價值投資在全球股市的實測

James Montier提供了兩個回測的報告，說明兩種價值投資的方式都可以得到相當不錯的報酬率，高於全球股市的報酬率，在所回測的年份中，產生虧損的年份也較少。他認為足以證明價值投資不是只有在美國有效。

第一個方式是用五種價值因子，分別是P/B、P/E、Price/Cash Flow、Price/Sales和EBIT/EV，每種方式都將全球股票排名，再將五種排名的名次相加，取最有價值的20%股票。這個方式由於20%股票偏多，他又再測了一個取最有價值的三十檔股票，結果同樣是報酬率優於市場。

第二個方式是葛拉漢的低於三分之二的流動淨值(Net-Nets)，雖然很多人以為葛拉漢的方式過時，但是他回測的結果，在1985年到2007年，一個全球的Net-Nets策略，持股期一年，可以得到年化39%的報酬率，相對同期等權重的市場報酬率17%，葛拉漢的低於三分之二流動淨值策略還是很優良。

我在台灣的股市，上市上櫃中，目前似乎找不到一檔是市價低於三分之二流動淨值的，我只看到兩檔是低於流動淨值，約只有低5%~10%。決定試其中一檔持股一年來看看。我目前用的篩選方法很手動，先篩股價淨值比，再手算(Net-Nets)，有人知道優良的篩選器嗎？請推薦給我。