讀《耶魯老爸的私房財富課》

昨天另外買的書是這本《耶魯老爸的私房財富課》，可能是因為自己成為了父親，這樣的標題，對我有很強的吸引力，讓我會想到自己將來與女兒的對話，很快地就決定要將它帶回家讀一遍。

作者從觀察當代最優秀的企業，傳授子女自己對企業與經濟的重要心得，重點既不像學術研究地重視創新觀點與模型，也不像課堂上傳授各種名詞，而在如何運用以及運用的關鍵，微軟的優勢，在於軟體業邊際成本不光是低而已，幾乎要低到零。這是一般例如零售與餐館絕不可能有的商業性質。

從WALMART、DELL觀察到主要的商業優勢，來自於成本的降低，然後將部份節省的成本送給顧客，顧客因便宜而更喜愛，把傳統競爭者逼到絕路，而成本的降低來自創新的模式，例如跳過批發商、跳過零售商、跨國分工降低成本、倉儲自動管理。一方面可能是科技造成溝通與運輸成本的下降，能掌握先機，突破傳統模式，則傳統產業也有大規模商機。Starbucks靠得則是容易複製的規格化商品，讓大規模展店，同時維持一致的品質變成可能，而用三角窗店面建立不花廣告費的品牌效應，更是低成本的關鍵。

讀此書時，一個有趣的發現是，作者陳志武(Zhiwu Chen)和Roger Ibbotson合夥開了一間Zebra Capital Management，主要是利用程式計量分析，來同時做多空的避險交易。

作者還指出，富達(Fidelity)基金公司今天能發展到這麼龐大的基金公司，一個關鍵事件是1952年雇用蔡志勇，1957年推出由他管理的Fidelity Capital Fund，不再只投資穩健配息的龍頭股，而開始投資高成長的小型股，蔡志勇交出年成長50%以上的績效，讓富達(Fidelity)基金公司在美國一炮而紅。可見基金公司如果只推穩健投資策略，投資人多半寧可自己操作，唯有高報酬率的期望，才會讓人願意委由基金公司操作，這也就是基金公司的本質，必須追求高得嚇人的報酬率，才夠聳動，能吸引資金。

如果你和我一樣是一位父親，你應該對這篇[教出創業家Raise kids to be entrepreneurs]，也有興趣。

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