2010/06/09

模仿史雲生建立資產配置範例

此資產配置範例為,史雲生六個資產類別的標準架構的模仿,史雲生的範例如下:美國國內股票30%,美國以外成熟國家股票15%,新興市場5%,房地產20%,美國公債15%,美國抗通膨公債15%。

我的分類改變,因為台灣本身分類於新興市場,改為30%台灣國內股票,15%美國股票市場,10%美國以外成熟國家股票,15%房地產,15%台灣公股銀行固定利率定存,由於台灣也沒有抗通膨公債,最後的15%,我將之改為長期固定利率的低利率房貸貸款,貸款所得金額,則分配回其他資產類別,理由是固定利率房貸在通膨時,由於還款固定,會因通膨獲利,可做為通膨的防禦工具。

這部份的配置金額應該是屬於長期投資的部份,短期投資的部份,應該都以公股銀行固定利率定存做最安全的配置。

以配置長期1000萬元為例,應長期固定利率貸款150萬元,貸款後可投資金額為 1150萬,投資台灣股票 1150*30%/(30%+15%+10%+15%+15%) = 406萬,美國股票市場203萬,美國以外成熟國家股票135萬,房地產203萬,公股銀行定存203萬。

看起來很愚蠢,有203萬定存,又同時有150萬的貸款,看似相抵後淨值為53萬的定存,實則有203萬可防禦劇烈的通縮與金融風暴(消費物價/資產價格下跌10%),150萬可防禦劇烈的通膨(消費物價/資產價格上漲10%)。可達到維持投資組合的報酬率穩健,和不論何種情境,都保有資金可持續再平衡的效果。

4 則留言:

tob 提到...

請問你的房地產部位是指自住型房地產或投資型房地產,若用REITS(如國泰一號)代替,是否會有流動性不佳的問題(因成交量少)

pjhuang 提到...

史雲生指的是REITS,和TIAA的不動產投資基金。

對台灣的房地產而言,我認為自住型房地產、投資型房地產或REITS,都可列入。

對高資產者,的確有流動性不佳的問題,可以自行管理多檔REITS的投資組合,不要單用一檔REITS。

tob 提到...

所以我若以幾檔國內封閉型REITS做配置是可行的嗎?因為國內REITS基金的投資成本太高

另外請問你以台灣公股銀行固定利率定存取代美國公債的目的為何?目前美國公債殖利率還是比台灣定存高,且美國公債和股票間還是有低相關係數以達到資產配置的效果
謝謝

pjhuang 提到...

以幾檔國內封閉型REITS做配置是可行的。

以台灣為主的觀點,是因為做為台灣人,大多數支出為新台幣,而債券部位,原本就是以防禦金融風暴/劇烈通縮為主要目的,我認為應以新台幣為佳。

關於作者:認證理財顧問黃柏仁,致力於上班族之理財規劃服務,按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章
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