打敗大盤有多難

我們比較常見的資料是美國的基金金理人無法打敗大盤，比較少見的則是國內的退休基金的資訊，最近剛好看到公務人員退休撫卹基金管理委員會的公告，可以讓我們參考現況。這個比較期間是2009/6/8到2010/6/30為止。經過嚴格挑選招標，最後的結果卻不是打敗大盤指數，而是六家受委託機構，每家管理四十億，全部沒有任何一家打敗大盤指數。

打敗大盤很難，當你資金多的時候更難，因為進出的交易衝擊價差成本很高。很多人都可能緊盯這些資金的操作。2009/6/8收盤6628.02，2010/6/30收盤7329.37，大盤加權指數報酬率10.58%。台灣五十指數4584.36到4931.05，報酬率7.56%。

奇怪的是，公告上寫同期大盤報酬率是6.89%，而不是10.58%，也許不是從2009/6/8開始計算期間。六家投信的報酬率分別是3.78%、2.68%、1.61%、0.27%、-1.04%、-7.21%。連最高者都低於大盤。這應該可以讓人相信打敗大盤有多難了吧！

雖然也許未來這些基金還有機會扳回，光看一年的投資績效，可能還不足以確認其能力不存在，但是別天真地以為很容易。