學會投資的勝率

2010年5月接受錢雜誌約訪之問答，記者事前準備的問題很好，雖然最後聊的內容超出這個範圍，也只有少數觀點適合當期編輯的方向，僅做紀錄。

1.您認為學習投資能夠成功與否，跟本身的職業有無關聯？不在金融業界，是否真的學會投資的勝率較低？

如果投資成功的定義是要快速致富，獲得超過市場報酬率，則和職業會有關聯，因為超越市場報酬率是件很不容易的事，需要很專心的努力，不是受雇於金融界而已，要像巴菲特一樣專心且精明，才可能成功。世界上沒有聖誕老人。(深思熟慮)

如果投資成功的定義是能達成自己的財務目標，過著幸福的人生，則和職業沒有關聯，甚至不在金融界反而更容易成功。知道哪些領域自己不懂，反而是一個優勢。不要去追求超越市場報酬率，把目標設在追蹤市場平均報酬率，這就是人人可得的白吃的午餐，雖然清淡ㄧ些。(不用腦)

另外一種方式，則是雇用專家來替你代打，重點是專家的能力，以及合約上如何讓專家與你的利益一致，不能只靠過去績效來挑選，合約不能是只要增加管理規模，專家就能增加收入，而必需提供績效。


2.您認為不在金融業界的人，可以從哪些管道得到充足的財經知識？（可推薦雜誌、網站、書…）

有完整架構的經濟課程，例如大學的成人教育學程，或像台北金融研究發展基金會的課程。如果有能力自己讀，則廣泛大量的閱讀財經書籍也很好，但要選擇歷史悠久的經典好書開始。
要避開哪種熱門的趨勢演講，一小時真的太短，不可能形成自己的思考架構，一開始也不要花太多時間在追蹤電視新聞、報紙與雜誌，新聞與故事，要在你已經有基本思考架構之後，才有意義。否則，只是隨波逐流。


3.在入門投資前，您會建議初學者應該先做好哪些準備，培養出哪些基本觀念？

不要以為有錢之後，一切就會美好，急著想開始投資。
先為自己找出目標，如果你有了你所想像的錢，你真正想做的是什麼？找出對自己有意義的目標，而不是別人告訴你的目標，不用和別人比較。目標既是努力的動機，也是過程中一切選擇取捨的標準。最常見的想法就是要很有錢，這不是我要的答案，進一步問自己，為什麼你需要這麼有錢，你怕什麼？你想做什麼？成為自己想要的人需要多少錢？你願意多努力去達成它？
問自己，對你而言，錢是什麼？如果對它的觀念不夠健康，調整自己，對它有正面道德的認知之後。願意勤勞去賺取金錢。也願意為了未來的目標，減少眼前的享受，按計劃儲蓄。然後才是開始投資的時機，用投資提高儲蓄的報酬。逐步地實現人生的目標。

4.一般投資人最害怕賠錢的挫折，要如何做能降低賠錢的陰影和風險？

想降低心理上的陰影，要懂得自己在投資什麼？只投資自己懂得的投資標的。每個標的都有其特質，必需在期限、報酬率與風險之間選配，只投資適合自己承受能力的投資標的。
人很自然就害怕虧損多於獲利，這在行為財務學的展望理論，損失趨避的實驗中十分明顯，心理上十分難以克服，能做的就是不要依賴情緒與直覺，而要讓自己有紀律地理性分析，用數字分析來克服直觀上的判斷弱點。


5.您認為一般投資人投資失敗，最大的原因出在哪裡？

不了解自己(過度自信，不知道自己相信的是錯的，不知道別人不知道的事，上牌桌還不知道誰是肉腳，肉腳就是自己)。不認錯(不願意實現虧損)。追高殺低(從眾、反射)。沒有分辨眾多資訊中哪些重要的能力(多不一定好)。
目標應該是打敗自己，而不是打敗市場。


6.想請教您個人本身的經驗，您是從何時開始學投資的，當時想學投資的原因是什麼？您個人是從哪些管道或哪些方法開始？


開始學投資，是在第一份工作，十多年前，公司給的股票與債券教育訓練。正值美國網際網路破沫前的最後狂歡舞會，以為投資報酬率20%是很容易的事，只要學會每日操盤，就可以輕鬆賺錢，不用上班了。真正的學習，在破沫之後才開始，不但獲利全吐回去，所有儲蓄與投資都縮水成二分之一，這才開始讀巴菲特相關的書籍，廣泛地讀投資書籍，要感謝台北市立圖書館，並在台北金融上完整的認證理財規劃學程，準備考試。