大陸股市將是泡沫嗎？

『預支未來就是泡沫。』在網路上，如果要觀察上證指數，我認為有兩個好地方：一是經由新浪網，二是從網易的指數圖表。網易的這個圖表工具可以看到較為細部的每日資料，在回頭整理資料時比較方便，幫助我們從指數的歷史變動來觀察，大陸股市是否已在泡沫化的邊緣。

如果依據這篇報導2007年4月時上證指數3500點附近，本益比已經是五十倍，現在2007年10月上證指數近5831點，本益比推算也有83倍，即使盈餘成長快速，現在本益比可能也有七十倍。再快的成長，也不可能永遠支撐這樣的價格。上證指數的市場本益比資料，不像台股加權股價指數的市場本益比資料容易取得。台股加權股價指數的市場本益比可以從台灣交易所網站，每月第七個工作日時公佈的市場交易資訊中取得，我首頁上的市場本益比，就是依據這個資料來源。

2007年年初的227股災，上證指數下跌268點，跌到2771點。年中上證指數還有一次下跌，發生在五月三十日到六月四日，共跌了664點，從4334跌到3670點。兩次都阻不了老鼠大軍的上攻，現在上證指數逼近6000點，到底誰會是最後一隻老鼠呢？還是還會繼續不理性繁榮兩三年之久呢？我沒有答案。我只有沉默表示這個我不懂，不懂的東西我不買。

上海的價位約為台北的三倍半

當然從二月或是五月到現在如果你投資了大陸股市，那沒有賺個50%至100%，那真是很少見了，這種容易賺的錢，十分容易讓人自滿、自負，然後完全忘記這地球上是有地心引力的，沒有什麼樣的成長是可以支撐60倍以上的本益比的。我相信這篇文章也會像滄海一粟一樣，淹沒在滿滿的推薦大陸股市的新聞訊息中，而且很可能，還會被市場打好幾個巴掌，上證指數也可能繼續大幅上揚，只能說，這個狀況下，我看不懂。

從上海證券交易所的【行情與交易概況】，在【指數】項目下的【成交概況】，可以看到前一交易日、前一交易月的成交概況，其中平均市盈率就是類似市場本益比，不過不確定這個平均市盈率是用簡單平均法，還是按市值加權平均法。日前2007年10月11日的上海證券交易所上證指數5913.23，平均市盈率為68.97。相較於台灣9月底的市場本益比為19.51，上海證券交易的價位約為台北的三倍半，風險高低相較不言可喻。

大陸崩盤會不會連動台股，應該是絕對會，但是屆時的台股將會是更好的投資標的，這可能會壞了台股短期內的上升趨勢，但是台股的價位原本就不算太高，若再跌回四、五千點，那真是很好的買點。

以上這些，純粹是推論，大家就當我說說夢話，我可沒有掌握趨勢的預測能力。