虛實之間

帳面虧損與帳面獲利是虛，實現虧損與實現獲利是實，虛實之間只有和買進、賣出的價格和市場價格有關，這樣的看法，不很精確，容易流於過度注意市場價格，有兩個方式來調整，一是針對個股，一是針對分散的投資組合。

如果是持有個股，用買進價與市場價格來比較，等於是用你過去的成本與其他人目前的看法比較，你應該像巴菲特說的，注意農場的價值，而不是注意其他人目前對農場的出價，也就是用你目前的看法(內在價值)來和其他人目前的看法(市場價格)比較，才是真正的潛在獲利或虧損。

如果是分散的投資組合，或是你間接地讓基金經理人幫你投資，要衡量投資組合是否真的獲利或虧損，優於市場或劣於市場，必須要經歷一段足夠時間，有上升也有下跌的循環，報酬率的比較起始點要在市場估價程度類似的時候，例如類似的市場本益比或市價淨值比，否則一個在上升有利的策略(經理人)，很可能讓你在下跌時(形態改變時)重傷，合計起來劣於市場。就像一個一天會準時兩次的時鐘。