葛拉漢：投資與投機

普通股的投資性與投機性，原本是應該是一個由左上到右下的直線，投機性質越高的普通股票它的投資性質就越低。

但是，由於外生性的因素，非企業本身的內生投機因素，華爾街分析師與散戶投資人過度注意未來的盈餘，實際上，投資性與投機性的關係圖，已經成為一個U型的曲線，在最右端原本投資性質最佳的股票，由於預期成長太高，價格已經高漲到投機性質很高。

價值型投資分析師，必須對最右端的普通股，視若無睹，順其自然，雖然很難辦到。專心在U型曲線中間的部分，也許還能找到理想的投資標的。

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