讀《老千騙局Liar's Poker》

作者Michael Lewis在1987年股市崩盤前，因緣際會加入所羅門兄弟公司(Salomon Brothers)，經過訓練，成為倫敦辦公室的債券業務員，而且還一度成為大條業務員，因為他將交易員手中一批很難賣的債券，塞給了一位客戶，他描述了所羅門兄弟公司許多醜態，並將這些歸因於利潤來得太容易，因為80年代債券走了一個大多頭。

讀這本書實在很多感觸，因為我自己也在1996年年底研究所剛畢業的時候，因緣際會，錄取了所羅門兄弟公司新生訓練，不過我被錄取的職位是他書中所說後台的分析員，也就是他們前台認為可以隨意指揮的人。即便過了書中所描述的1987這麼多年，所羅門兄弟歷經沒落與合併，當年我去的時候，還是驚訝於世貿中心內公司餐廳的盛況，超大的禮堂，全球辦公室視訊連線，應該跟後來G公司的水準絲毫不遜色。交易員是市場造市者同時為公司自營交易，業務員受客戶委託買進賣出，實則業務員提供客戶點子買進賣出，後台人員為前兩者服務，做他們任何不想做的雜事。

所羅門兄弟公司的優勢在於掌握美國公債的大量市場資訊，以及創造了房貸債券的美國市場，這兩個市場中由於寡占的地位，利率下降，造成長期債券多頭，以及美國政府一些法令的利多，促成房貸債券市場擴大，讓掌握資訊的交易員可以為公司賺得大量利潤，後來，由於人員迅速被挖角，交易資訊的分散，讓利潤下降。

讀完這本書，很自然會對華爾街有所質疑，這些人真的應該從社會中取得這麼多的利潤嗎？答案應該很明顯不是，這些交易員真的為公司創造了利潤嗎？顯然，公司合夥人或董事會，也不全然認同這都是交易員的功勞，而是公司的資訊優勢地位，所以沒有給交易員很高的獎金，導致，很多人被高薪挖角。利潤來自寡占的資訊優勢，高利潤引來競爭，交易員在人員競爭中，獲得挖角的最大好處。

雖然如此，如果自由市場競爭還是最好的經濟發展方式，這些過程中的不合理分配，也許就像是市場趨勢中，隨機出現的波段高低點，雖然都是在提供市場交易的流動性，有些人像所羅門兄弟得到暴利，也有些人像雷曼兄弟得到破產，社會能做得也許只是縮短資訊寡占的時間，促進市場的資訊傳遞與交易效率。個人能做的也許是辨識自己是否剛好在最好的時機，占到最好運的位置上，享受一些好運。

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