台灣無印良品的價格

統一超和日本無印良品在台合資經營十年後，將於年底把51%股權以14.5億賣給日本公司，相當於台灣無印良品的市值估價29億。今年前三季稅後盈餘1.66億，營收24.45億，全年若按比例估算，會有2.2億盈餘，營收32.6億營收，估價約13.2倍本益比，0.89倍市價營收比。淨利率約6.8%。

從統一超預計認列收益10.5億來看，所用來計算的成本為4億，所以台灣無印良品公司的淨值應該約為8億，若有2.2億盈餘，則表示股東權益報酬率有27.5%，算是很好的經營效率。股價淨值比約為3.63倍。另外一種拆法則是，去年盈餘1.36億，今年可能2.2億，這十年累積的盈餘，假設沒有配發出來，則總盈餘應該是約在18億(1.36+2.2)*5，分一半9億，再加一點時間成本，做價10.5億發給統一超。

這些推測，目的是希望知道這種商業模式，在業內人士的眼光中，值得以什麼樣的價格購買，做為我們估算其它同類企業股票得參考基準。以本益比或股價淨值比來看，統一超得到的價格都算不錯，但以市價營收比來看則不算高。