，並操作自己與受託客戶的資金。

為善不欲人知不合人性

如何讓已經有足夠的錢的人才，繼續努力工作呢？

過去十年的台股報酬率

若光看加權股價指數，2000/12/31到2010/12/31指數由4739到8972，指數報酬率為89.3%，這是不含息的報酬率。

人生最重要的問題

我可以做什麼，來讓我的人生和我的思考過程更好嗎？

15元的惆悵

最近花十五元去買一份報紙，讀了之後，不但沒有增加快樂，反而感覺很多挫折感。

關於DFA理財顧問模式的一篇文章

很有趣的一篇文章，一個投資客的進化 ，可以做為台灣理財顧問業人士商業模式的參考。

給雅詩黛兒For Esther

親愛的，妳一歲了，爸爸媽媽實在很高興。妳的生日趴上，爸媽的親戚、朋友，還有妳未來主日學課程的學長姐們，都來為妳獻上滿滿的祝福。這是爸爸最快樂的一天。

讀《價值投資之父葛拉漢論投資》

這本書是葛拉漢發表的文章、國會聽證會、證券課程、晚年採訪的摘要集結成冊。據編者Janet Lowe的意思，這些資料十分罕見，他經常被人索取，所以將之整理出版。

低估的股票

葛拉漢說，價值投資人買進低估的股票一般而言是很自然的，但是當股市整體屬於高檔的時候，即使買進低估的股票，也是不智的。當股市從高檔向下跌的時候，低估的股票也無法倖免於難，低估的股票不會因為其他股票下跌就顯得更吸引人，反而會隨一般股票下跌。因為低估的股票多為低價股，空頭時下跌速度與百分比會比高價股更快更大。

全民18%

18趴好像超有名氣的，大家都在談，也許可以考慮，所有國民都可以享有18%優惠存款，當然可以有個限額，例如100萬上限，或是排富條款。這是一個不錯的鼓勵儲蓄的好方式。畢竟致富的第一步，就是儲蓄。人人都有18%可存，就人人都會儲蓄。這是可以考慮將錯就錯，民氣可用的社會福利措施。

台灣投資人情緒調查

分享：感覺頗準的台灣投資人情緒調查

一般人對金融事務的態度

葛拉漢：一般人對金融事務的態度不足以作為投資的參考。1948年美國聯準會公布一個報告，90%的民眾反對購買普通股票，其中一半的人認為股票風險太高，另外一半則自承對股票不熟悉。

葛拉漢：投資與投機

普通股的投資性與投機性，原本是應該是一個由左上到右下的直線，投機性質越高的普通股票它的投資性質就越低。

少見的班哲明葛拉漢的演講記錄Benjamin Graham

要懂投資與投機之分，一定要讀葛拉漢。

分享推薦：少見的班哲明葛拉漢的演講記錄Benjamin Graham

讀《散戶流浪記A Fool and His Money – The Odyssey of an Average Investor》

作者John Rothchild是一位財經記者，一直到中年，才體認到追求財富的重要，出身名校的他，大學時代鄙視金錢，認為歷史、文化與哲學，才是有志青年該追求的目標，看不起周遭整天談錢的同學，直到中年，發覺在華爾街的大學同學，居然有人年收百萬美金，自己卻無法累積任何財富，還在與生活掙扎，於是拿了這寫本書的前收版稅和賣掉中古車的錢，合計1萬六千五百元做為資本，投入這場研究股市之旅，看自己能否在股市中發財。

2010年台灣基金投資人的報酬率

最近中國信託有個有趣的統計公布出來，由於中國信託是國內投資人投資基金市占率很高的一個通路平台，而且該公司的基金投資電腦系統也建置十分完全，相信他們計算績效的能力應該是不會有太離譜的錯誤。讓這個公開的數字，更有參考性。

2010年一次投資或分期投資(定期定額)

如果你有一筆大資金，例如：領到年終獎金，是應該一次投資呢？還是分期投資呢？以2010年為例，應該是分期投資(定期定額)比一次投資來的有利，因為市場呈現U型的走勢，這是分期投資(定期定額)最有利的情況。

說好的明牌在哪裡？

用錢滾錢才聰明，努力工作太辛苦，投資賺錢很輕鬆，是多數人被投資吸引的口號。如果知道用錢賺錢其實也很辛苦，那麼很多人絕不會想開始投資。一般人找營業員，找理財專員，讀財經報紙，看理財節目，東問西查，無非是以為能得到輕鬆賺錢的點子，但是，說好的明牌在哪裡呢？

投資未來的明星地段-新莊副都心

購屋是投資還是消費呢？對購買房屋來自住的人而言，顯然是一種消費，因為你在自住的過程中，不但要交稅，還要自己負擔所有維護與管理的支出。但如果從投資客的角度來看，這顯然不是消費，每個支出都是成本，而獲利來自持有期間的所有收入扣除所有成本。最近，2011年台股一度站上九千，一般人最期望的大概是，兼有自住的好處和未來獲利的潛力，也因此，選擇有潛力且符合需求的地方就顯得十分重要。

有錢人不等於資本家

錢就等於資本嗎？不仔細思考，可能會以為兩者是同義。如果是這樣，那麼資本主義，可能會以為是金錢主義，或者貨幣主義，但兩者其實是不同的。在古代，貝殼、黃金、白銀還需要去開採，在現代，錢或貨幣只要政府想印，要印多少紙鈔就可以印多少，甚至，只要在電腦系統上做個手腳，帳戶裏的數字要多大，就有多大，但是，一個國家社會的資本不會這麼容易就增加出來。

讀《來參加巴菲特股東會A weekend with Warren Buffett》

去參加巴菲特股東會是我的心願之一，希望未來幾年，小Baby比較容易旅行時，能夠安排一場自己巴菲特股東會之旅，讀這本書《來參加巴菲特股東會A weekend with Warren Buffett》，也算過過乾癮。不過這本書中，只有5%左右的篇幅是在談波克夏的年會，多數內容其實是其他公司的股東會，作者很像我們國內稱的職業股東，買進少數股權，去參觀各種公司的股東會。

讀《想法對了，錢就進來了Super Trader》

本書分為五個部分，自我修練、經營計劃、交易系統、部位規模設定與創造點子。目標的讀者是希望靠做交易生存與致富的人，不是一般上班族投資理財。作者薩普 (Tharp, Van K.) 將自己定位為協助與訓練交易者的人，所以你不會在此書中得到一個正期望值的交易系統，他所舉的幾個賺錢系統的例子，都是他的學生分享給他的個人經驗，他自己則靠訓練課程與輔導交易員生存與致富。

你是求財？求名？還是求權呢？

前幾天讀一位網友評論黑天鵝效應作者的文章，他說，多數富裕家庭的二代，通常最怕被人看做只是命好，他認為黑天鵝效應作者出書只是為了求名，因此，撰寫該書的方式，或是選擇稻草人假想敵的考量，都是為了出名，證明自己，甚至連取得博士與在NYU講課等等，都被推論是為了出名。是否為真，也許沒有那麼重要，但是網友觀察人是在求什麼目標這個問題與角度，這幾天卻在我腦裏縈繞不去。

台灣理財規劃產業發展促進會 入會邀請函

CFP認證制度自2004年引進台灣迄今己7年有餘，己取得認證之CFP在市場上運作的過程中，普遍有種「有志難伸」的心情！究其原因，實因國內的金融環境對理財規劃流程的陌生；及民眾對理財認知上的謬誤所造成。

本來，一個陌生的服務方式引進台灣，就必需要更多的宣傳、推廣及宣導，FPAT僅憑少數的行政人員及有限的經費，實難辦到；此時，必須靠CFP團結起來，結合各自的資源，以更積極的作為，引導社會大眾及媒體認識此一認證制度以客戶利益為先的精神，並逐步調整其接受金融服務的模式。

北區三三讀書會自2008年3月成立以來，逐步透過舉辦CFP聚會，整合CFP的力量與智慧。在一次次的聚會活動過程裡，凝聚了眾多CFP的共識，並希望能將這股力量，用於理財知能的社會推廣以及理財規劃產業的建構。為了能與更多的法人機構合作推廣，也為了能以CFP的組織向外發聲，成立一個正式登記的社團實有必要，緣此，我們遞件申請成立「台灣理財規劃產業發展促進會」！

2010年12月22日，內政部同意我們籌組這個組織，我們希望能邀請更多的CFP共同來參與及推廣。民國100年，我們的計劃大略如下：
1. 安排會員活動：
每個月兩次活動，提供會員選擇有興趣的主題參與；其中，每兩個月一次的CPD（CE課程），讓CFP不需再為CPD煩惱，另外有財經研討、案例研討、讀書會等活動，以充實會員自我學習的管道。（請參考附件：2011年年度活動計劃）

2. 積極與媒體合作，建立發聲管道：
過去，在聯誼會的努力之下，己逐漸與今周刊，Smart雜誌，經濟日報，宏典出版社，財信出版社等媒體建立初步互動，今後將更積極與更多媒體展開互動，爭取共同舉辦活動的機會，建立良好關係，期能成為媒體專業來源的一環。

3. 建立職團開拓機制：
推廣理財規劃理念，也讓會員有機會與職團互動，除了將理財規劃理念往企業推廣之外，也讓會員有更多市場開拓的機會。
4. 建立財務健診及實習機制：
與媒體、企業、社團法人等機構建立財務健診的合作模式，提供免費的財務健診活動，推廣理念之外，也讓CFP有更多實習理財規劃流程的機會。

5. 協辦理財規劃競賽及相關活動：
積極爭取與其它機構共同舉辦或自行籌辦相關之研討會或競賽活動等，如理財規劃研討會，CFP論壇，全國技專盃理財規劃實務案例競賽，或經濟日報盃「財富管理」競賽等。

成立正式的社團，讓我們有了更大的空間，讓我們的力量不再是一個人，而是一群人！未來，有更多的創意等著我們去發想，更多的推廣工作等著我們去付諸實現，這一切，都將在您的加入後逐步實現，歡迎您的加入。

台灣理財規劃產業發展促進會2011.01.05

2011台股九千點的思考

上一次寫到台股九千點已是2007年的事情了，2011年一開始，台股再次突破的這個重要的心理關卡，很正常，喊著上萬點的人不在少數，不過要記得，即使真的上萬點，也不過百分之十的報酬率，反而應該考慮，已經連續兩年台股出現正報酬，如果有均數回歸效應，2011年出現負的台股市場報酬率，不無可能。

理財顧問新手上路Financial Planner Get Started

如果你是第一次來到【上班族投資理財】網站的理財顧問，不論是對獨立理財顧問業的發展有興趣，或是想鞭策自己成為更好的理財顧問，準備參加AFP或CFP的訓練課程、考試認證，這裏我準備了十篇，過去我對理財顧問業的思考，與CFP證照想法的文章，應該每篇一分鐘的時間可以讀完，全部只要花你十分鐘。

請從這裡開始

台灣投信的股票型基金是怎麼了？

讀到這篇新聞，它說台灣投信的股票型基金2010年有近八十檔虧損，僅四十檔超過10%，三檔超過20%，台股基金平均報酬率1.5%。如果是事實，這真是令人吃驚的績效數字。台灣股票型基金多半不配息，所以比較績效數字的基準應該是加權股價指數報酬指數，今年的績效基本門檻應該是13.3%(10528~11928)。

讀《生命的臉How We Live》

很久沒有讀到會讓人起雞皮疙瘩的文章了，這本《生命的臉How We Live》，作者與譯者描寫情節的功力都很高強，幾次描寫手術緊張的過程，與死亡搏鬥，從死亡關頭搶回生命的特殊案例，都讓人隨之情緒高張，好像自己就在那手術檯旁，看著許爾文努蘭醫師動刀一般，，真是精彩，此書絕對值得一讀。

讀《讓錢自己流進來》

這本書是由台灣人撰寫，很類似《秘密》的成功學書籍，它也指出類似《富爸爸與窮爸爸》的要點，它將清崎的被動收入，換個更直接的名稱，稱之為持續性收入，建議讀者要想盡方法擁有持續收入，介紹的方式有：詞曲的作者、分股行銷、租金、專利、網站廣告收入、傳直銷、保險經紀人建構組織系統。