巴菲特買Heinz

巴菲特在2012給波克夏股東的信中，提到2013年買Heinz的條件，值得研究一下做為參考。兩方各出40億美金，各持50%普通股，波克夏再多出80億美金，持有特殊的優先股，合計160億美金，波克夏出資120億美金。

看起來，這個安排是為了讓對方Jorge Paulo持有50%股權，且讓對方主導經營權，對方等於槓桿了一倍買進Heinz，波克夏則是承擔全部貸款的風險與利潤，優先股的5%買權，我想則是讓波克夏在必要時能夠取回經營控制權的保險安排。

Heinz市價72.47，最近一季配息0.51，普通股 估算殖利率約2.8%。2012年營收116億，淨利10.9億。如果160億是總買價，則本益比並不便宜，產品市場必需要能持續成長，才算合理。優先股則要求9%的票息，還有可預期的贖回資本利得，波克夏的貸款條件真是不賴。