新上市公開發行股票IPO的時機與定價

看到黃國華耕讀筆記一篇有關IPO的文章，他認為2014年是史上最惡劣的新股上市年，他舉出許多統計的事實，超過一半已經從第一天收盤價下跌，大虧20%的比大賺20%的多得多，不過可惜沒有和歷史上的其他新股上市年比較，史上最惡劣的論證略為薄弱。

2014年可以算是新上市公開發行股票IPO的好時機，股價指數來到9000點以上，整體市場的估價水準是偏高的，能上市的公司選擇在好時機賣股籌錢，很合理，總是要靠投資人樂觀，才能籌到錢來擴大規模。這當然跟投資人的好時機是相反的，總是要靠賣股的人悲觀，才有可能撿便宜價買到好公司。

新上市公開發行股票的定價，通常決定在公司經營者和承銷的券商之間，訂得高公司能籌到更多資金，訂得低承銷的券商容易賣出去，且自己持有的也能賺到差價，券商越是強勢，越有可能把價格壓低，對投資人財越有利。市場樂觀時券商就不容易強勢，因為別家也能辦得成，就沒有非要用態度強勢的券商。

即使說2014年是史上最惡劣的新股上市年的論證略為薄弱。對投資人而言，IPO還是最好避開的區域，因為發行的時機與價格，都掌握在賣股籌錢的公司派手上，能有幾個人是願意在可以多籌錢的時機，自願說他只要合理的價格賣股就好，更何況在過度自信的經理人眼中的合理價格，往往也是過於樂觀。