台人在美

週末時和一對大學時的朋友聚會，移民加州聖荷西，多年未見，上次見面是他們回台舉辦婚宴，這次見到他們2歲的小男孩，兩人都有著博士學位，小孩很可愛，不過很不適應台灣的蚊子，這幾天臉上被臺灣蚊子叮了好多個包，都久久不消。記得我自己剛到高雄當兵的時候，也是為南台灣的野蚊子所苦，真毒啊！

午餐後，他們的許多大學朋友也都一一出現，多半是他們大學鋼琴社前後級的朋友，要提醒一下家長，如果你的小孩高中或大學要去參加社團，請務必不要阻止子女，這些社團一起歡樂過的朋友，是他們長大後最有可能持續保持關係的朋友，真的，不大彈鋼琴的人也可以參加鋼琴社的，欣賞也是一種快樂。別用奇怪的理由阻止你的子女追求歡樂。

不意外地聊起大家的變化，職業似乎是必然聊到的話題，有人從半導體工程師轉換跑道到專利工程師，有人從太陽能板還默默無聞的時候，持續做了好多年，有人在日本留學後，接了日系面板設備在臺灣的經銷工作，有人在半導體代工擔任客戶服務的工作，有人成了小學的生活組長，有人在防癌研究中心擔任研究員，有人在雜誌出社擔任編輯，有人在積體電路的設計軟體公司擔任工程師，還聽說有人到了法國巴黎從學物理轉換跑道到學演奏。

台人在美的生活應該是頗為單純的，加州的圖書館會提供小朋友的唱遊課程免費課程，她們常去，這似乎是台灣圖書館也可以嘗試發展的社區服務，她也在地區圖書館認識許多家長，甚至很容易就在圖書館認識新移民。加州有兩個華語的有線電視台，她們也聽到不少王又曾的新聞，甚至比台灣播的還多，按照當地的看法，應該是不可能逮捕王又曾或是從他那裡追到任何金錢了。

很有趣的發現很多台人在美的母親角色，她們通常都學到比較美國人式的教育方式，和我們台灣人傳統的教育很不同，她們強調要給孩子一致的規定與原則，否則孩子容易無所適從。但是父親往往就比較疼愛或是溺愛小孩，最後看起來都是小孩愛黏父親，但是也會利用機會欺負父親，不過父親都是不以為苦的樣子。例如孩子把東西丟到地上，像我們一般人也許會以為好玩，或是認為孩子會丟東西很有趣，不但撿回來給他再丟，甚至還鼓掌叫好，母親會堅持要打手心，告訴小孩這是不對的事。遇到小孩犯錯時，她處罰小孩的方式則是讓小孩面壁，小孩會哭鬧一兩分鐘，不過知道沒用之後，等她在回來時，就會笑笑對她示好。她們也是很習慣出門帶著安全餐桌，並且多半會讓自己小孩用餐，即使小孩吃的慢或是會弄滿地。

佛朗明哥的女性世界(Flamenco Women)

昨天晚上到『米拉索佛朗明哥之家』欣賞了一場精采的佛朗明哥舞蹈與音樂表演，由於到達的時間有點晚，沒能坐到很前面，也沒有拿到介紹單，所以沒辦法一一介紹四位女舞者、一位演唱者與一位吉他演奏者的名字與背景，演唱者出場來介紹吉他演奏者時，也沒能捕捉到吉他演奏者的名字，不過大體上知道這位吉他演奏者與其中一位女舞者都是來自西班牙某地(Sorry，連這我也沒記起來)，這位男吉他演奏者看起來就像個二十歲的男孩，卻讓演唱者十分推崇，他的佛朗明哥音樂也的確很有水準，絕對是可以出唱片的水準，從小就浸淫在佛朗明哥音樂環境中，借主持人的介紹詞，他的音樂給人感覺十分自然，很有Feel。

在周六夜晚，沒有什麼宣傳，『米拉索佛朗明哥之家』裡還是擠滿了近百位的觀眾，甚至還很國際化，坐在我旁邊的2對男女應該是日本人，觀眾中不但有二十、三十歲的青春少女，四十、五十歲的美女也不少，不過近百位的觀眾中男人不到十五位，感覺上都是陪著身邊的女人而來，這也是讓我想到這個題目的原因。佛朗明哥的女性給人一種不同的感覺，她們美麗、燦爛，但又不是傳統中國林黛玉式的病態美，擰眉重踏地板的聲音，似乎要向這個世界發出她們不一樣的吶喊。

第一位女舞者的披肩耍很美，沒有過度的技巧，卻有隨著年齡而來的沉穩，她在每次身體轉動中，手指與手腕的外翻與內轉細節，都十分美麗，雖然沒能與後三位女舞者比青春比漂亮，她跳的頗有味道。第二位女舞者的動作較大，完全感覺不出她的嬌小，臉部的表情十分嫵媚，長長的手指也很性感，眼睛像會電人一樣，快速地重踏地板動作也十分精彩。第三位舞者Sandra，她的舞給人一種不同的情緒，即便在很慢很小的舞步裏，也能從她舞步轉圈拍子的速度快慢變化中，感受到她詮釋音樂節奏時的激動而內斂的情緒，她的重踏聲像重低音鼓的大聲吶喊，彷彿可以讓時間停止。第四位舞者則給我一點俏皮的感覺，不只是她拿起遮住露背裝頭髮的耍弄的小動作，跳到激動處她的髮飾甚至還飛了出去，她的表情與反應十分可愛。

從一年多前看著『米拉索佛朗明哥之家』的開幕，之後也欣賞了很多次表演，她們也讓我看到不斷有新的好舞者誕生，佛朗明哥舞在臺灣真的是越來越蓬勃發展，我認為她們真的做到了開幕時的宣言，為臺灣的佛朗明哥舞蹈帶來一種不同的聲音，一種現場演奏、演唱的LIVE佛朗明哥舞蹈。如果能培養出更多演奏、演唱者，相信未來持續性或週期性類似『主婦之店』的看佛朗明哥舞蹈表演餐廳，一周七天每晚表演，也不是不可能，夢想那一天的來臨。也許到時候已經有人為佛朗明哥音樂配上了台語歌詞，也不是沒可能啊！我覺得台語歌曲裡常有的悲情歌聲，其實和吉普賽人的曲調頗合。

加速開放勞退新制個人帳戶自選投資標的說帖【給立法委員候選人的說帖】

面對即將到來的立法委員選舉(2008/1/12週六)，各位上班族朋友是否和我一樣已經厭倦了兩大黨的口水戰，總是覺得沒有人願意思考一下實質的問題，難道選舉立法委員就只是看哪個人比較鄉土比較愛臺灣嗎？或是哪個人有來跑過你家族的婚喪喜慶嗎？或是哪個人發過面紙給你嗎？立法委員是我們管理監督政府的代理人，理當反應我們最希望政府修改的方向與意見，對廣大的上班族勞工朋友而言，最重要的就是「加速開放勞退新制個人帳戶自選投資標的」這個議題，攸關我們勞退新制個人帳戶未來幾十年的投資報酬率，能越快開始，就越能保障上班族的利益。

從2005年起我就開始在網路上串聯網友「勞工自主管理勞退新制個人帳戶」，希望政府能盡快開放勞退新制個人帳戶自選投資標的，不過兩年過去了，我們上班族的勞退新制個人帳戶空轉了一年多，還是沒看到開放自選的曙光。我很期待這次新選出的立法委員，能夠替我們上班族督促這件議題的進展，讓一個明明多數學者勞工都有共識的勞退新制個人帳戶自選投資標的制度，能夠盡快上路，我會在此蒐集本屆立法委員候選人中支持「加速開放勞退新制個人帳戶自選投資標的」議題的名單，提供給所有參與過串聯與留下過EMAIL的網友，並鼓勵所有上班族朋友依據此清單，能在選舉日時去投票，不要因為厭惡政治而放棄投票，務必投票給支持上班族利益的立法委員候選人，樓上邀樓下，厝邊邀隔壁，相邀逗陣去投票，拜託、拜託，年輕上班族朋友要投票啦！

強力推薦
臺灣第七屆立法委員
【上班族投資理財】【加速勞退自選投資標的】支持清單：
 台北市
 第一選區(北投、士林)：
 第二選區(大同、士林)：
 第三選區(中山、松山)：
 第四選區(內湖、南港)：
 第五選區(萬華、中正)：
 第六選區(大安)：
 第七選區(信義、松山)：
 第八選區(文山、中正)：
 高雄市
 第一選區(楠梓、左營)：
 第二選區(鼓山、鹽埕、旗津、三民)：
 第三選區(三民)：
 第四選區(前金、新興、苓雅、前鎮)：
 第五選區(前鎮、小港)：
 台北縣
 第一選區(石門、三芝、淡水、八里、林口、泰山)：
 第二選區(五股、蘆洲、三重)：
 第三選區(三重)：
 第四選區(新莊)：
 第五選區(樹林、鶯歌、新莊)：
 第六選區(板橋1)：
 第七選區(板橋2)：
 第八選區(中和)：
 第九選區(永和、中和)：
 第十選區(土城、三峽)：
 第十一選區(新店、深坑、石碇、坪林、烏來)：
 第十二選區(金山、萬里、汐止、平溪、瑞芳、雙溪、貢寮)：
 桃園縣
 第一選區(蘆竹、龜山、桃園)：
 第二選區(大園、觀音、新屋、楊梅)：
 第三選區(中壢)：
 第四選區(桃園)：
 第五選區(平鎮、龍潭)：
 第六選區(中壢、八德、大溪、復興)：
 苗栗縣
 第一選區(竹南、造橋、後龍、西湖、通霄、銅鑼、苑裏、三義)：
 第二選區(頭份、三灣、南庄、苗栗、頭屋、獅潭、公館、大湖、泰安、卓蘭)：
 台中縣
 第一選區(大甲、大安、外埔、清水、梧棲)：
 第二選區(沙鹿、龍井、大肚、烏日、霧峰、大里)：
 第三選區(太平、大里)：
 第四選區(豐原、石岡、新社、東勢、和平)：
 第五選區(后里、神岡、大雅、潭子)：
 台中市
 第一選區(西屯、南屯)：
 第二選區(北屯、北區)：
 第三選區(西區、中區、東區、南區)：黃義交【5】
 南投縣
 第一選區(草屯、國姓、埔里、仁愛、中寮、魚池)：
 第二選區(南投、名間、集集、竹山、鹿谷、水里、信義)：
 彰化縣
 第一選區(伸港、線西、和美、鹿港、福興、秀水)：
 第二選區(彰化、花壇、芬園)：
 第三選區(芳苑、二林、埔鹽、溪湖、埔心、大城、竹塘、埤頭、北斗、溪州)：
 第四選區(大村、員林、永靖、社頭、田尾、田中、二水)：
 雲林縣
 第一選區(麥寮、臺西、東勢、褒忠、土庫、虎尾、四湖、元長、口湖、水林、北港)：
 第二選區(崙背、二崙、西螺、莿桐、林內、斗六、大埤、斗南、古坑)：
 嘉義縣
 第一選區(六腳、東石、朴子、太保、布袋、義竹、鹿草、水上)：
 第二選區(溪口、大林、梅山、新港、民雄、竹崎、中埔、番路、阿里山、大埔)：
 台南縣
 第一選區(後壁、白河、北門、學甲、鹽水、新營、柳營、東山、將軍、下營、六甲、官田)：
 第二選區(七股、佳里、麻豆、善化、大內、玉井、楠西、西港、安定、新市、山上、新化、左鎮、南化)：
 第三選區(永康、仁德、歸仁、關廟、龍崎)：
 台南市
 第一選區(安南區、北區、中西區)：
 第二選區(安平區、南區、東區)：
 高雄縣
 第一選區(三民、桃源、甲仙、內門、杉林、六龜、阿蓮、田寮、旗山、美濃、茂林、燕巢、大社、大樹)：
 第二選區(茄萣、湖內、路竹、永安、岡山、彌陀、梓官、橋頭)：
 第三選區(仁武、鳥松、大寮、林園)：
 第四選區(鳳山)：
 屏東縣
 第一選區(里港、高樹、三地門、霧台、九如、鹽埔、長治、內埔、瑪家、泰武、竹田、萬巒、潮州)：
 第二選區(屏東、麟洛、萬丹)：
 第三選區(新園、崁頂、南州、新埤、來義、東港、林邊、佳冬、枋寮、春日、枋山、獅子、牡丹、車城、滿州、恆春、琉球)：

強力推薦
單一選區兩票制之政黨推薦不分區立法委員候選人
【上班族投資理財】【加速勞退自選投資標的】支持清單：
 中國國民黨：
 民主進步黨：
 台灣團結聯盟：
 新黨：
 台灣農民黨：
 紅黨：
 第三社會黨：
 公民黨：
 綠黨：
 客家黨：
 制憲聯盟：
 無黨團結聯盟【9】：劉憶如

備註：
親愛的立法委員候選人，如果你在這個議題上，立場也是支持「加速開放勞退新制個人帳戶自選投資標的」，希望被列入支持清單，請與我EMAIL聯繫，我會立即為你加入本清單中，強力推薦給每月拜訪本站一次以上的3萬位上班族網友。

親愛的上班族網友，如果你認識或知道任何立法委員候選人，是支持「加速開放勞退新制個人帳戶自選投資標的」，請與我EMAIL聯繫或留言，我也會立即更新本清單。

也是上班族的部落客朋友們，如果你也認同這是個重要的上班族權益議題，請您不辭辛勞幫我廣為宣傳，在此先謝過了，感恩啦！

有雅虎奇摩帳號的網友，請幫忙在以下兩個【我的政見】上，按兩下你的推薦：
【不分區】加速開放勞退新制個人帳戶自選投資標的

【區域】加速開放勞退新制個人帳戶自選投資標的

財務工程與EXCEL VBA的應用

這本『財務工程與EXCEL VBA的應用－選擇權評價理論之實作』是由董夢雲博士在證券暨期貨發展基金會的課程講義所發展出來的參考書。書中雖然沒有對選擇權評價理論的證明或仔細說明，但是卻很實際的提供許多公式，以及實際計算的EXCEL VBA原始碼，如果不需要知道選擇權評價理論的所以然，只是需要如何實作計算，這本書絕對有很大的幫助，可省下許多查詢適用公式的時間。

股價選擇權評價理論主要就是Black-Scholes定價公式，這個理論的主要假設是未來一段期間的股價報酬率會呈現常態分布，或者說未來一段期間的股價變動量對數會有常態分布，或者說標的資產價格符合幾何布朗運動（Geometric Brownian Motion）的假設。Call買權價值= (S(股價)*Exp(-Y(股利收益)*T(期限))*NorCdf(d1))- (K(執行價)*Exp(-r(即期利率)*T)* NorCdf(d2))。Put賣權價值=-1*(S(股價)*Exp(-Y(收益)*T(期限))*NorCdf(-d1))+ (K(執行價)*Exp(-r(即期利率)*T)* NorCdf(-d2))。其中d1 = (Log(S/K)+(r-y+sig*sig/2)*T)/(sig*sqr(T)) 。d2=d1-sig*sqr(T)。打完這段字，只覺得還是別搞選擇權評價了，真是令人頭昏眼花。

Excel內的常態分布公式也可以用來作蒙地卡羅模擬(MONTE CARLO SIMULATION)的工具，部分較為複雜的選擇權，也沒有公式可直接算，只能倚賴蒙地卡羅模擬的方式來估計或採逼近的方式求解。在Excel內RAND()可以用來計算平均分布(均等分配)的亂數，而書中說明一方便的方式是，我們可以利用EXCEL所提供的NORMSINV(Probability)標準常態分布累積分配函數之反函數，來取得標準常態分布的亂數NORMSINV(RAND())。或是在一般常態分布時使用NORMSINV(RAND(), Mean, Std)來取得常態分布的亂數。

作者在最後一章提到結構債的評價，利用選擇權的價值評估，可以算出結構債的成本，從幾個案例中來看，發行者可以賺取的利潤，也就是結構債的發行票面價值與其內含的價值差距，可以從1.6%~4%，而從結構債的發行條件中，其實很難看出這個發行者的利潤，也就是說除了交易手續費外，發行者可以利用一般投資人沒有計算選擇權價值的能力的機會，不知不覺的獲得隱含的利潤。而且結構債連結的選擇權的評價也還有很多預估的因子，如預估報酬率與預估波動性，歷史報酬率與波動性一般投資人難以取得，若發行者採用較為保守的方式估價，則對其而言隱含的利潤將會更大。無怪乎金融機構如此喜歡發行結構債。越是資訊不對稱，發行人越是比投資人容易賺到錢。

學巴菲特做交易(Trade Like Warren Buffett)

這本『學巴菲特做交易』的作者James Altucher特別挑出巴菲特的投資方法中，比較屬於避險基金經理人會採用的交易方式來說明，他要證明其實巴菲特的長期投資只是媒體偏頗報導的結果，其實巴菲特的操作歷史中，絕對不乏屬於短線交易的操作方式。不是只有單一的買進持有長線投資。波克夏的操作比較接近費雪和曼格的路線。巴菲特的交易操作比較是『葛拉漢－陶德式』投資。

以下是他發現巴菲特有做的非長期投資類型交易，他認為也和長期投資一樣值得學習，基本上就是尋找有安全邊際的價值投資，不見得一定是長期投資，因為值得長期投資的東西不見得這麼多，當巴菲特操作淨值夠大之後，由於任何的賣出都會直接影響股價，更不適合多交易，巴菲特說如果他需操作小一點，他還是有把握可以每年靠交易獲得超過50%的報酬率。

舉出的巴菲特的交易態樣：合併套利、相對價值套利、私募基金、高收益白衣騎士、垃圾債券、封閉基金套利、固定收益套利。合併套利如果是換股時，最大的關鍵在與券商的關係以便取得借券的來源。相對價值套利是指子公司股票價值大於母公司股票市價，然後公司有打算配出子公司股票時。私募基金是指參予上市公司的私募，通常條件比公開發行好。白衣騎士出資幫助公司派阻擋惡意併購，通常條件也都很好，例如20%以上的折價。巴菲特的個人投資與巴菲特基金會也有許多是去參予破產清算的操作。

關於垃圾債券，巴菲特說從不買新發行的垃圾債券，只注意是否有足夠現金流量來還款，不注意盈餘。或是注意公司很可能提前贖回的債券。封閉基金則是投資有折價的，並尋求有改變經營階層或是清算或是掌控機會的基金。固定收益套利則是指政府債券與公司債間的價差，假設公司無違約風險，或是其他如地方政府債券與公債之價差，債券期貨與債券現貨的價差等，巴菲特以投資專營固定收益套利的避險基金方式參予，並非自己辛苦的做。

書中也提到常見的『葛拉漢－陶德式』投資，葛拉漢尋找的是市價低於2/3的NET-NET價值的公司，NET-NET指易變現的淨值，一般淨值是指資產減全部負債，葛拉漢這個方式則較嚴格，資產部分只算流動資產，現金與短期投資全按市價，而且應收帳款要打75折，存貨價值要打5折，長期投資與固定資產全部不算。因為機會難尋，現代投資人往往當市價低於1倍NET-NET價值的公司也考慮投資。

巴菲特是不是只是幸運而已呢？西洋棋士之間流傳的一句話：「只有好的棋士才會走運。」只要先做好準備的人，才能在機會來臨時掌握你人生中的幸運。

小額投資人的獲利要訣

小額投資人的獲利要訣Der Neue Aktien-Berater作者衛．蘭格(Uwe Lang)是一位德國鄉下的牧師，不過除了教導信仰與道德，他也經營一間股票分析的通訊社，定期發表對股市的分析，以幫助小額投資人投資獲利為己任。他提出了不少方式，不過總結而言，可能要訂閱他出版的股市專刊通訊才會覺得投資是件簡單的事，操作上不見得容易。不過這也十分合理，這世上原本就沒有簡單的投資獲利要訣。他的身分讓我聯想到「修女也瘋狂」這部電影，可以算是「牧師也瘋狂」。

衛．蘭格認為他的方式可以成功的打敗德國的股市指數報酬率，他建議的方式是注意相對強度，他建議選擇的相對強度指標是十五個月的價格平均線，以個股目前的市價除以最近十五個月的平均價格得到一個百分比，他建議選擇強者，也就是認為十五個月的時間足以讓市場價格產生效率，降低從眾心理的影響，這個十五個月的價格平均線並不易取得，當然他的通訊社是有提供德國股市的這個十五個月的價格平均線。相對強度高者應該有其道理，強者愈強。

除了相對強度，他還要輔助最近六周是否出現新高或新低，同樣挑新高的股票，剔除剛出現新低的股票，同樣地假設，強者愈強，價格表現疲弱者必有市場背後的道理。最後還要審核基本面，例如獲利、帳面價值與銷售額，且股票組合中產業應分散。

另外輔助的篩選是價格營收比，他認為這是比本益比(市盈率)準確的數字，因為營收遠比盈餘難以備公司經營者與財務人員作假，價格營收比的數字是越低越好，他認為價格營收比超過1.5的股票即使相對強度好也要放棄，因為過高的價格，再好的成長都無法支撐，股市是有地心引力的，當成長無法如預測持續時，價格崩跌更是快速，小額投資人應該避免。其它他建議的輔助還有：市值與淨值比，市值與員工人數比

他認為小額投資人的獲利要訣就是要有系統的操作，避免心理因素造成的謬誤，他提出幾個常見錯誤，如買進價族，這個族群總是記得自己的買進價，很多時候以為市場會記得他的買進價，無視現實改變，一定要等到價格高於自己的買進價才賣，這是錯誤的方式。例如後來跟進族，猶豫不決的人，總是跟到最後一波，當市場上最猶豫不決的人買進時，其他的人早就買進很久，大家都等著賣出，再也沒有新買家存在，只要一點風吹草動，股價就會崩跌。

聖誕禮物

你這一年是否有很乖？是不是表現的像一個好小孩一樣？如果你自認很乖，早上醒來，你是不是趕快衝到聖誕樹下，看看你的掛的襪子裏，聖誕樹下，今年的聖誕夜，聖誕老人是不是有給你帶來你最想要的禮物呢？

小心你所許的願，他們可能真的會實現，但是願望實現，卻不一定真的如你所想像的愉快。你是否還記得前幾年的聖誕禮物願望呢？你的聖誕老人是不是有滿足你的願望，那個聖誕禮物帶給你多少的愉快呢？也許就是打開禮物的那個瞬間而已。有時候即使不是你最期望的聖誕禮物，不過一個精心設計的禮物，還是會帶給你驚喜，還是同樣的感謝你的聖誕老人為你準備禮物的心意。

年紀漸長，你得要開始當自己的聖誕老人了，不但再沒有別人送禮給你，你可能要開始準備禮物給自己或親人的小孩了，也許你也自認這一年都很乖，為自己也準備了個大禮，你可能花了所有的個人淨值去為自己買了一個極大的聖誕禮物，讓自己所有的積蓄全部花完，雖然這也是滿足了自己願望，這卻不是一個好聖誕老人該做的事。

每年聖誕老人都必須送禮物給很多很多的小孩，每個小孩都有他的願望，聖誕老人會評量小孩的表現，給他適當的禮物，可是當禮物過於昂貴，或是會擠壓到其他好小孩的預算時，聖誕老人也不可能為了一位小孩的禮物，讓其他數個同樣的好小孩預算受限制，聖誕老人要送歡樂給全世界的小孩，讓最多人得到最多歡樂，不可能只為一個小孩的聖誕禮物，讓其他小孩的願望都落空。

而且今年就給一個小孩最大最棒最昂貴的禮物，那明年是不是又要持續提高水準，如果不好好控制聖誕禮物的水準，一年的快樂，可能變成明年難以超越的障礙，沒有辦法讓你年年都享受一個快樂的聖誕，聖誕禮物要搭配的是知足與感恩，絕不是無窮的欲望與功利。

理財規劃時給自己設定的目標，就像是你為自己準備的聖誕禮物，有些時候會有人會早早就為自己買了個超棒的聖誕禮物，這個昂貴的短期目標，讓自己的個人淨值或家庭淨值都完全耗盡，又要重新開始準備其他長期目標。要如何勸這樣的聖誕老公公呢？他就像讓自己村裡的小孩享受最好的禮物，卻讓其他村裡的小孩要多等幾年才能拿到禮物一樣，雖然有一個小孩開心，卻有更多小孩正在難過地等待。『聖誕老公公，我也很乖啊，怎麼沒有禮物？』

勞工退休基金監理委員會

根據勞工退休基金監理委員會12月3日發布的訊息，到十月底，目前勞工退休基金舊制部分淨值為4561億，今年的年化收益率為9.92%；勞工退休基金新制部分淨值為2168億，今年的年化收益率為2%。

10月26日發布的訊息則顯示，預計明年(2008)的資產配置規劃，舊制勞退基金部分，將提高委託經營比例，並增加股票及受益憑證配置比例，且提高國外投資配置比例。

9月15日發布的訊息則顯示，取得新制基金國內委託管理資格的有十家：大華、元大、日盛、安泰、保德信、保誠、復華、國泰、富邦及群益證券投資信託股份有限公司。保管機構則同舊制為台灣銀行股份有限公司。每家投信都得到30億元操作額度。合計300億，占2168億淨值的13.8%

如果以舊制勞退基金為新制勞退基金的參考模式，相信未來幾年，新制報酬率也可能由2%逐步提升到7%以上。不過由於不同勞工距離退休年齡不同，允許勞工依據自己的理財規劃，以及自己的不同財務投資專業程度，以開放式平臺讓勞工自選投資標的，才是最合理，也最合乎個人利益的方式，畢竟淨值中有很多是員工自提的金錢。監理會還是可以比照舊制，設置特定帳戶，提供無管理費的監理會代操帳戶，如果監理會帳戶能穩定達到7%以上報酬率，相信很多勞工還是會支持監理會代操帳戶。

參考：
勞工退休基金監理委員會
委員清單
2007年十月底的『行政院勞工委員會勞工退休基金運用績效參考資料』

快樂星期六(合一教會與主婦之店體驗)

這天雖然是冬至，台北的冬天天氣卻沒有一點寒冷的感覺，一個薄外套就已經足夠，大概是全球暖化的關係。聖誕節的前一個週末夜晚，我受家人邀請到台北市東區忠孝敦化站附近的合一教會，參加他們的聖誕夜活動，會後還到了敦化北路190巷裏的主婦之店欣賞了台北的一流歌手演唱，兩場都是很特別的體驗。

下午北投的關渡平原農夫在燒稻草，應該是這期的稻作收割了，雖然農夫工作很辛苦，不過這個燒稻草的濃煙，還是讓整個北投大業路一帶空氣都變的很糟糕，即使天氣很晴朗，都沒辦法在外面散步，只能緊閉窗戶，享受一下室內的溫暖。

晚上這個『合一教會』給人的感覺很特別，我因為家人信教的緣故，常常一年一次會受邀去參加耶誕平安夜的活動，這間合一教會就位在車水馬龍的捷運忠孝敦化站旁邊，來參加今晚活動的也都是青年人居多，很多來自金融界的朋友，也許是因為會內的事工的職業也都在金融界的關係，這天就認識了來自彭博、ING安泰投信等的朋友。除此之外，似乎還有很多人對音樂的素養很高，現場表演的薩克斯風與蕭邦夜曲鋼琴演奏，都有很高的水準。這晚的聚會形式也很突破傳統，不像一般教會的耶誕平安夜活動，沒有唱很多詩歌，也沒有牧師時間很長的講道與決志邀請，形式十分輕鬆自在。他們下周六開始，還將開始舉辦上班族的聚會，由許多會內也同時是企業界的成功人士，分享許多職場上的秘訣，也算是一種職場宣教吧！有興趣的人可以去參觀，地點北市忠孝東路4段124號6樓，頂好市場對面愛群大廈(朱奔野牧師電話0936140130)。合一教會為佳音教會之友會。

第一次來到這間聽說比我年紀還大的主婦之店(開張於1967年)，一進門還感覺不到那個氣氛，原本已經沒有好位置，只得坐在門口櫃檯旁的臨時矮桌，沒想到我家人遇到過去點外燴時認識的服務員，點完飲料後沒幾分鐘，就讓我們移到了舞台正前方最前面的好位置，和歌手只有不到50公分的距離伸手可及，這一夜真是暢快，我們聽了三位歌手的表演，分別是黃中原、王柏森、艾成，其中王柏森唱到最後一首『原來我最愛的人是妳不是她』時，深情款款以她為對象獻唱，還逗她去幫他擦去額頭上的汗水，與歌手的互動讓這個夜晚格外令人印象深刻。『主婦之店』的一樓有禁菸，二樓才開放抽菸，對我們不想吸二手煙的人而言，比起上次BROWN SUGAR的感覺好多了，聽歌的感覺很舒適。

這晚去教會之前，我們在忠孝復興站的SOGO用餐，餐後在CITY SUPER的超市閒晃，原本只是因為晚餐的五更腸旺太辣要買瓶水，在CITY SUPER的冷藏櫃上發現了魚子醬，一小罐100G只需要350元，感覺上沒有極貴(相同大小，最好的魚子醬應該超過萬元台幣)，我想大概不是真的鱘龍魚的魚卵所製的魚子醬(caviar)，不過也算是很少在超市可以看到的貨色，就了買一罐，隔天早上魚子醬配著法國麵包與丹堤的榛果拿鐵，感覺人生十分美好，小花費大享受，這也算是了了一件一生也該試試一次的『奢華願望』。

延伸：
王柏森 牯嶺街少年合唱團 Poor Little Fool
黃中原 紅布條

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新股市人氣指數

昨天晚上接受Smart智富雜誌的邀約，為一位上班族做了一次小型的理財規劃服務，昨天的狀況其實不太好，前一天睡的不好，白天的會議又多，晚上坐在捷運上連平常的書都不想拿出來讀，只是閉目養神，希望攝影大哥照片不會照出我的黑眼圈。應該下一期的Smart智富雜誌會登出來，如果需要免費理財規劃服務的上班族朋友，如果願意曝光受訪並登在雜誌上，可以向Smart智富雜誌登記，不過服務的專家不固定，會由Smart智富雜誌的記者編輯選擇。

昨晚和Smart智富雜誌的記者與攝影聊天時，聽到一個有趣的訊息，他們幾乎都同意台灣股市的漲跌和他們雜誌的零售發行量有很高的相關性，他們出版社裡有一面零售發行量的圖表，今年十月的Smart智富雜誌零售發行量大漲，發行量每天由7-11提供回報，他們每天都會看到銷售量的高低，十月時賣到四刷，數字在圖表上已經破表，十一、十二月則都下跌。這似乎可以作為台灣股市的人氣指數，十分即時，而且應該都是散戶與平常不太注意股市的人，特別會對這個理財雜誌零售發行量產生影響，不像市場交易量其實受大戶與法人影響高於小額投資人。觀察股市氣氛時，其實重點是股票在哪種人身上，當多數股票在堅定的長期投資人手上時，股市將會打底，當多數股票從堅定的長期投資人手上轉到臨時起意隨意進出的普通投資人身上時，股市隨時可能下跌。

當然這也可以算是後見之明的心理謬誤，畢竟我們現在已經知道十月是今年台股的高點，回頭解釋都可以找到有最漂亮的相關性的指標，只是這次我講的是Smart智富雜誌零售發行量指數，也有可能別人會發現其他的指標，也有相似效果。真的要我依據這個雜誌零售發行量指數來交易，我想我是不敢的。不過聊起天來倒是很有趣的現象，茶餘飯後到也是一個聊天的話題。

對這位上班族朋友的主要建議有兩個方向，一是依據財務目標的年限來決定該筆金額的投資配置方式。二是雖然她有短線投資大幅獲利的經驗，所以對自行選股有很高的期望，還是建議她撥一半的可投資資金到被動投資的指數，自己和指數比賽看看，一年後如果哪種方式勝出，再多使用那種方式多一些。

鼠年的理財規劃方式

說實話不管是哪個年，應該都不會影響到你為自己理財規劃的方式，不過中國文化(Taiwan)喜歡應景，我就來談談即將到來的『鼠年』的理財規劃方式，從老鼠的一些科學觀察與民間故事，來看看我們人類能否從老鼠的行為中學到一堂課。

幾年前有個老鼠的故事廣為流傳，「誰搬走了我的乳酪？」，故事裡的兩隻老鼠，一隻沉溺於已有的成就，就是已經發現的乳酪，認為這群乳酪永遠也吃不完，每天日復一日都到這個已經發現的乳酪區，日子過的越來越習以為常。直到有一天這堆乳酪終於吃完時，第一隻老鼠還在抱怨「誰搬走了我的乳酪？」，把已經發生的變化都怪在別隻老鼠身上。第二隻老鼠一直都保持警戒，在乳酪快吃完之前，就發現事情的變化，當變化終於發生，乳酪真的沒了之後，第二隻老鼠馬上就出發到迷宮裡去尋找下一個乳酪區。而第一隻老鼠還不斷怨天尤人，做了許多迷信的事，以為這樣做，沒了的乳酪可能在同一個位置重新出現，這當然沒有發生，直到很多天之後，老鼠終於忍不住飢餓，跨出勇敢的一步再去尋找下一個乳酪區，終於在另一個老鼠留下的線索的協助下，找到第二個乳酪區。

這個老鼠與乳酪的故事，能提醒我們的就是觀念的重要，正確的觀念才可以引導你在變化的環境中，最快速地適應環境。它提醒我們要隨時為未來準備，未雨綢繆，觀察環境的變化，並且在變化已經發生後，勇於跨出執行新計畫的腳步。從這個故事裡，我們能學到的是，理財規劃裡最重要的就是正確的理財觀，隨時注意環境，有改變時，為自己的理財計劃做調整，並且勇敢地去做新理財計劃裡所需要的調整。

另一個和老鼠相關的心理實驗，是在實驗老鼠吃嗎啡的成癮性，實驗結果顯示成癮性並不是嗎啡本身的藥性而已，還包括老鼠所生活的環境，當老鼠單獨關在小籠子時，十分容易嗎啡成癮。但是和一群老鼠生活在像天堂一樣的好環境中的老鼠，即使提供充足的嗎啡，老鼠也幾乎不會嗎啡成癮，因為吃了嗎啡之後所表現出來的行為會有怪異，即使很舒服，但是為了能和在天堂環境中其他老鼠維持正常互動，則即使提供嗎啡給老鼠，老鼠也不會去吃。反之，生活環境差又孤獨的老鼠，由於生活中沒有其他期待與快樂，只好從吃嗎啡來忘記現實的痛苦。

這個毒品實驗中的可憐老鼠，如果它們的犧牲有給我們上了任何一課，應該就是告訴我們環境的重要性，也是我們中國文化中老祖先說「近朱者赤，近墨者黑」，所同樣提醒我們的環境的重要性。在鼠年的理財規劃中，如果要讓自己不被錯誤的理財心理所影響，不被市場狂亂的群眾心理所影響，最好的方式就是為自己創造一個好環境，去認識有正確理財觀的人，和他們成為朋友，常常與他們互動，為了和有正確理財觀的人互動，你自然不會去吸食「短線交易」與「追高殺低」的嗎啡毒藥，而會學習與模仿有正確理財觀的人的行為。

『理財真心話』推出Google小工具

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十六種投資人心理偏誤(李志宏)

政大EMBA執行長李志宏於2007/12/15對CFP™理財顧問演講【投資人心理與理財】，過去學術界的研究常假設投資人是理性的。但是，現實上投資人在非投資的生活中也有許多不理性的行為，在投資上也是免不了有各種心理偏誤(Bias)，李志宏執行長整理提出投資行為學理十六種常見的投資人心理偏誤，期許理財顧問自己要能明辨這些情緒，不但自己要避免，也要幫助調整客戶的情緒。

這十六種心理偏誤分別為：
1. 過度自信 Overconfidence Bias
2. 代表性偏誤Representativeness Bias (賭徒謬誤 Gamblers’ fallacy)
3. 損失規避Loss Aversion Bias
4. 最新訊息偏誤Recency Bias
5. 定錨偏誤Anchor Bias
6. 可取得性偏誤Availability Bias
7. 自我歸因偏誤Self-Attribution Bias
8. 保守偏誤Conservation Bias
9. 認知失調偏誤Cognitive Dissonance Bias
10. 模糊趨避Ambiguity Aversion Bias
11. 初始條件偏誤Endowment Bias
12. 心理帳戶偏誤Mental Account Bias
13. 逃避後悔Regret Aversion Bias
14. 後見之明Hindsight Bias
15. 現狀偏誤Status Quo Bias
16. 自我控制偏誤Self Control Bias

理財規劃是生活型態的選擇(周行一)

2007/12/15日於台北遠東飯店舉辦2007年的CFP™授證典禮，又一批新的台灣認證理財顧問加入服務的行列，經過嚴格的考試與漫長的教育訓練，周行一院長在授證後馬上來一堂【CFP™應有的投資學觀念】，期許台灣認證理財顧問在現實的環境下(按)，還是堅守投資人利益優先的宗旨，為社會的進步與持續改善而努力。

投資學是周行一院長的專業，演講大部分的內容也在談投資學的研究結果，但是我認為真正的重點在這句周院長點出的關鍵：理財規劃是生活型態的選擇。一位台灣認證理財顧問應該依據投資人屬性給予不同的協助，多數人都不適合積極的投資操作。對這些非專業投資人，理財規劃服務應該幫助客戶安身立命，依據可行的理財計劃來做資產配置，而不是企圖用資產配置來解決目標過高的問題。

周行一院長認為投資人有兩種，一種很認真，一種很簡單。認真的投資人想打敗股市大盤，成功的條件是他要有時間與閒錢，有專業知識，有充分與高品質的資訊，這種人很少。除非你能成為正港的認真投資人，投資致富的機會很小。投資理財只能讓你獲得合理的報酬率。而且由於有錢人通常比較會尋找專業理財顧問諮詢，雖然研究顯示理財顧問對提高投資績效幫助並不明顯，但是專業理財顧問諮詢真正的幫助在於理財規劃，讓有錢人比沒錢的人更容易賺錢，更容易達成目標，並且減少心理情緒與犯錯的成本。

周院長舉一個有趣的例子，他說台幣300萬元的客戶根本還不算有錢，試想，如果你是一個有技術的正港的認真投資專家，你會去找台幣300萬元的客戶服務，還是會去找有一億資金可以讓你管理的客戶服務呢？幾乎不可能在台幣300萬元的客戶得到正港的認真投資人等級的服務，因為真正的認真投資人實在太少了。

周院長認為針對簡單投資人唯一方式就是長期投資，人生長期目標都應該以核心投資方式，長期投資於被動型的指數基金。有額外的錢才投資於較積極的衛星投資。周行一與黃寬彥的研究【台灣股市的長期報酬率】顯示，66%的機率，台灣股市的長期名目報酬率可以達到12%。他們統計了自民國56年1月4日到民國90年12月31日止的股市資料，納入現金股利再投資收益，計算出來的幾何平均報酬率為15.9%，算數平均報酬率為25.24%，標準差為48.13%。幾何平均報酬率扣除這段時間的通膨後為10.32%，通膨影響為5.58%。

這份研究的另一個發現則是，這35年中1萬個交易日裏，若將日報酬率由高排到低，只要移除了99天最高日報酬率的紀錄後，就會使累積報酬率變成零。周院長認為這表示股市大幅上揚集中在1%的日子裡，若交易頻繁，很容易錯失最重要的多頭。反之，長期投資可以確保長期投資獲利，絕對要避免在核心的投資裏做停損與停利，不要去做『擇時』或『擇股』的錯事。

周行一院長有兩本理財書籍推薦：
不理財也發財
Life理財學
按：前一天的媒體報導正好講到【CFP理專 銀行不再偏愛】。
【CFP理專 銀行不再偏愛】經濟日報╱記者雷盈／台北報導

行動上網：手機也可以讀每日理財真心話

現代上班族幾乎人手一隻手機，可以說是比個人電腦還要普及的科技裝置，而且越來越多手機都支援上網的服務，『理財真心話』推出行動手機版本，行動手機版本可以在一般人的手機上容易地閱讀，只要使用隨身攜帶的手機，隨時都能讀到每天的『理財真心話』，沒辦法上網再也不是藉口，不想開IE也不是理由，閱讀『理財真心話』再容易也不過了。

『理財真心話』行動手機版網址 http://pjhuang.tw/mq

我試過了NOKIA手機，可以正確的顯示。如果你的手機無法顯示，歡迎在此反應廠牌與型號，我會盡速改進。

使用NOKIA手機輸入新網址的時候，遇到一個小問題就是句點.與前斜線/如何輸入，還真是花了一點時間才發現，原來是要按*號，就會出現符號表讓你選。

理財真心話

新推出一個網站服務，理財真心話，這個網頁將每天更新一句理財真心話，大多數句子來自過去這幾年發表的紀錄中。想做這個小服務很久了，沒想到整理365個理財真心話花了我這麼多時間，希望大家會喜歡。我還會繼續調整它的畫面，下一步也會有小套件讓部落客可以放在自己的邊欄。

理財真心話

延伸：
漣漪卡

用小錢包過富生活

這是一本來自德國的理財書籍用小錢包過富生活，作者海德薇希(Hedwig Kellner)，很輕薄易讀的一本書，使用很多小故事來說明儲蓄的重要，以及如何做到儲蓄的技巧，用小錢包過富生活的關鍵不是投資報酬率能有多高，而是你能多準確的執行自己的理財計劃，管理好自己的錢(支出)。

我們都知道儲蓄是理好財的基礎，儲蓄的重要性極高，重點在如何做到，多數人的問題都在做不到，無法克服人性上的缺點，遇到誘惑時無法節制消費，海德薇希提出了一個儲蓄與管理支出的架構，和我們一般常見的方式略有不同，也頗有創意與她的道理。

首先她將放棄使用我們常見的食、衣、住、行、娛樂、醫療、教育、雜項的支出分類方式，創造一個「理財之星」的分類方式，理財之星是個有五隻角的星星，五個角分別代表五個理財面向：債務、生活費、儲蓄、目標、奢侈品。可支配所得應該以這五個理財面向來作預算分配與支出紀錄。記下自己再這五個面向的支出之後，他建議無債的生活，降低債務。其次為了達成長期的目標，降低奢侈品支出，甚至控制生活費支出。我覺得這個方式很不錯，雖然界定奢侈品與生活費的方式必定很主觀。

她在購物上的一個觀察很有意思，我分享給幾個朋友，她們都覺得很有意思，她說很多人之所以逛街時常常亂買東西的原因，是因為沒有好好打扮好出門，因為看到櫥窗裡的衣服比自己身上的好看，潛意識裡的羞愧感，促使你衝動購買，而且由於是非計畫性的購買，所以自然會購買較為劣質的便宜貨，導致家裡堆滿了便宜的劣質貨。她建議要計畫性的購買量少質精。

她整理十二理財金律：
1. 富裕始於儲蓄
2. 瞧不起一毛錢，就不懂得珍惜萬貫財
3. 平日儲蓄，急用不愁
4. 有錢的姑媽最長壽
5. 愛是無法買賣的
6. 跟親戚只能喝咖啡，不能做生意
7. 友誼止於金錢
8. 借貸是煩惱之源
9. 買便宜貨，付大代價
10. 富人不怕人看窮
11. 免費的東西必定沒有價值
12. 富者更富

ATM轉帳也能賺錢

昨天這個新聞很大，某位新竹商銀財富管理的貴賓，利用新竹商銀帳戶轉帳到渣打銀行帳戶免轉帳手續費的優惠活動，狠狠地佔了新竹商銀與渣打銀行的一個大便宜，雖然表面上完全合法，但是這對一般民眾卻也可能造成影響。

當然馬上出現的影響就是，新竹商銀與渣打銀行先將這個無限次的免轉帳手續費的優惠活動取消，開始限制次數。對未來的影響就是其他銀行優惠活動的設計可能會更為嚴格，一般民眾可以享受的優惠可能會大幅減少。

這就有點像買商品可以無條件退貨的優惠，在國外這都是很正常的消費者優惠，只要你不喜歡，幾乎不問條件都可以退貨換錢回來，但是在台灣幾乎沒有賣場是完全做到的，通常都只給你換同金額的商品，這和商人害怕有人會濫用這項優惠服務的心理很相似，其實現在願意提供無限次的免轉帳手續費的銀行幾乎已經沒有了，甚至轉帳手續費只收十元都很少見了，將來只會更少見。

另一個問題應該是轉帳手續費的不合理，這個價格根本是個聯合壟斷，公平會似乎應該介入，讓這項價格有競爭的機會，就像油價，雖然有2家公司，可是價格幾乎永遠一樣值得檢討，台灣幾十家銀行，轉帳手續費卻是永遠一樣，也是不合理。

國泰世華推出的轉帳500次3000元現金回饋，其實也顯示銀行在提供網路ATM的成本遠比實體ATM來的低，才有能力在網路ATM的轉帳手續費上做如此大的回饋，實體ATM與網路ATM收取完全相同的手續費，其實也是頗不合理。對一般人而言要轉帳超過500次可能需要好幾年才有可能，要衝出這樣的量，顯然是需要經過特別的努力。

之前的楊小姐，因為發現信用卡優惠的漏洞成名，這次的竹商銀財富管理的貴賓尚未現身，如果他願意，相信也會成為電視名人，也許過幾天他就會成為家喻戶曉的下一位名人。這件事困擾我的是如果是我發現了這個漏洞，我會怎麼做？我會像這位貴賓狠狠撈它350萬元，還是我會怎麼做？你會怎麼做呢？這和在證券市場上尋找價格與價值差距很大的股票或其他標的，有什麼不同？

投資型保單的遺產稅課稅問題

最近經濟與工商媒體的熱門話題之ㄧ，就是投資型保單的遺產稅課稅問題，財政部賦稅署與金管會有不同的看法，金管會的看法是依據保險法的條文，財政部賦稅署的看法是依據實質課稅的原則。以下是我的看法。

如果依據實質課稅的原則，最該課的是證券交易所得，何以證券交易所得稅停徵，就不曾聽過財政部賦稅署依據實質課稅的原則來將『所有』的非上市證券交易所得改列其他所得呢？要將『所有』的投資型保單都當作必須實質課稅，就像將『所有』的非上市的公開發行證券交易所得都當作其他所得一樣地不合理。

過去我們的認識都是認為投保的形式很重要，如果在被繼承人年長的時候短時間內安排投資型保單，或是一般壽險，只要被繼承人重病或是繼承人明顯不需要該保險時，該保單就可能會被認定是避稅而採實質課稅的原則課遺產稅。因為這些都有案例可循，行政法院也已經有許多判決賦稅署勝訴的案例。

但是這並不表示投資型保單都是需要將投資分離帳戶列入遺產總額，也就是過去我們的心裡認為，適當的安排，例如繳費期長達十年二十年，就可以避免被認定為是有非正常投保的動機。現在賦稅署要公開地說『所有』投資型保單分離帳戶都必須列入遺產，顯然對我們而言是很大的變動。

依據實質課稅的原則，非上市證券交易所得改列其他所得，過去也有案例，就是可憐的黃任中，最後抑鬱而終，他也是安排了形式上的公開發行股票交易，按證券交易法只需繳交證券交易稅，不須繳證券交易所得稅，因為證券交易所得稅停徵，同樣地，被判為避稅的行為，採實質課稅的原則要課他所得稅。

如果這樣看，何以厚此(非上市公開發行證券交易所得)薄彼(投資型保單遺產稅)。

另一個方向是如果以實質課稅的原則，看你要實質到哪個程度，如果以精算保險的層次來看，則終身增額壽險與儲蓄險(生死合險)，也有都有屬於儲蓄並交由保險公司共同操作的共同帳戶，雖然比較不容易區分，並不表示實質上沒有屬於儲蓄的部份，那照理說，儲蓄的部份就應該納入遺產稅的範圍。

講這麼多，我的看法是課稅或不課稅是政府的經濟政策鼓勵工具，不該無限地擴大「實質」的原則，採個案由行政法院判定有無避稅的意圖才合理，否則一個30歲的人繳費投資型保單20年後，再過30年後過世，卻還要將其投資型保單的分離帳戶列入遺產，和相同時期購買增額壽險的人比較，實在很不公平。

當然如果政府決定全面停止課稅獎勵保險業，則也是另一個可行的方向，那就請直接修掉保險法，當然取消課稅獎勵後，這會讓壽險業進入寒冬，但其他金融產業可能會分到一些好處。

報紙：
投資型保單課稅 宜快刀斬亂麻

唐雅君的亞力山大倒閉思考

幾年前也家裡買了一個北投亞爵的會員，今年中的時候才剛到期，本來還想要再續約，當時櫃台的人說，因為我們當初原來的銷售人員已經離職，她就跟我們說，如果沒有很常來，就不要再續約了。還好因為這位櫃檯人員的這句話，我們今年沒有續約，剛好閃過了這次的亞力山大健身中心倒閉。

不久前佳姿的倒閉好像才言猶在耳，沒想到師徒同命，唐雅君的亞力山大也抵不過相同的遭遇，從電視新聞來看，跳票的金額約一億，唐雅君認為是因為被某投資人欺騙，目前當然我們無法了解其中的真相，不過也許等她提出告訴之後，我們從中可以知道更多細節。另一個關鍵是亞力山大一年營業額由2.5億，降低到8千萬，巨幅68%的營收下降，導致周轉不靈，甚至發不出員工薪資，可能表示亞力山大還有很多不動產與動產可以拍賣，但是現金不足。

遺憾的是為什麼沒有銀行願意貸款給唐雅君的亞力山大，1.7億的營收差額，如果亞力山大的不動產與動產，加上品牌的價值，難道沒有銀行願意聯貸給亞力山大？這其實表示亞力山大可能沒有足以信任的財務報表，也沒有在過去2.5億營收的時候和銀行保持良好關係，先開好足夠的信用額度，否則這樣程度的財務吃緊，25年的企業為何無法從目前爛頭寸充斥的金融業得到融資呢？

相較於加州健身中心在台灣擴點的謹慎，亞力山大的店數規模是很大的，可能因此固定成本偏高，在景氣循環中因為負債或是固定成本而虧損，又沒有足夠的資金撐過去，也不夠魄力快速降低成本，現金流量呈現負值。這個被引進董事會的投資人李永華，則是最後的一根稻草。

不過，我倒想到另一個關鍵因素，那就是全台北市這幾年陸續完工的區域運動中心，這些設施用政府預算建立的新大樓新設施，不但設備新穎，離家又近，健身房與韻律教室設施完全不輸民間業者，計次收費，價格又低廉。一方面可以說是便民利民的措施，另一方向來看，這也是政府與民爭利。從每天區域運動中心中爆滿的運動人潮，你就可以知道佳姿與亞力山大培養出來的運動人口，有很大的部份轉到了政府的運動中心，如果經營者沒有看到這個趨勢，做出適當的回應，則這也是亞力山大倒閉的關鍵因素。

被騙的是我！李永華反控唐雅君

複雜－走在秩序與混沌邊緣

這本名叫「複雜」的科普書，介紹了近代一門新設學門的開始，名叫「複雜學」，延伸自很多歷史上著名的科學家，複雜學要檢視的是當可能性幾乎無窮大的時候，自然是如何形成秩序以及維持混沌邊緣的，當中除了純機率之外，是否有其他的道理。

所謂秩序，他們認為是從巨觀的角度來看，這些幾乎無窮大的組成分子，在沒有中央的指揮中心下，居然表現出群體的行為與智慧，從微觀上的組成分子，完全看不出數以萬計的小組成分子，為何在群聚之後，會出現巨觀的秩序與型態。就像我之前觀察到各國的不同交通號誌與系統，在沒有全球的指揮中心下，何以各國都發展出相似的交通規則與交流到系統呢？

「世界上唯一不變的事，就是它會不斷改變。」演化，不論是生物的演化，還是經濟體系的演化，都是複雜學想要解釋的事情，除了像過去的熊彼得以文字描述經濟體系的演化，他們更希望能發展出理論與研究方式，來解釋經濟體系的進化，何以有些台灣韓國能快速脫離貧窮國家，但是許多非洲國家的經濟體系就是沒有辦法進化。

他們提出的有遺傳演算法與分類者系統等，利用現代電腦強大的功能，來做模擬與測試，從輸入的節點特徵與規則，試圖去研究微觀上組成分子的特徵與規則，在特定的環境條件下，能否讓模擬系統產生能適應環境的固定型態或說秩序。研究的結果是秩序與混沌間存在一個區域，他們稱之為混沌邊緣，也就是好像陸地與海洋的邊緣的大陸棚，生命與智慧就是來自這個混沌邊緣。她們認為當參數適當時，就好像處於混沌邊緣，組成分子很容易就會形成秩序，甚至產生有生存適應力，也能自我複製，就好像這個系統有了生命一樣。

就像中國歷史上的話「天下合久必分，分久必合。」我們作為身在其中的人類，雖然急於尋找預測甚至扭轉乾坤的方式，然而如果歷史有其發展的韻律，就像我們的前輩科學家所發現的道理與機率，則我們只能盡人事。就像股市的漲跌，他也是眾多投資人角力後的集體行為，每天每月每年的股市漲跌，好像股市也是個有生命的群體，一個巨大的多細胞生物，盤整、泡沫、崩盤、衰退、打底、重生，他的歷程從有股市以來，似乎也沒有擺脫這個前人已經觀察多遍的韻律。

強大的電腦是否有一天能模擬出所有的結局，真的能告訴我們準確的預測，還是因為我們有了預測之後，又再次影響而改變了模擬的可能性。在秩序與混沌邊緣，系統有無限演變與適應環境的方式，每個年代的投資勝利方式都會變得更加複雜，老方法因為大家都知道就自然沒用了，必須繼續延畫出新方式，唯有存活下來的事最適應的方式，可惜的是我們沒辦法預測新方法中哪一個會最適應。

Brown Sugar週末夜晚從此開始

對工作一週之後的上班族而言，一個可以徹底休息的週末是必須的，才能讓我們在工作與生活之間保持平衡，雖然工作的日子是五天，休息的日子只有兩天，我們需要的不只是更多的時間而已，更是能進入那種休息的感覺，那種感覺現在是休閒時光的區別。如果沒有好好做出區隔，可能到週日下午，你才會遲遲感覺到假期才剛開始，怎麼就要結束了的惆悵。

別把工作帶到下班時間是個重點，一般人往往下了班還是對公事念念不忘，不論是工作上的不快樂，還是工作上的困難與困擾，最好是下班後就少聊工作內容。如果真的忘懷不了工作上帶來的情緒，可以試試安排一些活動，來轉換心情，就好像一個儀式，從那個儀式區分上班時間結束與假日的開始。例如泡個熱水澡，或是和家人一起出去吃個晚餐，聽首特定的音樂。讓自己習慣從那個儀式之後，就是假日休息的時光。

週五的晚上，我們選擇了信義區松仁路上的Brown Sugar爵士樂餐廳，地點在群益金融大樓的一樓，一邊用餐一邊欣賞音樂，在十點以前餐廳都還是禁菸，用餐感覺比較舒服，九點半開始會有現場的爵士樂演奏與演唱，兩個人用餐加上飲料，約花費2千元，餐飲的水準還不錯，加上演唱的氣氛，讓人感覺週末夜晚從此開始。不過一過十點，煙味與雪茄味可以說是迫不及待的出現，逼的我們只好離開，有些可惜。

更多夜店：
台北夜店LUXY一遊
夜店Mint 101 Bar & Club
快樂星期六(合一教會與主婦之店體驗)

2007財富管理高峰論壇(續)

富邦銀行香港副總裁葉嘉敏，表示香港的優勢在簡單稅制，資金流動自由，多元產品，人才集中資金集中，和大陸的CEPA關係以及投資移民計畫，投資650萬港元即可移民香港，已吸引1500人投資移民，近百億港幣的資金投入香港。客戶分層在港幣一百萬與美元一百萬。她認為財富管理未來的導向有三，房地產與股票市場的投資為主，產品研發與更好的CRM系統，人才需求，擁有CFA與CFP的優秀人才市場需求高。為來還是應該朝AUM與ADVISORY的方向發展，因為產品越來越透明，也不易有附加價值。

寶來證券香港總經理劉國安，寶來證券在香港聯交所有兩個席位，每席6000萬港幣，每席可有2個終端機，每個終端機每月收2萬或10萬元傳輸費，依每秒可交易的上限收費不同。交易手續費買賣都收約0.18%到0.25%，其實比台灣高。欲從事財富管理，應至少申請第九類執照，每個執照需要兩位RO(Responsible Officer)平常低度管理，一出事就停牌並處份RO，所以香港的產品才會如此多元快速。

政大副教授王儷玲，平均壽命延長，社會保險基金養老給付暴露在長壽風險下，還需要更多退休商品年金保險及長期看護險。建議發展退休安養信託基金，員工福利儲蓄信託基金，人生週期基金。目前的問題在個人年金險無較大的稅賦優惠，利率變動型年金險受限於十年公債次級市場殖利率上限，未來可能是變額年金商品的機會較大。提出英國強化年金的概念，例如讓非吸煙者多領10%。依居住地區分年金率，依健康指標決定費率。建議政府提高退休儲蓄的稅賦優惠制度，例如IRA的退休帳戶。協助發展企業年金。強化認證退休理財規劃師，協助消費者投資理財教育。

中國信託財富管理處黃培直協理，今年中國信託財富管理將挑戰100億收入，報告他紐約行的查訪報告，他認為在2010年前會有以下發展，一，投資人將調整對風險與報酬的期望，簡單說，就是風險沒有以前想的低，報酬沒有以前期望的高。例如近年大賣的新興市場與複雜的衍生性商品。二，是市場區隔化，不再單純以往來金額大小為區隔，產品設計更注重目標族群，按需求來做區隔化與客製化。三，顧問就像是美式足球的四分衛，各個退休、稅務專業人員與產品就像不同跑鋒，顧問是戰略的發動者。目前面對的挑戰有五：一是向客戶收取顧問費很難，有待解決。二是與其他業者的合作關係，擁有全產品的業者容易取得合作關係。這應該是在談國際化市場所需要的合作關係。三是投資人對顧問的績效壓力會越來越大。四是客戶的滿意度指標會越來越明顯。五，最大的風險不是同業競爭，而是客戶本身知識增長，不再需要顧問服務而離去。

永豐商業銀行副總經理陳建榮表示，一個收入不到五百萬的人，要如何知道收入五百萬以上的人的需求，這是需要顧問發揮想像力的地方，除了租稅規劃、風險規劃、投資組合管理。其實私人銀行很重要的收入在於利差，這個很傳統的一般銀行收入，不全然是大家以為的手續費收入與信託管理費收入，私人銀行會在賣商品給客戶時，同時大額借款給同一客戶，即使一時手續費很低，還是創造了很大的持續性利差收益。所以陳副總提醒大家，財富管理不能只是賣產品，一定要做放款。

2006財富管理高峰論壇
2005財富管理高峰論壇

2007財富管理高峰論壇

2007財富管理高峰論壇於本週二在政大公企中心舉辦，這是第三次舉辦，從2005年通過第一張財富管理證照，今年已經是第三年了，國內金控的財富管理業務已經成為消費金融之後，最有成長希望的業務，相對於企業金融的外移大陸，財富管理業務也面臨國際化的競爭，國人的投資財富也有外移的趨勢。

金管會副主委張秀蓮與台灣理財顧問認證協會理事長張昌邦都與會致詞，張副主委長期關注財富管理業務，對財富管理業務的內容與重點十分了解，更提點大家薪酬制度對財富管理業務的影響，可以說直指問題的核心。張理事長以生動的醫師故事案例說明，如果醫師不收診療費，只從賣藥中抽取佣金，你敢吃這樣的藥嗎？呼籲理財顧問收費制的推出。

麥肯錫台北分公司總經理黃偉錫提到，由於保險金的委外操作，退休金的管理，共同基金的成長，以及亞洲存款轉移到投資等趨勢，未來幾年是亞太財富成長的時代。銀行通路會大勝，但是銀行必去更重視客戶的長期經營。外國商品會增加。第三方的資產管理公司也會蓬勃發展。他還是提出台灣因為銀行太多，許多銀行因為競爭而放棄了原則，改進方式不該只是思考外在的法令，更應該從企業文化上更重視長期經營客戶。

金管會委員張士傑表示從他律到自律，信任與專業之間，遵從法令對金融業之重要，保險經紀人是低度管理的業別，近期也不是沒有問題發生。但是銀行、保險與金控的財富管理業務都不是低度管理的業別，獨立理財顧問業如果希望得到法律上的認同與地位，也必須承受嚴格的法令及主管機關監督，大家必須仔細思量權力與義務的關係。

台新銀行財富管理事業處副總經理王大寬提供他觀察的趨勢，客戶需求的變化，更注意家庭與長遠的目標，資金往香港與新加坡移動的國際化趨勢。王副總經理認為未來的挑戰在於更積極的產品客製化，如何因應理財知識更成熟的客戶，如何培育專業的人才，如何建置更好的資訊軟體系統。王副總經理說了一個小故事，一條小狗問狗媽媽幸福在哪裡？狗媽媽說幸福在你的尾巴上，小狗追著自己的尾巴打轉很久始終最不上幸福，問狗媽媽要如何追上幸福，狗媽媽說只要你抬頭挺胸向前行，幸福自然會跟上來。鼓勵大家作對的事，成功幸福自然會跟上來。

(待續)
延伸理財閱讀：
2006財富管理高峰論壇
2005財富管理高峰論壇

高雄美術館看屋體驗

今天第一次搭乘台灣高速鐵路，從台北車站到高雄左營，搭乘九點的高鐵班次，只要一個半小時就到達左營，真是十分迅速，左營車站也蓋的十分雄偉壯觀，整體感覺十分良好，我使用電腦購票機，操作十分容易，也許是因為買自由席的關係，或者是程式已經修正，我覺得操作還頗為容易，完全沒有過去媒體報導的不良印象。

在高雄美術館附近看了三棟房屋，開價約在每坪八萬到十萬，感覺價格似乎還有空間，美術館附近的住宅真的很多，生活機能目前也尚不良好，略有點荒涼，由於是純住宅區居多，不像台北信義區有地標101大樓、行政中心、百貨公司與展覽中心的態勢，雖然是個重要的重劃區，但是是否真的能像台北信義區一樣巨幅增值，頗得多加考慮。

在美術館咖啡座小坐一下休息，沒想到遇上一個從沒見過的「高雄美術館慘案」，也許是我們台北小孩孤陋寡聞，我從不知道鴨子也有凶殘的本質：

就在咖啡座旁，有人在用麵包屑餵麻雀，一隻鴨子上岸來，我們以為也是要來搶食麵包屑，麻雀顧著要撿麵包屑，一不注意，鴨子用牠的鴨嘴抓住了麻雀，麻雀完全無法掙扎，鴨子含著麻雀回頭往水邊去，將嘴裏的麻雀往水裏塞，我拿起相機拍下了接下來的影像。

※ ※ ※

搭乘五點半的高鐵回到台北才七點，很震驚的在網路上看到這個消息，台灣認證理財顧問江松威，在大陸地區擔任CFP™課程講師，居然在深圳被刺身亡，原因目前似乎還不明。因為同一屆取得台灣理財顧問認證而認識他，知道這個消息後，真是為其他多位尚在大陸地區擔任CFP™課程講師的朋友，捏一把冷汗，希望大家多多保重小心。

延伸：大陸學生對江松威之回憶。

營運槓桿倍數與財務槓桿倍數新解(續)

所謂財務槓桿倍數或財務槓桿率，在財務報表上的解釋是營業利益除以營業利益減利息費用，在所得稅率沒有因為減利息費用而改變的狀況下，這個財務槓桿倍數意味著就是營業利益變動率與稅後盈餘的變動率。或者可以按其表面上的意義解釋為營業利益變動率與息後營業利益變動率的倍數。

財務槓桿率為二表示，1%的營業利益增加，可以增加2%的稅後盈餘。他的極端值1表示公司沒有支付任何利息，是以無負債的方式經營。財務槓桿率為無限大表示營業利益幾乎等於當年度所應繳的利息總和。注意財務槓桿率的變動時也需要考慮市場利率的變動，所以市場利率變小或是有息負債減少，都可能造成財務槓桿率降低，不能只看財務槓桿率變小就認為負債減少。

對採取長期投資策略的投資人而言，通常喜歡財務槓桿率較低的公司，因為長期而言，每個市場都會有盛衰，而遇到景氣衰退時，一定是財務比較健全，槓桿使用較少，不需要付出太多利息的公司，比較有能力與機會度過一時的景氣衰退，撐到下一次景氣循環的繁榮。

同樣在觀察比較財務槓桿率時也要注意他的假設，他的假設是不需要增加負債利息就能夠增加營業利益，同時負債的利率在不同年度是相同的。而不同公司因為其信用評等，也會有不同的借貸舉債成本。

由於這兩個槓桿率，營運槓桿倍數與財務槓桿倍數，都有他的缺點，雖然他也提供了稅後盈餘與營業利益，營業利益與營業收入的變動率關係，讓我們知道1%的營業收入增加，到底能有幾%的稅後盈餘增加。不過我們作為投資人，還應該注意下面兩個較不易取得的槓桿倍率。

這兩個槓桿倍率，第一個是從『打敗大盤的獲利公式』中所提到的盈餘報酬率概念延伸出來，以市值加有息負債除以淨值得到的倍率。簡單說，這就好像有一棟房子的淨值是100萬，你以200萬買進這棟房子加上承接前手20萬的貸款餘額，你實際上承擔的風險，也就是萬一房子火災燒光了的狀況下，風險是淨值100萬的2.2倍，(200+20)/100。這個槓桿倍數代表我們用了幾倍的錢買進公司股票所代表的淨值。也表示公司淨值減損時，投資人損失風險的倍數。

另外一個槓桿倍率是股權潛在稀釋效應的槓桿倍數，例如發給員工的認股權證，以及用可轉換公司債的方式存在的無息負債，表面上是無息無立即費用，可是可轉換公司債或認股權證一旦執行轉換，就會讓股數膨脹，原股東的所有權比例就會被稀釋。這表示一旦股價高過轉換價格，原股東就會被稀釋而減少股價價差收益。
營運槓桿倍數

營運槓桿倍數與財務槓桿倍數新解

這兩個財務分析數字，營運槓桿倍數與財務槓桿倍數，對一般投資人而言可能十分陌生，雖然總是在財務報表中看到它，卻不了解如何看待它，這裏提供我自己的一些看法，也許可以讓大家對槓桿有不同的感覺。

一般而言我們使用槓桿的目的是希望提高報酬，也就是一元的投入希望有好像兩元的投入的報酬，就可以說是2倍的槓桿。不過營運槓桿倍數與財務槓桿倍數和這個槓桿意義略有出入。它們主要表示的是變動率的倍數，也就是1%的A成長率，會造成B的2%的成長率，是一種變動率的槓桿倍數。

在財務報表的說明中，可以看到營運槓桿倍數等於營業收入減變動成本除以營業利益，其中營業利益就等於營業收入減變動成本再減非變動成本(其實就是固定成本)。有趣的極端值是如果營運槓桿度接近於一，則表示固定成本接近於零；如果營運槓桿度等於無限大，則表示目前的營收剛好到損益平衡點。

不過這個數字同樣不該在不同產銷結構的公司間比較，而且它的假設也很不穩固，一是固定成本不一定真的很固定，為了提高營收，往往會需要增加固定成本。提高營收之後，變動成本的比率也不一定會維持相同，這兩個假設一旦不成立，這個營運槓桿倍數也就無法預測營收對營業利益的影響。

除了假設不一定合理，還有一個問題。舉例來說，營收125億，變動成本比率如果是盈收20%，則變動成本為25億，若固定成本為50億，則營運槓桿倍數等於二：(125-25)/(125-25-50)。另一家公司若營收200億，變動成本比率如果是盈收50%，則變動成本為100億，若固定成本為50億，則營運槓桿倍數也等於二：(200-100)/(200-100-50)。兩間公司都是只要營收成長1%，營業利益就會成長2%，可是你會比較喜歡哪一間呢？至少這兩間的成本結構是不太相同。我會比較喜歡變動成本比率較低的這家。

財務槓桿倍數就留到下回了。

獨立財務顧問產業前景說明會

今天晚上去參加在台北金融研究發展基金會所舉辦的「獨立財務顧問產業前景說明會」，這場說明會由宏觀財務顧問平台所主辦，主講的有宏觀財務總經理邱正弘，與協理陳敏莉，並播放了一位安齊電子張明理女士的消費者見證錄影。

邱總經理的專長是稅務規劃，致力於獨立財務顧問產業已有多年，邱總認為如果大家不出來開始執業，這個產業永遠也不會萌芽。待在金融體系中永遠也無法真正按照理財規劃的方式來服務，只要金融體系企業主有業績壓力，心裏再多堅持也是無用。

常聽大家埋怨市場不願意顧問費的問題，邱總認為這是獨立財務顧問本身的問題，沒有足夠的專業與能力，才會無法讓客戶心甘情願的付顧問費。真正顧問的境界應該是要讓客戶會說出：「邱ㄟ，你供安那佐，就安那佐。」到了這個地步的信任與相信，收顧問費自然就不是問題。宏觀財務顧問平台今年就完成了一筆收費五百萬的顧問服務費，雖然這是多位顧問合力的成果，這足以證明只要能力夠，收費絕不是問題。

邱總舉例說你去看病是否會付費？為什麼去看病要付醫師診療費呢？你可以不付醫師診療費還得到醫師的服務嗎？你難道沒有去看醫師然後病沒看好的經驗嗎？可是你可以因為病沒看好就說，你不要付醫生錢嗎？當然不行。看醫生付錢，做財務規劃付錢都是一樣地道理。有句俗話說：「不用付錢的才最貴。」天下沒有白吃的午餐。

邱總認為獨立財務顧問的藝術有五個面向，我認為十分有創意，也的確是成為獨立財務顧問的關鍵，他認為顧問要有：宗教家的慈悲，心理學家的洞悉人性，理哲學家的邏輯能力，表演家的演講能力，運動家的堅持與毅力。因為財務專業知識是作為獨立財務顧問必須具備的基礎，態度與魅力才是能否成功的關鍵。成為一位獨立財務顧問是一種生活方式與價值觀的選擇，不是只為了更高的收入。

陳協理介紹了他的心路歷程，以及一位在宏觀財務顧問平台四年的資深顧問的業績收入改變，從第一年的八十萬到第四年的五百五十萬元，這位獨立財務顧問不但完全能依照理財規劃的流程來執行，為客戶解決真實的困難與問題，不但受到客戶的讚美與信任，也能為自己賺進超過四百萬的收入，比起美國獨立財務顧問的十二萬美金年收入毫不遜色。CFP理財顧問許純華也分享她在七年金控銀行理財專員與主管等經歷後，決定勇敢轉向獨立財務顧問的心情。

埔心農場（味全埔心牧場）

埔心農場這個名字對六年級的人而言應該是耳熟能詳，國中與高中時期幾乎都有到過這個地方來露營或聯誼，多年以後，再來到現在的味全埔心牧場，雖然已經不能記得全部的場景，隱約還是對露營區點印象，他的占地應該是比不久前去過的花蓮理想大地來的大，但是設施的維護與更新就還有很多改進空間。

作為休閒農場，他的設施應該要更為更新才好，細節也需要更為注意，才能有更多的回頭客，整體的感覺還是很舒暢，草地與庭園都有不錯的整理，但是廁所與到廁所的路徑，就有很多改進的空間，配合暖暖的冬日，氣溫涼爽騎著協力車逛著園區，十分愜意。遊園的小火車沒有讓好好善用司機做介紹，只是播放固定錄音帶，又音量過小，雖然坐起舒服，但是休閒感還不夠到位。

距離中山高速公路幼獅工業區出口不到五分鐘的車程，味全埔心牧場的地點十分優秀，但是不知是休閒農業管理的因素，還是投入資本與管理的不足，這個老品牌，並沒有發出璀璨的光芒。協力車略為老舊，感覺上是從墾丁來的二手車，因為上面還貼著墾丁的訊息。

雖然有這些小缺點，其實這天還是玩的很愉快，很久沒有散步湖邊林間小徑的感覺，還喝了一杯現擠的熱鮮乳，吃了一支牛奶冰棒，一支烤香腸，餵了兩匹馬吃紅蘿蔔，看了乳牛與小牛、兔子與小豬。它的台灣乳業展示館就有點遜，門口看了一眼沒有進去。斜倚在湖邊的木亭欄杆上，閉目養神，湖中間許多人踩著天鵝型的水上腳踏車，真的感覺十分舒暢，放下了一週的辛勞。

這真令人擔心

最近發生的查禁書籍出版事件，很令人擔心，也很讓人對這本禁書十分好奇，到底是什麼樣的內容會讓國安局行文地檢署查扣。民主制度是台灣剩下最重要的制度，而法治精神更是民主制度的基礎，出版書籍怎麼會變成洩露機密，這真是對言論自由最大傷害，這年頭連台獨言論只要沒有準備武裝叛亂都沒罪了，出版書籍還要受到如此嚴格的檢驗，對機密的定義無限上綱，好像只要他說是機密就是機密，根本就是過分主觀，更何況民主國家機密都有解禁時間，對一個退休人員的出版書籍大張旗鼓要求查扣，實在令人擔心，軍事行政單位的威權心態未除。應該無限上綱受憲法保障的應該是言論自由而不是國家機密，多少骯髒事都是躲在「國家機密」下便宜行事。

對照菲律賓發生政變的新聞，當然台灣的狀況還算不錯，八年的政黨輪替，軍事上沒有出什麼狀況，讓民進黨成功的領導，顯示軍隊國家化而不在是軍隊政黨一體，下一個八年如果再次輪回國民黨執政，現在的軍隊領導是否還能順利接受新的領導人呢？其實，我們離菲律賓並沒有太遠，人民與政治人物都該要戒慎恐懼，殷鑑不遠。司法需要建立更高的社會地位，否則始終會被反對者所質疑，司法受到行政權的影響，唯有司法體系堅守民主憲政的根本，才能讓法治的心深入人民，我們必需破除司法祇是衙門的傳統印象，建立司法的專業倫理在社會中的地位，才能讓民主制度的自我調整發揮效果。

我不想把這個部落格搞的烏煙瘴氣，不過我們每天寫字的最怕這些言論檢查，如果哪天也來給我個帽子洩漏「國安機密之外的洩密案」，這個部落格是否也會被查禁，真是令人感到恐怖。

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是奢華？還是品味？

彼得梅爾所著的這本「關於品味Acquired Tastes」，介紹了許多富人的癖好，一些我們一般人難以負擔的消費，雖然現代的經濟社會，全球化的工業化趨勢，已經將許多過去只有皇宮貴族才能享有的東西，讓許多現代的窮人也能負擔的起，這世界上還是有些事情，富人總是想要精益求精，以便彰顯與表現他們與窮人不同之處，追求這種極致奢華，與眾不同的感覺。無論再怎麼進步的社會，還是免不了富人們這種想要炫耀與享受貼心服務的人類本性。

我將彼得梅爾的文章分類，可以發現有關飲食的部份有：松露、魚子醬、雪茄、香檳、威士忌與能煮出美食的老名廚小吃店。關於服飾的部分有：訂製手工皮鞋、訂製手工西裝、訂製手工襯衫、開私米毛衣、手工巴拿馬草帽。關於住居的部分有：骨董家具、把總統套房當完美的第二個家、把你當貴賓寵壞的手工旅館。關於交通的部分有：加長型的黑色轎車、私人噴射飛機。關於其他人的有：最昂貴的情婦、你有我也要有的律師、僕人、聖誕節的宴會與送禮、每年失敗的戒除奢華新年志願、招待來訪的貴客、如何給小費給的好。

記得參觀德國南部的新天鵝堡時，當時的解說員表示，當時的城堡就已經有自來水的系統，從旁邊的山上引水到國王的臥室。在中世紀只有一國之主才能享受的自來水，現在幾乎所有的人家裡都能享有自來水水龍頭的便利。也許將來有一天松露也能被人工種殖，就像台灣人克服龍膽石斑的養殖技術，也許有一天吃松露會不再是奢華的一件事。但是我猜想人工的極致服務，還是下個世紀不會改變的奢華項目，提供無微不至奢華的照撫，始終是人類最願意付費購買的東西。也許不可能像富人一樣無節制的享用，也許一生也該試試這些項目一次。

支持直銷業的羅伯特清崎

羅伯特清崎就是【富爸爸窮爸爸】的作者，可以說是近幾年理財書籍的暢銷排行冠軍，他認為現有的正常教育管道只是強調如何學習知識成為別人的員工，鼓吹財務智商教育，敎人從受雇與自雇成為企業家與投資人的象限。這本【富爸爸商學院】，是他寫來解釋為何它支持個人創建直銷企業的原因，從序中可以得知，因為有讀者聽他的話，去參加直銷卻失敗，來信尋求他的協助。如果讀過我之前的文章，可以知道我不喜歡直銷，從這本書我們可以參考一下羅伯特清崎的看法。

總結來說，我認為他的論點是想致富的人應該創業，創業有很多選擇，他自己是從財商教育教材與現金流遊戲的銷售起家，然後開始房地產投資，他自己承認都沒有使用直銷企業。但是他認為如果現在他要再創一次業，他會選擇直銷業的方式。說實話，我覺得這樣的話沒有太大的說服力，一個自己沒做過的方式，卻推薦給讀者去做。

他舉出十一大核心價值，他認為直銷業都有這些價值，一是平等的機會，二是提供財商教育，三是很多志同道合的朋友，四是等比級數成長的人脈，五是培養推銷技巧，六是培養領導技巧，七是不為金錢工作，八是追逐夢想，九是和家人一起工作，十是建立家族企業，十一是節稅。我認為這十一大價值其實和直銷關係不見的很大，倒是和創業比較有關，只是羅伯特清崎認為直銷業是創業進入門檻最低的行業。他不過他在書中也承認，不是每個直銷體系都很好，他有幸認識一些最優秀的直銷領導人，他們給他的感覺都是值得信任的企業家。他認識一些失敗的直銷商，他們賺到了錢，沒有用來在投資自己的企業，也沒有投資到房地產，而是購買奢華的東西，在一家家的直銷業之間跳槽，急著要更快速的致富，最後還是沒有成功。羅伯特清崎認為「財富就是停止工作後，還能夠維持生活的時間。」

我們需要的是思考

不論是全面的人生或是單看理財這個切面，我們真正需要的是思考，而不是輕易聽從別人的意見，不論是報紙還是電視，隨時都有人接收採訪，希望把她的意見傳遞給你，但是由於篇幅或是其他緣故，往往沒有提供完整的思考過程，只是快地提供結論，面對這些每天出現的訊息，我們真正需要的是思考。

這些簡短的訊息也許是他們名嘴的個人看法，也許是某一位專家的意見，但是也可能只是雜訊，和你在街頭巷口聽到的議論，沒什麼不同，你真正需要的是自己去思索，自己去尋找資訊，不要被別人的結論影響，從反方向去試著解釋問題與現象，也許你會發現更深一層的意義。

Tims提到欲改善窮人生活水準，也許應該放手讓貧富差距變大，因為富者越富的社會，往往能夠提高窮人生活水準。這在許多第三世界的發展過程中都可以看到，原本全國皆窮，引進資本主義的血汗工廠後，企業家當然賺到大錢，貧富差距變大，但是也同時因為提高較好的工作，提高了窮人的所得與生活水準。貪污與軍事政變則是這些非洲國家一直未能像台灣一樣繁榮起來的原因。

我們常常指責富人節稅或避稅，政府還猛開稅賦減免的小門給富人，也許這是因為這世界上的企業家就是這麼少，只有一定比例的人願意成為企業家，而經濟成長主要是要依靠企業家甚至大企業家的存在，若想吸引外資的企業家來胎台灣投資，也許這也是不得不然的策略，特別是周邊各國都在學過去的我們，使用稅賦減免與土地優惠吸引企業，我們又要如何競爭呢？

台灣的中小企業多，人民的企業家精神其實已經比其他國家多，可惜的是成長成大型企業的比例還不夠多，這也許是我們還有機會的地方。教育則是我認為較為需要改進的地方，除了培養專業知識，培養企業家精神，也是教育體系不該放棄的區域，特別對大企業家的創業歷程應該考慮多介紹，讓學子感覺有為者亦若是，勇於努力奮鬥。理財教育初階是在整理好自己的財務，幫助自己達成財務目標，更進一步，應該也可以是鼓勵創建企業，幫助別人達成財務目標，創業才是致富之道。

智富一輩子(Operation Financial Freedom)

這本書【智富一輩子】引用班哲明富蘭克林的話「擁有不是財富，能享受才是財富。」提醒我們不要以為有錢，或是有房子，有退休金，有保險金就以為足夠了，除了想辦法累積擁有之外，還必須要做好計畫隨時注意，以便真的需要享用的時候，退休或是急難的時候，真的能夠享受，這樣子的財富才是真財富。我認為這本書的前三章最為精采，是作者很重要的觀念，有志成為理財顧問的朋友很值得一讀。

作者詹姆士狄克斯，經營一個家族式的理財公司提供經紀服務與財務服務軟體，他認為所謂財務自由比較像是一種心態，而不只是一個淨值數字而已。財務自由是過程而不是一個終極目標，是一種即使達到目的，也還要繼續持續延續的活動。所以第一個練習就是要請大家定義自己的財務自由是什麼。他接著說，「有錢」這件事並不像「有錢時如何處置錢」那麼重要。錢只是工具，為了正確使用這個工具，我門需要先鍛鍊自己的心智，把思想導向一個有意義的方向。

如何協助別人設立人生目標或說是財務自由目標，是一般理財規劃課程中較少提及的部份，然而這塊領域卻是作為一個理財規劃顧問，不該忽略的重點。就好像我過去常常提到價值觀的重要性，以及如何在消費選擇與理財規劃中融入你的價值觀，設立財務目標，往往是影響一份理財規劃是否會真的被執行的關鍵，一個不符合價值觀，強迫選擇的套裝問卷，不可能有真正適合你個人的財務目標，也難以獲得你的真心認同，更別說真的會去長期實踐它。

詹姆士建議的方式是先從「作夢」開始，從做點白日夢開始，想想如果金錢不是問題的時候，你會想要完成哪些夢想？多數人不去完成自己夢想的藉口中，通常沒有足夠的錢，或是必須工作賺錢養家等等，都是藉口的前幾名，想想如果金錢不是你的障礙時，你到底想做什麼事呢？他接著說，財務自由就是你的夢想，只要你能編織夢想，就可以繼續維持成就。百萬富翁都是有夢的，而且會積極著手實現自己的夢想。

第二個練習，除了大一點的車子，速度快一點的遊艇，更豪華的房子外，請想十件你最想做的事，必須是較為簡單的事。練習三，寫下五個你認為最為重要的個人價值。練習四，目標就是特定於某個時間的夢想，所以請用練習二的夢想清單，搭配練習三的價值觀清單，為自己寫下五個目標，然後為目標設立執行步驟。

第三章的練習則是要為自己寫下一個使命宣言，使命包含三個部份：你的行動，你的核心價值觀，以及你想影響的對象。我也花了一點時間做這個練習，我為自己寫下的使命宣言是『傳遞正確的理財規劃觀念給年輕上班族。』

滿五千送伍佰不是九折

昨天到天母的新光三越逛街，原本因為新光的卡片可以免費停車兩小時，才想要去FNAC逛逛，沒想到遇上新光三越週年慶，天母新光三越不但不像平常的優閒，連廣場上都擠滿了人潮，停車場也是大排長龍，結果還是停到大葉高島屋的大停車場。

在新光三越的FNAC看到我想要買的TOMTOM導航器720，這是因為在歐洲時使用的良好體驗，對這個品牌還頗有好感，現場也有位員工細心的展示，這支導航器可以用語音輸入，對中文輸入而言可以說是便利度上很大的創新，可惜在徵詢家人同意時得到否定的答案。

其實，我們在台灣開車的機率低，也真的沒有很多找路的需要，相對於在歐洲開車自助旅行，顯然是沒有很高的真實需求，而且開車其實一直不是我人生的夢想，我也不太喜歡開車，家人的不同意其實是因為對我的了解，這支定價18500元的汽車導航TOMTOM雖然很好，但是不是我的菜。

TOMTOM的銷售小姐說，今天很多人帶這套最新款的頂級TOMTOM導航器720，因為同樣的牌價，搭配週年慶可以滿滿五千送伍佰的禮券，雖然不能馬上折抵，但是還是很划算。後來在閒聊時，家人又說到這樣就是九折，我又再次花了十分鐘解釋『滿五千送伍佰不是九折』。

滿五千送伍佰表示，你用五千元可以買到五千元加五百元的商品，這表示實際上計算折扣是應該以5000除以5500，這樣計算的折數是90.9%，約是九一折，而且由於買價不會高好是5000的倍數，第二次使用五百元的禮券也不會剛好花五百，若以18500元的TOMTOM720為例，若1500元禮券買了個1600元的DVD商品，則合計用18600買了20100的商品，實際上是原售價的92.5%，只有九二折。

結果只在新光三越外面忠誠路的地攤上買了一雙390元的平底鞋，攤販還特別強調是台灣製造，絕不是大陸貨，由於看起來很像百貨公司裡1500元的鞋子，家人因此十分高興，甚至比真的在百貨公司專櫃上花大錢還要高興，可見花錢和快樂之間的關係有多麼吊詭，花大錢不見得快樂，因為花大錢的時候你可能更挑剔，更不易滿足於買到的商品與服務，反而，很小的花費如果能給你適當的品質與服務，更讓人快樂。

2007台灣金融產業趨勢研討會

昨天去參加台灣金融機構債權管理同業協會所舉辦的「2007台灣金融產業趨勢研討會」，分別由世新大學教授薛琦演講「台灣金融改革」，與政治大學教授李桐豪與政治大學教授鄭添澤發表報告「2007台灣委外催收產業現況調查」。

其中讓我印象比較深刻的是薛琦教授在其中一個資料中，展示了美國商業銀行數量的統計，在1994年到2003年之間，美國的商業銀行共有8462家，最有趣的是其中2494家商業銀行，是只有一個營業據點的銀行，只此一家別無分號，相較於台灣嚴格管制銀行數量與執照，金融改革拼命想要減少銀行家數，其實大不一定好，規模小也不一定差，這些只此一家的銀行，它們的平均股東權益報酬率高達8.3%，甚至優於台灣所有銀行的平均數。

薛琦教授還特別指出金管會統計中臺北銀行分行家數偏高的報告，他認為這份報告謬誤百出，因此讓他後來對麥肯錫的報告十分感冒，實際上，臺灣的銀行分行家數和世界各國比較並不算高。更何況銀行是否要開分行，自有自己的打算，實在不該由金管會來管制。就好像很多便利商店有時候隔著一條街道就開了兩家，因為有些人就是不願意過馬路，商人自然會判斷是否需要設點，無須政府介入，還好政府不管便利商店的增設，否則就沒有這麼多方便的便利商店了。

李桐豪教授與鄭添澤教授合作「2007台灣委外催收產業現況調查」，推估2006年所有台灣金融機構委外催收產業，在2006年為整體金融機構催回了111億元，信用卡催回54億元，現金卡催回25億元，確實減輕了雙卡效應對整體金融業及國家經濟的衝擊。這111億的壞帳回收，降低了物價調漲的壓力，相當於每戶家庭可以節省1501元的支出，或是平均每戶家庭節省了55天的電費，或是50公升的汽油費用。委外催收產業提供了3000個就業機會，發出15.1億的薪資，加上淨利與乘數效應，造成了26.6億的國民所得。

李桐豪教授以他過去在美國自己成立投資顧問公司為例，美國的投資顧問只要通過考試，並願意向券商公會簽署守法公約，願意接受法律規定加倍之懲罰，就可成立一人的投資顧問公司，目的就是讓地下的投資顧問能夠納入管理，讓專業組織自律管理，政府只要管理該自律組織即可。不像台灣的投資顧問公司需要1000萬以上的資本額，還有許多政府法令的限制，反而導致投資顧問的行為轉入地下，遠不如放寬條件，輔助業者專業組織團體的成立，讓業者自律來的有效率。李桐豪教授則建議政府協助現有協會成立公會，讓產業公會來自律管理。

感恩節火雞大餐

其實我不是很確定感恩節的由來，印象中加上昨晚餐桌上的閒聊，應該是早期英國清教徒來到美國建立新世界時，由於不了解北美洲的氣候，到了感恩節的冬天時，因為氣候嚴寒幾乎要活不下去，這時有原住民印地安人的協助，才讓這些拓荒者在北美洲存活了下來，為了感謝上帝的安排及印地安人的協助，於是有了這個節日。

我們這晚吃的是天母忠誠路上馨亞餐廳(Le Jardin)所準備的感恩節火雞大餐，一整隻的大火雞九個大人加三個小孩，都吃的飽飽的，這火雞烤的很棒，一點都不會有乾澀的感覺，連雞胸肉都感覺很柔軟入味，配上烤馬鈴薯與麵包，火雞內的填塞務及燉煮蔬菜，還有大家一起合力準備的凱薩沙拉，以及紅酒與MOET粉紅香檳，最後還有南瓜派加明治冰淇淋，真是很豐盛的一餐。

其實回想早期來台拓荒的台灣人，相信他們應該也曾經受很多台灣原住民各族的協助，甚至應該很多人與原住民通婚，不過雖然目前台灣原住民比較受到重視，但是似乎也還沒有像美國劃出一個自治區給台灣原住民，而且印象中我們並沒有類似的民間傳統節日是用來紀念與感謝原住民的協助，反而很多對原住民不友善的故事在流傳。也許是清教徒的宗教傳統讓他們特別容易感謝發生在身上的事。

這天聊到很多公司十多年來的小故事，每個企業的開始都是蓽路藍縷，很多人都有許多貢獻，很多的因緣際會，十多年後，很多人後來的發展都已經大不同，在感恩節裡將大家再聚集一起，聊聊多年的變化與個人的現況，還真是一個不錯的點子。記得很多人年前我在美國求學的時候，在國際學生中心登記招待家庭，也在某個美國人的家裡和他們的家人一同用了一次感恩節火雞大餐，那也是件有趣的事。我想多年以後，我也還會記得這餐Le Jardin的感恩節火雞。

保險的話術問題

昨天的報紙新聞大量地報導了這個『保險的話術問題』，除了話術本身的問題，其實突顯了另一個問題，那就是我國的稅法缺乏對為退休長期儲蓄的優惠設計，這是為何民眾會掉入話術陷阱，以及銷售人員會設計這種接近話術的主要原因。

我們國家對儲蓄的鼓勵僅止於每年的儲蓄利息特別扣除額，但是這個優惠只是單一年度的，並沒有對長期儲蓄的人有特別的稅賦優惠，美國有退休金帳戶，英國也有退休儲蓄帳戶，在這類長期儲蓄的帳戶中存款或投資商品，都可以延後繳稅的時機，這讓長期儲蓄的資金可以長期免稅的複利作用，只到符合條件提領時，才需要一次繳稅。而在英國系統很多保險公司都可以設計銷售這類型的退休儲蓄帳戶，這也是很多從香港來，私下在台灣銷售的境外保單商品的主要架構，它們的保險部分幾乎為零，費用的主要收在前端，缺點主要在當無法按約定長期儲蓄時，會拿不到獎勵分紅。

民眾會掉入話術陷阱，其實表示這類話術有吸引力，消費者想要免稅的長期儲蓄商品，台灣目前最接近這類效果的商品就是「勞工退休金自願提繳6%」，可惜必須是勞工才能開戶，而且儲蓄的金額有薪資的上限，這對很多有大量免稅收入的台灣人而言，變成無法參予的計畫，就算可以參加薪資6%也嫌金額太少。另一個缺點是「勞工退休金自願提繳6%計畫」的報酬率目前還是只有兩年定存利率，還在等待開放自行選擇投資標的修正。

如果比較生死合險的現金流量，在沒有死亡而正常領取期末到期保險金額的現金流量；則和長期的儲蓄帳戶，在期末時領出帳戶價值金額的現金流量表，其實還真的是一樣的，也難怪，一般人會混淆，業務員也希望拿這個來比喻，因為對不懂保險的人，這似乎容易解釋多了，也容易說服多了。關鍵在活期存款隨時可領都沒有處罰，可以生死合險在未到期前只能部份解約或是質借，兩者都會產生處罰性的費用或利息，用來弭補要保人原本必須長期儲蓄而違約，對保險人造成的風險。這即使在英國系統的儲蓄計畫中，如果儲蓄人未按規定長期儲蓄，也會被處罰不能領取獎勵金，以弭補計畫執行者的資金調度風險。

老王賣瓜自賣自誇，銷售話術都是突顯優勢激發購買慾望，隱匿弱勢避免阻擾購買決定，可以理解。比較不合理的是利用一般人對保險的不了解來銷售，利用一般人對複利計算的不了解來銷售。如果銷售人員無法正確地解釋商品，廠商不願意自制，民眾只好自學知識，或是依賴付費的第三方獨立顧問，站在消費者的角度，而非銷售者的角度，來替消費者說明。

延伸讀：
拆解話術：每年10%的回報比例

與隨機共處

人類似乎天生就不是一種適合與隨機事件共處的動物，我們的大腦十分注重短期記憶，而且十分不理性，始終很容易將隨機事件認定為有因果關係，諸如算命與宿命論的存在，都顯示很多人十分相信冥冥之中，發生在他身上的事件都是有因果關係的，兩件事一同發生或是先後發生，多半的人都很容易認為兩者間有關係。

這在賭博與投資界裡都很明顯，賭徒可能會連續幾天都不洗澡船同一條內褲，只因為他認為這條內褲可以為他帶來好運，因為他上次運氣好大勝的時候就是穿這條褲子。投資人也可能會做某些好不到哪裡去的事，一定要從哪個大門進公司，走哪一條路線上班，只因為某一次操作大勝時，哪天他剛好是這樣做，投資人就認為他這樣做有助於勝率。

我猜迷信就是這樣來的，這種短期記憶強化，以及將發生的事物之間太快地加上因果關係，似乎是在我們人類的基因之中，十分難以克服。當隨機的好事發生時，我們很容易過分樂觀地認為我們可以控制或操縱影響他的再次發生。當隨機的壞事發生時，我們卻也常常過分樂觀地認為他會還你公道，賭徒想繼續賭想翻本，投資人想逢低買進繼續攤平。

我自己也發覺因為這場澳門威尼斯人賭場之旅，我已經連寫了四天有關賭與隨機的事件，顯然是被隨機所愚弄了，我真的誤以為我賭博很厲害，其實真的祇是隨機的，但是我之所以念念不忘，甚至不斷寫這些相關文章，賭贏的興奮已經讓我的腦子不夠理性，把隨機好事認定是我的策略所影響或造成，深受自己的短期經驗所影響，就好像選舉時各黨的民調大不同，因為每個民調各自受其自己的統計抽樣方法所影響，我也身受自己少數的賭博經驗的結果所影響。

所以賭是件很可怕的事，也許是因為它含有太多隨機的成分，太過接近賭博，或說太過接近大量的隨機事件，很容易造成心智上地混淆，不論是贏還是輸，都很可能讓人沉迷其中。特別是遇上贏的時候，太容易讓人認為自己比實際上還要厲害，以為自己有必勝的秘訣，這就像我們過去說過，剛開始投資股市的菜鳥(綠角Greenhorn)如果一開始就理財操作獲利，往往之後很容易跌一大跤，因為多頭市場中隨便買也多半會賺，但是菜鳥卻容易以為是自己的功勞，以為是自己的選股能力超強，天生就是吃這行飯的材料，沒根據的過分自信，終究會在一次的隨機事件中被炸毀。

回顧：
上班族投資理財-賭博、投機與投資
上班族投資理財-期貨：作手獨自徘徊在天堂和地獄之間

用運氣打敗賭場的策略

如果仔細計算賭場的遊戲，每個遊戲賭場做莊的人一定是有優勢，這是十分合理的結果，沒有一點優勢，怎麼會有人願意開賭場呢？所以我們常常在社會新聞上看到經商致富的人，但是少見賭博致富的人，如果考慮去賭過的人數，和曾經創業過的人數，我猜搞不好創業致富的機率還會高於賭博致富的機率。

所以十賭九輸是很好一句諺語，雖然實際上的賭場遊戲機率顯示，十賭頂多是五點多輸，十賭九輸是有點誇大，但是其誇大的原因是希望能遏止減少去賭的人沉迷於賭博之中，算是善意的謊言。實際上也有可能是分配的不平均，也就是賭場莊家的優勢雖然只有5%，但是可能真的有九個人輸錢，一個人贏錢，而這個贏錢的人其實是贏到其他輸的人的錢，莊家長期而言還是賺到他機率上占優勢的5%。

今天我測試了一下，將我的「讓隨機愚弄策略」告訴我身邊的朋友，每個人都認為我只是運氣好，沒有一個人相信這也叫策略，根本就只是好運而已。多數人都認為從機率上來說，只有二十一點或Black Jack才是機率上有可能獲勝的賭戲。因為二十一點可以利用機率的方式，依據莊家的第一張牌與自己的牌點，來決定補牌或不補牌的獲勝機率，來讓自己每把的勝率提高。更進一步，甚至可以記牌，來判斷剩下的牌裏，是大牌多還是小牌多，在對自己不利時小注，在對自己可能有利時下大注，來提高自己每把的勝率。

二十一點由於曾經有MIT的一組人利用記牌與團隊合作大勝賭場，甚至被賭場禁止進場，這故事在賭徒間十分風靡，我很懷疑，這到底是真的故事，還是賭場刻意放出的風聲，讓更多人繼續認為二十一點才是賭贏賭場最好的方式。我想賭場自己一定知道到底哪種遊戲最賺錢，如果二十一點的賭桌沒有減少，則認為賭場在二十一點上整體是虧錢的，則是不合理的想法。也許，有少數人可以真的利用記牌算牌提高自己二十一點的勝率，這並不是我的「讓隨機愚弄」策略。一方面因為太辛苦了，而且提高勝率後，長期下來你頂多只有贏莊家2%~5%，獲利率不高，除非可以團隊合作，否則一個人玩一晚上，只是贏5%獲利，實在不太吸引人。去工作可能都賺得比一個人算牌還多。

讓隨機愚弄自己
我的策略(PJHuang's Roulette Strategy)如下，單純地「讓隨機愚弄自己」，假如某種組合的出牌機率為37分之一，他的賠率是1比35，又或者某種組合的出牌機率為3/216，賠率為1比50，則當你賭37次或216次時，合理的狀況下，應該會有一次及三次的出牌機率，當然運氣不好時你就連一次都沒中，但是萬一這一次的機率出現在前半段的時候，甚至重複出現多次的時候，則你將有大勝的機會。為什麼我稱它為「讓隨機愚弄自己」呢？因為真正的亂數隨機事件，很少是平均分布，反而常常會出現集中重複出現的現象，如果剛巧讓這種重複出現的現象出現在自己身上，則一時打敗賭場是很有可能的，而且不會只是小勝5%的辛苦錢。這個策略就是準備至少機率次數一半以上的賭本，三十七分之一的機率時，至少要連賭18次以上，二百一十六分之三的機率時，至少要連賭36次以上，忍住小輸，等著大贏，當然贏了之後就得設停止點，保持獲利的狀況下落袋出場，你說這是真的運氣嗎？也許是吧。偶爾，機率是會愚弄我們的，因為我們不像賭場莊家做莊每把都玩，參與賭戲的次數這麼多，與其尋找勝率高的機會，不如讓運氣決定，我們是否運氣夠好。

大家參考就好，賭博的期望值一定是負的，玩久玩多必輸。不過如果萬一運氣夠好時，我們希望不是只贏5%而已。小輸大贏，才是偶爾一賭時的好策略。

贏錢可以隨意打賞一下

奢華與平凡

從澳門威尼斯人酒店回到自己台灣的家裡，有一種從奢華回到平凡的感覺，在威尼斯人，到處是金碧輝煌的設施，挑高的空間像是來到皇宮般的感覺，從天花板垂吊下來的巨型水晶與琉璃大吊燈，更是令人印象深刻，整個威尼斯人酒店給人的感覺，有點像日本九州的豪斯登堡荷蘭村，也像是成人的迪斯奈樂園，營造出成人世界裡想像的極度奢華。

如果我是一位荷官(賭場裡發牌的人)，每天三班制的工作，上班時，呆在這樣極度豪華的工作場所，每天下班之後，卻要回到我在澳門平凡，甚至相較之下十分簡陋，十分狹小的宿舍或家裡，會是什麼樣的心情呢？從電視上知道，澳門現在急需人力，由於賭場用人極多，每人薪資約15000元到20000元港幣，相當約6萬元到8萬元台幣，造成澳門人力不足，一般小商店只能付出5000到6000元，約2萬元到3萬元台幣的薪資，無法和賭場競爭服務人員。

從電視上知道，有趣的是即使很多香港人沒有工作，也不考慮來澳門打工賺錢，因為他們知道自己沒有辦法控制自己不賭，寧可失業或接受低薪，也不願意到澳門打工。但是也有到澳門打工的香港人，不願意週間在澳門打工，週末就回到香港，而是設法想融入澳門，另一個發現是幾乎沒有台灣人來此打工，也許有什麼因為國籍上的限制，否則這個澳門賭場的薪資比起台灣的一般服務人員，應該也不算差。

相對於每日看到奢華與平凡差距可以給人的挫折，之前看過一部電影「巴黎不打烊」，有相反的想法，他描述一個女孩羨慕上流社會的奢華生活，想盡辦法要接近她夢想的生活方式，沒辦法成為富人，於是他跑到麗晶酒店裡當服務生，就像戲劇人員，在最多試演機會的城市裡擔任餐館侍者類似，多數未出名之前的演員都當過餐館侍者。當個荷官也許不能成為真正的富人，但是每天可以在富麗堂皇的地方工作，從另一方面來說，一天有三分之ㄧ的時間，過的可是十分豪華的生活。

讓隨機性愚弄(Venetian Hotel Macau澳門威尼斯人酒店)

這次帶到澳門威尼斯人酒店的隨身書有兩本，一個是前幾天介紹過的「隨機的致富陷阱」，這本書真的十分適合在賭場之旅反覆閱讀。另一本是熊秉元的「走進經濟學」，不禁讓人思考澳門賭場的狀況，澳門因為賭場讓這塊貧瘠土地的人生活改善，但是如果比較同樣借用的英國殖民地香港，過去曾為日本殖民地的台灣，這塊小小的澳門，是否發展出他最大的潛力了呢？這是最好的方式了嗎？沒有其他的選擇嗎？

從我的一點點澳門經驗來看，澎湖設置賭場的時機似乎已經過了，澳門幾乎已經建立亞洲拉斯維加斯的氣勢，群聚效應，似乎也很難讓一個單一賭場式的澎湖賭場開發案迅速成功。來到澳門的人多半來自香港與大陸，這從澳門機場與香港機場曼谷機場的規模比較可以看出，香港與曼谷的外國客人多，所以機場發達，比起來澳門機場則相當小。

很多人認為投資股票就像賭博，特別是剛經過市場暴跌及空頭市場的時候，台灣剛從2000年以後的空頭市場走出來，十個作股票的年輕人，大概有九個應該被家長罵過，在股票市場吃過虧的人，往往深深記得那個痛苦，難以忘懷，唯有新一代的投資人，初生之犢，對股票市場會有太過天真的想法。

賭博，其實真的和金融市場有許多相似的地方，賭博和股市都含有許多隨機(Random)的成分，賭博和股市都會產生十分多的數字紀錄，以賭博來說，不論是骰寶還是輪盤，都會留下極多的出牌紀錄；而股票市場也是一樣，每天的開盤都會留下許多價格紀錄，連續紀錄價格的變化，就很像賭博的出牌紀錄一樣。

而在這兩種隨機性質很高的活動中，人們很容易把隨機的事和技術的事混淆，一個連續使用某種分析或技術，投資獲利超過市場報酬率，我們很容易在沒有了解其分析方式之前，就跳躍式地認為這個投資人一定有某種打敗股市大盤的秘訣。其實，他也許只是運氣好而已，但是千萬別在這個人的面前這麼說他，他一定會惱羞成怒地告訴你，你是什麼東西，可以批評他的操作祇是運氣而已。

如果一個人去到澳門威尼斯人酒店的娛樂場(賭場CASINO)，用500元港幣的成本開始下注，經過兩個小時之後，他贏了2500元港幣離開賭場，你是不是也會就跳躍式地認為這個賭徒一定沒有什麼讓「隨機性愚弄自己的秘訣」，認為他一定只是運氣好而已。其實，他也許真的有什麼隨機性愚弄自己的技術，但是千萬別在這個人的面前這麼問他，他一定會告訴你，這都祇是運氣而已。因為他並不確定自己是打敗了隨機，還是只是被隨機性一時愚弄了而已。

澳門威尼斯人酒店

剛讀到隨機的致富陷阱，就來到這個新開幕的賭場，像是要測試我對機率與隨機事件的了解程度。希望幸運女神能眷顧。沒有注音的鍵盤，實在打不成篇文，請見諒。

隨機的致富陷阱－解開生活中的機率之謎

這又是一本由避險基金的創辦人所撰寫的一本書，「隨機的致富陷阱－解開生活中的機率之謎」的作者納西姆．尼可拉斯．塔雷伯(Nassim Nicholas Taleb)介紹了許多投資過程中，所應該知道的機率之謎，作者的創見是一個比較表，綜合了一般人常見的錯誤觀念。也就是將表中左邊的隨機現象，誤認為是表中右邊的非隨機現象。

運氣：技術
隨機論：決定論
機率：必然性
想法、臆測：知識、確信
理論：真實
軼事、巧合：因果、法則
預測：先知
幸運的傻子：專業投資人
存活者偏差：市場優勢
波動性：報酬
隨機性變數：決定性變數
雜訊：訊號
文學中的無意義組合：象徵
知識論機率：物理學機率
歸納法：演繹法
綜合性命題：分析性命題

納西姆投資策略很特別，他認為很久才發生一次的罕見事件是獲利的機會，他認為平常應該接受常常虧損，然後在很久才發生一次的罕見事件中大幅獲利。也就是他認為即使上漲的機率較大，也應該放空，如果上漲只是1%的漲幅，下跌卻可能有10%的跌幅。他通常買進價外的選擇權，等待罕見事件的發生。他認為罕見事件總是會發生，與其當它發生時被炸毀，還不如利用它的機率來獲利。

記得有位異教徒說過，如果有90%的機率上帝不存在，另外10%的機率上帝存在，則賭上帝存在是比較好的策略，因為萬一上帝存在，你卻沒有信仰，則下場將十分悲慘。即使結果上帝不存在，則因為有信仰而有的損失也不會太大。納西姆對索羅斯所推崇的巴柏也十分推崇，巴柏說：「這世上只有兩種理論，一種是業經檢驗，並已被駁斥，已知為錯的理論。另一種是尚未得知錯誤，或尚未被否證，單是將來可能會被證明為誤的理論。」

避險基金的故事

這一本「不敗投資人－華爾街金童的刺蝟投資經」是個創設避險基金的故事，作者創設了兩次避險基金，第一次創設避險基金之後，轉入摩根史坦利擔任合夥人達三十年之久，在1999年提早看出網路股泡沫的將要發生，2003年也看出這次空頭的低點，決定再次成立避險基金。

作者巴頓．畢格斯認為真正的投資專家，通常都是極端熱愛這個鬥智的遊戲，光是貪婪與想賺大錢的動機與勤奮還不夠，真正的投資專家往往沉迷於這個複雜的遊戲，就像巴菲特說，能做著他最喜歡的投資工作，還有錢賺，真是意外的快樂。畢格斯認為投資老手很多，但是真正的投資專家有限，美國有上千家的避險基金，他認為其中真正優秀的投資專家不過二三十個人。

即便是投資專家，當他成立避險基金管理其他人的資產時，這還是一場極大的心理壓力，順手時，經理人往往容易得意忘形，甚至變的自負不再敏銳，遭遇低潮時，往往三十年的投資客戶也可能會棄你而去，那種被背叛的感覺，與虧損的痛苦與焦慮，往往讓最有毅力，最能放開心懷的經理人也會難以入睡。

他認為避險基金的組合基金是對小投資人而言不錯的方式，畢竟這個避險基金的
市場報酬起幅劇烈，有很多不是投資專家的人，也為了高額的利潤，或是為了獨當一面的目標，讓小投資人難以選到真正的高手，他認為可以選兩三支核心的大型避險基金，搭配兩三支避險基金的組合基金，而達到不錯的成果。

對於富有的投資人例如2500萬美元以上的投資人，作者建議，先將維持生活水平必需的收入，投資於高評等的免稅債券，這部份代表不需要冒的風險，無論如何要能維持舒適的生活水準。然後投資其餘部分的大部分在指數型股票基金，獲取股票優於其他資產類別的報酬率。小部份則投資於避險基金或是避險基金的組合基金，這些部位當然就是期待能長期獲得高於市場報酬率。

巴頓．畢格斯認為自己是反向投資與價值投資的信徒，但是也利用各種其他可行的策略來改善空頭時的報酬率，槓桿操作或是放空商品等等。認為技術分析必須搭配基本分析使用，技術分析是觀察過去價格軌跡的工具，但是沒有預測能力。經濟學家的分析只能告訴你剛發生的事，也沒有預測的能力。

下跌中的心情

前一次出國旅行的時候，遇到台灣股市上漲到9800點，然後又跌到9200點，會來之後，再次遇到這次下跌，跌破了9000點的整數關卡，心情是很大的不同，當在國外時，雖然也可以看到股價的漲跌，卻有一種自然而然的疏離感，不論漲跌，好似那是別人的錢，實則都是我自己的辛苦錢，心情並不會特別受到股市的影響。

也許是因為正在旅遊，大部份的心情專注在觀察其他人事地物，因而就不太受股市下跌的影響。回到家裏之後，似乎一點股市指數的漲跌，就會讓我很想交易，不論是買進還是賣出，總之保持不動，變的很難過，總覺得應該要在變動之獲取一點好處，改變部位，想賣出的心理壓力沒有這麼大過。

要克制受市場情緒的影響，我想最好的方式就是遠離你所投資的市場略為遠一點，就像巴菲特非但不在華爾街工作，反而在金融投資業並不特別發達的家鄉奧哈瑪工作。也有避險基金經理人說整天看著Bloomberg監視器，是最沒效率的投資方式，每一點風吹草動，都會在情緒的累積上，造成交易的壓力情緒的累積，而太高的壓力會造成錯誤、衝動的投資決策。

在成長型投資或是波段型投資人的觀念中，通常他們比較認同汰弱留強，也就是賣出手中虧損較多的股票，反而加碼目前獲利的部位。這和一般人最容易出現的行為正好相反，由於厭惡虧損的心理，越是虧損的股票，一般投資人常常抱越緊不願意實現虧損，希望幾年之後可以回到當初買進的價格，而對略有獲利的部位，卻很願意賣出來換取現金。

我也陷入這種汰強進弱的狀況，雖然原因不是我不願意砍掉虧損的部位，而是重新評估之後，覺得目前虧損的股票，價格與價值間的安全邊際更高，從價值型股票投資的方式來看，轉進目前虧損短期價格趨勢向下的部位，反而提高部位的安全邊際。外表感覺上，卻很像普通投資人會做的向下攤平。連我自己都很懷疑，這到底是明智的決定，還是也陷入厭惡虧損的投資人心理中。從跌勢較緩的股票換到跌勢較巨的股票，但底算不算是厭惡虧損的投資人心理呢？也許，還是逃不出投資行為學的魔咒。

不過，也有人說股市崩跌時，是整理手上持股最好的時機，大多頭時隨便買隨便賺，所以手上持股種類往往倍增，甚至不斷放寬選股的標準，反正都還是能賺錢，唯有在股市崩跌時，才會想到必須重新檢視手上持股的真實體質，是否真的符合原本自己的投資標準，不要再任意放寬選股的條件。檢視事實時，有兩句可以提醒投資人自己的話，「二加二還是等於四。」「股市不論如何下跌，總有止跌的一天。」

物價

旅行出國難免會去比較不同國家的物價，荷蘭的物價算高嗎？應該是不低，一種可能是我們沒有發現真正便宜的當地餐廳，另一種可能就是真的很高，一個餐廳的晚餐正常的價格約在11歐元到22歐元之間，這當然不能和我們一般小吃店的價格比較。

北投有家金順發牛肉麵，就在復興崗政治作戰學校的對面，是我們常去小吃的地方，正常一餐兩個人約花不到10元美金，大概只有7元歐元的價格，實在不能說貴，雖然電視不斷報導物價上漲，其實還是很多商店並沒有調漲售價，也許他們在肉量上有些調整。歐洲的餐點的確份量也都不小。

大家現在的擔心應該是物價不斷上漲，但是所得收入卻無法提升，但是提升所得收入其實要靠自己的成分大一點，選擇職業，選擇市場，選擇機會，不論是在多困窘的時期，還是有成功與開創事業的機會，太多的抱怨，歸咎其他人，嗆聲政府，其實都不是很積極的作法。

民主政治應該要靠的是討論與說服，太多情緒的對抗，實在沒有很大的意義。要改善經濟，我看更重要的是精簡政府組織，減少公務人員，廉能有效率的政府，向來都是政府對國家經濟所能提供最大的貢獻。前些年的立委減半，現在終於要實行了，這讓我們社會浪費在政治鬥爭與內耗上的精力可以減少一半，我相信未來十年，這是會是很重要的變革。

近年來國軍的裁減，相信也會對台灣的未來發展貢獻出不少動力，年輕人不再需要浪費精力在服役上，相對可以增加社會上的生產力。也許可以更進一步的是裁減一半的公務人員，或是至少裁減一半的政務官，全力朝小政府的方向邁進。如果立委可以裁，為何官員不能裁呢？我真正希望的是我們能選出一個願意以控制成本的角度，大幅降低政府固定營運成本，增加政府營運效率的工程師型或企業家型總統。別再來一連串，不自由毋寧死，為了爭一口氣，爭一個正義，一個勝訴，不管花多少錢都要辯下去的律師型總統。

週年慶的熱潮

最近幾週是百貨公司密集舉辦週年慶的時刻，可以在電視媒體，以及每天信箱裡堆滿的促銷宣傳資料，看出這是百貨公司與大賣場都很重視的時間，雖然我們不像美國人習慣在聖誕節購買許多禮物互贈，從媒體中，似乎可以感受到熱烈的買氣。

很巧的是另一件新聞也吸引了我的注意，那就是北高與北南的飛機機票將價促銷，為了和高鐵競爭，各家機票都打出優惠價，甚至在某些狀況下，比搭乘高鐵的票價還要便宜，記得不久前，高鐵有計畫推出不劃位的車票，票價還要更低廉。我們在歐洲坐過一次法國的高鐵，以及多次法荷比盧的一般城市間火車，一般城市間火車通常不劃座位，但是法國的高鐵幾乎滿座，不但要劃位，而且需要提前好幾天訂位。

這些降價的現象顯示低價一定有促銷效果，台鐵如果要和高鐵競爭，當然應該降價，而且也可以仿照高鐵推出更多不劃位的車票，簡化賣票的人力，例如歐洲的城市間火車，多半不需人工售票，進出站也沒有人收票，只需要在火車上查票，大量裁減人力，一定可以降低成本。

國內線的飛機公司，也許還會有更大的整合併購，更進一步簡化售票與管理的人力，也許還是能在油價飆漲的時刻，靠成本下降來維持利潤。雖然真正好的企業，應該在事前，也就是強大的兢爭與價格壓力還沒憂出現之前，就開始注意成本的控制管理，唯有最好的成本管理，才是經理人最重要的貢獻。

很難想像，這樣的百貨公司週年慶熱潮，會和菜市場裡賣肉的攤販高喊經濟不好、生意不好的畫面放在一起。隨便說個這是日本人所謂的M型社會，當然是很熱門的說法，不過即使M型社會的描述不完全準確，但是，至少我們說在不同的時代裡，獲利的行業必然不會相同，應該是比較合理的說法，這年頭，在傳統市場裡賣肉，跟在百貨公司裡賣化妝品比較，後者的確比較屬於這個時代的潮流，我幾乎從沒在傳統市場裡買過肉，但是曾在百貨公司裡買過化妝品禮盒。

隨著時代改變，某些生意必然沒落，就像巷口雜貨店被連鎖便利商店徹底打敗一樣，我們必須跟著社會的轉變，尋找下一個機會。太簡單化地說，菜市場裡賣肉的攤販高喊經濟不好就是民不聊生，就是不知民間疾苦，都不夠合理，它也有可能是現代人的購買習慣再次改變，也可能是某些人無能力趕上社會的變遷，實在沒有簡單的答案，也不該武斷地指責經濟不好。

很多政治人物常常過分誇大自己的影響力，我們應該冷靜地思考，有很多時候，經濟或是其他事件的變化，是一個時代的綜合結果，絕對不是一個人、一個黨所能影響，好像某人任期內所有的經濟好壞，都是因為他的執政所造成，是某某人讓台灣怎樣，其實他一個人的影響有限，多半只是掛了他的名號而已，他們政治人物愛自我膨漲，認為事情變好是他的功勞，認為事情變壞是他政敵的過錯，其實兩者都是一樣地誇大。歷史有其發展的軌跡，他們只是剛好站在那個點上而已。

投資人最重要的美德：謙虛

安東尼波頓(Anthony Bolton)說：「投資人最重要的美德就是謙虛。」安東尼是最近二、三十年來英國投資界最被推崇的基金經理人之一。他可以說是英國基金管理界的彼得林區(美國近代的最佳基金經理人之一)。我在讀這本【安東尼波頓教你選股時】，讀到以上這句發人深省的話。安東尼表示，不論事後看來多麼理所當然的發展，他從不認為自己的選股能判斷成功是理所當然的事。

安東尼波頓表示自己也是華倫巴菲特的忠實信徒，他的評價方式就是價值投資法，但是安東尼並不將自己侷限在基本分析，他也願意參考技術分析的圖形，來了解市場上對該個股的看法。他最特別的策略就是從不受注意的公司開始分析，他稱之為逆向操作投資，他一定是從不受其他法人所重視的公司做分析，從中挑選他認為有穩健的資產負債，以及可能出現營收好轉變化契機的公司來作為標的。這和我們常說，避免投資熱門股，有異曲同功之效。

安東尼波頓所管理的英國富達特殊清況基金(Fidelity Special Situations Fund)平均持有個股約18個月，這和巴菲特的長期投資不同，安東尼波頓的策略比較像華倫巴菲特早期的合夥公司時期的運動(Work Out)與控制(Control)兩種操作策略。這可能是一時不受青睞的無趣公司，市價遠低於真實價值。或者是將有併購、分割等特殊事件，讓市價顯現出公司的真實價值的機會。或者是，安東尼判斷如果進入董事會後，可以影響公司營運方向，讓公司的真實價值顯露出來的投資機會。

英國富達特殊清況基金，自1979年12月發行到2007年2月底為止，累積報酬率為14270.8%，共27年的年化報酬率為20.02%，這是十分了不起的成就，幾乎要和華倫巴菲特接近。可惜的是，2007年底，安東尼波頓即將卸下英國富達特殊清況基金的管理責任。過去，安東尼表示他從來沒有授權過富達任何其他人，做個股買進、賣出的決定，都是由他本人做最後決定。這種操作方式太過辛苦，需要不斷閱讀分析各種名不見經傳的公司的分析報告，這也是後來華倫巴菲特結束合夥公司後，改採長期投資為主要操作方式的原因。彼得林區做了十幾年的麥哲倫基金經理人也就退休了，安東尼波頓能在同一基金中堅持管理長達27年，這真是了不起的紀錄與毅力。

本書的研究給一般投資人的建議是，的確有少數主動管理的基金可以長期打敗大盤，但是事先挑選它們出來的方式很難，不能只看過去績效，需要更重視經理人的選股方式，以及個人的人格特質。以低成本被動投資的指數基金為核心，搭配少數優秀的主動管理的基金，購買基金、股票的最好時機通常在當時顯示最近績效很差的時候，最壞時機通常在當時顯示最近績效很好的時候，很可惜，多數投資人剛好反向而行，往往在漲幅已多之後才大量投資買進。

推薦：Flamenco-從心, 再出發

會變形的馬桶座

這次去德國的旅程中，和幾位家人同行輪流開高速公路，使用TomTom的GPS衛星導航系統，感覺很不錯，多數時候都能準確地帶我們到預定的景點。德國的高速公路的確很不錯，但是修路的狀況也頗常見，不過倒是很少遇到在荷蘭與比利時時遇到的塞車。

這個有趣的【會變形的馬桶座】影片:

是某次在德國的高速公路休息站時所拍攝，德國的休息站廁所，為了提高服務水準，進入廁所需要0.5歐元，但是採用一種優惠票券的方式，該優惠票券(Coupon)可以在連鎖休息站抵購物金額。該廁所的設備的確頗為新穎，這段影片則是拍攝它的馬桶，在沖水之後，馬桶底座會伸出一個清潔組，橢圓形的馬桶座墊則會自動選轉，讓馬桶座經過清潔組來清潔座墊。但是遠看起來就像是會變形的馬桶座，家人和我爭執了半天，到底這個馬桶座墊會不會變形，還是只是旋轉而已。我想，它應該只是旋轉，沒有變形。

為了安裝投幣機與列印優惠票券(Coupon)的機器，還要一個給小朋友通過的人行通道，需要特別做一個投幣區通道，就像進入台北捷運站一樣的那種旋轉桿的閘道，德國的高速公路休息站廁所算是寬大，這趟到過的其他兩個國家荷蘭與比利時的高速公路休息站廁所，則都沒有這個德國連鎖休息站的闊氣，多半直接派個老人收錢就是了。一方面也許是熱愛設計使用這些自動化設備，也許另一個問題是德國人工成本的多寡，我們算過，如果休息站廁所一個人收0.5歐元，一天收個200人，如果這筆錢都當該打掃員工的收入，則每天也有100歐元收入，工作20天就有2,000歐元收入，相當於新台幣9萬4千元的收入。這打掃廁所的人工成本還真高。

物價上漲別罵政府

物價上漲時千萬別罵政府，因為政府可能做出更可怕的事情。物價漲跌和需求與供給有關係，當需求大於供給時，就會造成物價上漲，而目前大陸的快速興起，正在石油與原物料上面造成需求增加的壓力，美金的貶值，讓以美金計價的石油價格持續上漲，更讓長期以美金為主要追蹤標的的新台幣，在物價上，必須承受更多運輸費用上漲的壓力，這也是這波民生物品的漲因。

實在沒什麼理由相信，換個政府，換個首長，換個簡單的政策，就可以平抑物價，現在的狂打執政黨不懂民間疾苦，其實只是為了發洩了一些不滿心情，找個出氣筒，看看高高在上的官員，讓大家淘侃一下，也算一樂。但是，千萬不要真的強迫執政黨要拿出什麼政策來管理物價上漲。

面對通貨膨脹，財政上的合理作法就是繼續升息，甚至應該加速升息，讓台幣升值。但是這些動作又會影響企業的商業活動，甚至可能造成部份疲弱企業出現無法支付貸款的窘境。在升息與降息之間，存款準備率及公債發行量的收發之間，央行才是應該對通貨膨脹現象負起最後責任的單位。不論是農委會還是副總統巡視菜市場，都沒必要，這些人其實都和通貨膨脹的管理，沒有直接的責任關係。

聽說還有人想叫特調組來查物價飆漲，我認為這是萬萬不可。這就像是殺雞用牛刀，每件事都無限上綱，再這樣下去，結果就是會養了一堆疊床架屋的政府冗員與無用的機關，一堆不事生產的機關，不思考便民措施，只會不斷增加無謂的檢查稽核，只為了避免弊端。最後，這些無效率的多層架構，以及增加的稽核監督人力與費用，政府費用高漲，必須加稅支付稽核監督的費用，反過來會成為經濟衰退的主因。

歷史上，不乏失敗的案例。政府一方面印鈔票，不論是償還外債，還是興建巨大美麗的皇宮，由於鈔票流量增加，造成通貨膨脹與貨幣貶值之壓力，民生物資價格上漲，政府若想用法律來管制民生物資的價格，結果只會造成黑市橫行，於是政府必須增加官員，來糾舉與告發黑市。黑市不但容易造成官員上下其手卡油，大量增加的官員，也大量增加薪餉，而民生物資價格上漲也會造成官員薪餉上漲。最後只好加稅，稅負太高就可能會造成人民放棄努力發展經濟，良田也會荒蕪，景氣蕭條。

帶著故鄉去旅行：荷蘭、德國、比利時假期

這趟去荷蘭、德國、比利時的假期，我們可以說是帶著故鄉去旅行，人在異地，不時想著的卻是故鄉台灣和這個國家的不同，荷蘭與比利時都不是大國，而且地處德國法國兩大強國之間，還是能從貧瘠之地，發展出無比的貿易大國，其實頗值得我們台灣人借鏡。

比利時其實是由荷蘭南部獨立出去，盧森堡也是如此，我們在旅遊途中，突發奇想，也許南台灣，從濁水溪以南可以『台灣』名義從「中華民國」之中獨立出去，而整個中央山脈的原住民，也可以類似盧森堡，從「中華民國」之中獨立出去，一個中華民國，可以分成北臺灣的「中華民國」，南台灣的「台灣國」，中央山脈的「玉山國」，這似乎也是不錯的公投題目。

這樣的話，「中華民國」可以繼續維繫和「中國」的和睦關係，「台灣國」與「玉山國」則可以分別以「台灣國」與「玉山國」名義申請加入聯合國，如果有足夠的國際支持，或是國內民意的支持，這其實不是完全不可能的事，比照荷、比、盧同盟，中、台、玉同盟也可能在中國與日本兩大亞洲強國之間，爭取到發展的空間。誰說不可能呢？不過，也許這些都將是空想。

另一個這次旅行中常見的話題是「生活在荷蘭好，還是台灣好？」荷蘭的地多為平地，雖然並不富饒，歷史上也飽受水災之苦，但是相對於台灣多山，多數人都生活在台北盆地的狀況，荷蘭的居住密度並不算高，我想這也是為何它的自行車車道能實行的如此徹底，我所住的社區旁剛好有所高中，幾乎所有學生都騎自行車上學，即使已經秋季，早晨室外溫度常在十度以下，似乎一點也沒有阻礙荷蘭人騎超過三十分鐘去上學或採買。

荷蘭的汽油很貴，幾乎為台灣的一倍，我猜，這也是政府遏止人們買車，鼓勵自行車的一種政策。荷蘭的小孩生日時最常收到的禮物就是腳踏車與學習騎車的工具，荷蘭人的自行車技術十分良好，不但騎的快，還能單手，另一手抱了一堆東西，約兩台車寬的小小自行車道，它們也能騎的比快。荷蘭的車道設計複雜，而且遇到沒有標示的路口，必須自動讓行右方的來車，執行的十分徹底，交通規則宛然已是文化的一部份，若在直行車道轉彎，保證你會被轉彎車攔停下，搖下車窗來罵，雖然，你可以裝不懂，但是，即使是個小鎮，他們也對彼此的行為也是仔細督促。

由於歐元高漲，台幣低迷，荷蘭的食物感覺上也很貴，特別是外食的價格，很簡單的菜，也可以是台灣價格的一倍。從旅遊的角度來看無所謂，但是如果要居住，真的得要有個高所得才行。荷蘭人的工作十分準時上下班，這點來說，遠勝於一般的台灣工作文化。

50元的手錶：荷蘭、德國、比利時假期

剛從荷蘭、德國、比利時假期十天的假期回來，還沒調整好時差，狂睡了14小時，這次旅行帶的隨身書是蔣勳的新書『孤獨六講』，不過這次旅行中開車的時間遠大於搭火車與飛機的時間，反而沒有很多機會仔細閱讀與沉思，不過很喜歡他的這個題目『孤獨』，不記得在哪裡讀到的一句話這麼說，人生原本就是孤獨的，不論你如何努力想待在群眾之中，想要與人對談溝通，終究，你得面對一個人的孤獨。

不懂荷蘭話的人，到一個說荷蘭話的國家旅行，似乎是一件很能突顯出生命的孤獨本質的事。因為一位家人在荷蘭恩多芬(Eindhoven)工作，借了一台車給我們，讓我們可以開車遊歐洲。第一個目標旅遊勝地是德國南邊邊境的新天鵝堡，中途我們停留了德國賓士車廠的總部司徒佳(Stuttgart)，參觀了新建開放的賓士博物館，我也在博物館買了一只賓士紀念電子數位手錶，價格是50歐元，用來取代我用了兩、三代的50元新台幣的電子手錶。

可以看到明顯的不同就是，賓士紀念電子數位手錶上面有印刷一個賓士的三角與圓環標誌，同樣是提供測量時間的工具，價格卻可以有如此巨大的差異，其中所使用的材料，成本絕對相差不遠，大陸生產的電子錶，卻可以在臺灣的三十元中只賣台幣五十元，還是一樣能給販賣手錶的零售商店相當程度的利潤，這中間的巨大差距，到底來自哪裡呢？實在值得仔細思考。

差距應該是來自工資，自古荷蘭是歐陸中很善於貿易的國家，他們也是以節儉小氣著名的民族，不過經過歐元區的整合與強勢歐元，目前的物價對台灣來的旅客而言，真的不便宜。和在荷蘭工作的家人聊到工作的狀況，這裡的荷蘭人都很準時下班，我們自己的經驗，如果梵谷森林公園內餐廳定6:00鐘下班，5:30就開始整理，準六點鐘員工就走人。家人工作的臺灣公司中，荷蘭人也是如此，可是外派的臺灣人卻總是工作到晚上九點，家人總是說台灣的員工更常做到十二點，相較之下，在荷蘭工作加班並不是太多。

同樣的薪資、工作，為何荷蘭人準時下班，臺灣人在荷蘭工作還是一樣自願加班。為何同樣地數位電子手錶，在歐洲一個賣歐元五十，在台灣另一個卻賣新台幣五十呢？是品質不同嗎？是品牌不同嗎？台灣人的工作能力有比荷蘭人工作能力差嗎？台灣人的這個牌子，真的比荷蘭人的這個牌子差那麼多嗎？

我想，工作條件與工作薪資往往和供給與需求的關係，比實際品質或品牌印象的關係還要強烈，平均每人國內生產毛額3萬美元國家的5%失業率，和平均每人國內生產毛額1.5萬美元國家的4%失業率比較時，並不是失業率低就比較好。如果失業率低是因為平均國民生產毛額沒有成長所造成，只是表示太多人願意接受很低的薪資水準，還有很長的工作時數，不佳的工作條件。

就像在「胡雪巖」書中，胡聯合上海的絲商達70%以上之後，就能和來滬的荷蘭與英國買辦屈服，願意定下漲價的契約。台灣的電腦廠如果在歐洲合作，大家也可以都賣個好價錢，可惜，華人之間合作少，殺價競爭成習慣，往往讓可以賺大錢的生意做成賺小錢的生意，而自己國家的員工還是得要繼續維持低薪資與不佳的工作條件。

嫌貨的客人才是買貨人 - 傾聽批評與改進

這些年的部落格撰寫過程，有喜樂也有苦痛，有人讚美，也有人批評，身為一個作者與站長，我為這站上的所有事件做決定，也許是標題，也許是廣告，也許只是加上一個聯結，從很久以前，這個站的流量就再沒有大幅增加過了，不論我如何努力推廣，效果有限，也許是我的方向完全錯了，我將我自己印象中有讀過的批評記在下面，並且思考一些改進的方向。

1.被批評在別人的部落格裏留言打廣告

這個留言被批評，我自己覺得是很奇怪，因為我所留的文章，是和該部落格文章有相關性的連結，顯然，即便是相關的討論，還是有人很不喜歡我這樣地主動提供自己的相關資訊。可能連url都不適宜在留言中提供。將來這種到別人家中留言，應該避免留下文章的url。

2.被批評在ouiouioui共筆書籤中，每次都利用共筆書籤幫自己的文章打廣告，文章自吹自擂，努力推銷。

這個問題，就在於自己到底能不能推薦自己的文章，當然由於是共筆書籤的型態，也就是說大家共用一個標籤，形成幾乎連續出現的狀況。經過這些批評，我將這些Delicious書籤都移除。這顯然不是很好的方式。不過最近hemidemi網路書籤工具也出現類似爭論，hemidemi站長葛力表示允許自己收錄自己的文章，但是不允許狂收。應該控制收錄自己文章的數量與速度。

3.被批評超花的，第一個頁面全是廣告，文章下面旁邊也全是廣告，亂到有一點頭昏，沒什麼料，而且一點進去全部都是廣告，很糟糕的感覺。常常文章都看不太下去。看了一下內容,並不是很有趣。這種網站會不會害電腦壞掉阿。

廣告太多太亂這個問題，倒是沒辦法否認，問題是要如何改進，取得一個使用者與廣告收入之間的平衡，目前有些計畫將效率較差的廣告收起來，也減少一些首頁上的聯結，以及文字連結。

另一個問題是文字內容不夠好，可能是寫不夠有趣，不夠深入，或是文字不夠通暢，讓讀者讀不下去。提升自己的文字能力以及專業知識，還是十分重要的事，需要不斷努力。

網友擔心會不會害電腦壞掉，可能是因為網頁載入速度太慢，畫面太亂，可能要調整一下，讓速度加快，畫面簡潔。

如果你有任何批評與指教，或是在別處看到任何對本站的批評與指教，歡迎你留言或email告訴我，讓我有學習改進的空間。

註：未來兩週，歐洲度假，網站可能無更新。

急驚風與慢郎中

有道是「一樣米養百樣人」，在台灣有過當兵經驗的男生，應該都對這句諺語有相當的體驗，同一梯次的新兵，通常年齡都很接近，但是還是可以發覺其中的組成差異很大，來自不同的地區，不同的職業，有著不同的個性，每個人的喜好與排遣時光的方式都各不相同，青菜蘿蔔，各有所好，很難說要讓每個人都滿意。

在宗教與慈善團體之中也是類似，雖然大家有共同的信仰，但是其實彼此間的差異還是很大，即使經過多年的相處，也不能改變人之間不同的性格。工作職場也是相同，不但進入公司的時間不同，職位不同，背景不同，很難避免人與人之間，或是部門之間溝通因為不同而引起的衝突。

急驚風遇上慢郎中是很常見的問題，一個慢郎中的人可能連要買個傢俱都要往賣場逛個三四次，都還沒有做個決定，一個急驚風可能覺得，買個傢俱如果去要去賣場一次，加上出門的時間，逛街的時間，回家的時間，每一次逛逛不買就要浪費了兩三小時，這兩三小時，可以用來做多少事，幹嘛不當機立斷。

你的一小時值多少錢呢？

這是對時間價值的看法不同，慢郎中的人可能認為時間沒有什麼價值，買個東西可能要花掉一千元，希望好好逛逛，仔細挑出最好的價格與價值的比，用最便宜的價買到最有質感的商品。急驚風的人往往對時間十分在乎，對「時間就是金錢」這句話有深刻的信仰，會去計算花在挑選的時間，與購物往返的時間，都是買這個東西的真正成本。

一個是將逛街購物的時間當作休閒，當作原本就沒有用的時間，可以為了省幾百元就多花好幾倍的時間；一個是認為逛街購物的時間是購物的成本，這些逛街購物的時間可以被利用到其他有意義的事件上，每個小時對他而言都是相同的小時，每個小時都有個價錢，不可以浪費時間上的金錢。

之前有介紹過計算一個上班族每小時工時的真正價格的方法，這可以讓每個人知道一小時你到底可以賺多少錢，這個數字可以用來在消費時作為消費商品的價值判斷標準，一件襯衫值不值你三小時的生命力呢？你可是花了三小時的生命去工作賺來的。同樣地，每多浪費一小時去挑選一件約值一千元的傢俱，每小時你的購物成本就要增加一小時的生命力，真的值得嗎？不論你是否是個慢郎中，這個「時間價值」的問題都值得你仔細想清楚。

『胡雪巖』高陽的一句話

郝明義在【越讀者】一書裡有一句話，他說：『小說是三十萬字寫三十字。』意思是說小說的作者耗費心思鋪成了數十萬字的長篇，要讓讀者陳浸在一個氣氛之中，認為書中描寫的故事都再清楚也不過了，其實只是想要藉書中人物的口，來說出作者想要說出的一句話，這句話得要如此費心鋪陳，一方面顯得作者真心想講給讀者聽的是件重要的事，一方面也唯有藉這活靈活現的人物之嘴，才能說服一般讀者，來聽進去這一句話。

讀了高陽的『胡雪巖』上冊，作者的生花妙筆真是引人入勝，讓人不忍掩卷，不到一天的光景，我就將『胡雪巖』上冊讀完，連家人都要抗議我太過沉迷。從這第一冊中，如果讓我猜哪一句話，是高陽先生想說的話，是郝明義所認為『小說是三十萬字寫三十字。』的關鍵句，我應該會選這段胡雪巖對王有齡所講的這段話。

胡雪巖說：『雪公，你千萬要沉住氣！今日之果，昨日之因；莫想過去，祇看將來。今日之下如何，不要去管他；你只想著今天我做了些甚麼，該做些甚麼就是了。』

這句話的背景是，王有齡受胡雪巖之恩上京捐官，迭逢奇遇，風光回到鄉里任官，終於尋得因為幫助王有齡而落魄之胡雪巖，兩人成功完成幾事之後，王有齡有感運氣太好，甚怕禍福相倚，一方面興奮高興，一方面擔心害怕，沒有信心。胡雪巖於是說了這段話規勸王有齡不要害怕，關鍵在做好當前的事，不看過去，也不過分憂慮未來。

讀到這段話時，馬上讓我聯想到不久前讀過的【生活之道】裡，現代臨床醫學之父奧斯勒醫師，大聲疾呼要醫學生注意的生活之道，奧斯勒說：「首要之務，就是不要著眼於不可追不可及的過去與未來，而是做好清清楚楚擺在手邊的事情。」看來不論中西，人生的道理倒是相通的，雖然用了不同的方式來表示，高陽先生與奧斯勒醫師可以說是英雄所見略同。

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協和工商『青少年理財教育講座』家長篇

今天早上我(黃柏仁)代表台灣理財顧問認證協會出席和台北市家長協會合辦的『青少年理財教育講座』家長篇，擔任協和工商這一場次的講師，地點是在東區的協和工商，協和工商位於捷運後山埤站的出口旁，交通十分便捷，而且是台北市教育局評鑑特優的學校。這次協和工商校方發出邀請函，邀請學生家長來參與這個『青少年理財教育家長篇講座』，搭配兩週後將要舉辦的『青少年理財教育講座－理財魔法學院』，台灣理財顧問認證協會行銷推廣委員會希望能從去年對高中生的講座，更進一步協助家長了解如何協助青少年培養正確的理財觀念與理財能力。

今天的講座內容分為四個單元。首先，講解何謂理財規劃，理財規劃與依班所談的投資理財有何不同。第二單元，談如何幫助子女作好收支管理，包含正確的理財觀念，價值觀念的傳遞，零用錢的管理等等。第三個單元，談家長本身如何做好家庭的資產配置，如何自己做好收支與資產負債的管理，給子女做個好榜樣。最後，介紹各種理財的工具，核心投資與衛星投資的策略，投資成功的基本原則。

如果你是中南部任何高中高職的老師，有或者你是家長會的成員，希望『青少年理財教育講座』也能到台灣中南部開課，台灣理財顧問認證協會十分願意提供協助，你可以與我聯絡代為轉達，或是直接和台灣理財顧問認證協會聯絡，推廣委員會會在明年的計畫中，擴大舉辦到台北市以外的區域，十分需要各地能夠與學校搭上線的管道。

大陸股市將是泡沫嗎？

『預支未來就是泡沫。』在網路上，如果要觀察上證指數，我認為有兩個好地方：一是經由新浪網，二是從網易的指數圖表。網易的這個圖表工具可以看到較為細部的每日資料，在回頭整理資料時比較方便，幫助我們從指數的歷史變動來觀察，大陸股市是否已在泡沫化的邊緣。

如果依據這篇報導2007年4月時上證指數3500點附近，本益比已經是五十倍，現在2007年10月上證指數近5831點，本益比推算也有83倍，即使盈餘成長快速，現在本益比可能也有七十倍。再快的成長，也不可能永遠支撐這樣的價格。上證指數的市場本益比資料，不像台股加權股價指數的市場本益比資料容易取得。台股加權股價指數的市場本益比可以從台灣交易所網站，每月第七個工作日時公佈的市場交易資訊中取得，我首頁上的市場本益比，就是依據這個資料來源。

2007年年初的227股災，上證指數下跌268點，跌到2771點。年中上證指數還有一次下跌，發生在五月三十日到六月四日，共跌了664點，從4334跌到3670點。兩次都阻不了老鼠大軍的上攻，現在上證指數逼近6000點，到底誰會是最後一隻老鼠呢？還是還會繼續不理性繁榮兩三年之久呢？我沒有答案。我只有沉默表示這個我不懂，不懂的東西我不買。

上海的價位約為台北的三倍半

當然從二月或是五月到現在如果你投資了大陸股市，那沒有賺個50%至100%，那真是很少見了，這種容易賺的錢，十分容易讓人自滿、自負，然後完全忘記這地球上是有地心引力的，沒有什麼樣的成長是可以支撐60倍以上的本益比的。我相信這篇文章也會像滄海一粟一樣，淹沒在滿滿的推薦大陸股市的新聞訊息中，而且很可能，還會被市場打好幾個巴掌，上證指數也可能繼續大幅上揚，只能說，這個狀況下，我看不懂。

從上海證券交易所的【行情與交易概況】，在【指數】項目下的【成交概況】，可以看到前一交易日、前一交易月的成交概況，其中平均市盈率就是類似市場本益比，不過不確定這個平均市盈率是用簡單平均法，還是按市值加權平均法。日前2007年10月11日的上海證券交易所上證指數5913.23，平均市盈率為68.97。相較於台灣9月底的市場本益比為19.51，上海證券交易的價位約為台北的三倍半，風險高低相較不言可喻。

大陸崩盤會不會連動台股，應該是絕對會，但是屆時的台股將會是更好的投資標的，這可能會壞了台股短期內的上升趨勢，但是台股的價位原本就不算太高，若再跌回四、五千點，那真是很好的買點。

以上這些，純粹是推論，大家就當我說說夢話，我可沒有掌握趨勢的預測能力。

揭開多層次傳銷的致富迷思

想賺大錢沒有錯，重點在了解賺錢的方法，我認為防備傳直銷對你誘惑的真正秘訣，就是真正去了解傳直銷的方法，以及參與傳直銷的的真正期望值。很多人誤以為傳直銷可以很容易賺錢，這就好像很多人以為買彩券很容易賺錢一樣，實際上是只要仔細計算整件事的期望值，就會發現買彩券的期望值其實還要低於買東西時索取發票的期望值；參加傳直銷的期望值甚至比買樂透彩券的期望值還慘。

如果願意相信參與傳直銷當經銷商能輕鬆快速致富，那還不如去相信買彩券能讓你輕鬆快速致富。事實上，買彩券的期望值是負的，關於彩券的期望值計算，可以參考這一篇『投資統一發票還是樂透？』的文章。以下就用一個虛擬的傳直銷獎金制度來計算期望值給大家看，歡迎大家提供真實數字與獎金辦法，我也可以再幫你試算。

多層次傳銷不如樂透？

真正的秘訣就是搞懂機率學，就算傳直銷能月入百萬，其實也比不上中樂透的上億元彩金，如果上億元彩金的最大獎，在低機率的狀況下，都會讓期望值變成負值，不過是月入百萬的夢想，在低機率的狀況下，也很難會讓期望值變成正數。我建議每個人都應該上一些基本的機率學，至少，要搞懂樂透與直銷的機率與期望值，才不會做出錯誤的投資選擇。

當然，傳直銷的賣點是如果你成為最高第一層時，所能得到的高收入，這就像樂透頭獎一樣，是吸引人的關鍵，但是實際計算樂透的期望值時，必須計算所有人投入的成本與發生的機率。同樣計算傳直銷的期望值時，也必須考慮全部人的成本，以及你在全部人之中成為最高第一層的機率，這樣才能算出正確的期望值。

防禦多層次傳銷的真正秘訣

一個簡單的算法，如果一個直銷公司宣稱，共有經銷商1500人，如果其中能有一人達到該公司所宣稱的月入百萬元，而你參加成為經銷商需要每月消費5500元，而且沒有底薪，則那你的參與該傳直銷的期望值就等於，百萬元乘以1500分之一，減5500元，期望值為負的4833 元。

假如你做其他工作的薪資為1萬8千元，若再加計為了專心做直銷，而放棄其他工作的機會成本18,000元，你去參加這個傳直銷的期望值最糟就是每月負22,833元。

以上算法可能有點不公平，因為祇算了月入百萬元的機率，就好像樂透也有二獎三獎，傳直銷的經銷商沒有月入百萬元可能也有月入十萬，假設經銷商1500人中有1%的15人月入十萬，則百萬元乘以1500分之一，加十萬元乘以1500分之十五，減5500元，則期望值為負的3833元，加計18000元的底薪，則從事該傳直銷的期望值是負的21,833元。這可能比買樂透彩券還要不智。

所以月入百萬元是不夠；就好像每次樂透開獎都有人得到上億的頭獎，光知道有人會得大獎是不夠的。我們理性評估是否該投資一個機會時，最大獲利必須要乘以發生機率，再扣除成本，才是投入傳直銷的真正期望值。而投資行為學告訴我們，特別在低機率的事情上，多數投資人都有過度自信的傾向，不願意相信理性的機率，而認為自己選的號碼會中樂透，所以才會有這麼多人即使機率低，還是去買樂透；參與傳直銷的人也通常有過度自信的傾向，認為自己會成為哪個成功的人，即使機率算起來這麼低，還是有很多人會去參加。而且早一點參加傳直銷並不表示成功機率會變大，就像搶到第一個買到樂透彩券也不表示中樂透的機率會比較高。

要在傳直銷或樂透賭博中賺錢，也許最好的方式是當莊家固定抽成，讓機率站在你這邊。

後記：傳直銷與樂透在社會中都是合法的行業，也都是有法令特別監管的行業，本文無意表示多層次傳銷或樂透彩都是騙人的，也不想抹煞很多經營歷史長久的多層次傳銷公司的存在意義，只是要大家不要誤以為多層次傳銷有很高的機會可以輕鬆地快速致富。

延伸閱讀(別人怎麼說)：
多層次傳銷模型
直銷傳銷的十大謊言Ten Big Lies of Multilevel Marketing
做傳銷不用成本、沒有開銷？

歷史上的投機事業》東印度公司

從早期的市場市集，到每日開放的貿易與交易的中心，交易各種貨品與債券，再發展到現代交易所最重要的上市公司觀念，阿姆斯特丹是十七世紀上市公司觀念的發源地，最重要的歷史事件就是東印度公司的上市股票。

經由上市公司的方式，將公司股權分割成很小的單位，讓投資人可以參與高風險與高報酬的生意，而且萬一需要錢，也可以在交易所中將股票賣掉，讓很多人願意投資高風險的東印度公司的跨洋貿易事業，荷蘭政府投資了一小部份，更確保了船隊的安全與貸款的無虞，不過多數的風險還是由荷蘭的商人與小投資人所承擔。

東印度公司的生意其實經營的很好，長達一百多年的時間裡，東印度公司的股價則是高低起伏很大，上下可能超過十倍以上，一天之內股價也可能漲跌超過百分之三十以上。東印度公司的配息一直很好，東印度公司模式的成功也是荷蘭在十七世紀富足繁榮的關鍵，直到東印度被英國所收歸己有。

一六八八年投機客也在股市裡興風作浪，利用殖民地總督的書信，放消息耳語，一下說船隊已經滿載而歸，一下說船隊遇上暴風擱淺，然後又說驚險的返航，股價就一下漲翻天，一下崩跌，最後，船隻到港後，發現實際的貨物沒有符合預期，高估了公司當年的獲利能力，空頭甚至放風聲法國即將攻打荷蘭，造成東印度公司股價狂跌，是市場上無人願意承接，所有股價都直線下降，所有人陷入恐慌，所有的支撐點都一樣脆弱。直到幾天後，市場才又開始交易。這應該是史上第一次市場的崩盤，就像之後的每一次一樣，都是來自信心危機與恐慌。

《歷史上的投機事業－轉動歷史的投機大夢》

歷史上的投機事業》歐洲托拉斯胡葛

胡葛家族(Fugger)在文藝復興時期，在歐洲擁有巨型托拉斯的銅礦生意，他為了完全獨占，先和敵人合組卡特爾公司，意欲在市場上控制價格，卡特爾在市場上買進時，卻常常遇到神秘人士倒貨，導致市場銅價崩跌，卡特爾公司嚴重，其他股東為了自保，想要脫離卡特爾，於是很低價將股份轉讓給胡葛，於是胡葛終於成就他一統銅礦業的願望，那個在市場上倒貨的神秘人士，就是胡葛暗地派出的手下，無怪乎卡特爾總是虧損。

胡葛發跡於貸款給歐洲皇室，取得土地與特權。後來其與皇室關係，也和羅馬教皇合作，幫助羅馬教廷管理資產、販賣大主教的頭銜，以及銷售贖罪卷，也讓自己因為可以代表教廷販賣頭銜，在歐洲皇室間十分吃得開。當胡葛因為獨佔壟斷而被批評時，民眾希望消滅托拉斯，他就以慈善手段來改善社會觀感，建了上萬間的平民住宅，以極低的一元價格供人民租用。並僱用學者專家來辯解托拉斯的存在價值。

胡葛家族最後的失敗也在皇室，他和西班牙皇室的放款已經高到總資產的百分之四十，西班牙哈布斯堡皇室沒落，無力償還，最後破產。債權人若想利用債務人的依賴來成就某些目的，必須要債務人也十分強悍才行，胡葛家族被哈布斯堡王室的破產拖累，慘澹經營，最後徹底敗亡。

《歷史上的投機事業－轉動歷史的投機大夢》

做對的事而且賺大錢

我很感謝Ray網友的留言，這讓我不至於落入對空氣談話的窘境，Ray的留言也的確讓我多釐清許多觀念中細微之處，而我希望這樣的討論讓更多人能思索出自己的方向與原則，也期待我自己能走出我自己的迷惑。

我認同許多職業都有其崇高的精神指標，就像Ray的留言指出醫師的視病如親，或是法官的主持公平正義，我也無意表示賺大錢的目標要被拿到這些崇高的精神前面，我的意思是，當視病如親與賺大錢萬一衝突的時候，當然應當先考慮視病如親的醫師天職，不應為了賺錢而做出錯誤的事。

但是在這個大前提之下，我們卻不該不敎、不允許學生有賺大錢的欲望，試問一個沒錢的窮醫師能對視病如親的宗旨做比較多事，還是一位有錢的富醫師能對的視病如親的宗旨做比較多事，我認為富醫師能做多一點事。事實上，教育學生在崇高的精神指標下，去努力賺大錢，遠比教育學生在崇高的精神指標下，必須守貧一輩子，應該合理多了。

我心裏認為學校該敎學生的是如何創新，並讓創新可以為他賺到錢；是如何改進現有流程的效率，來為他賺到錢。這些應該讓他能更有效地、更好地做到他職業的天職，而不是讓他偏離天職。不要限制學生的創新，沒有一個職業應該只能怎樣，醫師當然也可以做出創新，應該沒必要限制醫師的創新，發明就不一定要來自發明系。

誠實正直是賺大錢的基礎

守法、守契約、守職業道德、誠信正直、不忘記職業的天職，我想這是的確是最重要的事，也是最優先的事。而且任何一個敎你賺大錢的書，也都會告訴你這些事很重要。多數賺大錢的人，其實都會遵守而不是違背社會的規範，因為誠實正直是賺大錢的重要基礎，守法、守契約才能讓賺大錢長久，不忘記職業的天職才能讓人持續努力不懈。

就像賴瑞佩吉創建GOOGLE時，他想的是如何整理全世界的資料，讓別人可以搜尋，這樣單純而崇高的目標。但是這都無礙於當他與創投談判條件時，為自己爭取一個好條件，而不是輕易賣掉公司與專利，因為他希望能持續經營GOOGLE，延續當初的夢想「整理全世界的資料」。

所以，我想一個好醫師，可以同時做好他的天職，同時當有人出資要他來經營一間私人醫院時，他也可以懂得如何為自己爭取到一個好的條件，而不是做牛做馬之後，利潤都被其他人分去，同樣做好份內工作，如果不懂得賺大錢的事情是如何運作，財富上的回饋卻可能差距很大。這是有了賺大錢的目標時，會去研究了解的金錢如何運作的知識。當然沒賺到，也許對這些人而言無所謂，可是如果他們考慮如果賺到時，可以拿來這些大錢做多少善事，也許會再考慮一下。

是不是被金錢所迷惑了？

早上看到一篇Ray網友的留言－Ray網友的留言是針對，如果大學教授敎學生賺大錢的想法，就可能會讓世界秩序混亂。和老婆聊到此事，老婆認為我是被金錢所迷惑了，整天在部落格的文章裡談要賺大錢，其實，我自己也不過就是個上班族，哪裡算是什麼賺大錢，談太多要去賺大錢的想法，反而只是讓人覺得反感。

我想Ray網友的邏輯是如果人人想賺大錢，這些想賺大錢的人必然會違反世界秩序，造成混亂。這當然不是我的本意，不過的確是我很容易被人誤解的地方。老婆的建議很實際，他要我別再鼓勵別人賺大錢，賺大錢的慾望留在自己心中就好，寫文章只要寫到，金錢是中性的工具就好，不要矯枉過正，不需要去說人人都要有賺大錢的動機。雖然，我認為賺大錢的慾望是促進社會進步、改善的原動力。

打個比方來說，師大的教授可以教學生如何出版教學書籍，出版暢銷書，或是設計新穎的教學輔助器材來賺大錢。醫學院教授可以教學生如何發明新的藥品治病，從新的藥品的專利來賺大錢。法律系教授也可以教學生如何建立有效率的法律事務所，提供普通人便宜又好的法律服務來賺大錢。我認為各行各業都有賺大錢的正當方法，但是要成功都是需要勤奮，且需要學習方法的，當然如果教授可以教方法是最好，否則學生只好自己從社會經驗中學習。

被金錢所迷惑

我覺得弔詭的事是，我們的社會裡，其實多數人都很想賺錢，也頗想賺大錢，但是人人都不願意承認，也因為表面口頭上不願意承認想賺大錢，所以上課時不敢談，在家裡也不去談，連讀本如何賺錢的書籍都怕被人知道－雖然這類書很暢銷，上網讀、寫部落格文章，也要怕被人說銅臭味重。就是因為想躲避、掩飾自己想賺大錢的想法，反而讓自己缺乏如何賺錢的知識，沒有分析商業模式或分辨騙局的能力，容易陷入金光黨與輕鬆賺錢的騙局之中，當然也容易蹉跎時光，錯過投資賺錢的機會，甚至犯下很多財務上的常見錯誤。

一個人如果沒有想賺大錢的念頭、了解如何賺錢的知識，不可能成為像巴菲特或是賴瑞佩吉這種等級的富人，也不可能成為郭台銘或王永慶這種等級的富人，成為富人可以將錢用在自己在乎的事情上，實在不是件壞事。如果台灣大學可以敎出一個台灣巴菲特，能賺到超級的財富，然後又願意捐出70%以上的財富作慈善用途，我們應該十分高興大學教育的成功才對。

當然，這些話從不以金錢為衡量方式的人眼中來看，我是被金錢所迷惑、綑綁了，因為他們可能看重的是如何累積天上的財富，而不是地下的金錢。老婆對我說：「既然你這麼想賺大錢，那麼地下的事就交給你了，所有賺錢的責任就交給你摟，我就負責天上的事了。」「這…。」

歷史上的投機事業》羅馬皇帝

羅馬時期的皇帝，利用武力四處發動戰爭侵略，以便獲得賠款與奴隸，皇帝的財富多半來自強取豪奪，占有金礦銀礦，掌握貨幣發行。可是皇帝的奢華浪費，大肆建築宮殿，還是讓皇帝缺錢花用，歷代羅馬皇帝竟然開始通貨膨脹的法子，減少金幣中的含金量，最後導致劇烈的通貨膨脹，羅馬的商人也跟著在通貨膨脹的趨勢中大撈一票，哄抬價格。物價不斷上漲，最後迫使政府想要介入控制價格，為了監控價格，政府需要僱用更多官員，反而讓財政更加吃緊，祇好再提高稅負，賦稅耗盡了民間生產力，開始出現大片土地荒蕪，無人想要生產，最後拖垮經濟。

這裡可以看出，現代的政府比起羅馬時期的皇帝，其實也不惶多讓，執政者都是好大喜功，不願遵守財政原則，大興土木，浪費資源，最後錢不夠用的時期，就會舉債，不斷舉債，債台高築之後，就想到要增加貨幣發行的爛點子，印鈔票來還債，因此引發通貨膨脹，劇烈的通貨膨脹，則會引起人民對貨幣的信用危機。這時候如果政府試圖去控制物價，想用法律來解決自己濫發貨幣造成的劇烈的通貨膨脹，則是緣木求魚，就會像羅馬時期的皇帝一樣失敗，最後導至人民放棄增加生產力的動機，進入經濟的蕭條。

挽回社會對貨幣的信心，則是預防經濟蕭條，遏止劇烈通貨膨脹的重點，一方面增加稅收，一方面需要降低政府財政支出，重新發行值得信任的貨幣，重建貨幣信心，嚴守貨幣發行的標準，不論是金本位還是以其他一籃子貨幣為準，不能亂印鈔票，每次亂印鈔票、通貨膨脹、貨幣貶值，受害最深的都是一般的老百姓，一旦傷害太深，則經濟體的自我改善動機就會消失，因為不管怎麼努力，都賺不到足以生存的錢，自暴自棄，國家的財富就更加難以復甦。

《歷史上的投機事業－轉動歷史的投機大夢》

鼎華收購鼎新完成

這次參與鼎華收購鼎新的過程，紀錄在【2007/7/28台北股市下跌404.14點】一文的回應中，一位網友hicgood犀利地猜出我參與了鼎華收購鼎新收購案，並指出這類操作方式的幾項風險。

經歷了中途投審會核准函的不順利，整個收購時程延後了將近一個月，前幾天元大正式公告了收購案結果。原本以為剛好閃過7/26次級房貸風暴大跌，現在看起來，卻一點都沒占到便宜，還有點損失，因為股市指數又漲回到9700點了，雖然還是成功贏得收購部份的利潤，資金卻要10/15日才能取回，屆時股市指數可能又漲超過9800點了，台灣五十也漲超過當時的價位許多。

以100萬左右的資金為例，如果在7/27以46元買進22張，含手續費需1,013,442元，配息2.04328107元，配股0.98元，收現金44952元，新股216股，收購價44.51，可得988,834元，扣千分之3證交稅2967元，手續費40，匯費10元，合計1,030,769元，持有期間報酬率為1.709%，持有期間自7/27到10/15計80天，年化報酬率約為7.797%。

這樣的利潤，很可能多數人都看不在眼裡，很多個股股價一天的漲跌，就超過2%，更別說要持有80天，才有不到2%的報酬率。不過我基於機率的計算選擇做了，是因為我認為自己的短期股價預期能力不高，雖然有很多股票一天內漲跌超過過2%，我沒有把握能長期地短線操作，在扣除手續費後，還能夠有獲利，所以當這種穩穩地賺2%的機會出現時，還是會選擇去做。

歷史上的投機事業》埃及法老王與約瑟

雖然很多人都說過，研究歷史的結論就是人類無法從歷史中學到教訓，人總是重複類似的錯誤，例如這裡要介紹的歷史上的投機事業，每隔幾代的人之後，就有人會再發起一次巨大的投機事件，然後貪婪而不懂歷史真實意義的人，一大群人就會被吸引來參與必然的泡沫事件。

身在其中的時候，往往沒有辦法跳脫那種盲目的集體情緒，少數先知人士的熱情提醒，也因為每一次的熱情被打壓污衊成笑話之後，再也沒人願意聽身出來警告，祇要兩三次的警告錯誤，人們就會完全忽視警告，甚至認為這些提醒泡沫將至的專家都是痴人，他們的工作應該被解職，他們只要靠自己就可以投資成功。每一次的投機事業都會造成社會中大量金錢的移動。

埃及法老王與約瑟的大投機

歷史上第一個投機，可能就是舊約聖經裡埃及法老王與約瑟的故事，法老王做了一個夢，沒有人能解，唯有受上帝揀選的以色列人約瑟，他知道法老王的夢代表了將有七個豐年，然後接著有七個荒年。於是法老王任用約瑟幫他管理財政，約瑟在豐年時向人民收購生產出來的糧食，農民很高興有人收購多餘生產的糧食，於是都將多餘生產的糧食賣給了法老王。當荒年來到時，農民生產的糧食不夠自己食用，自己家也沒有足夠的儲備，必須買糧食，糧食市場價格大幅上揚。由於只剩法老王的糧倉裡有糧，人人都得向他買，約瑟壟斷市場並且為法老王賺了大錢，當時幾乎全埃及人民的財富都被法老王賺了進來，糧食上漲到，人民甚至要賣了自己的土地房子與自己來和法老王買食物，埃及之內的土地幾乎都賣給了法老王，讓法老王的統治基礎更為堅固，最後法老王則讓人民可以繼續耕種他原本的土地，但是需要繳出收入的百分之二十，這甚至可能是所得稅制度的濫觴。

由這個對法老王而言大成功的投機，但是對埃及人民大失敗的投機事件，可以發現準確的預測未來，從解夢來預測未來，是只有上帝揀選的人才有的能力，而利用預測未來，利用別人不知道的資訊，做好事前的準備，就可以成功的投機。一旦你擁有壟斷市場的力量，則你就可以操控價格，並且讓自己獲得巨大的利潤。

《歷史上的投機事業－轉動歷史的投機大夢》

我記『從台灣出發的全球趨勢佈局－由葛林斯潘《我們的新世界》的觀察分析看台灣的未來競爭略』專題論壇

第一次親眼見到郝明義－過去的印象多半是來自他的郝明義部落格文字，看到他坐在輪椅中的身軀，更是佩服他的努力。其它三位主講由右至左分別是邱正雄、吳中書與阮慕驊，除了郝明義其他三位都穿著深藍色的西裝，服裝就像今天的題目一般的嚴肅。

郝明義談到《我們的新世界》一個月已經賣出七萬五千冊，算是大塊文化今年出版的書籍中很成功的一本書。我發現郝明義與邱正雄都帶了自己的這本書，而且書頁間都夾滿了便條紙，可見他們閱讀之認真。郝明義從《我們的新世界》書中挑出一句葛林斯潘的資本主義觀念與大家分享，他說：『美國人是利用市場經濟來購買文化。』文化到底可不可以用錢買到，這就可能有點見人見智了，我倒是覺得沒錢很難發展出什麼真的高度的文化，先用市場經濟讓人民富有起來，文化才有希望。

插一句話，前幾天，我在石牌捷運站旁，還是會看到有計程車司機跑到捷運站後的樹蔭旁，白天化日下就灑起尿來，看到這種事，我實在很為所謂台灣文化難過，文明不是一蹴可及的事，但是，隨地便溺的壞習慣到底需要多少代的教育，才能在台北市街頭消失呢？何況捷運站明明就有免費的廁所可以使用啊！

邱正雄從葛林斯潘的經歷發現，美國人的金融業，往往有較為多元化的出身，不全是經濟系出身，葛林斯潘的善於薩克斯風表演，讓他體會，貨幣政策的決定不能只是數字，光用模型計算是行不通的，必須多方面考慮當代的經濟人文現況。過去貨幣政策往往是經濟循環大起大落的元兇，而葛林斯潘的政策調解決策，除了２０００年網路泡沫被批評降息太慢，他於１９９７失業率下降後沒有採取傳統上的緊縮政策，明確判斷出這是因為生產力上升，沒有發生通膨的危機，不需緊縮貨幣，邱正雄則是對葛林斯潘這個判斷十分推崇。

互信是資本主義的基礎

吳中書從《我們的新世界》則發現到葛林斯潘對政客的不信任，認為政治人物都沒有辦法維持財政紀律，往往有錢就亂花，就會造成龐大的財政赤字。吳中書指出台灣的未來有四個課題，一是人口減少老化，二是財政沒有紀律，三是教育與現實脫節，四是金融業表現不良。其中，葛林斯潘說：「互信是資本主義的基礎。」我們現在對金融業的管理如此繁雜，就是因為政府不信任金融業。

阮慕驊則引了書中一句：「預知未來就是泡沫。」邱正雄再引書中談到人口增加的說法，認為歷史上，人口增加之後，人類總是能夠想出新的方法來提高生產力，所以不需要為未來的人擔心資源不足，聰明的人類總是能夠繼續創新。台灣如果想要提高ＧＤＰ成長率到５％，應該要提高婦女勞動生產力，延後退休年齡，增加部分工作的勞動力。多餘的儲蓄資金，不應該投入房地產，而是應該投入真正能提高生產力的投資去。阮慕驊談到近幾年的ＧＤＰ成長多半來自出口成長，而台灣貨幣政策升息調整緩慢，匯率和美國亦步亦趨，雖然讓出口成長，但是台幣兌美元以外貨幣都貶值，台幣貶值真正受苦的人是持有大量新台幣存款的一般國民。

我自己得到的結論是，台灣人應該要將資金投入國內生產力提升的事業上，這可能是創業，也可能是增資上市公司，也可能是長期持有上市公司股票，減少定存，讓生產力的提升與投資的提升來促進經濟成長與繁榮。教育則也應該要以能促進生產力提升為目標，除了改制大學，建新大樓，更要訓練學生創業與提升生產力的實際能力。選舉則應該選出能嚴守財政紀律的政客，透支與預支未來，然後又隨意浪費的財政支出，總有一天會債臺高築，引發信用危機、信用緊縮、景氣蕭條。

奇怪的晨光時間

因為有位朋友的小孩剛上小學，才知道現在的小學有一種奇怪的晨光時間，這段上課時間，早上約八點到八點半的時間，因為老師要開會，所以要家長志願到學校來協助，以便老師能參加會議。這真是很奇怪的事，照理說，現在的小學應該已經是小班制，而且很多師範畢業的準老師找不到教職工作，照理說，應該職缺都已補滿，怎麼還會有需要家長志願來上課，補足老師的開會空檔呢？

甚至，還有學校要求，如果家長不願意參與，建議可以付費請校外才藝班的老師來上這段晨光時間，這真是本末倒置。小學老師不應該以老師要開晨會的理由，來要求每個家長輪流來學校免費服務，更不應該提議，無法來校的家長付費請校外才藝班的老師來上這段晨光時間。雖然讓家長融入教學，是不錯的點子，但是不論如何，即使有家長參與，小學老師都應該在教室裡陪伴，畢竟家長不見得有教學的專長，甚至可能引起爭議，而不是在開晨會。更不應該用晨會作為家長需要輪值晨光時間的理由。

晨光時間強制增加家長負擔

以晨光時間做為家長參與校園教學的開端，我覺得是不錯的方式，畢竟家長不該認為敎小孩全部是老師的責任，至少敎你自己的小孩，絕對是你自己該負的責任，但是敎別人的小孩，就不一定是每個家長都能擔起的責任。如果晨光時間裡，導師能夠陪伴，並從中輔導參與的家長教學技巧，相信遠比晨光時間去開會來的重要，畢竟現在都已經是網路的時代了，校務會議應該以選派代表開會，然後再以電子郵件公佈就已足夠，何必要召集所有導師一起開會呢？

真的要開會，早上上學前、中午或下午放學後，也都有足夠的時間可以召開會議，何必一定要用晨光時間來與導師開會呢？如果導師不去開會，而是用晨光時間來邀請家長與小朋友分享經驗，讓家長與學校的關係更密切、更合諧不是更好嗎？而且也要考慮，雖然是自願性質，但是有很多家長也許沒有能力與時間來支援晨光時間，這樣強制增加家長負擔，也可能會讓無能力支援的家長的小孩感到被歧視，或是被排擠。晨光時間要讓家長再沒有導師的狀況下輪流帶領，實在不是很好的主意。

賺錢是為了什麼？

最直覺的回答應該是為了活著吧！為了生存，我們去工作換取金錢，再用金錢去換取我們需要的其他人的服務，多數人的一生就在掙扎的活著，努力滿足食衣住行的基本需求，少數人可以累積相當多的財富，他們有的財富讓基本需求都可以被輕易滿足，對他們而言，賺錢還為了什麼呢？

當我生病發燒躺在床上時，柯羅莎颱風正在台灣肆虐，新聞裡，北投區中央南路也開始淹水，我的皮膚滾燙，頭腦也十分不清楚，祇知道繼續喝下家人端來的開水與柳橙汁，肩膀與下背部都十分疼痛，連翻個身都會感到疼痛，外面的風雨雖大，還好我們這棟房子還是有足夠的遮蔽的效果，給我一個安全的地方休息。

狂風暴雨中，我們還是開車出了門，因為家裡沒有早餐，沒想到新北投的星巴克在颱風天早上也有開門，真是感謝他們工作的努力，旁邊頂好超市也有冷凍貨運車在補貨，麥當勞也有營業。想到前一天晚上也是下雨，我們還叫了麥當勞的外送，真是為我們自己的懶惰，以及別人的工作辛勞而感到尷尬。

有錢可以讓你多了一些選擇，雖然多一些選擇不見得比較快樂，有時候即使有很多選擇，你還是只能選一個，不論你多有錢，你躺下來也一樣只能占一個人的床鋪空間。太多選擇，有時候也是一種困擾，上百種的點心可以挑選，卻老是選不到一種滿意的，也不見得高興。吃太多美食而變胖，也不是什麼令人興奮的發展。

如果想的遠一點，賺錢也許是為了愛，為了對家人的愛，為了對社區的愛，為了對全人類的愛，希望能留給家人一點什麼，讓這個社會，這個世界，因為有過我，而變的好一點。希望自己的子女可以因為你的努力累積的財富，而可以活得輕鬆一點。希望賺來的錢，可以被用在行善的事上，讓每個小孩有受教育的機會，讓每個人都有一點希望。

又或者，賺錢是為了能去實現自我，某個自己設定的目標與夢想，也許是騎著機車環遊世界；也許是駕著帆船沿著鄭和下西洋的路線再遊一次；也許是自己駕著螺旋槳飛機，橫渡大西洋；也許是攀登喜瑪拉雅山。有些目標，除了你自己本人，誰也不知道那到底有何重要。就算以前從來沒有人達成過，似乎也不會怎樣，但是人類歷史上，總不缺乏這類的人，前仆後繼，奮勇地向前探索人類當代的極限。

延伸：
大賺颱風財　外送業者：拚老命也要送

逛街購物：
生活在德國
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探索二十一世紀網路趨勢(Vint Cerf)

活動推薦：探索二十一世紀網路趨勢
日期：96/10/22 14:30~15:30
地點：台北福華文教會館 Taiwan Taipei
講者：Vint Cerf

面對大師 與網路之父 Vinton G. Cerf 世代對談會
http://taipei2007.icann.org.tw/vintforum.html

其他人也要去：
台北「Toward the New Era of Internet」研討會

正確釐清賺錢、讀書與直銷的觀念

最近由於直銷公司進入校園吸收下線，又在新聞與電視節目上引起一連串的討論，也讓我的一篇舊文『上班族投資理財-直銷傳銷的十大謊言Ten Big Lies of Multilevel Marketing』又重新受到聯合書籤網站與推推王的注意，很高興能讓更多人讀到這篇文章。

昨天晚上看電視的時候，發現重播的「新聞挖挖哇」節目也提到這個事件，我對他們的評論很不以為然，他們似乎認為大學生之所以會被直銷商所吸收，都是因為年輕人太愛賺錢，祇知道賺錢，而不知道人生還有其他的價值。等於又把一切罪過都推給了「愛錢」，好像必需把學生教育成不要向錢看，才能避開這些直銷的快速輕鬆賺錢騙局。

讀書也許不全然是為了賺錢，而是要為學生作好面對將來人生的準備，有些訓練可以讓你成為適合職業所需的人才，有些學科，則幫你準備面對自己的人生意義的哲學問題，但是如果學校忽略為學生作好賺錢能力的準備，放任學生一畢業還沒有學會任何足以賺錢謀生的能力，這也絕不會是一般人對一所好學校的期待。

是沒知識的錯，不是賺大錢的錯

學校不但不應該排斥學生想賺錢，還應該鼓勵學生想賺大錢，教導學生如何賺大錢，例如如何從商創業賺大錢，如何寫作創作賺大錢。同時，學校也應該教導學生如何避開不可能賺大錢的騙局，例如這個直銷的新聞，學校不但不該避談，反而更應該好好研究直銷體系，敎學生如何分辨，如何做出好的選擇。一個想賺錢但是無知的人，可能會被直銷金光黨所欺騙，一個想賺錢但是「有知識」的人，可能成為下一個郭台銘或是賴瑞佩吉(Larry Page)，「知識」不就是我們期待大學應該傳授的東西嗎？

我認為老是把一些問題牽拖到「愛賺錢」或「貪財」，是我們台灣人最常出現的問題，不知道是不是儒家輕商的觀念，還是受什麼其他傳統道德觀念影響，明明是沒知識的問題，常被搞成動機不純的問題。我相信台灣的中小企業創業家如果會創業成功，一定是沒有受到這些想法的荼毒，才會這麼成功，用對方法勤勉賺錢，怎麼會是錯事呢？

延伸：
觀感：學歷比不上傳銷，這時代的悲哀！
他們都搞錯！學歷不重要，「完成」才重要
我看最近的傳銷休學事件

萬點？萬點！

才剛剛經過美國次級貸款風暴，不到三個月，現在全球股市，幾乎都回到7月底之前的高點附近，台股接下來的發展，到底是「萬點？」還是「萬點！」，沒有人有十足的把握。

次級貸款風暴前幾週，當時氣氛正好，總幹事的網站也提出一個「三萬點前出場條件說」，當時我就評論：「這樣的建言是很有勇氣的」，因為太容易犯錯了，果然現在美國聯準會突然降息兩碼，如果照當時「三萬點說」的條件，美國降息就該出場等待，那現在就應該全面出場了。

也許應該再觀察六個月以上，才能斷言現在逃出場到底是不是好的決定，不過又有『古有擦鞋童，今有按摩師』一文，這位januschen提醒現在可能已經出按摩師炒股的現象，這是一個警訊。

現在的現象是聯準會降息，同時台灣央行升息，也許可以這麼解釋，來繼續持有台灣股市。我想說的是，不論你的分析或決定是怎樣，回顧這一小段的經歷，希望有讓你知道預測之困難，如果七月當時你真的自己做了分析，有白紙黑字寫下來，沒過多久，就會發覺自己的預測錯誤是難以避免的。

如果你想買進，你一定可以找到支持你的分析或評論的文章；如果你想賣出，你同樣一定可以找到支持你的分析或評論的文章。與其完全相信專家的結論，不如學習專家的推論，依據自己的財務狀況，建立自己的判斷能力。

我的看法還是類似六月時這篇【股市站上8300點之後】，預測最佳賣點，我沒有能力，但是，我知道長期而言，投資股市是最佳的選擇。

上班族輕鬆理財系列》培養基本的計算能力

不要放棄你自己，很多人在面對財務計算上的困難時，毫無努力就舉雙手投降，這完全都是信心的問題，要做好理財功課，雖然不是輕鬆到每位小學生都辦得到，但是請你相信我，所需的數學也沒有難到國中生看不懂的程度，別人做得到的，你一定也做得到。

「除法」是很重要的一個計算能力，我相信你利用一般計算機的幫助，一定能做出除法，反而最難的是選用正確的分子與分母。除法可以用來計算儲蓄率、報酬率、價差與手續費，年收入36萬，如果能儲蓄3萬元，則3萬元除以36萬，得到儲蓄率就是8.3%。年初證券帳戶價值3萬元，年底證券帳戶價值4萬元，則4萬元除以3萬元減一，可以得到投資報酬率就是33.3%。

銀行黃金買入價700元－我們賣給銀行的價格，賣出價750元－我們向銀行買的價格，則750元除以700元減一，得到買賣價差就是7.1%。向基金公司申購時一單位10元，需外加0.5元申購手續費，同一天贖回價格10元不收贖回手續費，則10.5元除以10元減一，得到外加手續費率為5%。向保險公司投資型保單交保費1萬元，需內扣500元附加費用，同一天保單帳戶價值可領回餘額9500元，則1萬元除以9500元減一，得到內扣費用的手續費率為5.3%。

不需要希臘字母

「次方」則是計算長期複利的好工具，連續十年年投資報酬率5%的複利結果，就可以用計算一加5%的十次方，得到1.63倍，表示1萬元的投資，十年後連本帶利會變成1萬6千3百元。一加10%的十次方，則可以得到2.59倍。一加15%的十次方，則可以得到4.05倍。

「除法」和「次方」合併一起使用就是「折現」。如果我們認為連續十年年投資報酬率5%是稀鬆平常的事，我們就稱之為折現率5%。於是未來十年內都不能使用，直到十年才能用的1萬6千3百元，我們就認為他和現在的1萬元是相同意義。計算方式就是以1萬6千3百元除以一加5%的十次方得到的1.63倍，就等於1萬元。所以，如果有兩個方案分別提供目前可提領的1萬元，或未來十年後可提領的1萬6千3百元，則這兩個方案平分秋色。

你並不需要去理解那些一堆唸不出來的希臘字母，統計並不是上班族輕鬆理財所必要的計算能力。「除法」、「次方」和「折現」就是上班族輕鬆理財所需要的最難的計算能力，我相信你一定可以掌握它們才對，不要放棄。

上班族輕鬆理財系列》從基礎開始－儲蓄
上班族輕鬆理財系列》上班族要如何開始自己理財

鼎華投資公開收購鼎新電腦已取得經濟部投資審議委員會核准

計算資產負債淨值的累積率/傾向(Propensity to Accumulate)

這個理財規劃的關鍵數字，我是最近在研究其他理財規劃顧問所設計的資產負債表格時，發覺他所設計的這個名詞Propensity to Accumulate，我之前有談過，資產負債表中最重要的數字就是淨值(Net Asset/Net Value/Net Worth)，淨值表示總資產減總負債，淨值是代表你目前已累積的財富最接近的一個數字。他的重要性是讓你正確地了解自己的財富到底是多少。越清楚知道自己的淨值，以及資產負債分布的狀況，越有可能理好財。

而這個淨值累積率/傾向的定義，就是將你目前的淨值除以你已經工作的年數，這樣會得到你過去工作幾年中，平均每年可以累積的淨值金額，也就表示你累積淨值的速率，這是一個簡化的數字，讓你大概的知道自己過去淨值累積增加的狀況，他不像ROE淨值報酬率，有考慮每次的淨值增加後的分母不同，只是單純用金額來相除，好像淨值都是單純收入，沒有考慮可能的複利效應。事實上，多數人都是早期的淨值成長金額會遠小於後期的淨值成長金額。如果你有繼承或是受贈的資產，計算淨值累積率時，也應該從淨值先扣去這部分的金額，因為這些金額不是來自於你的努力。

所以如果以一個淨值再投資報酬率較高的人來說，很有可能出現這個淨值累積率/傾向比真實年收入還高的可能性。不過這也可以作為一個簡單的目標門檻，也就是將每年的淨值增加目標設在至少超過過去的平均值。雖然是個較低的標準，卻是很容易自己算出來的數字，用這個目標來督促自己儲蓄與做好投資配置，也是不錯的選擇。

掌握消費選擇，就是掌握人生方向

Propensity to Accumulate應該也可以翻成『平均淨值成長金額』，對某些在資產累積期的成人而言，了解自己的平均淨值成長金額，也許頗為殘酷，有些人會有很好的數字，但是也有人如果扣除繼承受贈來的淨值之後，可能平均淨值成長金額很低，或者是虧損。如果這樣的情形出現在你的身上，則仔細檢視生活支出是一個可行的方向，我們台灣人家庭一般平均的儲蓄率約為30%，你的收入減支出是否還能剩下收入的30%以上呢？也許調整一下支出的選項可以幫助你改善這兩個數字。

在改善生活支出的選項上，你應該注意的是可能的選項，而不是別人的選項，一個別人都很滿意的選項，不一定就應該是你的選項，因為同事都到星巴克喝咖啡，不表示喝咖啡只有這個選項，絕大多數的消費項目，可以嘗試的不同選項往往都有無限多種，別讓別人的選擇影響你自己的選擇。掌握自己的消費選擇，就是掌握自己的人生方向，你不需要別人叫你去唸什麼就唸什麼，同樣地，你也不需要別人叫你去買什麼就買什麼。

註：收到我捐助的小孩的畫

詹宏志【人生一瞬】

這本詹宏志先生的【人生一瞬】，封面上是一隻黃色的蝴蝶在黑色發亮的煤礦上飛舞，這是他一篇文章裡的意像，是他童年的一個記憶，沒有什麼特別的意義，但是似乎就不斷出現在他腦裡。回憶，是件很神秘的事，回憶總是有很多空白，有時候無法分辨，某些回憶，到底是真實發生的事，還是當時的想像，當時別人告訴你的事，甚至可能是自己後來為了說明方便，自己補上的記憶。人的記憶十分之不可靠，但是卻又是我們唯一可以依賴的回憶。

書的後半多是詹宏志先生旅遊的紀錄，從篇幅可以發覺，詹宏志先生特別喜歡到日本旅遊，似乎和書的前半裡，他對自己父親的許多回憶，有點相互輝映，他父親接受的是日文教育，也受日人重用其探礦的技術，也許是因此，詹先生不自覺地偏好日本的旅遊。有一句他說，人都是帶著故鄉去旅遊的，不論是到了什麼地方，我們總是喜歡比較與故鄉的不同，這也是旅行總是可以給我們許多反省的理由，孤身在一個不相同的地方，讓我們知道生活有一種不同的可能，總是可以讓人回到原來的地方後，擁有重新出發的動力與衝勁。

人生中大部分的事都是小事

午餐過後，我在石牌路上星巴克咖啡店的二樓窗戶邊，陽光穿過玻璃照在書頁上，十分溫暖，讀著詹宏志【人生一瞬】的文字，好像跟著他到了日本北海道的溫泉旅社，我專注地讀著，完全忘了午餐時間已過，讀完一個故事，又接著下一個故事，不願停下。有一個瞬間，我好像分不清我是在讀詹宏志的故事，還是我也曾經經歷過類似的故事，有過類似的感受，閱讀、想像與回憶，好像在人腦裡，全都被揉成了一團，難以分離。合上書頁後，回想剛剛讀過的文字，從文字描述中推想出來的場景，順著文章段落之間的思路，到底哪些是作者的邏輯，哪些是我自己的想法，似乎記不太清楚了。

回想自己的過去與童年，很容易發覺有些事情真的沒有留下什麼回憶，似乎那些事情一點也不重要，至少對我的腦袋而言，是不值得記住的事。用這樣的標準來檢驗現在的情況，似乎很容易就有一個結論，人生中大部分的事都是小事，尤其是工作、上課與上學裡的事，真的不值得你去為了小事而挫折，不值得為了幾分成績而失望，反而，會留下深刻記憶的場景與意像，就像那個無意義的煤礦上的小黃蝶似的，往往出現在出人意料的角落，在你發呆，在你做白日夢的時刻，深深地印在你的腦海深處。試試你的回憶吧，這樣的體驗與練習，將有助於人生目標的設定，也有助於在忙碌的生活中掌握好各種事之間的優先次序。

上班族輕鬆理財系列》從基礎開始－儲蓄

儲蓄是任何想白手起家的人的理財基礎，除非你天生在富有的家庭，你不可能不知道儲蓄的重要性。即使知道，但是卻做不到，這才是很多人遇到的問題，要讓自己變成會儲蓄的人，最有效率的方式就是養成習慣。

人生中許多美德，都是來自好習慣的養成，儲蓄也不例外。每次拿到錢，不論是薪資、獎金還是零用錢，都應該設立花錢與儲蓄的預算。每次想做任何超過當天預算的消費時，不能預支今天以後的預算，要告訴自己延後到儲蓄足夠支付該花費時，才能夠買。

舉例來說明，如果月薪收入3萬，除以30天，每天的花費預算900元，預算儲蓄100元，如果想要買一個預算外的1000元鞋子，則需要等10天的儲蓄之後，確定存到錢之後，才可去買這雙預算外的1000元鞋子。絕對不能允許自己預支，因為我們在培養自己養成習慣，一次例外就可能打破習慣。

接下來，還可以朝更遠大的目標前進，這次可能是一台1萬塊的手機，這需要你等100天的儲蓄之後，確定存到錢之後，才可以去買。完成這個之後，下一關，除了金額更大的目標，當你覺得兩個目標都同等重要，就可以同時預備，甚至有好幾個短中長期目標並行。

養成先儲蓄後消費的習慣後，你還要培養消費後評論自己的習慣，例如在買了1萬塊的手機後一個月，評論一下這次的消費，是一個成功的消費嗎？有沒有買貴？品質是否符合期望？用起來快樂嗎？最重要的是評論一下這次消費值得100天的儲蓄嗎？買東西難免犯錯，買到太貴、不好用或不值得，事後檢討最重要的是要學會避免重複犯錯。

上班族輕鬆理財系列》上班族要如何開始自己理財

財富開門Think Yourself Rich閱讀紀錄

這本書【財富開門：變窮？變富？七個關鍵思維】的內容主要是根據bbc為了一部電視節目，所做的一次調查報告，以及Human Factors這間公司的許多心理問卷的題目，讀者可以作答，然後判斷出你是屬於創業家型、公司型或是專家型的人。

當然大多數千萬富翁都是來自創業家型的人，只有少數人能在大公司爬到最高位，並成為千萬富翁。專家型的千萬富翁也不多。

其中有個調查報告我認為頗為有趣，就是千萬富翁的花錢順序，以下就是這份英國人千萬富翁的花錢順序清單：
1. 儲蓄與投資
2. 度假
3. 嗜好
4. 子女教育
5. 美酒美食
6. 轎車
7. 運動
8. 雇用幫傭
9. 慈善捐助
10.到高級餐廳用餐

你的順序和他們類似嗎？最重要的發現，應該就是有錢人都很重視儲蓄與投資，他們每週花比看電視還多的時間，在為儲蓄與投資做好準備，包括閱讀新聞雜誌與研究投資工具。他們不會因為有錢，就隨便花錢，隨便投資，他們反而是很仔細地選擇消費，精打細算，十分重視理財這件事。

私房錢之爭

很多傳統的台灣人家庭，都有藏私房錢的現象，問題通常發生在金錢由家中的一個人掌管，所有收入都要上繳給家中的財庫，需要用錢再由財庫中支付，由於向財庫請款的過程可能遭受刁難，或是不准，於是有些成員就會將家人不知道的收入，或是開支結餘的部分藏起來，以便購買不被允許的消費，或是為將來的支出做準備。

甚至有時候連管理財庫的人，也為了不想讓人知道他將錢花到哪裡去了，而會從財庫撥出部分款項當做自己可以藏的私房錢，以便在不讓對方了解的情況下，還能夠支出某些他認為重要的支出。這其實是很中央集權的制度，實際管理財庫的人有權利分配金錢的用途，其實很不符合民主獨立自由等等人性，分配權利也往往十分獨裁。

現代社會中也還有很多人從上一代，繼續遺傳到這些管理家庭財務的方式，很多女人還是傳統地認為所有先生的賺得的收入必須上繳給家庭財庫，然後再由財庫發給零用錢，也因此夫妻都繼續在做藏私房錢與查私房錢從哪裡來的戰爭。我認為這是缺乏信任的關係。舉例來說，太太因為不信任先生會妥善使用金錢，所以認為必須所有的錢都在自己的控制之下，才有安全感，先生才不會亂搞。事實上，如果有信任的關係，太太應該相信，不論先生如何花錢，它必定是符合兩人合組家庭的價值觀，所以應該尊重與相信先生有獨立判斷支出與否的能力。

重點其實不是在於金錢管理的模式，而在彼此的信任，而缺乏信任可能是來自缺乏溝通，我們觀察金錢管理的模式，通常可以發覺家庭成員之間的關係，掌握金錢用途的人，通常也是家中擁有資源分配最後決定權的人，但是過於獨裁，在現在的社會風俗習慣中，應該不容易受到歡迎。最理想的方式應該是平常經常討論關於支出的價值觀，在彼此溝通清楚，也彼此認同消費的優先順序與預算金額，授與每個成員自行管理與獨立判斷的責任與權利。

如果一筆錢不該花，則即使用私房錢去花也不應該，如果一筆錢應該花，又為什麼不能讓你最親密的配偶人生夥伴了解，如果你連最親密的配偶都沒辦法說服他，這筆錢是花在合乎兩人家庭價值觀與預算的地方，那很可能就是一筆不該花的錢。兩人都應該努力說服對方，自己的消費邏輯與優先順序，當兩人有相近的消費價值觀，則讓個人管理自己的金錢，也就沒有什麼好恐懼的了。相反的，如果兩人連家庭價值觀都不願意彼此溝通，這個婚姻似乎也有點名不符實。

上班族輕鬆理財系列》上班族要如何開始自己理財

雖然知道為自己理財是件重要的事，很多上班族還是視理財為難事，可能因為自認不是財經背景的人，以前上課沒有學過，理財是專家的事。你永遠可以有許多自找的藉口與理由，放棄自己開始學習成長。這就是最大的錯誤。

相信自己辦得到，我認為是開始自己理財時，最重要的信念，你要相信理財不是自己無法掌握的課題，才不會在遇到一點挫折時就輕易放棄，才不會開始自己理財沒有幾天，就說沒有時間，或是說這些太難了。

輕鬆理財是人人都想要的結果，但是卻不是一件容易的事，讓外面的人看起來輕鬆，做的人心裏知道，這可是花了很多功夫才能做出看起來輕鬆的決定。學會理財需要花費時間與精力，天下沒有白吃的午餐，要學會任何一件事，都必須要下一些功夫。

《上班族輕鬆理財系列》系列文章，希望能用簡單的方式，較少的字數與專有名詞，教導大家如何自己理財，每篇文章都會解釋一個觀念，希望你讀完就能掌握，如果有不夠清楚的地方，也歡迎大家留言發問，網友間也可以多討論分享。

上班族輕鬆理財系列》從基礎開始－儲蓄
上班族輕鬆理財系列》培養基本的計算能力
理財規劃

色戒，Lust, Caution

李安的色戒在中秋節假期中上映，我起了個早，搭乘台北捷運去信義區的華納威秀影城，十二點到售票口，最近的一場十二點三十分的色戒，祇剩下前三排的座位，為了趕上下午的朋友聚會，還是決定看最近的這場。

『色戒』的得獎紀錄，以及把李安與王建民是我們台灣人的驕傲，當然還有那廣受矚目注意的幾場性愛床戲等等因素，吸引很多人和我一樣動身到戲院來看戲，其實已經很久沒有到電影院看戲了，現代社會中，會和電影競爭的東西很多，不論是網路的YOUTUBE，還是有線電視的眾多頻道，要讓人到電影院看場國片，真的需要很多理由。

全長兩小時四十多分的『色戒』，幾場性愛戲其實時間並不長，卻是十分的真實與激情，裸露與動作的尺度，真是遠超過過去看過的大銀幕電影，實在感覺很真實，拍的很美，作為電影的賣點，絕對不比好萊塢的電腦繪圖特效差。這和前幾天讀夏娃經濟學裏，提到現代社會對裸露與性感，尺度一代比一代開放的現象，上一代的低俗裸露，現在已經是時尚流行，在台灣，肚皮舞、鋼管舞都已經從帶有情色的表演，變成有益健康，女性展現性感與愛自己身體的表現。

剛看完時，其實沒有很看懂這部戲，麥太太是不是因為愛上易先生，才提醒他有埋伏呢？是因為和易先生的日久生情嗎？還是因為和易先生的性愛太棒了？結局是麥太太和其他五位同學都被逮捕與處決。麥太太難道不知道放了易先生的下場嗎？後來，在與朋友討論時，才想到，麥太太為什麼拒絕了求歡的鄺同學呢？她原本不是一直喜歡鄺同學嗎？當鄺同學要求她扮演易先生的情婦，卻又遲遲不行動將易先生暗殺，麥太太是不是發覺她已經被鄺同學與背後的重慶人士利用的呢？原本答應她完成暗殺易先生任務後，送她與鄺同學到英國的承諾，根本是不可能的事。是因為對鄺的由愛生恨嗎？還是對大時代下的苦難，不想再掙扎了嗎？是對民族盡忠與對自己追求一點青春燦爛之間的衝突，無法接受了嗎？

這真是不容易看懂的戲，層次也很豐富，也用了很多象徵，國民黨的黨旗與孫中山的相片都在戲中出現多次，倒是共產黨還沒什麼戲份。

後記：雖然因為坐在第三排的右側，得要側仰著頭看超大的銀幕，有點不舒服，但是也發現了一件事，就算這麼近，影像也放的這麼大了之後，如果我拿下近視眼鏡，我還是看不見一個字。投資理財在預測未來這件事上，我們就像一個近視的人不戴眼鏡看電影，就算坐的再近，銀幕上的影像有多大，我們還是看不見未來，連一個預測也看不見。

YOUTUBE上色戒相關片段：
色戒音樂淹沒
色戒記者會
色戒電影預告片trailer
色戒訪談interviews
色,戒(Lust, Caution) 廣告
馬英九淚灑色戒首映場

逛逛：
與神對話讀書會
如此濃烈的「色」，如此肅殺的「戒」
汪精衛照片與易先生劇照
看色戒有感 戲假情真
電影"色│戒"預告片配樂的出處

《色，戒》：李安的用心，湯唯的光芒
MSN 談色戒
鄧麗君 - 天涯歌女
周璇 - 天涯歌女
天涯歌女 (李香蘭)

夏娃經濟學

為生活加上一點顏色，這是我將【上班族投資理財】原本藍色的網頁背景改成紫色的原因，藍色傳統上是金融理財行業裡最喜歡用的顏色，例如花旗銀行的網頁就是以藍色為主調，不過，我和紫色卻蠻有緣份的，清華大學的校徽就是以紫色為主，後來到美國留學的紐約大學也是以紫色為象徵，希望大家會喜歡。

這本夏娃經濟學提醒我們，現代社會已經是個女性為主的社會，女性消費力與影響力越來越大，想要成功的企業家，絕對不可小看女性的主力市場，這甚至也包括傳統上以為是男性為主要行銷對象的行業，例如科技業、電腦業與網路業等。作者用好幾個成功從女性市場重拾企業活力的案例，來提醒我們，照顧好新潮女性的需求，往往就是因應這個時代變遷裡，最新的客戶需求。

現代女性的需求來自經濟獨立，女人認識到凡是男人能做的事，女人不但能做，往往還做的更好，女性普遍的教育水準較高，更是很多國家經濟力量成長的主要來源，現代女性不只要獨立自由，也希望同時能保有女性的美麗端莊，甚至是性感，現代女性認為傳統角色與現代角色可以並存，沒有衝突，女人當家，不但不比男人當家差，甚至還多了很多感性的體驗。既要時尚流行，也要精明幹練，這才是現代女性想要的形象，她們不願再在賢妻良母與職業專家之間掙扎，而是要兩者兼得。

麥當勞的健康快樂餐沙拉，贈送計步器，快樂兒童餐的蘋果切片選項。家庭倉庫的女性DIY課程，與更寬敞整齊的走道，但又不會讓人感覺是專為女性設計的粉紅版，中性化的定位，通吃男女的需求。寶鹼的速易潔紙拖把，讓人感覺做家事很輕鬆，男女都能做的好，滿足女性還是希望家裡一塵不染的願望，卻又很容易用速易潔系列來辦到。戴比爾斯的『左手推動搖籃，右手治理世界』讓女性買右手戒指來犒賞自己。柯達推出『分享易』的數位相機，讓整理數位相機裡的相片與沖洗相片變得更容易，讓女性用『分享易』的數位相機，重掌家庭情感與分享中心的角色。耐吉女神的計畫，讓耐吉跨出競賽性運動，更注意女性運動的健康傾向，例如瑜珈與健身系列，專為女性身材設計的運動服與鞋型。雅芳也從雅芳女孩中找到現代女子希望更健康，而不止是化妝品，而推出改善膚質的健康食品，與更具彈性搭配組合能力的化妝品，迎合多變自信的現代女性。貝茲娃娃則由時尚流行出發，打敗芭比娃娃僵硬的職業女性形象，少女更喜歡暴露與展現性感，也更能接受多元文化與平衡的男性友人關係，不像肯總是扮演芭比的先生與男朋友。

和我的網站比較有關係的內容，則有提到女性華爾街與女性理財公司，他們開始設計專門為女性著想的方案。在財富由男人移轉到女人手上的趨勢中，我的網站又能做些什麼呢？希望女性讀者可以願意分享妳的想法給我，妳想要讀什麼？妳想要聽什麼？妳想要什麼樣的理財服務呢？

寄信告訴我

幸福的美麗華摩天輪

從台北市捷運劍潭站的出口，可以看到往大直美麗華購物中心的免費接駁車站牌，在例假日時，車次十分頻繁，剛到時有約十個人在排隊，等了不到兩分鐘，接駁公車就來了，還是大型的公車，幾乎每個人都有座位可以坐，那天下著雨，排我前面的一位小姐還背著前不久電視新聞很紅的那個『我不是塑膠袋I am not a plastic bag』的環保袋，我則是提著一個重複使用的歐舒丹小紙袋，裝著兩本從北投圖書館借來的書，要到美麗華去約會。

到了約定的時間，人還沒來，我計畫等一下吃完飯，去搭乘美麗華購物中心的摩天輪，雖然外頭下著雨，我想要給中秋假期來一點觀光旅遊的樂趣。打了通電話，卻被關機，無言，靜靜在美麗華找了一個角落，讀起我帶來的書，偶而抬頭看看四周來閒逛的人們，觀察別人的採購與消費習慣。過了半小時，再打一次，還是關機，進語音信箱，我已經快看完第一本書了。終於，接到來電，才知道又是一次溝通不良，沒有要一起吃飯，再半小時才會到。要去補享受午餐時，白餓了半小時，難免有一點生氣，還好一轉個念頭，覺得沒什麼值得生氣的，我現在心裏想要的心情是快樂，而不是抱怨。

坐在美麗華B1的茶餐廳沙發裡，這個遲到的午餐嘗起來還是一樣可口。終於等到滿口一直解釋的人，不想爭執早上到底是怎麼約的，還是決定去搭乘摩天輪，假日每張成人票是200元，可能是因為天空飄著雨，搭乘的遊客並不多，很快我們進入了摩天輪的車廂內，摩天輪轉動的速度不快，車廂裡還有冷氣空調以及音樂播放，整個車廂十分整潔，比上次到新加坡時，搭乘往聖淘沙的纜車還要漂亮許多，從空中可以遠眺台北101大樓，還有附近的內湖線捷運施工，旁邊的高爾夫練習場與棒壘球打擊場，稍遠的豪宅與國宅，轉到最高點時，風雨似乎加劇了一點，車廂略為搖晃一下，也讓心情稍為緊張了一下，感覺真的蠻高的，車廂開始往下降的時候，剛好看到對岸台北松山機場有架遠東航空公司的民航機要起飛，這是第一次，完整地親眼看到民航機從松山機場的跑道上起飛，和自己坐在飛機裡的感覺完全不同，飛機以約30度的仰角起飛，後面帶著一股很長的噴射氣流，真是十分壯觀，很有趣，很興奮。很高興我沒有因為小事生氣，還是按計畫好好地享受了一個下午。沒想到幸福就是這麼簡單而已。

練習：做一個小計畫，讓你自己感覺到一點幸福。記住，幸福是你自己找來的，不是天上掉下來的，需要你主動去安排。如果不是太麻煩，完成該計畫之後，能夠寫一篇心得，連結到本文。