實物申購與實物買回

以台灣五十為例，實物申購與實物買回的基本單位數是500,000個單位，即一般所稱500張，做一個交易約需2825萬元，這是參與ETF實物申購與實物買回的門檻，除此之外，並不限定申請人的身份，也就是說個人法人都能參與，沒有額外的交易資格限制(不是會員制)。

實物申購與實物買回的設計，就是要刻意要讓大額投資人有套利的機會，一旦價差大，就會有套利的機會，而讓供給與需求因為套利交易而逐漸平衡。

舉例來說，若ETF市價高於淨值，表示買ETF的人多，賣的人少，則套利投資人可以買進實物清單中的股票，市價放空ETF，再以實物申購ETF，然後以所得的ETF歸還之前融券放空的ETF，買進實物清單的成本應與當時淨值相同，所以市價與淨值的差價，扣除交易成本，就是套利的獲利。由於這個套利創造出一個ETF的賣方，可以讓供給與需求平衡，市價會逐漸趨近淨值，直到差價太小不值得做套利。

反之亦然，但是感覺上，由於實物清單的一籃子放空，不如ETF的放空容易，反向的操作可能較不容易執行。