台灣股價加權指數市場本益比正式跌破10

本月台灣證券交易所的市場統計月報，正式公布2008/11月底的台灣股價加權指數4509.53，市場本益比9.53，市場本益比正式跌破10，進入了個位數的位置。這是一件值得注意的關鍵數字，意味著全市場的評價普遍降低，股票評價來到偏低的位置，葛拉罕在他的年代認為市場本益比8~14是合理的範圍，中間數是11，來到10以下就可以說是處於偏低的位置。

葛拉罕建議8~14之間維持正常的操作，低於8時加碼，高於14時減碼。由於葛拉漢的投資年代是在1930年美國大蕭條的附近，他的意見，似乎可以作為我們即將面臨的大蕭條的參考。當時他有很多操作都是買進市價遠低於公司清算價值的案件，當時的公司有時會握有大量債券，而這些公司的市價卻遠低於這些債券的價值，只不過這些債券可能藏在財務報表很隱密的地方，外人不太易發覺投資價值，不過現在的財報已經改善許多，也許已經不易再有這種機會。反之，可能還有財報作假的風險。要走這條菸屁股投資之路，也不見得容易。