高價股就是績優股嗎

高價股就是成長與績優股嗎？好像品牌藥和學名藥之於病人，2.5美元一顆的藥，就是比0.1美元一顆的藥讓病人感覺較好，這種安慰劑效應，高價股也可能有這種效應。標價100美元的紅酒會比標價5美元的紅酒嘗起來好喝，即使他們是同一支。當投資人沒有能力判斷企業的價值，一如沒有良好品酒能力的人，只會依賴標價來做為品質的依據。

James Montier在《Value Investing》提到一篇論文研究財富雜誌1982~2006的最受推崇的企業與其對照組企業，研究發現對照組企業的股價報酬率，在雜誌年度報導後4年期，反而比最受推崇的企業還要每年高出2%。顯示普受推崇的企業，並不表示將提供較好的報酬率，因為價格已經偏高，才會讓該企業普受推崇。

最近幾個月台積電的股價曾經破百，股價淨值比超過3.5，可以說是倍受推崇的企業，相對地，聯電的股價則是低到接近10元，股價淨值比低於0.7，絕對可以算是個失去光彩的對照組，也許過個四、五年，可以來看看兩者誰會提供股東較好的報酬率。