2012/08/03

股票已死嗎?高報酬完了嗎?

最近關於投資的大爭論,應該是有名的PIMCO債券基金經理人Bill Gross葛羅斯,單挑認為股票長期投資會優於債券的Jeremy Siegel,葛羅斯認為過去十年的股票報酬證明了股票已死,股票不能提供較高的報酬,特別是認為股票投資不再有像 Siegel所宣稱的6.5%~7%的實質年報酬率,因為GDP成長才3.5%。

如果以這段期間來看,股票投資的確是不理想的,即使以台灣股市來看,前幾天才計算過台灣五十過去九年的定期定額報酬率,但是應該要注意的是 Siegel這一派學術研究的推論,都是認為要超過二十年的投資,股票報酬才會有很高的機率優於債券報酬,並得到6.5%的年報酬,而且即便很高的機率是95%,過去這十年在加未來十年的這一期間,也有可能是哪5%,這並不違反學術研究的推論

不過如果依據這兩天讀的The Most Important Thing的Howard Marks的話,類似股票已死的論點,如果是市場上多數投資人的共識時,防禦型的價值投資人,應該要思考,這樣的悲觀不可能無止境地悲觀下去,悲觀應該讓價格下跌,而價格只要跌到夠低於真實價值,價值投資者應該要進場買進才對。
張貼留言
關於作者:認證理財顧問黃柏仁,致力於上班族之理財規劃服務,按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章
網路轉載規定 任何實體出版轉載需事先取得同意