討論《不虧損的基金投資》讀書會

參加了一個讀書會討論這本《不虧損的基金投資》，藉著領讀者的簡報，嘗試理解與討論這本書所提供的不虧損的基金投資策略。

作者首先指出了開放型基金的缺陷，或說基金規模變化的陷阱，作者的說明很簡潔，我補充了我對這個問題曾有的思考〈開放式共同基金設計上的終極缺點-單一淨值〉。會友補充到某些避險基金的策略，由於流動性低，受到規模巨變的影響更大。因此作者王志鈞認為關鍵是要低買高賣，而不是長期持有，更要相信自己多於業者，採用ETF指數型基金工具，避開經理人造成的風險。

作者認為應該依據對總體經濟的景氣指標選擇進出時間點，依據時間與目標，投資報酬率的期望，在不同國家、產業型、區域、資產類型挑選適合的基金，越高的投資報酬率，要挑選波動頻率越大的基金。

開放型基金既然對長投不利，反之，就是對短期投機進出的人有利，但是能否在管理費與交易手續費的阻礙下，從長期投資人手中重新分配到多於管理費用的利潤，我還是有些懷疑。總體經濟時機掌握，選擇進出時機造成空手的時間成本，與預測某種類型基金的價格波動型態是否延續，都是充滿不確定性的策略，我也有些懷疑能否長期進出成功。

一如在討論中，會友提到越是投資經驗增加，了解的投資理論增加，越是感覺更多的不確定性。我說，能感覺到不確定性是件好事，越懂就越覺得不確定，越是聽到人說很篤定的預測，我們越要擔心陷入確認偏誤。