奇幻的證券交易所

從金錢、人物、標的之後，第四章「奇幻的證券交易所」安德烈科斯托蘭尼介紹的是交易所這個奇妙的地點，交易所就像是資本主義的蒙地卡羅賭場，證券玩家就像是賭場裡的賭客，從交易所的起源就可以知道，證券發行本身本來就是一種賭博，沒有投機，則任何偉大的新興產業都難以獲得所需的資金。

最早的證券交易所出現在阿姆斯特丹1602年，交易所出現的目的是為了募集成立印度公司所需的龐大資金，要成立一個海權殖民公司需要龐大的資金，而荷蘭的大資本家利用證券交易所完成了募資的任務，並且讓大投資人在需要現金時，可以利用證券交易所將所持有的印度公司股票賣給投機的證券玩家，而資本家由於有了證券交易所可以變現，更願意投入冒險事業的投資。

而第一次的股市崩盤則發生在1688年的阿姆斯特丹，證券交易所經過多年的發展，吸引了更多投機與盲目的證券玩家，將印度公司的股價超到不合理的價位，結果一趟從印度回來的貨船，只是因為貨物沒有賣到預期的獲利，價格失去上漲的預期，就導致了玩家失望性的集體賣出，雖然印度公司這趟生意還是有獲利，但是人心的混亂卻已經刺破了期望高獲利的泡沫形成世上第一次崩盤。每一次的災難中都顯露出人被泡沫吸引的盲從與恐懼逃難時的失控。

證券交易所其實是現代資本主義發展與工業革命的引擎，每一個新興大型工業的發跡，都有證券交易所的貢獻，讓無數的投機資金，投入這些尚未證明能賺錢的新興工業中，例如：鐵路、汽車、石油、電子、電腦與網際網路等，都有賴投機者與玩家們無息的資金，還有儲蓄者因為儲蓄利率而將錢掏出來給銀行，銀行再輾轉用存戶的錢協助新企業。而證券交易所雖然有投機的成分，卻促成一個可交易的價格，讓企業與投資人之間可以合作。企業是資本主義發展的基礎，而證券交易所就像催化劑。這就像近年來對賭場的合法化，賭場雖然有賭的成分，但是賭場卻也可以促進觀光旅館與其他娛樂產業的發展，收益還可以用來支援公益活動，但是也應該有合適的規則，避免發生社會中賭博的崩盤，造成治安敗壞的災難性後果。比起來證券交易所的崩盤影響可能和賭場的可能影響不相上下。

證券交易所也許可以說是社會與世界的鏡子，將事件與事件所帶來的恐懼與希望反映到股價上，但這面鏡子有很多扭曲，需要經驗來辨讀。但是無論如何證券交易所絕不是經濟的溫度計，證券交易所和經濟之間比較像葛拉罕所說的主人與狗個故事，長期而言，主人與狗都會一起到達同一個終點，但是過程中，證券交易所就像狗一樣，一下跑在經濟之前，一下跑在經濟之後，方向不一定會和經濟發展同向。