瑞士郎對歐元大幅升值

看到一則新聞，瑞士央行在2015年無預警地改變匯率底線，不再賣瑞郎買歐元來維持瑞郎相對歐元低價，也就是不再壓低瑞郎。依據新聞所描述，從一歐元換1.2瑞郎，歐元迅速跌到0.85，最後約平衡在1.05。這表示過去一段時間買進瑞郎的人迅速獲利，賣出瑞郎後持有歐元的人迅速虧損。

回頭再查瑞士央行之前的新聞，可以看到2014年全年，獲利高達375億美金，其中外匯的增值就賺了340億瑞郎。由於原本瑞士央行的政策是把瑞郎壓在一歐元換1.2瑞郎，假如過去一段時間很多歐元流入瑞士，自然很大一部分都是瑞士央行或其他瑞士銀行接手，外匯儲備帳面上歐元一定不少。恐怕2014的增值，不少會在2015吐回去。

回頭看台灣央行，就比較少見這樣劇烈的動作，不明白的公告匯率底線，即使偶然的升值，也不會這麼劇烈。由於兩者主要都是在壓低本國貨幣的匯率，避免升值造成本國出口企業衰退，一旦棄守時，受害較大的會是出口歐元區的企業，對人民的傷害則比較慢顯現，畢竟手上的瑞郎增值，還能當緩衝。瑞士央行則用負利率來趕流入的資金，台灣央行則是要求買股，否則就直接限制資金流入。

這應該也能佐證在匯率上操作，是一件困難的事，如果做一個三個月的交易，誰能預測瑞士央行的舉動，好幾年的連續獲利，也不能彌補一次這樣的操作錯誤，特別是那種賺時賺一點點，賠時得要全賠的結構商品，槓桿操作下，一次就能讓人後悔莫及。