內部報酬率

在財務界的各種計算中，不論是哪一種金融產品，內部報酬率是很重要的一個數字與觀念，它在不同的地方，也被用不同的名詞來稱呼，例如年化報酬率、到期殖利率，但是仔細來看，這幾個名詞的觀念都很接近，而內部報酬率是比較涵蓋範圍較廣泛的定義，都是從貨幣的時間價值，也就是折現的概念所衍生出來的觀念。

所以在計算與比較不同保險產品的時候，使用內部報酬率來比較，是一種讓保險金融產品可以和其它種金融產品，至少在現金的收入與支出上，找到一個可以互相比較的共同基礎，雖然定存和保險還是有本質上的不同，只要兩者都用內部報酬率來呈現，就還是可以看出差異。

內部報酬率的定義是，一個金融產品，不論有多少次支出，與收入，將所有收入支出以某個折現率計算現值，將所有收入支出的現值加總，稱為淨現值，能使這個淨現值為零的折現率，就是該金融產品的內部報酬率。如果是投資，越大的內部報酬率，代表越高的投資報酬率，通常就是越好的投資標的。

當這個金融產品只有ㄧ次性的支出，未來則有多次的收入，這種特殊情況，通常是發生在債券上，ㄧ次性的支出就是目前債券的價格，未來多次的收入就是利息與本金償還，我們就稱這個收入支出的內部報酬率為，該債券在這個價格買進，持有最後的到期殖利率(YTM)。

而當這個金融產品只有ㄧ次性的支出，未來也只有ㄧ次的收入，這種特殊情況，通常是發生在買賣基金時，ㄧ次性的支出是買進時的基金淨值，未來ㄧ次的收入是賣出時的基金淨值，則這個內部報酬率，就是這個基金在這段期間的年化報酬率。

保險金融商品的特殊之處，在於它的繳款期通常很長，有多次的支出，如果是單純死亡壽險，則只有未來ㄧ次收入；如果是含有某些特定給付領回的儲蓄險，則會出現未來多次的收入。這讓內部報酬率成為這些不同類金融產品，彼此之間，唯一較為客觀的比較基礎。