央行出手升息

2010年6月24日，央行出手升息重貼現率半碼到1.375%，同時公布「中央銀行對金融機構辦理特定地區購屋貸款業務規定」，限制商業銀行對購屋房貸的承做，這是近期最重要的新聞，央行的動作和發言，絕對比多數趨勢專家，及經濟顧問的言論重要的多，絕不該輕忽央行的訊息。

之前在《台灣經濟研究基本論集》讀到，1989年2月28日，央行也曾發布「對金融機構辦理購地、土地擔保等放款以及對投資公司授信之規定」，當年不動產與股市都一蹶不振，俗稱金融二二八，此類央行限制貸款的動作，對信用緊縮效果顯著。不可不慎。由於，這次限制貸款只限定在特定區域，相信對區域內的不動產價格，應該會有很大的影響。

金融機構承作購屋貸款，應向財團法人金融聯合徵信中心辦理歸戶查詢，借款人本人已有一戶以上房屋（含基地）為抵押之擔保放款，且用途代號為「1」者(購置不動產)，其貸款條件限制如下：（一）不得有寬限期。（二）貸款額度最高不得超過房屋（含基地）鑑價金額之七成。（三）除前款貸款額度外，不得另以修繕、周轉金或其他貸款名目，額外增加貸款金額。

從理監事聯席會議決議中，可以發現，升息的主要著眼點，在於預期通貨膨脹率將高於1.4%，央行近年似乎十分注意實質利率，也就是利率減通貨膨脹率，在預期可能出現實質負利率之下，央行可以說是預防性的早一步升息。當然，這也顯示央行從他所得的大量統計資料中，已經確認經濟復甦的趨勢很穩健了，其實是對今年GDP與企業盈餘的信任投票。

一手緊縮特定人之房貸，又一手投出對經濟成長的信任票，央行的動作十分細膩，不希望光放出緊縮房貸的訊息。以投資股市來看，現在央行的信任票，其實只算實證去年股價的大反彈是有道理的，衰退的風險已經結束。從現在開始未來的股票，我猜，應該算是經濟擴張期的初期，股市應該是會很平緩的成長，有漲有跌，但不會大漲大跌。