葛拉漢會怎麼說連動債

葛拉漢生前並沒有連動債這種產品，但是他對投資標的的分析，通常都寫出很清楚的理由，也許我們可以從類似產品的理由來推論，如果葛拉漢還在世，他會怎麼說連動債。

這顯然不是防禦型投資人該買的產品，因為連優良公司的公司債，他都認為沒有比美國儲蓄券有吸引力，防禦型投資人在債券上，只應該買最安全的產品，不應該為微薄的利差去投資有違約風險的債券。

連動債是否適合積極型的投資人呢？按照葛拉漢的兩個理由，我相信連動債會和次等公司債及可轉換公司債一樣，被他歸類於即使是積極投資人，也不應該以面額買進的產品，屬於智慧投資人投資禁區。理由很類似，它有專業的一群銷售團隊。它發行的時機都是對發行者有利的時候。折價到面額70%以下時，才值得積極投資人去研究分析。