對剛發生的漲跌，為何我們總是感覺需要一個解釋

投資人總是感覺需要一個解釋，所以媒體與業務員不斷地提供解釋，所以我們看到每天一開盤，即時的電視台主持人就不斷提供各種可能的解釋，分析師、股票經紀人則接著將看到的消息，二手傳播出去，每個人都在追逐訊息，以為快一步的訊息知道剛剛為何發生漲跌，有助預測或自己部位的調整。

心理學上稱之為PLACEBIC的原因，一般人只要這種程度的解釋，也就是沒有解釋的解釋，就能夠滿足他需要一個解釋的渴望，而電視台與股票經紀就努力滿足投資人的這個渴望，藉著這個功能來吸引投資人來看廣告或來交易。我們會過度重視原因的形式，只要以一定的形式，例如新聞快報，或是分析師採訪的方式，只要形式符合投資人期待，即使內容是沒有解釋的解釋，漲也行，跌也行的模擬兩可，投資人都可以接受這樣的解釋（註）。

多數時候股票市場漲跌和基本面的任何消息都無關，多半是和投資人集體的心理狀態相關，也就是信心指數，比較容易得到的是消費者信心指數，雖然比較理想的應該是投資人信心指數，不過如果從重要性來看，容易取得的消費者信心指數，還是比每天電視台主持人和股票經紀人提供的解釋要來得重要得多。之前看過一次的國內股票型共同基金定期定額扣款人數，也是一種投資人信心指數。

註：黃國華稱之為煙火秀。