2015年理財規劃回顧

今年的一大變化是在2月的時候，我突然決定停止每天寫一篇部落格文章的習慣，不完全是沒東西可寫了，但要篇篇都有新意，的確變難了。最可能是想證明自己並不是上癮，如果我想停，我真的能停。停下公開的部落格文章後不久，改用GOOGLE文件來記錄自己的日誌，只給自己看，不需注意句子通不通順，不用擔心家事隱私的界限，內容多半是親子和家人的事，就比較沒有花時間特意去思考新的理財觀念。

不過受台灣理財規劃促進會的朋友關愛，邀請我發表了兩次演講，倒是認真地預備兩篇講稿，一篇《退休提領策略》介紹我所知道的各種策略與優劣，一篇《實際使用ETF進行退休準備的經驗》介紹我個人使用與推薦的退休準備策略。算是今年在理財文章上的貢獻，得到了上台的興奮感，和台下許多理財顧問朋友的鼓勵，算是今年專業成就感的主要來源。

淨值下跌2.9%，投資報酬率-1.3%，今年沒有儲蓄，支出增加31.4%，支出因為租屋增加，支出約占年初淨值4.7%，算是在505策略的邊緣，有控在5%之內。景氣不好，未上市股權(未計入淨值)的配息略降，支出增加後已經大於未上市配息，沒有儲蓄，真正開始動用到505策略中，放在定存的資金了，同時年度淨值是退休以來第一次下降，開始驗證自己提出的策略，心情很緊張興奮。但手上有相當十年支出的預備金，則提供了我迫切需要的安全感。

投資報酬率-1.3%，雖然虧損，但優於台股加權報酬指數14172到13198的-6.9%，也優於台灣五十報酬指數10356到9767的-5.7%。今年台灣五十報酬略優於台股加權報酬。持股目標已降低到股票50%，若將-1.3%乘以二，-2.6%，績效也還略優於大盤指數，算是差強人意的一年，如果能正報酬就更好了。

最值得開心的事，是女兒在扯鈴與武術上的學習，從一開始完全不會，到學期末已經能夠做得比我還要好，真正父母沒有在身邊，就獨立自主地學會新技藝，真是替她高興。

和女兒有兩次日本東京旅行，一次跟團，一次自由行，跟團有到富士山麓滑雪盆，自由行則自己搭新幹線去GALA湯澤滑雪盆，兩次都去了上野動物園看北極熊，自由行還去了東京玩具博物館與ASOBONO。國內則去玩了BABYBOSS、小美人魚的家、花博氣墊城堡、GOOGLEPLAY樂園、千蝶谷看了台北書蛙、台北美術館、袖珍博物館、關渡碼頭騎腳踏車、華山土風舞、櫻桃小丸子展、兒童新樂園、翡翠灣玩海灘和黃金博物館、台北藝術大學、女兒當關渡神學院花童、國小操場露營、天文館、花蓮太魯閣、雲門劇場、台南、貴子坑等等，有些和學校，有些自己去，算起來也不少。相當感恩。

黃柏仁:20151128 實際使用ETF進行退休準備的經驗

給當天沒有能來參加的朋友，祝大家理財順利。

裏面講到的甘蔗田農夫例子，貧窮與忙碌造成認知能力下降 https://youtu.be/ZozQiNB3E6Q?t=47m

2015退休研討會 以指數化投資進行投資規劃

本周將參加
2015退休研討會 以指數化投資進行投資規劃
報名請按上面的連結

下午會分享一段
講題一：使用ETF進行退休規劃經驗-以已經退休者角度

你會學到我認為最重要的、最關鍵的和最讓人安心的策略，我稱為3個50。

如何更快樂

讓自己更快樂是不需要太多解釋的目標，目標讓自己更痛苦感覺很難接受，除非是苦盡甘來，否則基於人性或動物本能，都應該會去追求更快樂。然而，該要如何做，才能更快樂呢？當代心理學的研究嘗試回答這個問題，Sonja Lyubomirsky在〈The How of Happiness〉整理出了有科學研究根據的十二種方法。

退休提領策略課後記錄

剛講完這堂退休提領策略，希望有把想傳達的訊息真的放進去聽眾的腦裡。這主題是我關心很久，一直很想回顧整理，終於有這個機會，花了好幾週，寫下講稿，演練，調整，演練，共 演練了四次，結果還是沒有辦法完全背起來，還是靠稿子才能完成。不過至少，不能藉口說是因為時間匆促沒準備，如果還沒講好，那肯定就是我的能力不足。

台灣理財規劃產業發展促進會2015年3月18日CPD講座 [退休提領策略]

台灣理財規劃產業發展促進會2015年3月18日CPD講座 [退休提領策略]

題目：「退休提領策略」

講師：CFP黃柏仁

時間：3月18日 (週三) PM:19:00~21:00

課程大綱：

1. 退休規畫以年金公式計算太過樂觀

2. 4%最大安全提領率的研究

3. 4%法則提出後的演變、批評與可能的改善方案

4. 777 666 505 等提領策略



費用：會員免費/ 非會員600元

報名截止日期：3月16日24:00

地點：台北市民權東路3段4號14F 三商美邦人壽訓練教室， 建國北路口，晶宴會館旁

近捷運中和新蘆線行天宮站、文湖線中山國中站，下車步行約10分鐘

日本東京看北極熊與滑雪盆

這趟到日本東京的旅行，緣起於女兒的童書十四隻老鼠，有個滑雪盆的畫面，對我們台灣人而言，這種下雪後的遊戲，不論老小都感覺很新鮮與期待，雖然跟團行程只有一、兩小時，畢竟真地一直滑雪，恐怕也撐不了那麼久。除了第一次她讓我和他一起滑，之後她都很堅持要自己滑，即使遇到一次因為坐太前面很快停止，幾乎都坐著用腳推，還有一次雪盆自己先溜下去，她得自己就走下去，之後她都還要繼續玩，真是興致很高昂。

每天寫一篇算不算上癮症

我自己是覺得不是，因為沒寫我應該不會感覺痛苦才對，多數上癮症戒斷應該是會痛苦，或是心癢一直想去做。也許有手機上癮症，或是上網上癮，如果沒有任何限制，可能會一直一直看下去，寫作好像就不會一直一直寫下去的問題。

比別人早退休是一般人的財務目標嗎？

你會想要比別人早退休嗎？我很好奇有多少比例的人會想要，又有多少人認真把這個當作目標來追逐。畢竟，真實的生活不是童話，白馬王子和白雪公主並不會從此就過著幸福快樂的日子。比別人早退休也只是一種外在條件，就像豪宅、名車、名牌飾品一樣。可能用心中內在的思想習慣，和親密的人際關係，來預測幸福的效果會更好。

安全提領率的範圍(Sustainable Withdrawal Rate Range)

安全提領率(Safe Withdraw Rate)是指，以退休初期總資金乘該比率的金額，做為從此之後每年從投資組合提領使用的預算，每年按通膨調整金額，而能讓投資組合支撐超過30年的最高提領率。這個比率約略在4%。

如何有一個更快樂的財務生活

一篇值得推薦的文章〈How to Live a Happier Financial Life〉，雖然沒有許多圖表、實驗、統計或論證。我相信能做到這些，距離理財成功也不遠了。

Lucky好運

巴菲特以投資為業成為世界首富，能說他的例子只是好運嗎？如果相信效率市場的學術模型，這種異常的持續打敗市場報酬率，的確只能用Lucky好運來解釋。巴菲特承認自己是中樂透，因為他生在美國，而不是其他國家。不過他也在葛拉罕講座的演說中舉例說，當這麼多奉行葛拉罕價值投資的學徒學孫都打敗市場，應該不只是Lucky好運，葛拉罕的投資法則還是值得記上一筆勝利。雖然，如果考慮葛拉罕的學徒並不是隨機分配到的，並不能算是很強的因果證據。

忙碌的一個周末

忙碌的一個周末，早上送女兒去上小小朋友的踢踏舞冬令營，可能是周六，找停車位找到心情煩躁，還好最後還是有在休息時間給女兒遞上毛巾和水，沒讓她感覺和別人不同。中午帶著她去市中心參加理促會的大會，結果卻在停車場摔壞了手機，真是讓人沮喪，連女兒都知道說話安慰我。吃飯時，可能是手機螢幕的碎片，讓我把她的氣球戳破，還好她傷心後能接受安慰。

當個車輪楔《Linchpin:Are You Indispensable?》

別當齒輪而要當個車輪楔。大量生產的工業模式中，企業利用精細專業分工，把一份複雜的工作變成許多簡單的要求，加上機械，只要雇用十個普通的員工，就能超過一個師傅百倍的產量。由於競爭，一般性商品自然變成價格競爭，所需員工就變成越來越初階，只要付出最低的薪資，能出席服從地當個小齒輪(cog)就夠了。

再讀《檢查表》

因為復興空難的新聞，再次翻開這本《檢查表》，它講到救命失敗的原因有兩種，一是知識不足。二是已有知識但能力不足。事情複雜程度過高的時候，光是訓練不足以讓人百分之百記住每件事， 檢查表的使用可以減少失誤。

日月潭旅遊的最後一天

旅遊的最後一天，早上女兒很疑惑地問為什麼，很想要說服我們應該要玩四天，可以感覺到那種玩瘋了就不想回家的情緒。早餐後，我們繞著飯店的步道走一圈，步道旁兩株大花紫薇開得好茂盛，容易讓人誤以為是櫻花。在飯店的攀岩場，女兒扮演起前幾天台上的踢踏舞者，用腳敲出聲音，要我們猜有幾聲，真是記憶深刻。走到圓形舞台，她要我們表演給她看，兩人牽手跳起昨天在伊達邵碼頭看到的迎賓舞，繞著舞台跳幾圈，真好玩。回到雲品溫泉飯店內，在休閒中心玩起跳棋，參加了一個用和紙的折紙剪貼活動。

搭船遊日月潭與纜車

早上用完飯店早餐，到水社碼頭搭乘遊船。船隻穿過湖中線，停留在玄光寺的碼頭，散步到拍照的景點，舉目所及幾乎都是大陸客。聽晚上鐵板燒師傅說，現在還算是少了點，過去低價團沒禁時，人更多。

第二站搭船到邵族的碼頭，步行經過商品街，吃了部落頭目的烤香腸，走經一個環湖步道到纜車站。纜車的景觀不錯，遠遠可以看到一個湧泉，水還不斷在冒出，雖然沒有噴高，也很特別。最後搭環湖公車到文武廟，再步行回到雲品飯店，牽小朋友走起來還挺遠的，還好女兒現在體力進步不少。

晚上鐵板燒的坐位正對著夕陽，又不需要走來走去拿菜，很舒服，服務生也很熱情，一直配合和女兒閒聊，最後還多送了一球冰淇淋給開口請求的女兒。餐後又去了昨天學會溜滑水道的戲水池，還戴著蛙鏡與救生圈游泳，剛買的re相機有了入水拍照的機會，真好玩。最後泡了溫泉，玩了手足球，才終於回房，相當愉快的一天。

日月潭雲品一遊

幾年前就想過的旅行，因為女兒太小，擔心從烏日站到日月潭一小時的接駁，當年最後沒有成行。今天上車看見幼兒的安全座椅，就想起當年預定接駁時的要求，回憶起來真有趣。今年女兒寒假想出門旅遊，又讓我們選了雲品。

進房時湖景驚豔的感覺，很像新加坡濱海灣金沙房間的巨大落地窗景。不過金沙沒有陽台可以坐在窗外，似乎日月潭更勝一籌。

雲品的自助餐挺好的，今天嘗試了一顆生蠔，生魚片避風塘蟹口味都蠻好的。回想最近一次來過日月潭應該是高中時參加的救國團戰鬥營，好像有山訓，還有教我們開雷射帆船和風浪板。結訓時，還要自己在日月潭中弄翻帆船，然後要自己自救把船翻回來才算通過。真懷念那青澀的男孩生活。

和女兒看踢踏舞表演與土風舞聯歡

能和女兒一起去看踢踏舞表演與土風舞聯歡，感覺很幸福。第一場表演是社教館舉辦的文化就在巷子裡活動。女兒更小的時候，因為相信睡眠的重要與幫助，總是嚴守上床時間，不讓她晚睡，四、五年幾乎不出席夜間活動，更別說帶她出門。這次算是第一次，雖然最後回家後有點慌亂，還是瑕不掩瑜，她很喜歡這次的夜間出遊，還上了台參與互動，和表演舞者合照。

讀《告別富裕流感Affluenza》

富裕流感Affluenza是指當代的美國人已經不再像過去的簡樸，變成以更多的消費購買物質來滿足慾望，但是得要不斷增加工作量，卻因為永遠無法滿足，而造成生活中充滿壓力，又進一步想用購買產品來解壓，惡性循環直到個人或環境無法承擔而崩潰。

請務必勸人每月繳清信用卡

踢踏舞課結束，到隔壁的7-11買個零食飲料，一位中年男士在我前面，拿出一張繳費單，店員問他是要全繳嗎？男士手上拿著一千元，嘴裡說繳最低，好奇心讓我看了一下放在桌上的信用卡帳單，總金額是四千多元，最低應繳是一千元。這樣的金額，怎會不付清呢？有點出乎意料。

用學溜冰增進快樂的計畫

記得Gretchen Rubin在她的《The Happiness Project》中，歸納了增進快樂的原則，要能感覺舒服，感覺正確，並保持在成長的氛圍中。凡是學習新事物，都能保持在成長的氛圍中，因此活到老學到老的確是好原則。我想用學花式溜冰，可能是一件不錯的快樂的計畫。

投資的集體決策是困難的

集體決策是困難的，若基金公司希望避免經理人的英雄形象，而採用集體委員會式的決策模式，以我的經驗來看，礙於人情，最後很可能變成一個按決策人數而平分的分散投資組合。除非某種規律能被建立，而如果規律公式可以長期維持，這其實就很像是被動式的指數型操作了，或者說類似程式交易的模式了。

MSCI ACWI指數單筆資金定值再平衡操作法2015

如果依照單筆資金定值再平衡操作法，加上2014年MSCI ACWI的最後報酬率4.36%，繼續假設2015年年底的報酬率會回歸到年化10%，則從2009年到2014年，37.18%、14.87%、-7.43%、17.04%、24.17%、4.36%，這6年的年化報酬率是14.15%，2015年應該是-11.91%。

2014年的MSCI ACWI世界指數報酬率

2014年的台股報酬率有兩位數(11.4%)，代表大型股的台灣五十更高(17.6%)，代表美股的S&P500也有兩位數報酬率(13.69%)，很容易讓我們以為全世界的股市表現良好。但是實際上，如果你採用更分散的全球策略，這一年反而會比較差。

讀《科學教養與學習》

太早入學身材最小、力氣最小的孩子，往往是班上被欺負的那個，對身心發展不好，太早上學沒有好處。模仿是學習的主要方法，因此家長需要以身作則。女性偏愛紅色，男性偏愛黑色，是因為男女的視網膜結構不同，不同細胞對不同顏色敏感度不同。

女兒的直排輪鞋

上了一小段時間的小巨蛋滑冰課，自己有些進步，但是女兒似乎有點卻步。上一次因為手指頭的疼痛，而不願意戴手套，課後也表達不想去上滑冰的意思。於是，決定改讓她學直排輪，也許在溫暖一點的地方，不用戴手套，輪子阻力也比較大的情況下，會比較容易讓她繼續下去。

老了要過重才好《寫給怕老族》

作者陳亮恭醫師說，六十五歲以上的老人，健康檢查的結果不應該用一般的正常值範圍來判斷，因為那是用正常成年人統計的常模。其中，BMI這個數值，對老人而言，維持在23到25，也就是過重到肥胖的範圍較好，因為老人需要營養來度過偶爾的患病。

活出自己的生命意義－和魚討論水一樣的困難

昨天讀到一篇畢業演講，感覺美國大學的畢業演講，經常出現名人發人深省的演說，不知道國內的大學有沒有類似的優質畢業演講。這篇談的是文理大學的價值。

讀《Mindwise》對了解配偶內心的過度自信

人類是群居的動物，我們組成了地球上最大的社群，相較其他靈長類，人類除了智商高，還有一個特長就是能夠讀懂別人心理在想什麼，也就是同理心。作者舉一個成年猩猩和人類嬰兒的實驗為例，兩者解決一般問題的能力相似，但是若是解題需要觀察其他個體的想法，則人類嬰兒就大勝成年猩猩，顯示作者所說的第六感(同理心)是人類遺傳自基因的特長。

童年與狗

表弟的婚宴上，看到他童年的珍貴影片剪輯，向他要了更多來看，居然看到了我童年時的ㄧ條北京狗，讓人好懷念。印象中，這條北京狗我們家養了一段時間，好像叫牠小白，然後爸媽說，家裡太小，姑姑家有院子，也比較接近公園，就給了表弟家養。沒想到這麼多年後，會在影片中看到牠，真懷念。

一檔避險基金因瑞郎波動而虧光

前幾天看到的外匯交易商FXCM危機已經解除，因為瑞士郎波動造成客戶積欠2.25億美金，資金缺口以兩年年利率10%發行3億美元擔保公司債的方式補足，看來美元市場充分的資金的確產生保護經濟的效果，沒有讓危機擴大。

讀《How to Be Rich and Happy 快樂致富法》

《How to Be Rich and Happy 快樂致富法》的作者是John Strelecky和Tim Brownson，在這本書中，談的並不是投資股票的方法，而是比較類似運用正向、積極、樂觀的成功學。一開始它的建議是找出自己的價值觀，或者說決定自己最重視的價值，和最討厭的價值，它建議用兩兩比較的方式來挑出最喜歡的價值。

表弟的婚禮

今天應該是很熱門的婚宴日，不只有周杰倫的結婚新聞和照片，我也去參加了一位酷似金城武的表弟的婚禮。周杰倫在法國、德國、捷克拍婚紗照，我這表弟則是在夏威夷拍婚紗照，喜宴上放了三段影片，都拍攝得像微電影一般，敘述他們認識的過程，成長的過程，還有拍婚紗照的過程，時代的變遷，婚宴上多媒體運用的進化，真是讓人驚訝。

FXCM面臨資金危機

昨天的瑞郎波動，已經造成美國外匯交易商公司FXCM面臨資金危機。這會不會是一連串風暴的開始呢，資金危機的主因是交易商自有資金準備太少，遇到眾多客戶違約時，無法以自身的資金完成清算，或無法滿足最低的資金需求，有些類似客戶虧損太大被斷頭，強制賣出，但是由於槓桿太大，帳戶不只歸零還變成負債，負債高達2.25億美金，交易商的資金扣除負債後，變成資金水位過低，低於政府法令之要求。

瑞士郎對歐元大幅升值

看到一則新聞，瑞士央行在2015年無預警地改變匯率底線，不再賣瑞郎買歐元來維持瑞郎相對歐元低價，也就是不再壓低瑞郎。依據新聞所描述，從一歐元換1.2瑞郎，歐元迅速跌到0.85，最後約平衡在1.05。這表示過去一段時間買進瑞郎的人迅速獲利，賣出瑞郎後持有歐元的人迅速虧損。

再讀《快樂賺不停》

對 每天上班時間很長的上班族，想用錢買快樂，適合用錢買時間。退休族群時間充足，適合用錢投資自己，花錢學習發揮自己潛力的技能。年紀略長，更要注意用錢買健康，不只是食物，還有生活的方式。

讀《少年讀史記》

因為聽張爸爸演講，找到一本他推薦的書《少年讀史記》來看，也許是我對中國歷史的偏見，即使看過一場歷史的思辨之旅後，我也是還沒有被中國史學教育者給說服，讀這麼久以前的漢史有什麼意義，有什麼用。更不想給孩子讀太多這類型的書。

讀《一路上，有我陪你》游泳、腳踏車、直排輪、獨輪車

作者在兒子兩歲多發現他有自閉症，三歲後辭職，在家當全職父親九年，出版這本書紀錄了他教養兒子蔡傑的經歷。

讀《開刀房裡的沉思Better》

讀書時，有時候會被某些章節給重重地敲醒，最近讀這本《開刀房裡的沉思Better》，就有這種感覺，也許是人到中年，總會回顧評估自己的生活，不得不承認自己表現平平的事實。作者Atul Gawande是在分享醫師治療纖維囊腫症成果的評比時，感嘆這種醫師間的評比。醫療成效的鐘型曲線分佈，對醫師也是很難接受，畢竟大多數人都是表現平平的。

長笛音樂班的花費

聽到一位國中同學，聊到他女兒參加音樂班的花費，讓人感覺學音樂真是一件得要父母有錢才能的事。難怪有些富人會愛子女去學藝術，因為這還真是白手起家的富人，自己小時候無法完成的夢想，能幫孩子圓夢，給孩子比自己更好的，實在是人性。

公務員的退休潮

最近最熱門的退休議題應該就是台北市信義分局李德威的申請退休案，按照媒體的報導，他54歲，工作年資31年，等於從23歲就開始工作，最後的薪資11萬，月退俸約9萬，約是最後薪資的八成，除非他過去開銷習慣大，每月都是月光族，這樣的退休金，加上是由國家保障，幾乎沒有倒帳或報酬率波動風險，是十分理想的退休所得來源。

上班族的理財限制

什麼是普通上班族的理財限制呢？你沒有一位富爸爸、富媽媽，所以不能期待父母給你一大筆錢，或繼承到財產。勞力、知識與技術是你掙得財富的主要工具。你的創業衝動也不夠大，沒有膽量承擔輸掉所有的風險，去博取一旦奮鬥成功後的股權財富。

東洋受調查的新聞

很多年前，曾經買過東洋這檔股票，不過賣得太早，後來股價的本益比都高得買不下手，最近幾年都感覺無緣。今天看到一篇新聞說東洋的前董座受調查，而且還是新任董事長大義滅親，公司自己舉發的，真是很特別。

Piketty在《Capital》中的結論

在《Capital》中他說，市場經濟如果放任私人資本發展，雖然也能產生群聚效應團結社會，例如知識與技術的傳播，但也會造成社會的分化，如貧富的差距擴大，這會傷害到民主的發展，也會傷害到社會對公平的追求。造成貧富分化的原因是資本報酬率會高於經濟成長率，而且初始資本越大的人資本報酬率通常會越高。

讀《老得優雅The Gift of Years》

活到老之後呢？退休之後的生活目標、人生目標是什麼呢？作者Joan Chittister在70歲的時候寫下這本書，來分享他思考後的結論。雖然感覺有些章節觀點重覆，也有不少簡潔的句子他用粗體標示出來，我覺得有提醒的效果。

簡單地買進持有指數比較好

知道被動投資指數報酬率高於基金經理人之後，很容易以為從指數的構成分子中去挑選，加上更多專家的個人判斷(Expert Discretion)，企業商業本質的定性分析，只買進自己認為最好的股票，能夠輕易地達到優於指數的報酬率，但是往往結果會比簡單地買進持有指數要差。

大學朋友歡聚

上一次的聚會因為自己發燒而無法參加，這一次很巧妙地又能把大家聚在一起，主因是有人交男朋友了，好奇心讓所有人都盡力地出席，大家還在臉書上拼命尋找這兩人的蛛絲馬跡，兩人居然從不互按讚，還好至少還是朋友，又有人記得姓名，即使只用姓的拼音，還是挖了出來，過程Chromecast到客廳螢幕，大家七嘴八舌，真是有趣極了。

台北東方文華酒店一遊

這次連假台北變冷，決定不去郊外，往市中心去。很巧地訂到了台北東方文華酒店的下午茶，可能臨時有人退。原本還想先去天文館看電影，一彎進士商路，就可以看到兒童新樂園的力量，難以估算的人潮，周邊的停車位全滿，只能放棄天文館。

回憶起魔獸世界

幾年前剛剛開始學習理財規畫的時候，因為要去高中生學校演講，特地玩了幾個月的魔獸世界，想用魔獸世界中的事物來比喻理財規畫的概念，雖然後來因為是去女校演講，好像沒有講太多這段，不過卻讓我和當時正當國中的少年親戚，因為魔獸世界而多聊了幾句。