貪婪、恐懼與信用

貪婪、恐懼與信用，這三個觀念有什麼關係呢？在《The Better Angels of Our Nature》中讀到，人類的爭戰多半來自這三種原因。因為想要強占別人的物品而開戰。因為害怕別人會對我們開戰，而先發制人。為了讓人相信，只要你對我開戰，我一定會以牙還牙的信用，或者最後演變成家族、國家的榮譽而戰。

存再多也不夠

一篇美國理財顧問的文章，顯示即使位居前1%的客戶，存了250萬美金的投資組合，預計在59歲退休，即使存這麼多的客戶，都可能覺得還不夠。該顧問的疑問是，為何其他人卻沒有感到不夠而即早開始為退休準備。

淡水漁人碼頭一遊

漁人碼頭的福容飯店有阿基師主持的餐廳，廣式茶點我感覺口味不錯。本以為飯店應該隨時有得吃，沒想到午餐只營業到兩點，差一點就要被門口的服務員賞吃閉門羹，對我們這種晚起床的人而言，真是太快休息了，很不習慣。不過靠窗位置的風景很好，藍天白雲好像外國的景色，隔著玻璃感覺不到外面的溫度，吃得很涼爽舒適。

十二年國教通過法源

十二年國教目標是減少國中的考試導向，讓高中比較接近目前的國中，讓拼考試的時間延後到大學的入學時期，讓國中教學能更正常化。這我都能認同，不過孟母三遷的故事，和當代科學分析，也告訴我們同儕對青少年影響可能高於這段時間父母的影響。父母所能做的最大的事，就是幫他挑選環境和篩選同儕，我真的敢為了讓孩子接受適性教育，就讓孩子就近讀公立國中、高中嗎？還是我也只是欺騙自己而已。

證券交易稅徵收減少會是回不來的改變嗎？

自從本次證券所得稅上路以來，台北股市的交易量下降不少，很多報導都直說是因為中實戶、大戶外逃，寧可投資海外股市，不願意在台北交易。也因此，這次的修正，小戶已經改成不再課稅，只剩賣出交易額一年超過十億的大戶才課，似乎期望中實戶、大戶回流，回復以往的交易量，讓證券交易稅能達到預算。

證所稅修正取消8500門檻、小戶改免徵、大戶改設算

如果這是證券戶集體意識造成的結果，這證所稅的修正真是來得神奇，過去一年成交量大減，但是指數卻能緩步攀升到接近8500門檻。然後，政府為了證交稅減少，又遇到8500門檻的尷尬位置，說是微調，實則幾乎蕩然無存。只剩下還堅持的IPO核實課徵。

不滿意的薪資與滿足的成就

沒有不滿意的薪資，不代表這份工作就能給你感覺滿足的成就。《How will you measure your life》介紹了Fredrick Herberg的two-factor theory。認為職稱、薪資獎金、安全感、工作環境、公司規定和管理的方式只是職業的衛生條件(hygiene factor)，這些條件不好，會讓人不滿意，但是永遠不會讓人感覺滿足。

政府的產業管制應該開放還是不開放

最近一條新聞是政府簽定協議，要開放大陸資金進來投資某些產業，引起該產業業者的反彈。讓我聯想到不久前傑克的文章中提到他選擇併購NBC電視的動機，就是因為政府有法令禁止外國資金控制電視台行業，這讓像GE這樣的大企業，能找到躲避外國競爭的一塊安全的地方。

人生策略的內涵

讀到《How Will You Measure Your Life》中一段關於企業策略的定義，作者Clayton Christensen認為，這個定義也很適用於人生。策略最基本的定義包涵你到你想完成什麼？以及你打算如何達到它？當然這也是理財規劃過程與規劃書希望完成的內涵，只是採用金錢的觀點來看你的人生策略。

美國聯準會放出QE將減緩的風聲

今天各地股市都是下跌的趨勢，最重要的消息，自然是美國聯準會放出QE將減緩的風聲。這代表美國的公債與抵押貸款債券的殖利率將進入上升的趨勢，在其他條件與國家利率不變的情況下，代表美元將有升值的趨勢。

外匯資產配置

CFP持證人楊士奇，在離開高壓力的外商銀行外匯交易室後，成為專業講師，今天聽他真誠地分享他在外商的感想，ㄧ吐他過去身在其位的難言之隱，實在是一場感人的演講。期許每位在場的CFP持證人都能成為真正站在保護客戶立場的獨立理財顧問，逐漸減少外商銀行在台灣利用資訊不對稱而大賺狠心錢的手段。

從勞基法上班族到委任之經理人

今天聽中國人壽陳晉裕之課程，民國八十六年行政院一份解釋函，規定依公司法委任之經理人不屬勞基法所謂勞工，因此不適用勞基法，諸如勞工退休金、資遣費都沒有勞基法的保障。因此，如果從符合勞基法的上班族，被晉升到經理人，特別是總經理，應該要特別去注意，是否可能權益受損？不要誤以為自己還會至少有勞基法的權益。

讀《教育的藝術》華德福教育叢書(Waldorf)

華德福教育源自ㄧ位德國工業城的企業家，在1919年，因質疑當時的教育方式，而邀請哲學家、科學家，在該企業的工廠所創辦的員工學校。後來逐漸發展到全球數百家的華德福學校。這種源起，不免讓我擔憂它會不會是專門訓練適合工業時代員工而非創業者的ㄧ種教育方案，雖然並不是那種軍事化、齊ㄧ化的訓練方式。

讀〈Jack - Straight from the Gut〉和巴菲特競標

Jack在奇異資融的龐大購併史中，輕描淡寫了ㄧ次和巴菲特競標的經驗，這是2001奇異資融想買Finova。由於巴菲特也是Finova的主要債權人，而對重整案中的Finova出價。結果是巴菲特和Leucadia的合作出價勝過了奇異資融。

讀〈Jack - Straight from the Gut第一次發言〉

從這本Jack的自傳中，可以看出他是位競爭心很強的人，他所想提拔的人也是這種類型的。他認為自己所遵循的就是精英管理的精神，標榜的是有盈餘的企業，才能善盡社會責任。而要能為企業找到最佳的人才，就得要在各種環境與氛圍，讓人感覺這是一流的國際企業，給精英高額的報酬和許多光鮮的派對。

大安森林公園夏日音樂會

雖然是住台北市這麼多年，到過大安森林公園的次數實在屈指可數。剛好聽到今天有個露天音樂會，於是決定帶孩子順便去野餐郊遊。天氣真是不錯，算是這幾週來很涼爽的一天，從建國北路去，也幾乎沒塞車，地下停車場車位也很充足，很便利。

分類模型與同儕效應模型(Sorting and Peer Effect)

最近開始聽了Model Thinking模型思考這堂線上課程，Scott Page首先介紹了兩個彼此互補，沒有充分的動態資料，就無法分辨是哪一種思考模型比較能解釋現實。分類模型是說當和你同類的人太少時，你會搬走。同儕效應模型是說當一群人中決定戴紫色帽子的夠多時，原本不戴的人也會戴起紫色帽子。當你觀察到現實有群聚的現象，有可能是移動造成，也可能是受同儕影響而改變。

油價公式應調整

這篇〈以程式人的想法為「油價公式」除錯〉寫得真不錯。希望有立委能讀到，並對官員質詢改正。

James Montier由下而上的價值投資分析法

James Montier使用的方法來自葛拉漢過世前所發展的篩選條件，在加上不高於16倍的葛拉漢陶德本益比(十年期平均盈餘)。

民國100年台北市市民的有效稅率11.3%(2011年)

財政部財政資訊中心公布了99年與100年的綜合所得稅稽徵統計資料，有幾個統計表格吸引到我的注意。例如：民國100年台北市市民的有效稅率是11.3%(2011年)，和自己這幾年的統計類似，約在11%附近，顯示我的稅率和台北市的總體平均類似。

景氣循環與價值陷阱

單純使用價值比率來篩選股票，或是利用高殖利率來篩選股票，很容易掉入價值陷阱，數字看起來最漂亮的股票，往往是盈餘即將衰退的標的，因為景氣循環而出現偏高的盈餘和配息而被篩選出來，幾乎注定接下來就會遇到營收下滑。

也許戴勝益是對的？

戴勝益在一個畢業典禮的致詞中，建議新鮮人在月薪五萬以下時，都不要儲蓄。查了一下，過去他也在訪談中建議過，在月薪四萬以下時，都不要儲蓄。也許是因為物價膨脹，他現在建議的範圍更大點。雖然支出低於所得是理財成功的黃金律，但是在畢業的時候，還沒能證明自己的職場價值得時候，也許戴勝益是對的？

成長環境評分(Growth Environment Score)

Jim O'neill等人提出金磚四國(BRIC)與高成長八國(加上印尼、墨西哥、韓國、土耳其)，除了依據人口規模與結構。另外一個主要因素就是成長環境評分(Growth Environment Score)，13項每項1到10分，再算平均，高人均所得的小國多半GES頗高。金磚四國則主要是人口規模大，例如中國的高成長，其實只是回復依據人口規模，對世界經濟應有的影響力。

讀《高成長八國－金磚四國與其他經濟體的新機會》

作者Jim O'Neill是金磚四國這個名詞的創造者。他在本書中寫到看好金磚四國的原因，並且主張政府最大的責任是控制通膨，因為只有在穩定的幣值與購買力下，人民能相信賺來的貨幣不會輕易貶值，減少購買力，人才願意作長久的規劃與投資，這樣整體的經濟才能成長。

鶯歌陶瓷博物館兒童捏陶記

還記得不久前朋友拿到新車後，常常看到他往白沙灣跑，還有一次帶著孩子環島旅遊，心想他興致真高。沒想到這會兒，自己也是馬上想試試新車的感覺，興沖沖就去到鶯歌陶瓷博物館。人性真是太類似。

雜誌銷售量做為股市心理的水溫

昨天剛好看到一位雜誌編輯的FB活動，上頭貼著本月的雜誌封面，步步高昇的數錢畫面，感覺投資氣氛很好的樣子。於是問了一下最近的雜誌銷售量，有沒有創新高紀錄。

多重思考模型的好處

是三位臭皮匠勝過一位諸葛亮正確點呢？還是三位和尚沒水喝正確呢？

自由意志是一個人能承擔後果的執照

我問自己，有什麼法則能替這些賺錢方式區分高下？

注意論說中的反問語氣(argument by rhetorical question)

Daniel Dennett在這段演講中，提醒我們要注意論說中的反問語氣，這種反問句(rhetorical question)可能是一種掩飾或偽裝，是作者懶得去或無法證明，只是用反問語氣來跳過所需要的歸謬法論證(reductio ad absurdum)。

聚餐與大屯國小一遊

昨晚和從美國回來參加喜宴的舅舅、舅媽在蓮香齋聚餐，十多年前留學時去拜訪過他們田納西的家，還借了他的車出遊，他們的樣子都沒什麼變，從大學退休後，他們搬到聖地牙哥。感覺上，不論台灣或美國，教授的退休生活真是不錯，像在台灣的大學退休的大阿姨，說她八十歲了，還是會進學校，幫忙回答學生的問題，隔天還要跟學生到台中參訪。