定期定值

在三種是定期投資的策略中，這個定期定值策略會有比較好的報酬率，但是，它也因為方式較為複雜，比較不容易操作。

什麼是定期定值？相對於每次都新投入固定金額，定期定值每次投入的金額不完全相同，但是它的規則是，每次投入新金額後，投資於該標的的市值，必須成長固定的金額。如果定期定額每次買進300元，定期定值就是每次買進或賣出變動的金額，讓每期的市值，都比上一期的市值增加300元。

為什麼定期定值會優於定期定額呢？用直覺的方式來說明，就是，定期定值在價格上漲的時候，不像定額的方式買少一點的單位數，它買的金額也可能減少，甚至上漲太快時，它還會賣出一些單位數，反之，價格低時，它買的金額就會高於定額方式的金額，高價時買進更少，超高價時賣出，低價時買進更多，所以以此方式會優於定期定額。

真正的比較定期定額和定期定值兩者，則是要用之前講過的內部報酬率。

以前一個案例來看，股價序列是100、150、75，定期定額最後的市值是9單位乘以75，675元，定期定額法的現金流序列為(-300,-300,-300,675)，內部報酬率為-13.7%。若以定期定值法，每期價值增加300元為例，第一期買300元3單位，第二期原本三單位乘150元，值450元，第二期只需買600減450等於150元，一單位，第三期，原本四單位，值300元，需買進900減300的600元，相當於8單位，最後合計12單位，定期定值法的現金流序列為(-300,-150,-600,900)，內部報酬率為-8.8%，定期定值的內部報酬率高於定期定額。

以美國的歷史數據測試，會發現定期定值的內部報酬率，會高出定期定額內部報酬率，且在報酬率波動性越大的小型股指數，定期定值的優勢比大型股指數時，還要大。

最後一種定期定股法，每段時間買進固定單位的投資標的，也是一種定期投資的方式，雖然這個方式在統計上，效果是最低的，但是它是最直覺，最容易執行的方式，如果你覺得以上兩種方式太麻煩，在擇時這件事上，除了用長期投資來降低風險之外，最少、最少你可以用的方式，就是每月固定買一張的策略，來降低集中投資時機的風險。

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