2007/04/03

財富自由Financial Freedom

這本『資產生財,富足有道』(Safe Strategies for Financial Freedom)由三位作者樊恩.薩普、巴頓與史帝夫.賈格魯合著,第一篇裡,他提到【財富自由】的觀念(Financial Freedom)是首先由巴克明斯特.富勒(R. Buckminster Fuller)所發展出的概念,他以如果停止工作且維持原有生活支出,你可以維持多久?能維持一年,你就是擁有一年的財富,如果能維持永久,你就是財富自由。進一步表示,這不表示要有無限的財富才能達到財富自由,如果能讓個人的被動收入(消極收入)超過支出,則也算是達到財富自由。

後面幾章則在如何提高被動收入報酬率,幾個較為值得注意的觀念:他建議清償債務的順序,以債務餘額除以月最低應繳金額所得倍數最低的項目,先開始還起。

股票投資建議先以股市超漲、聯準會升息、市場趨漲來判斷紅黃綠燈,紅燈時投資空頭基金、低葛拉漢數字(Graham’s number)個股(煙屁股投資),若同時通膨則買黃金、收藏品、房地產,通縮則投資外國貨幣債券。黃燈可以繼續低葛拉漢數字(Graham’s number)個股或有效率個股(最近六個月上漲除以每天平均漲跌全距所得數字最高者)。綠燈則投資更多有效率個股。

基金部分他只建議避險基金。及空頭時的空頭基金,如與標準普爾S&P500反向的RYURX、BRPIX。

投資建議他推薦自己出版的投資快訊(10-Minutes Trader),並且建議每一個交易都要作。投資有效率股票。投資極端超跌低葛拉漢數字的股票,市價低於66%的易變現淨值,或稱為淨流動資產價值(Net Current Asset Value, NCAV),等於總流動資產減總負債。

面對通膨,他建議以四個方向追蹤趨勢,原物料價格(Commodity Research Bureau Index, CRB Index),消費者指數(CPI),黃金價格,利率與實質利率。四星高通膨時40%~50%投資房地產與黃金與黃金股票(NEM),零星抗通膨資產應低於20%,通貨緊縮應轉為現金與外幣資產。

面對匯率,他建議觀察兩個項目,一是貨幣購買力,二是實質利率。麥當勞漢堡販賣價格較低國家貨幣就算升值也不令人意外。他建議將資金放在利率高且麥當勞漢堡價格較低的國家貨幣上。利率上升可以考慮反浮動的債券基金,如rydexfunds.com的JUNO基金。

房地產投資可以使用REITS分散風險,不要和利率唱反調,不要和價格趨勢對抗,房價下滑時賣出不要猶豫。他建議海外房地產投資,並注意房市的循環。他認為可以由買進持有,快速套現,現金流量三種策略中擇一。他所謂現金流量策略是以銷售協議(Agreement for sale)的方式來包裹(Wrap)交易,或者是以附帶購買選擇權的租賃契約方式,基本上你自己繼續付貸款,新屋主有未來取得房地產的權利(類似租賃購買),新屋主須支付你一筆和所有權相關成本的付款,且自行管理整修,當稅金上漲此付款也上漲。風險是有時會收不到款,而需要自己去收款或是無法立刻賣出方子,或是需要收回房子。

在風險管理上,保護自己的淨值避免虧損,縮小虧損,培養大贏家,了解風險與報酬關係(期望值),了解投資頻率的影響,確認有利趨勢。

資產配置上,他從交易而非資產類別的角度出發,建議以部位規模來控制每次交易的最高風險金額(虧損),利用對交易系統過去的紀錄來模擬同樣交易50次後,不同部位規模的成功機率與期望值。

所謂部位規模就是利用停損點的設定與最高風險金額(虧損)的設定來計算每次交易適合投入的部位,也就是不以資產投入百分比為限,而是以對下檔風險(停損)的預估,來決定每次參與交易的投資部位。舉例來說若某投資設定停損為市價下跌25%,而我們設定每次交易最高風險金額(虧損)為總資產之1%,則可以算出該一次可投資的部位規模為總資產之4%,1%=4%*25%。(這和凱利方程式類似。)

最後他提到要定期檢視所使用的策略,承認自己的錯誤,持續修正調整。班哲明.富蘭克林說過:『所謂愚蠢,就是不斷重複做相同的事,卻指望會有不同的結果。』馬上開始擬訂你的財富自由計畫,了解現在的市場趨勢,了解執行風險控管,並身體力行。

延伸:
如何查CRB指數
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關於作者:認證理財顧問黃柏仁,致力於上班族之理財規劃服務,按這裡到上班族投資理財部落格閱讀更多文章
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