107歲投資人Irving Kahn的投資哲學

Irving Kahn不是一位普通的107歲投資人，直到今日，還是每周上班5天，熱愛投資工作的投資人。他曾是葛拉漢投資公司中的助理，也是葛拉漢在哥倫比亞大學開課時的助教，他對葛拉漢的投資哲學可以說有和巴菲特一樣的第一手資訊。以下是摘錄他創立的家族投資顧問公司網站的投資哲學。

選擇產業：投資自己了解的產業。注意冷門，而非當下熱門的產業。優先選擇已成熟完整的產業，避免有結構改變可能性的產業。

選擇公司規模：注意中小型的公司，因為較少的機構投資人，價格比較不符合效率市場假說，才有低價買進的機會。

選擇經營團隊：尋找經營團隊持股高的企業，因為經營團隊會比較重視股東權益。避免給經理人高待遇，經理人沒有財務損失風險的企業。

檢查財務：資產負債表健全，高流動資產，低負債。一時偏差的損益表則可以接受，畢竟只有盈餘差的時候，才會有相對低價。

投資策略分類：

Net Working Capital Discounts，市價低於淨營運資本，淨營運資本是流動資產減流動負債，減長期負債。

Book Value Discounts，市價低於淨值，與會計報告不同處，在於資產與負債都需經過市價調整，無形資產幾乎都不計算。

低本益比，盈餘是經過正常化，可能是以當年盈餘來看，本益比是頗高。

特殊情況，某些事件將觸發公司的價值實現。例如購併、解散、拍賣資產。

Fallen Angels，擁有強大財務與市場的公司，因一時錯誤，但是擁有能力回復長期的獲利，這種企業很少是低於淨值。