2013/04/30

Rea深度價值投資條件

James Montier說這是1977年Rea依據葛拉罕所設計的七項篩選條件,再加上Rea自己的三項。他自己則使用這十項中的1、3、6項,因為全部符合的企業,即使範圍擴大到全球的大型股,都還很難找到。

2013/04/29

反向投資的簡單決策樹

James Montier認為過多的因子往往讓人過度自信,但是卻沒有提高準確性,因為人類的工作記憶有限,容易過度重視非關鍵因子,盡可能簡化決策,不是嘗試去除偏誤(debias),而是反過來利用逆向偏誤(rebias)。

2013/04/28

自強不息厚德載物

畢業二十年後清華給我留下印象最深的是這一句「自強不息,厚德載物」雖然每次聽都還覺得有點八股,官樣文章,但卻總能提振一點精神,想要繼續努力。也許就像Ariely說光是要人回想摩西十誡,就能大幅降低做弊的比例,光是再聽一次83級的僑生學長講到這句自強不息厚德載物,就讓人思考正面積極一點,減少埋怨怠惰。

2013/04/27

新竹煙波飯店

來到新竹煙波飯店,位於青草湖旁。期待著明天的同學會,大學畢業二十年了,年輕人都成了當爸、媽的年紀,剛過了最埋首工作的時候,再抬起頭來,想一想現在的樣子,是二十年前我想要的嗎?有沒有浪擲了這段時間?

2013/04/26

理財規劃顧問是你的棉花糖老師

有一個給小朋友棉花糖的實驗,問小朋友是要現在吃一顆棉花糖,還是等幾分鐘,可以多得到一顆,能夠等而得到多一顆棉花糖的孩子,在實驗後幾十年,不論健康、財富都較好,淪為罪犯的比率也較低。讓人能等幾分鐘別吃棉花糖的是自制力。

2013/04/25

投資避免結果導向

雖然獲得好結果是投資人的目標,但是好的策略卻是要避免結果導向,而是要關注在過程與程序上。在包含投資的許多領域中,由於不確定性的存在,好的方法不一定每次都有好結果,但是大量來看,用好的方法會有較多好結果。好的理財規劃要重視的關鍵也是流程步驟,而不是財務目標達成與否。

2013/04/23

為何你應該持續買進

對還在持續累積資產的人,我有另外一種解釋,參考James Montier討論熊市的心理學一章,希望能說服你持續買進市場指數型的股票投資標的,而不是嘗試對市場組合買進和賣出。

2013/04/22

讀《幫年輕人變優秀的七個好決定》

這本書是由台灣的從業生命教練(陳朝益、陳錦春)所寫,他們是藉由顧問諮詢的方式幫助年輕人。從此書可以初步了解他們在顧問期間所會涉及的內容。

2013/04/21

讀《你要如何衡量你的人生?哈佛商學院最重要的一堂課》

接著上週讀到一半的《你要如何衡量你的人生?》這本書,作者在每次MBA課程最後所安排的這堂課,是要學生思考清楚自己的人生目標,這比個人的聰明才智,或求學所獲得的知識和訓練,都還要重要。

2013/04/20

獲利警訊的實驗

最近一檔依據高殖利率選股的企業,發出獲利警訊,第一季獲利大幅下滑。剛巧讀到James Montier一篇獲利警訊的文章,他認為人性會拖延,在警訊出現後賣出,約定一年後再買進,會是較符合行為投資學的策略。

2013/04/19

〈現在才知道〉黃柏仁:ETF與理財規劃

有了上次〈夢想街〉的經驗,這次我終於記得講理財規劃之於投資的關鍵地位,希望不會被剪掉。節目企劃準備給我講的有四個重點,第一是我為何開始用ETF做指數型的被動投資。第二是我的方法。第三是提高報酬的秘訣。第四是長期股息再投資可以得到怎樣的退休收入。

2013/04/18

千金難買早知道-黃金的報酬率

最近黃金大幅下跌了一兩天,媒體也十分注意,促發了我再次來看一下黃金的報酬率,上一次我整理黃金的報酬率,是在2009年的12月,當時收牌價是1134元,目前即使下跌後也還有1398元。

2013/04/17

人民幣高利定存的風險和取捨

最近有筆新台幣定存到期,就收到銀行推薦人民幣高利定存的訊息,很自然地被促發思考(Priming Effect)眼前去做人民幣高利定存的風險和取捨。

2013/04/16

2012台灣金融機構取得CFP人數

聽說去年協會曾發了一份新聞稿,向媒體公布此排行榜,但是並沒有得到太多注目,今天剛好拿到一份,把它掃描出來,供大家參考。也許對岸銀行來台,會參考這份排行來判斷台灣金融機構的理財規劃能力。

2013/04/15

投資顧問利益衝突的解藥

Dan第三週的課程中,講到利益衝突,不免俗地,範例當然就是投資顧問,他還做了一個實驗比較紐約銀行家和華盛頓政治家的欺騙程度,結果是出乎意料地銀行家欺騙遠多於政治家。

2013/04/14

貪婪是好事嗎Is Greed Good

昨天的 Office Hours,Dan還回答了一個我覺得頗尖銳的問題,貪婪是好事嗎?(Is Greed Good?)感覺上,美國學校的教授都是身經百戰,經常接受學生尖銳問題的挑戰,他的回應比較不八股,很有洞見。

2013/04/13

大學四年值得嗎?

Dan在第二個辦公室討論時間(Office Hours),回答一位學生提出的問題,在比較Coursera與真正的大學課程,一年付5萬元的學費就讀Duke大學值不值得呢?Dan認為值得,但是必須考慮他是Duke大學教授的身份。但他也提出幾個有趣的觀點。

2013/04/12

讀《引爆趨勢The Tipping Point》

作者Malcolm Gladwell在 Tipping Point 此書中,試圖建立一個造成流行、巨幅改變的理論,故事讀起來十分有趣,雖然感覺上並沒有形成一個可資操作的程序,但是點出不少個值得注意的因素,也有案例可以參考。

2013/04/11

全球指數型資產配置是解答嗎?

今晚去聽一位CFP持證人廖慶憲的講座,討論如何使用ETF被動投資與資產配置概念來執行的執業模式。他的建議是採用全球、新興市場股、債、商品的配置,並加上將可投資資金分三年定期定值投入的模式,季投入與再平衡。

2013/04/10

高價股就是績優股嗎

高價股就是成長與績優股嗎?好像品牌藥和學名藥之於病人,2.5美元一顆的藥,就是比0.1美元一顆的藥讓病人感覺較好,這種安慰劑效應,高價股也可能有這種效應。標價100美元的紅酒會比標價5美元的紅酒嘗起來好喝,即使他們是同一支。當投資人沒有能力判斷企業的價值,一如沒有良好品酒能力的人,只會依賴標價來做為品質的依據。

2013/04/09

讀《異數Outliers-Malcolm Gladwell》

成為群體中的突出者,除了本身不錯的資質,大量的努力,所處的文化,所生的時代,都是不可或缺的條件。讀這本書的人,如果希望得到某些改善自己或下一代的秘訣,也許就是善用自己的機遇,並且努力不懈。在善用機遇上,如果能參考作者這些分析,也許能提高一些機率。

2013/04/08

企業什麼樣的虧損不是意外

採取價值投資的人,需要耐心等到價格低到有安全邊際的時候,但是這種時候往往也是風聲鶴唳,企業前景十分悲觀,甚至可能本業出現虧損。自己也有不少承接落難天使,卻是接到刀子的經驗,昨天讀到林茂昌對企業虧損的想法,頗值得參考。

2013/04/07

讀《用心於不交易-林茂昌的長線投資成功秘訣》

林茂昌的長線投資成功秘訣,可以說是本土化的價值投資(正和/非零和)。他在全書最後提到我很喜歡的林語堂,更是神來一筆,和巴菲特葛拉漢所提的天性,有異曲同工之妙。他認為幽默大師其實是閒適大師,而長線投資成功秘訣,就是用閒適的心去享受複利(錢滾錢)的樂趣。

2013/04/06

花錢真正的成本

為何有很多人願意花2萬元買一支最新的機皇手機呢?如果你一餐吃200元,2萬元可以買100餐。一次兩小時1000元的泰式按摩可以做20次。4000元一個晚上的休閒度假飯店可以住五天。每一筆消費支出都是抵換(Trade off),花錢真正的成本是有無窮可能的機會成本(Opportunity Cost)。

2013/04/05

高收入高支出者給我們的提示

一般時候我們很少能知道國內高收入者是如何花錢的,偶而能看到炫耀式地購買奢侈品,較少知道他們日常生活的消費支出,剛巧最近有人公開自己的支出金額,且讓我們思考一下,這些高支出者能給我們什麼感想呢?除了,說他一個月的支出是我一年的收入,這類令人鼻酸的感嘆。

2013/04/04

別再為高成長前景當冤大頭

讀James Montier的《Value Investing》第二部價值投資的行為基礎。他提到別再為高成長前景當冤大頭,和前幾天讀到人對樂觀訊息與悲觀訊息的反應差異,有異曲同工之妙。

2013/04/03

讀《永恆的價值-巴菲特傳》

孟格推崇的是班哲明富蘭克林,巴菲特推崇的是葛拉漢,葛拉漢最愛的是羅馬史詩中的奧迪賽(Odysseus)。什麼是這些大人物一生所追求的永恆價值呢?也許是像作者Andrew Kilpatrick在書末所寫,我們追尋自己認識的英雄,即使現在已不復當年,因歲月與命運而衰弱,仍舊意志堅定,奮鬥、追尋、發現一個更新的世界。

2013/04/02

避免情緒干擾改善決定品質

youtube上看了Hangout with Dan Ariely,是最近上網課程的一項活動,雖然只是看錄影而不是直接參與,感受老師與學生的互動,的確讓人感覺比較像在上課。老師也覺得這讓他只少有些臉孔可以回憶,而不是只記得面對錄影機的演講。
關於作者:認證理財顧問黃柏仁,致力於上班族之理財規劃服務,按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章
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