追隨熱門產業投資的困難

挑選未來成長最為看好的產業來投資，是很多人愛用的方式，但是這是一個很難成功的方法。原因是當你注意力放在產業是否能夠成長，未來是否一片光明，往往同時就是會忽略價格的影響，即使產業真的成長，利潤卻不見得能跟上，更何況你可能付了太貴的錢去買。

葛拉漢在《智慧型投資人》書中，說他對這方法只有警告，而無法提供有益其成功的策略。他舉了航空業的例子，當年人人都預估航空業的運輸量將巨幅上升，因此航空業的股票變成熱門而搶手，不過雖然營收增加，航空業卻遭遇科技的困難和資本投資過度擴張的惡果，整個行業的利潤微薄，到了1970年，雖然運輸量創新高，航空業卻對股東繳出虧損的成績單。在股市下跌時，航空業也比其他產業跌得更深。即使是金融業的投資專家，對這麼一個重大的產業，在不過幾年之間，預測也能有如此大的錯誤。

產業有明確的燦爛前景，並不保證投資人也有同樣明顯的高報酬。即使是金融業的投資專家，也很難在最成功的產業中，挑選出最成功的一間公司來集中投資，有可能該產業最後是一枝獨秀，其他公司都表現不好，最好的公司若只買了3%，也無法提供高報酬。因此，似乎也可以做推論，想用產業ETF的方式來投資，並不容易成功。