2010/06/25

央行出手升息

2010年6月24日,央行出手升息重貼現率半碼到1.375%,同時公布「中央銀行對金融機構辦理特定地區購屋貸款業務規定」,限制商業銀行對購屋房貸的承做,這是近期最重要的新聞,央行的動作和發言,絕對比多數趨勢專家,及經濟顧問的言論重要的多,絕不該輕忽央行的訊息。

之前在《台灣經濟研究基本論集》讀到,1989年2月28日,央行也曾發布「對金融機構辦理購地、土地擔保等放款以及對投資公司授信之規定」,當年不動產與股市都一蹶不振,俗稱金融二二八,此類央行限制貸款的動作,對信用緊縮效果顯著。不可不慎。由於,這次限制貸款只限定在特定區域,相信對區域內的不動產價格,應該會有很大的影響。

金融機構承作購屋貸款,應向財團法人金融聯合徵信中心辦理歸戶查詢,借款人本人已有一戶以上房屋(含基地)為抵押之擔保放款,且用途代號為「1」者(購置不動產),其貸款條件限制如下:(一)不得有寬限期。(二)貸款額度最高不得超過房屋(含基地)鑑價金額之七成。(三)除前款貸款額度外,不得另以修繕、周轉金或其他貸款名目,額外增加貸款金額。


理監事聯席會議決議中,可以發現,升息的主要著眼點,在於預期通貨膨脹率將高於1.4%,央行近年似乎十分注意實質利率,也就是利率減通貨膨脹率,在預期可能出現實質負利率之下,央行可以說是預防性的早一步升息。當然,這也顯示央行從他所得的大量統計資料中,已經確認經濟復甦的趨勢很穩健了,其實是對今年GDP與企業盈餘的信任投票。

一手緊縮特定人之房貸,又一手投出對經濟成長的信任票,央行的動作十分細膩,不希望光放出緊縮房貸的訊息。以投資股市來看,現在央行的信任票,其實只算實證去年股價的大反彈是有道理的,衰退的風險已經結束。從現在開始未來的股票,我猜,應該算是經濟擴張期的初期,股市應該是會很平緩的成長,有漲有跌,但不會大漲大跌。
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