給新光投信的一點想法

今天在新聞上看到蘇英孝前輩接任新光投信總經理的消息，自己因為在台北金融研究發展基金會上CFP課的關係，經由董事長周吳添的介紹，有過幾次與蘇前輩見面的機會，雖然交淺，但是可以感受他想為投資人服務的理念，他的優秀經歷，當然才是這次他能接任新光投信總經理的原因，如果可以因此讓新光投信成為首屈一指，以投資人利益優先的投信，相信也是ㄧ樁美事。野人獻曝自己一點想法。

台股的開放型主動管理基金有六檔，沒有被動型基金，可以考慮增加被動型的台股開放型基金，或是進入台股的ETF市場。以新光的名聲，和寶來與富邦相較，毫不遜色，再有保險業的奧援，成立一檔足夠規模的ETF或被動型的台股指數基金，絕對是有利集團長期發展的行動，大型股在先進者寶來五十手中，也許金管會不願意再核一檔相同的指數基金，可以考慮之前提過的稅務管理大型股指數基金，或是價值股權重取向的大型股指數基金。或是反向攻小型股的指數型基金。

兩檔類貨幣型基金，我認為可以區分功能，一是作為企業界短期資金停泊，二是作為退休期客戶定期提領的來源，前者與現況類似。針對後者，應該增加短期進出的買入與賣出費用，例如設計一年內買回限制，而對設定定期賣出者，提供免賣出費用的服務，並稍為提高第二類的存續期間到類貨幣型基金的上限，或是轉成1~2年期的債券型基金，以提高一點報酬率，雖然差距目前很小，但是買回限制還是有助長期退休期客戶利益。甚至，當退休期客戶定期提領夠多時，可以採用債券階梯，持有到到期的策略，使用五年期的債券，再看能否拉高報酬率，不利的地方是如果需要每日評價，會造成這些預定持有到期的債券也被短期利率波動影響淨值。這個退休用類貨幣型基金和新光的年金險搭配，剛好可分別處理早期與晚年的退休提領策略。

六檔台股的開放型主動管理基金，都出現常見的問題，持股都只有約90%，顯示為了應付流動性，而犧牲長期投資人績效的現象，應該考慮提高買回限制和買回費用，甚至針對非定期定額的人，增加買入的費用，這買入費用要算入基金淨值，而不是投信的營收。一旦有買入費用和贖回費用，就能負擔交易手續費與證交稅，不會影響績效，經理人就不需要保留10%資金。用折扣引導客戶定期定額申購與賣出在同一天，這樣可以減少淨流入與流出的波動性，增進長期投資人(長期買進持有者)的利益。例如5、15、25為定期定額日，則再這三天的申請贖回者，可享買回費用折扣，例如5折。海外基金由於交易成本更高，更需要提高買回限制和買回費用，更該有買入費用的設計。

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時間：2010年10月23日上午10點～下午4點
地址：台北市北投區明德路161號（捷運淡水線「明德站」下車，頂好超市樓上、明德國小對面）
電話:（02）28224466