從確定給付制到確定提撥制

社會與企業退休金制度，從確定給付制到確定提撥制的趨勢，以前我以為主要是因為個人帳戶的可攜性，和個人帳戶的可自由管理的優點，符合個人自由的人權趨勢，前不久從威廉夏普的演講中，才發覺，更重要的原因是經濟大餅分配方式的改變。

過去多數的確定給付制，由於給付確定，沒有設立個人帳戶的必要，設計上，幾乎都是採用集中管理隨收隨付，對基金管理的投資報酬率往往事前高估，使準備提撥不足。而確定給付讓財富在跨世代之間扭曲地分配，當經濟不好的時候，基金報酬率低，必需對年輕人加稅，來支付老一代的確定給付制，但是這時候年輕人也因經濟不好而收入下降，雪上加霜。

一方面，經濟壞時加稅，是民選政治人物最不喜歡的事。另一方面，老年人沒有和年輕人共同分擔經濟的好壞，經濟壞時全讓年輕人扛，自己的退休金卻沒有減少，頗不合理。所以才出現從確定給付制到確定提撥制的趨勢。確定提撥制則讓老年人必須分擔經濟好壞的風險，是比較合理的分配方式，缺點是個人帳戶的投資不見得能被妥適管理，攫取經濟體長期應能提供的正常報酬。

威廉夏普的退休融資產品建議(Financing Retirement)