簡單地買進持有指數比較好

知道被動投資指數報酬率高於基金經理人之後，很容易以為從指數的構成分子中去挑選，加上更多專家的個人判斷(Expert Discretion)，企業商業本質的定性分析，只買進自己認為最好的股票，能夠輕易地達到優於指數的報酬率，但是往往結果會比簡單地買進持有指數要差。

原因是你認為最好的股票，往往也是別人認為最好的股票，大家所獲得的資訊類似，對你是難題的事，對別人也是難題，而相同的判斷，就會造成相反的結果，反而績效會變差。另外一個原因是個人的判斷往往變化太快，一下子買進，一下子賣出，交易越多次，犯錯的機率越大，簡單地買進持有指數，或是其他基於殖利率或資本報酬率的排名，至少會交易成本比較低。