全球金融風暴居然一年就消聲匿跡

柏南克不愧是研究經濟蕭條的高手，能讓全球金融風暴一年就消聲匿跡，2008年9月15日，我在日本旅遊時，聽到雷曼兄弟破產的新聞，現在才2009年8月，股市已經是完全看不到全球金融風暴的遺跡了，充沛的資金，灌滿了金融市場，像灰燼遇到新鮮氧氣，死灰又再復燃。

台股2008年7月的指數高低範圍是6708到7569。2009年7月的指數就已經再次超過7000點。可以說市場已經完全遺忘了這次全球金融風暴可能造成的傷害，已經將過去在腦後，繼續向前展望。這次全球金融風暴在美國聯準會極為努力的措施，還有各國政府全力的配合下，才有今天這樣的成果，是個特例，不該當作未來所有風暴的參考。期待每次風暴都如此快速地煙消雲散，並不切實際。

所以如果你是一個長期持有的投資人，你投資在台灣股市，照理說，你的投資資產價值，應該已經回復到去年7月的金額，一個完全沒有交易，嚴格複製加權股價指數，買進持有的投資人，現在應該笑容滿面。如果有適當地加碼，現在的淨值更應該已經超過2008年7月不少。和當初是先發覺不妙，能夠全身而退的聰明投資人，績效也差不多了，而且這段時間內，長期持有的投資人完全不用做什麼事，只要輕鬆地持有指數。不需擔心何時應該要再次進場。

我猜想很多去年成功退出市場，沒有被全球金融風暴擊中的短線投資人，可能都還沒確認要再次進場，可是市場已經回到超過他們退出的價位了。這就是長期投資比短期投資更具優勢的因素，短期投資即使判斷正確，像在2009年7月預測到9月的風暴，而先退場，它也增加了在投資的次數，投資期限越短，需要持續判斷正確的次數就越多，而最後的成功機率是每次機率的相乘，這個乘積，當次數越多，就越難維持超過一半的成功率，導致最後短期投資輸給長期投資。