讀《反向操作致富術The Triumph of Contrarian Investing》

Ned Davis在此書的後記中，提醒年輕人，隨俗浮沉十分危險(the grave dangers of conformity)，他認為是鼓勵年輕人走自己的路，走人少的路，造就了他自己人生的成功，也是美國始終強盛的原因。Ned自己採行的投資策略是注意人氣指標的極端發展，同時採用價格線的技術分析，因為當他出道的時候，沒有人在用技術分析，多數人不相信技術分析，於是他反道而行。

他的研究公司以發佈過去的群眾人氣調查指標報告聞名，成功抓到幾次大轉折，讓他的公司聲名大噪。Ned認為這些圖表都是後見之明，不能當進出指標，但是在歷史的極端值之外，要小心反轉，例如：極端悲觀時平均比率是47.1%，極端樂觀時平均比率是66.9%(比率：樂觀者/樂觀者加悲觀者，不算中立者)。極端也會受貨幣流動性等其他因素影響，難以預測，只能事後看才會如此清晰。70%也有可能繼續樂觀到80%、90%。

他的綜合指標採用七種，書中舉例到的有：美國個別投資人協會對會員的未來走勢看法統計，投顧公司建議統計，多頭基金與空頭基金資金比，股票基金持有現金比，股價指數期貨非商業交易者之現有部位，五年盈餘本益比，十年公債與S&P500盈餘殖利率(本益比倒數)，家庭資產中股票資產占總金融資產比率，投資人俱樂部數量。他策略看起來像是，在人氣極端值時等待反轉，其他時候以類似39週價格移動平均線做動能交易。

另一種反向操作