從預言家到顯示幕的訊息叢林

這一章裡科斯托蘭尼要介紹的是自古以來都存在的現象，太多的假訊息，以及太多想藉著預言家角色獲利賺錢的人，證券交易所自古以來就不缺謠言與各類訊息，現在只是從口語傳播的方式變成從電腦顯示幕上出現而已，他對資訊的看法是，凡是人盡皆知的事，就不會吸引他的注意，關鍵在分析出資訊中的言外之意，或者說我們應該從資訊中分辨出哪些是事實，哪些是看法。最沒有用的資訊就是對指數發展趨勢有關的訊息，這些都是先有指數，再找出適當訊息的後見之明。

將發生的事與股市之間有「既成事實」的現象，尚未發生時預期心理使市場提前反應，真的發生時，反而因為既成事實，市場會反向運動。利多預期時先漲，利多實現時反而下跌。預期戰爭將發生時下跌，戰爭真的發生時反而因為持股都在固執的人手中而持平或上漲。1990年的波灣戰爭，和1939年二次世界大戰前夕，都是在戰爭爆發後上漲，科斯托蘭尼則在大戰前夕14天結清所有的期貨賣空部位，大賺一票，避開上漲，並且人和資金一起轉進到美國。希特勒進入巴黎後，由於戰爭結束了，證券交易所反而會停止上漲。

戰爭與政治因素都是一時的，發生後就不再有深遠的影響，會有重大深遠影響的是貨幣的狀況，升息必然造成資金短缺，而且影響深遠。真正的證券交易知識，不是記憶背誦數不盡的統計數字，而是能理解重要事件，解釋內在關係，並且獨立思考，做出相應的動作。

市場中總是有先買進，讓後再上媒體放消息，公然向猶豫投資人搶錢的分析家，或是想買進時，現做出假賣出動作給別人看的作手。到處建議人的人總有一次會對，然後就自己吹捧成教父。科斯托蘭尼點名的預言家，普雷希特的艾略特曲線、葛蘭維爾的崩盤預測、歐利格謬勒的黃金分割、保羅馬丁(Paul C Martin)、菲利浦(Philipp Freiherr von Bethmann)、羅蘭洛雪(Roland Leuschel)、吉姆羅傑斯(Jim Rogers)。自以為是的內線消息則更為可怕，知情意味著毀滅，科斯托蘭尼以自己接到曼海姆買進殼牌石油的電報，反而在此跟進買進的投機中大虧，告訴我們絕對不要想用內線消息投機。