看ETF折溢價差的危機與機會

剛上市一週的008201上證50ETF(標智上證50中國指數基金) ，目前還是保持很大比例的溢價，008201的市場收盤價格比以港幣計算的淨值高出許多，以ETF來說，超過1%的折溢價，都算是很大的比例了，因為ETF多半設計有大筆創造與消滅單位的機制，不論折溢價，只要經過實物申購與贖回機制，應該都能消除折溢價。無法消除折溢價，則顯示制度執行不順暢。

這就好像牌桌上有很多錢，只要你是夠大咖的選手，能上桌就隨便你撿，消除ETF折溢價的操作過程，幾乎就像撿錢一樣地安全與容易，難道我們台灣夠大咖的專業投資人真的這麼少。打個比方來說，上證50股票本身如果是黃金，008201上證50ETF就像是黃金的存款條，每單位的存款條，就代表一定重量的黃金，結果，今天黃金100元，黃金的存款條在市場上的交易價格卻是110元，這豈不讓人感覺奇怪。

對一般投資人而言，除了當然不要在這個時候，去買溢價的黃金的存款條，另外一方面，也要謹慎推論，在這種市場中，將來也可能黃金的存款條會長期維持90元的折價現象。溢價無法消除，自然我們對折價的消除也沒信心。

對一般專業投資人而言，只要能放空等值的008201上證50ETF，用300萬去參與券商提供的跨境聯合申購，是很安全的套利活動。沒道理，都沒人知道要去做。