想利用對經濟循環之觀察來做出擇時進出市場，當然不是不可能的事，對一般人而言尤其困難，但是各國都有人長期擇時進出市場獲利，而且投資規模龐大，你猜這個能從擇時進出市場獲利的人是誰呢？謎底揭曉，就是各國的央行，中央銀行多半是採自給自足的設計，不仰賴立法院審核通過的預算，而是從公開市場操作中獲得央行營運所需資金，甚至，多數央行都能有獲利繳回國庫，想擇時進出，最好的老師，就是中央銀行。
而實質利率與貨幣供給額成長率，就是中央銀行最重要的行為指標，實質利率表示市場短期名目利率與通貨膨脹率之差額，實質利率偏低時，會鼓勵企業進行投資，因為借款成本低，只要實質投資報酬率高於實質利率，就可以開始投資，但是偏低的實質利率，也容易浮濫投資，在累積一段時間後，造成通貨膨脹。反之，高實質利率會抑制浮濫的投資，高資金成本也可能讓企業開始裁員以度過寒冬。銀行業的問題通常是高資金成本與不良的放款結構造成，中央銀行通常會降低短期利率，讓銀行的成本降低，希望能幫銀行度過難關。作者認為中性的實質利率為1.4%，低於他就會引發通膨。
貨幣供給額成長率則和金融市場息息相關，沒有資金，金融市場必然會很沉悶蕭條。一旦資金淹腳目，勢必會讓金融市場欣欣向榮，即使實質經濟還沒有回復繁榮。所以金融市場是實質經濟的領先指標，實質利率則是實質經濟的落後指標，都是當實質經濟變差時，央行才會降低利率，試圖重新點燃經濟發展的火車頭，所以當實質利率落底之後，下一個循環才會啟動，金融市場將再度開始上揚。
經濟循環最重要的原則如上，但是實際上，則是千變萬化，央行要注意的子項目十分之多，例如原物料的價格，國家貨幣的匯率強弱，通貨膨脹的趨勢，物價指數中各組成份子的趨勢，失業率、建築業開工率、銷售存貨比等的變化，彼此牽連的狀況也不會每次都相同，即使研究多次的經濟循環，也沒辦法每次都準確判斷，從各種指標的上下波動既不是筆直的線，也不是平滑的曲線，就知道其中有許多不確定與擾動，沒有簡單的預測方式，但是依據模糊的景氣循環模型，還是有機會發展出類似葛拉翰的防禦型市場擇時策略。
以台灣經濟來看，很可能98年3月~5月就會是第十二次給循環的谷底了，股市則是領先指標，已經在97年11月~98年2月落底，若有30個月的擴張期，台股應該會漲到
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