暴漲和崩盤是分不開的搭檔

科斯托蘭尼說四百多年的股市歷史告訴我們，暴漲和崩盤是分不開的搭檔，從十七世紀荷蘭鬱金香的破沫，到十八世紀法國巴黎密西西比公司股票的募集與泡沫，再到二十世紀初1929年美國新工業、交叉持股、貸款消費與融資交易的泡沫，美國因為泡沫銀行倒閉引起信用緊縮與貨幣緊縮，形成可怕的通貨緊縮下跌螺旋，直到1932年羅斯福上任，廢除金本位制，解開貨幣緊縮的枷鎖，並讓美金匯率貶值40%促進美國出口競爭力，終於讓美國重新站起來。

對「毫無價值」的東西進行不智的賭博，不論是值一棟房屋的鬱金香球莖，還是被不負責任地渲染遍地黃金，但是實際上沒有獲利希望的密西西比公司股票，投機的賭徒總是不肯拿起筆來計算一下，這東西的價格已經遠離實在的價值多遠，大家都被不斷上漲的價格蒙蔽，只有固執的投資者願意拿起筆來算一下。二十世紀初新興的汽車工業、人造絲與無線電工業，是否真的能大幅提高獲利，配得上他們的高價位。崩盤之前，總是先有不理性的暴漲，只要能認得出不理性的暴漲，持該轉成現金，靜待崩盤的來臨。