資產配置

資產配置研究近年的趨勢是核心持股加上衛星投資，或者將之區分為策略性投資與戰術性投資，所謂策略性資產配置(Strategic Asset Allocation)指的是較為長期的投資策略，這可能表示五到十年間的投資策略，以策略性資產配置來說，就是指選擇哪些資產類型，以及各個資產類型的投資比重，而這表示這段期間中，平均起來，投資比重應該要以策略為標準。

有了策略，就有實際實行時的戰術，戰術通常指較為短期，或是較為區域性，因地因時制宜的戰術，最終的目的雖然相同，但是戰術性資產配置(Tactical Asset Allocation)，意味著較為主動的出擊行為，可能是經理人主動發現值得把握的獲利機會，雖然，可能會略為脫離一下策略性資產配置的規定，例如：投資原本沒有選入的資產類型，或是在某些資產類型加碼投資，超過策略性資產配置的比例。

不論長期的策略或是短期的戰術，兩者都是為了達成預定的投資目標，但是戰術性資產配置需要紀律，即使有很好的機會，也不應該讓戰術運用完全主導，超過策略設定的範圍太多，否則就等於根本沒有設計策略性資產配置一樣。一般而言5%到10%的戰術性資產配置是比較可以接受的彈性範圍，一個股債4：6的策略，如果變成了一個股債6：4，甚至7：3的戰術配置，則已經失去了設定策略的目的。

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