總統任期與選舉對股市之影響

關於總統任期與選舉對股市之影響，我讀過最有意思的是Ken Fisher在《投資最重要的三個問題》書中所舉的例子和說明。他說美國總統任期的後兩年，通常都是上漲的局面，前兩年則通常是收黑。但是連任第二期的美國總統前兩年，則不是收黑就是長紅。任期第三年的平均報酬率最高。

他的邏輯是說，剛當選的總統，通常民氣可用，也滿懷抱負，所以會推動最困難的法案，這些可能攸關所得財產分配的重要法案，通常在前兩年提出，由於市場擔憂這些變化，因此易跌不易漲。而後兩年，有些總統已經累了，懶得推新法案，或是放鬆享受，或是準備下次選舉，不會強推爭議法案，而會希望爭議法案成為動機，促使選民再投一次票。甚至放緩腳步，然後指謫是反對黨阻撓，刺激選民再投自己。由於沒有爭議法案，自然讓市場易漲不易跌。

台股來看，平均最好的是任期第二年，次佳是第四年，再次是第三年，最糟的是任期第一年。也許是因為我們單一的立法院，不像美國參、眾兩院，重要法案的推動期較短，很快就適應了國會生態，兩黨的法案差異也不像美國共和、民主黨差異那麼大，市場擔憂驚嚇期間較短。

85.3.23李登輝當選
85 5173~6933 = 34%
86 6933~8187 = 18.1%
87 8187~6418 = -21.6%
88 6152~8448 = 37.3%
89.3.18陳水扁當選
89 8756~4739 = -45.8%
90 4935~5551 = 12.5%
91 5600~4452 = -20.5%
92 4524~6021 = 33.1%
93.3.20陳水扁當選
93 6175~6478 = 4.9%
94 6482~7187 = 10.9%
95 7092~8944 = 26.1%
96 9055~10062 = 11.1%
97.4.1 馬英九當選
97 9845~5728 = -41.8%
98 5862~10502 = 79.1%
99 10528~11928 = 13.3%
100 11998~11343(6/20) = -5.5%