讀《用心於不交易－林茂昌的長線投資成功秘訣》

林茂昌的長線投資成功秘訣，可以說是本土化的價值投資(正和/非零和)。他在全書最後提到我很喜歡的林語堂，更是神來一筆，和巴菲特葛拉漢所提的天性，有異曲同工之妙。他認為幽默大師其實是閒適大師，而長線投資成功秘訣，就是用閒適的心去享受複利(錢滾錢)的樂趣。

藉行情預測來短線交易是零合遊戲，在無限制次數的賭局中，資本高和懂得管控投注的人會勝出，贏者全拿，只有少數贏家，多數短線交易者都會虧損。而且短線交易者的零合遊戲，還要在瘋狗浪飆漲的時候，分一杯羹給長線投資成功的人。

作者林茂昌對巴菲特的護城河比喻，增加了一個本土化的參考點，他認為合作優勢與人脈網路在台灣也是頗為可靠的護城河。主要是因為台灣消費品牌公司少，多數為代工，而代工產業中作者認為也有可靠的護城河。因為多數企業並不樂於勤換夥伴，因此合作優勢可以存在。而東方經理人間長年共事的情義相挺，不像西方人地現實，人脈網路往往也能是護城河。

以他舉的案例，大體上是先挑選有長期競爭優勢的公司，在約略10本益比買進，若短期獲利超過5年的盈餘，則可能賣出，否則就長抱並在本益比20以下，股息全部再投資。他提到的案例有：琉園、佳格、順發、喬山、中華電、大豐電、中鋼、台塑、天仁。