鴻海ECB發行訂價152.75元

昨天讀到庫藏股與發行新股是ㄧ種內部人的訊息，表示內部經理人對股價的長期看法，如果發行股票比直接向銀行借款便宜，方便且成本低，才會選擇發行股票，否則現在游資泛濫，大型企業如果拿土地與廠房融資，甚至發無般保公司債，都可以，沒有道理要發行新股募資。剛好今天讀到鴻海ECB發行訂價152.75元。

當然也有一種可能，藉由發行新股，讓內部人超過原有持股比例來認購，以增加持股比例，在這種情況下，有可能發行新股的價格是內部人認為合理的價格。否則，以之前的觀念推理，一定是新股訂價頗高，市場也許有很高的興趣，但是內部人卻覺得，發行新股成本比直接借款低。

ECB海外公司債，表面上是公司債，但是她含有在一定價格時轉換成普通股的權利，其實就是ㄧ種潛在的股票，發行ECB，就是潛在地發行新股。我以為這並不是一個好消息，暗示潛在地發股比光明正大地聯貸借錢便宜。ECB讓淨值(股東權益)在短期內不會增加，維持ROE，但是在股價上漲到ECB轉換後，才增加淨值(股東權益)，降低ROE。除非定價偏高，否則，對長期股東較為不利。