會計(商業人士必備的會計知識與財務應用)

洛克斐勒就是會計出身，他的父親大比爾不讓他去上大學，覺得他只需要實用的商業技能就足夠了，所以讓洛克斐勒去參加一個敎授複式簿記法的課程，複式簿記法也就是目前商業會計的前身，洛克斐勒靠著記帳找到第一份工作，仔細查帳也是他開創一生無比財富的堅實基礎。

資本主義的發展，無疑受到複式簿記法的極大影響，複式簿記讓企業家開始理性的看待事業，用數字分析來改善企業效率，而不是依靠企業主做生意的魄力與遠見。任何期望在資本主義社會中經商或投資致富的人，會計都是必備的知識，雖然懂會計不是投資成功的充分條件。

這本《會計：商業人士必備的會計知識與財務應用》的特色是用台灣的會計環境為例，例如燦坤、仁寶都是他書中說明財務報表的範例。他的序就提到令我心痛難忘的博達，他認為仔細研究博達報表，應該可以看出其財報的問題，而避開投資或借款給這間公司，顯然當年我閱讀分析財報的能力真是還不到家。讓認為博達88、89、90、91都有稅後淨利，但是88、89、90的營運現金流量都是負的，88~92每年都購置大量固定資產，88、89、90的自由現金流量(營運現金流量-固定資產增購)都是巨幅流出，都顯示這間公司是投資的高風險群。

作者指出數種經理人操弄盈餘的方式，例如折舊費用、應付費用的判斷，應收帳款的備抵呆帳，存貨的備抵跌價損失，都是由公司的會計來判斷，也因此存在會計準則改變的操弄盈餘的可能。最近金融業也有出現大額的遞延所得稅備抵資產的調整，這些判斷與不同的調整的方式，都會造成盈餘趨勢的變化。

本書將合併報表的比對分析，是個很有趣的展示，可以發現ROE在母公司報表與合併報表完全相同，但是毛利率與資產的流動比率，也就是合併後的總營運成本與費用，其他例如流動比率、速動比率，和總資產報酬率都因為總資本結構不同，而會有明顯不同。除ROE之外，觀察時應該以合併報表為主。

營運成本分析，資本支出分析和預算的使用，雖然對企業的經營有功效，但是在投資者的角度，股東常常並無法從年度報告書得知，諸如變動成本、固定成本，或是作業成本制，或是損益兩平點、成本數量利潤、邊際貢獻、營運槓桿，乃至於用NPV與IRR來計算資本支出是否必要，檢討年度預算與實際差異，都是股東決定投資與否的關鍵，但是很少得到經理人在年報上坦然的說明，這都讓投資人難以有高品質的企業價值評估。也是我們常認為內部人擁有一些資訊優勢，內部人的拋股，常意味這類他們對這些內部資訊趨勢的判斷。

讀完這本書，發現自己的會計還有許多進步的空間，特別是各種少見的評價項目和損益之間的複式登錄原則，還常常會搞不清楚，也更清楚合併報表的重要性，更了解和各種會計判斷會影響盈餘的可能性。對例如逾期帳款帳齡分析、存貨庫齡分析這些重要的會計報表，卻沒有出現在一般財務報表內，感到身為投資人的無力。會計真的是資本主義社會中很重要的基礎，準確掌握企業的價值，在買賣股權或併購企業上，有極大的幫助。