黃柏仁:20151128 實際使用ETF進行退休準備的經驗

給當天沒有能來參加的朋友，祝大家理財順利。

裏面講到的甘蔗田農夫例子，貧窮與忙碌造成認知能力下降 https://youtu.be/ZozQiNB3E6Q?t=47m

改善台灣五十指數這類市值權重法的點子

最近在臉書上看到一位朋友分享一篇基本面權重的指數改善論文。讓我聯想到改善市值權重法的一個點子。早期的指數並不是市值權重，例如道瓊指數就只是單純的價格平均。早期的分散投資概念，例如葛拉漢書中的例子，經常都是採用類似道瓊的相等股數的方式計算。印象中柏格也說最早的指數基金實驗時，採用的是等權重，後來因為每天要交易來維持權重，造成工作繁瑣，也增加交易成本，之後才採用市值權重。現在想改善市值權重，若又變成非市值權重的基本面權重法，但是市值權重還是有容易維持，低交易成本的好處，很難說非市值權重的優勢必能超過低交易成本。

台灣五十ETF的公司治理職責《Clash of Cultures》

依據《Clash of Cultures》的建議，由於被動型市場指數基金只會買進持有股票，相對於隨時可能轉換持股的基金經理人，是公司的長期持有者，最應該負起改變基金經理人風氣的職責，積極參與股東會、董事會的公司治理。

該買從高檔下跌中的台灣五十嗎？

回答這樣的問題需要很小心，因為沒有對每個人都合適的答案，看不同的閱讀對象，答案也有其限制條件，但是刻意要選一個正面表述的答案，可能也只是通俗文化中，凡事都想正向思考習慣的影響。我認為年輕人該買從高檔下跌中的台灣五十，原因是能建立長期的好習慣。

2014ETF指數化投資研討會

今天去參加2014ETF指數化投資研討會，元大寶來的林忠義分享了許多國外法人研究ETF指數化投資的資訊，內容相當豐富，連我都感覺有很多沒看過的訊息。

台灣五十報酬指數五年報酬率20140701

以2014年7月第一個收盤日來計算，過去五年台灣五十報酬指數由5765到9979，持有五年報酬率73.1%，年化報酬率為11.6%。兩位數的報酬率算是相當不錯的。

台灣五十成分股現金殖利率20140629

上週中央銀行會議後，維持重貼現率在1.875%不變。一般定存的利率和類貨幣型基金的報酬率，大體上會與央行升降息趨勢相同，五大銀行的平均放款利率為1.801%。觀察市場的一個重要指標是股票的股息殖利率和無風險的定存利率的相對關係。

《ETF指數化投資研討會》2014年7月5日

最近會參加的一場會議，希望大家一起來參加。

如何應對財政部財政健全方案

雖然還沒有通過立法院修法，財政部拋出的財政健全方案，今天吸引了龐大的目光，金融股也應聲下跌。畢竟營業稅的調升，銀行保險業完全沒有應對的空間，只能照辦，盈餘的預期直接就會下降。

就業99指數勝過台灣50指數

由銳聯資產管理有限公司(Research Affiliates, LLC)協助編制的台灣就業99指數，從開始的指數基期到上週五2013/8/23，報酬率超越台灣50指數，也超過同期的台灣加權股價指數。很期待有沒有投信公司會成立追蹤就業99指數的ETF或開放式基金。

為何你應該持續買進

對還在持續累積資產的人，我有另外一種解釋，參考James Montier討論熊市的心理學一章，希望能說服你持續買進市場指數型的股票投資標的，而不是嘗試對市場組合買進和賣出。

台灣五十配息記錄

ETF台灣五十(交易代號0050)到目前配息記錄如下：
101年 1.85
100年 1.95
99年 2.2
98年 1
97年 2
96年 2.5
95年 4
94 年 1.85

盤整的台灣股市(Taiwan Sideways Markets)

台灣證券交易所的統計，2012年12月市場本益比23.62，1.65市價淨值比，12月平均指數7630.81，年底收7699.5，2011年12月市場本益比15.76，指數6969.15，1.54市價淨值比，年底收7072.08。市場本益比上升49.8%，平均指數上升9.5%，封關指數上升8.9%，市價淨值比上升7.1%，2012的GDP經濟成長率約1.05%。

第一個十年的台股報酬率

台灣證交所提供的發行量加權股價報酬指數最早從92年開始，到昨天102年的1月2號，我們有了第一個十年的台股含息報酬率。這個數字是146.7%，相當於，每年9.4%的年報酬率。

2012台股報酬率是8.9%還是12.9%呢？

台灣證交所從92年開始編製報酬指數，這麼多年過去，還是沒有改變媒體的報導方式。媒體報導台灣投資人過去一年，2012年，的投資報酬率，還是多半採用8.9%，而不是12.9%。實在令人難過。

如何看某某人致富投資術

雜誌媒體喜歡寫這類的題材，哪位投資人又有驚人的投資績效，我們難免會讀到這些文章，該如何看這些某某人神奇的致富投資術呢？

元大寶來台灣卓越50配息殖利率記錄(2005~2012)

2012年的元大寶來台灣卓越50配息殖利率為3.5%，每單位配息1.85元，除息前一天收盤價為52.9元。

富邦台灣采吉50基金淨值觀察(006208)

富邦台灣采吉50，從2012/7/17上市交易收盤淨值29.3，到2012/8/27淨值31.24，淨值報酬率6.62%。2012/7/17上市交易收盤價29.13，到2012/8/27收盤價31.18，收盤價報酬率7.04%。這段期間最低交易量也有約一千張，交易量不少。

固定投資年限退休提領策略(Fixed Investment Duration Withdrawal Strategy)變形

沿續著昨天的想法，固定投資年限退休提領策略(Fixed Investment Duration Withdrawal Strategy)如果年儲蓄單位可以逐年增加或分段增加，代表支出預算的變化，也可以加倍或變零，進而改善某些年分已知可能較差的報酬率。

固定投資年限退休提領策略(Fixed Investment Duration Withdrawal Strategy)

不確定我想到的這個退休提領策略，是否有前輩發表過，姑且將它命名為固定投資年限提領策略。相對於預設股債比然後，每年固定支出金額的提領策略，或是類似505(550)的先將十年固定支出金額放在類貨幣的提領策略，這個策略一開始持有的股票部位較高，可以從百分之百的股票開始，我想成功率也許能更高。