增加收入的天賦，隨時賺錢的機會

很多有名的商人與投資人都有一個小時候的賺錢故事，他們往往很小的時候就喜歡賺錢，認為自己賺錢很有趣，能夠隨時隨地尋找賺錢的機會，例如巴特就有個小故事，當他夏天到海邊玩的時候，他發現賣涼水的攤販離沙灘很遠，天氣又很熱，所以當他去買可樂時，就會依次多買幾瓶，然後在走回來的路上，加價賣給不想在大太陽下走到很遠的販賣部的遊客，來賺取一些差價錢。

昨天和家族聚餐時，其中一位還在讀國中一年級的小孩讓我十分驚訝，他也很有增加收入的天賦，能隨時思考賺錢的機會，相信將來的賺錢能力也是不可限量。他說他和一位學長合資，購買整套的漫畫，然後再出租給同學，每本漫畫成本八十元，他租給住宿的同學每本二十元。他還出租皮帶，每次學校服裝儀容檢查，他就出租自己多買的皮帶，每條皮帶成本兩百五，出租給同學應付服裝儀容檢查，每次五十元。他每次假日回去宿舍時都會買一堆好吃的零食，因為住宿舍的遠地學生不一定假日都有回家，學校賣的零食又種類有限，然後他再加價賣給這些想嚐鮮的同學。他還想到很多生意，可以幫忙抄寫罰寫，與幫忙學生玩魔獸練功的生意。

真是個腦袋靈光的小孩，父母當然希望他多讀書，好好讀書，不過他展現的這些賺錢的動機，與思考賺錢方式的能力，其實也是很多成年人應該要學習的對象。

你該買K800嗎？

你知道什麼是K800嗎？上個禮拜遇到兩位NYU的校友，和他們有一場很愉快的午餐，兩位都是台灣網路界的公司負責人，很榮幸能在多年以後又和他們遇到，並閒聊了一下，餐間我剛好接了一通行動電話，其中一位校友楊皓文Howard由於經營的是PhoneDaily手機報 (之前為比價王)，他很自然地注意到我還在使用黑白螢幕的手機。他們聊到現在年輕人不論現在擁有的手機是哪個品牌，若問他最想要擁有的手機絕對是K800，年輕人愛最好的東西，可是卻不一定會買，買手機時最多人還是買配綁門號的低價手機的人最多，當時我卻滿頭霧水，什麼是K800？我真是與時代脫節了。

回到家裡，趕緊查一下K800，原來K800指的是SONY ERICSSON K800i的照相手機，他的相機功能是使用CYBERSHOT 320萬像素，我記得幾年前我買了一臺CYBERSHOT 200萬像素的數位相機，大約花了1萬多元，現在這臺SONY ERICSSON K800i不旦是數位相機，還同時有三頻手機的功能，3G 影像通話功能，與Picture Blogging軟體，感覺起來還真是不錯，這台K800售價約11,700元。前幾天也在部落格上看到有名的Carol太妃糖憂鬱狂歡節，寫到她也狠下心來敗了一臺K800i，以及她的Picture Blogging使用求救，並開始了Carol’s Carnival MoBlog行動部落格。

你該買K800嗎？這樣的行動電話，結合數位相機與手機，到底是奢侈品，還是屬於實用的工具呢？就像之前我討論買車議題時，這兩種需求的滿足程度，需要你自己來確認，基本上，若認為買K800單純是奢侈消費來看，則應該要限制在以被動收入的部分來支付，你可以用可投資資產的5%來估算一年奢侈消費的預算，所以一個售價約11,700元的奢侈手機，約需要234,000元的可投資資產，如果你的財務狀況優於24萬可投資資產，則一年買壹台K800這個等級的手機來犒賞自己，應該是合理的行為。當然如果你的資金都是定存的話，由於利率只有約2%，需要有585,000元以上時，才有一年11,700元的奢侈支出預算。

會不會太保守了？也許。奢侈支出預算還是保守一點好，特別是還在累積資產階段的上班族。當然，就算你超過了這個可投資資產的小門檻，你還是可以不買。

國民年金保險制度沒有想像的好

如果國民年金保險制度開始通過施行，也不一定是一件好事，每件事都有一體的兩面，端看你如何去解釋它，這裡提供我自己一些粗淺的看法，希望能給你不同觀察角度。

一般而言，你可能會認為國民年金保險制度會有利於窮人，因為一個月領一萬元的國民年金，對急需收入的低收入階層應該會有利，對比較有錢的人應該沒有太大差異，變成是錦上添花。這還只是領取的部分，更值得深思的是繳費的方式。

它的收費是採(定額)同額保費的設計，也就是不論收入高低，你都是繳相同的6.5%所得，雖然設計上有雇主負擔的部分與政府負擔的部分，本質上雇主負擔的錢很容易被轉嫁到受雇者薪資上，而政府負擔的部分實質上來自全民的稅收，針對低收入戶或是身心障礙還可以免繳其保費。最不利的太概又會是中產階級上班族。

雖然是一個社會保險制度，但是實際上多採用即收即付的設計，也就是當年的支出是由當年的收入來支付，並不是針對所有給付責任有全額的準備金，簡單說，就是你的國民年金不全是靠你過去存下來的繳保險費，而是要靠當你領錢那一年還需要繳費的下幾代人口所繳的保險費。意思是說，就像我們現在少子化、老年化的趨勢，現在我們支付了上一代的國民年金，二三十年後，可能沒有足夠的下一代來支付我們要領的國民年金。

這個風險，前幾年美國的社會安全制度也遇到了，他們的解決方式，就是再提高繳費費率，延後領取社會安全金的年齡。由於類似的即收即付設計，相信這也會發生在我們身上。

思考了繳費的方式後，你會發覺，國民年金保險制度沒有想像中的有利於窮人。

相較於採用累進稅率的所得稅、土地增值稅、贈與稅與遺產稅，高收入者在類似國民年金保險制度中，反而祇需要繳和低收入者相同的費率，每次我們增加一個採(定額)同額費率的設計的社會保險制度，用來處理原本可以由政府稅收來處理的社會保險與社會扶助互助的責任時，原本應由累進稅率支付的義務就會改為由同額費率(稅率)的支付義務。

這會發生什麼事呢？接下來就會聽到，我們政府因為社會保險開辦，社會福利支出減少，達到收支平衡，或是有盈餘，所以政府決定要去降低採用累進稅率的所得稅、土地增值稅、贈與稅與遺產稅，富人須繳的累進稅率會減少更多，你還記得土地增值稅稅率減半的歷史嗎？原本適合高稅率的交易，被減少的稅率越多，或是級距會不見。

等到有一天，因為過度樂觀的估計，少子化、老年化的趨勢，社會保險制度即將破產，就會聽到政府出來喊，社會保險制度必須自給自足，不能用國家其他稅收補貼，還記得過去幾年健保費率一再調漲，言猶在耳，政府就會要求提高採(定額)同額設計的社會保險費率，於是窮人與富人都須繳的同額稅率(定額稅率)就會增加。

這就是當年寫葛林斯潘騙局的作者的論點，這個騙局就是表面上提高社會福利，實質上將政府的社會福利責任，轉移到保險制度中，並要求保險制度要自給自足，以便要降低累進稅率，提高定額稅率(人頭稅率)，這是有錢人與有錢人支持的政客永遠忘不了的遊戲。

延伸：國民年金Q & A

PJHUANG投資理財網

PJHUANG投資理財網是一個使用Google Reader的RSS聯播網，是我這些年自己常讀的投資理財部落格以及新聞網站的聯播，同時我整理了常用的投資理財時的查詢工具網站書籤，一方面我自己做理財規劃時使用，一方面也想分享給大家，如果你有新發現的工具網站，或是新冒出頭的投資部落格，理財規劃部落格，歡迎你提供給我，貢獻大家，我會盡快更新加上你的分享。

股價波動不是風險而是機會

現代投資組合理論最大的假設，與價值投資人最大的不同點，就是對什麼是風險的定義。現代投資組合理論假設投資報酬率的標準差代表了風險，也就是認為幾乎完全不變的穩定投資報酬率是最佳的報酬率，或說，相同期望報酬率之下，投資人自然會選擇報酬率標準差較差的投資組合，但是，這其實只是一個假設，並非真理。

信奉價值投資這一派的投資人，則完全不認同現代投資組合理論的這項假設，當然也就不會認同現代投資組合理論的效率前緣的結論，真正的價值投資者，認為股價波動不是風險而是機會，因為股價波動可能會讓價格遠低於公司真實價值(內在價值)，因而出現極佳的買點，反之，有有可能出現極佳的賣點。如果價格波動不是風險？那什麼才是價值投資者心裏的風險呢？

投資股票就是擁有公司部分的股權，所以對價值投資者而言，投資股票的風險就是公司實質經營的風險，公司的體質變壞或是遭遇市場巨幅改變，營運模式卻無法跟上時代變化，才是企業主眼中的真正風險，也才是價值投資者心裏的投資風險。

除了企業能否永續經營的風險之外，買進價格與公司真實價值(內在價值)間的差距，價值投資祖師爺班哲明‧葛拉漢所強調的安全邊際，則是價值投資者關心的另外一種風險。我們要尋找風險最低的價值投資機會，意謂著有長期競爭優勢的企業，而且要以較大的安全邊際來買進，則這才是價值投資組合理論應該要依據的風險衡量標準。

本文靈感啟發來自：價值投資五大關鍵：如何擬定最佳投資決策 (The Five Keys Steps to Value Investing)

棒球驚嘆句

棒球和高爾夫球這些運動項目，雖然只是運動，但是卻常常留下許多雋永的話語，這些球類諺語常常在我們人生中用到，例如棒球語錄中很常見的『棒球是兩出局之後才開始』『球是圓的』等，在我們遇到困難時，鼓勵我們不要放棄最後的希望，不要以為沒有機會，繼續努力。

在投資理財上，巴菲特也喜歡用棒球的例子，這本『棒球驚嘆句』雖然不是一本理財書籍，它記錄許多棒球選手的名言與故事，運動之所以能激勵人心，除了高超的技術，這些選手的故事與運動精神，更是我們喜歡棒球運動的原因。

我對其中鈴木一郎的故事記憶深刻，鈴木一郎的父親想培養他成為傑出的棒球選手，所以從小，除了送他進學校棒球隊練習，鈴木一郎的父親還風雨無阻地陪他到打擊練習場練習揮棒，他父親的一段話很有哲理：『雖然投球機投出的每一球都要算錢，但寧可把錢浪費掉，也不要輕易地去揮擊投球機投出的壞球。』

就是這種謹慎選球的精神，才有鈴木一郎打破美國大聯盟單季最多安打紀錄的可能，我們如果希望提高投資理財獲利的機會，則審慎研究投資機會，不輕易去投資市場給你的壞價格，當市場價格不對的時候，即使每次市場報價給你都要算錢，都寧可等待把錢浪費掉，更何況其實現在每次市場報價給你都是免費的。

【網頁搜尋排名最佳化】關鍵字與控制你的用字－『隨意搜尋Ambient Findability』

昨天在誠品商場西門店翻閱了一本書『隨意搜尋』【Ambient Findability】，作者 Peter Morville，這個字Findability應該是作者自創的新字，意思是被找到的能力，也就是對應於搜尋能力，你的被搜尋能力，自古到今，搜尋答案一直是件難事，有疑問的人想要搜尋到答案，有答案的人想要被找到，想要提供自己的答案進而影響別人，或是銷售解決問題的產品，搜尋與被搜尋是一體的兩面，善於一方的人，也可能會善於另外一方。

而網際網路的興起，更是讓這股被找到的能力，越來越被重視。我們知道有些人就是很會搜尋答案，甚至我們認為所謂大學教育，不僅只在於傳授固定範圍內過去的知識，更進一步，是希望教育出可以在將來自己找到答案的畢業生，讓大學畢業生有獨立搜尋答案與未來自我學習的能力。而在網路時代，如何讓自己的才華或是自己的文章，能夠更容易被找到，更容易被引用，影響更多人，則是另一門新興的能力。

所以當我們談到網路關鍵字最佳化，以及網頁搜尋排名最佳化(SEO)，如何讓你的網頁在重要關鍵字的搜尋結果中，不論是雅虎奇摩YAHOO，或是谷歌GOOGLE搜尋引擎，都能排在第一頁，它不應該只是黑客與駭客的秘技，它不是只要注重於網頁語言HTML的使用，META標籤描述的使用，也不只是字型顏色的變化，或是關鍵字出現的密度，拼字的正確與常見錯誤，另一個重要的關鍵就在於作者所說的Findability－被找到的能力(可尋性)。

所以網頁搜尋排名最佳化其實就是在改善網站整體的可尋性，這意味著最適合做網路關鍵字最佳化的人，就是網站內容開發者自己，因為文字內容的創造者通常才是該知識領域的專家，也只有當你很熟悉專業網站的術語，才能在撰寫網頁內容的過程中，去發掘如何改善網站整體可尋性的方式。而且，這不可能是一次性的技術問題，而是要融入網頁內容開發的流程，讓作者知道如何善用關鍵字與控制你的用字，這可能包括不斷地換用同義字，或是以不同角度來闡述一件事情，不單要讓文章簡單易懂，還要讓文章容易被搜尋引擎分類與標籤化，讓搜尋工具的使用者，能夠更容易找到。

Findability書中提到兩大類型的搜尋，一是搜尋者在搜尋特定資訊(準確度)，二是搜尋者在搜尋和某件事相關個所有資訊(涵蓋度)。而針對者兩種不大相同的搜尋類型，網站主也應該設法滿足這兩種需求，一是要讓文章的獨特性能彰顯出來，讓標題或是重點摘要能幫助搜尋者快速判定是否為正確目標。二是要讓相關性容易被發覺，可能是更多描述，不同的用字遣詞，中文英文或其他外文的同義字，甚至研究不同地區搜尋者的用語習慣，設法讓各式各樣的搜尋字都能和主題相關。

甚至做為一個上班族，你的工作能力也需要Findability(可尋力)的幫助，善於讓自己的經驗與能力被人發掘的上班族，不論是當個企業的傭兵，還是成為自己企業的主宰，讓自己被注意，讓自己被瞭解，讓自己在關鍵時刻被找到，都是成功很重要的關鍵能力。

延伸：
隨意搜尋 by Peter Morville
隨意搜尋 Ambient Findability

現在還能投資股市嗎？

一位朋友問我：『現在還能投資股市嗎？都已經漲成這樣了。』

如果和2001年的三千多點時來比較，現在的投資時機，當然不比當時來的好，現在八千點時投資股市的潛在獲利機會，比三千多點時投資差多了。但是我們在2001年投資股市時，很少有朋友會來問是否該投資股市，當時的市場氣氛之糟，根本沒人想投資股市，只有少數人，堅持留在股市等待，更少數人願意將每月存款投入股市，極少數人會去槓桿投資股市，親人聽到我們在投資股票，都是勸誡我們要小心，投資股票都是在賭博。

『危機入市』說來容易，做來需要對自己的信念，有很強烈的信心，才能堅持。特別是在2000年的泡沫化過程中，也沒能逃過的投資人，滿手虧損的股票，明知熊市正是長期買點，能否堅持將每月的收入儲蓄，繼續投入股市？時間會證明，長期而言，除非一個國家的經濟破產，投資股市的報酬率會高於其他的投資工具，因為股市是市場經濟的表現。只要你能長期投資，且能夠有持續的收入或其他儲蓄維持生活。終究，做為一個集體，股市要還整體投資人一個公道，讓所有獲利公司的股東也能分享到企業的成功。

現在看著過去幾年的股市上漲表現，多數投資人已經開始越來越有信心，更敢投入股市，雖然股價指數都已經漲成這樣了，但是股市還是最佳的長期投資工具，未來也許還會有更新的股市投資泡沫出現，也許六年後，也許是十六年後，我們沒辦法預測，只是知道為了你的退休準備，你絕不該放棄投資股市，股票是長期投資人的最佳朋友。

寶來台灣卓越50證券投資信託基金總費用率

依據寶來台灣卓越50證券投資信託基金(0050)本月公佈的民國95年財務報表，可以計算一下0050去年一整年的總費用率0.36%。

年初基金淨值為366億，年底淨值為371億，年初年底平均淨值為368.5億，全年經理費支出1億1千1百萬，保管費支出1千2百萬，指數授權費449萬，借券手續費227萬，借貸服務費218萬，其他支出87萬，合計總費用1億3千4百02萬，占平均淨值之0.3637%。其中經理費按契約為0.32%，保管費為0.035%。表示其他費用合計為0.0087%

其中說明指出：
借券借貸本基金所持有股票，應依規定繳付擔保品，擔保品以繳付現金為限。本基金收取之費用及擔保品分別帳列借券收入及存入保證金，因委託經理公司管理該擔保品所支付之費用帳列借券手續費；因委託台灣證券交易所及證券商處理借券交易所支付之費用帳列借貸服務費。

可見基金委託經理公司管理擔保品，支付了借券手續費227萬。

委託台灣證券交易所及證券商處理借券交易，支付了借貸服務費218萬。

全年的借券收入為1746萬，支付委託經理公司管理擔保品的227萬，借券手續費費率約為借券收入之13%(227/1746)。本次的調整案，應該就是要將此費率調到30%。感覺上，和昨天的計算倍數差很多，其實只有提高為原費率之2.3倍。表示借券費率可能沒有到2%這麼高，或是平均借券的期限沒有到最高的6個月那麼長，所以因為借券交易天期短，費用又是每次交易都要付，所以雖然只有成交金額的0.04%借貸服務費費率，累積起來卻占了借券收入的12.5%(218/1746)。為提高收益，經理公司應該減少辦理短天期的借券，多出借長天期借券交易。

全年的利息收入為1908萬，這利息收入應該有包含借券擔保金，即帳列存入保證金之運用收益。可見，95年的借券交易就已經是採議借交易，且借券擔保金(存入保證金)運用收益原本就已經是屬於基金全體受益人所有。

即使調高為30%也是祇有524萬，與原本227萬差異祇有297萬，實在不值得討論這麼久，這金額實在頗小。光受益人會議投票郵資可能就要花個50萬。不過還是不要通過對受益人較為有利。我們應該督促經理公司，多做一些長天期的借券交易，並提高借券擔保金(存入保證金)運用收益。

還不如來個提案，降低經理費費率的調整案，由0.32%降到0.22%，可能對受益人幫助較大。

反對台灣卓越五十ETF受益人調高借券服務費

看完寶來投信的來函，發覺前一篇接完電話後的紀錄還是有誤。真是很抱歉，搞這麼多次烏龍。我想還是請大家自己多讀幾遍寶來投信的來函，自己搞清楚。

寶來投信的來函認為，關鍵是在借券擔保金的再投資效益，台灣五十基金0050若是和採用定價與競價方式借券交易，證交所僅收借券費用1.6%的借貸服務費，證券商收借券費用0.4%的手續費，若借券費率為市價的Y%，則台灣五十基金的收益是[市價]*Y%*(1-(1.6%+0.4%)= 0.98 * Y% * [市價]

台灣五十基金若是改用議借交易，則證交所僅收借貸成交金額0.02%的借貸服務費，證券商收借貸成交金額0.02%的手續費，但是原屬證交所的借券擔保金的再投資效益將歸台灣五十基金所有，而寶來投信則要多收一筆經理公司借券管理費用，這個費用是借券費用的30%。若借券費率為市價的Y%，借券擔保金的再投資效益為X%，而擔保金為市價之140%時，則台灣五十基金的收益是{[市價]*Y%*(1-30%)} - [市價]*(0.02%+0.02%)} + {[市價]*140%*X%} = [市價] (0.7Y%-0.04%+1.4X%)

若將0.98Y% 和 (0.7Y%-0.04%+1.4X%)做個等式，可以得到0.2Y%+0.04%=X%。表示當X% 大於0.2倍的Y%加0.04%時，新的(0.7Y%+1.4X%-0.04%)收益會高於原本的0.98Y%。也就是借券擔保金的投資報酬率高於0.2倍的借券報酬率加4bp時，採用此種新架構會對基金收益人較有利。
反之，則不利。

若以寶來來函的範例Y=2% X=1.5%，1.5%>0.2*2%+0.04%，採用此種新架構會對基金收益人較有利。

但是寶來的收益則是由原本成交金額之0.04%，變成有0.3Y%的經理公司借券管理費用。等於是將原本證交所的借券擔保金的再投資獲利，由寶來與台灣五十基金收益人分掉。

以上是依據寶來投信的來函推演的看法，以下是我的反對意見：

照原條約的內文，寶來本來就可以採議借交易，並代為管理擔保品，只是其可請求之管理費，必須比照證交所規定，也就是在議借狀況下祇能請求成交金額之0.04%，卻又不能像證交所一樣享有借券擔保金的再投資效益。因為這樣的可請求總管理費用偏低，所以可能寶來過去都祇是採經由證交所用定價或競價方式出借。現在則希望調高可請求之管理費後，能多分享一些利潤後，才願意開始使用議借交易。我認為對受益人最好的方案是，維持現有條文，寶來只能收成交金額之0.04%，但是寶來還是應該積極使用議借交易方式借券，以提高基金收益。

我反對的關鍵在原本的舊條約規範下，本來就可以採議借交易方式，寶來的回函，拿議借交易方式和定價競價交易方式比較，是不合宜的，若拿現有條文下的議借交易方式借券，寶來只能收0.04%的管理費，改成新條文後，同樣議借交易方式借券，寶來就能收30%*Y%的管理費，若借券費率為2%，則為0.60%，為原來收費的15倍，所以此新條款會降低基金收益，對收益人不利，增加管理費，對經理公司有利。

我還是持反對立場。

以下是我寄給寶來投信提出的問題：
1. 按原條文，經理公司原本應該就可以採議借交易方式借券，過去幾年有無採議借交易方式出借券過？過去議借時經理公司所請求的管理費為何？能否同樣請舉例說明計算數字。
2. 如果過去未曾採議借交易方式出借券過，請問經理公司評估的理由？

期待寶來的回函。

同時請大家不要沉默，提供你的看法。

參考：寶來台灣卓越五十證券投資信託基金95年年報

本次『修訂經理公司得向本基金請求管理費用之範圍』公告


原寶來台灣卓越五十證券投資信託基金信託契約 (第九條第五項第六款)
本基金信託契約第九條第五項第六款規定「經理公司得委託專業機構管理借券人因借用股票所繳付之擔保品，並由本基金給付管理費。如未能委託專業機構而由經理公司自行管理該擔保品者，經理公司得向本基金請求管理費用。管理費之費率及其計算比照證券交易所借貸辦法第四十五條規定之借貸服務費辦理。」
註：由經理公司自行管理該擔保品就是指議借交易，其管理費用比照證券交易所借貸辦法，費率就是0.04%的借貸成交金額。

如果希望將來有新的活動時通知你，請在這裡填上你的電子郵件地址，並按下上傳電子信箱按鈕。

電子信箱：

專業部落客

一個專業部落客，如果寫到一種程度，當他說要停筆時，有一群人出來挽留，也應該要感到滿足了，這是一種成就，就像金庸封筆時，也令無數讀者嘆息。前幾天看到Mr.6一篇討論專業部落客的文章似乎露出一點累了的味道，於是寫了一篇回應。在這裡再延伸一下。

一年多前，有一回發現我的部落格文章被大陸網站盜用，也曾讓我有點消沉，一度不想寫了，幸虧有許多網友與親友的鼓勵，我還是繼續下來了，能產生影響力，即便是很小的一點影響力，才是專業部落客的初衷，與持續的動機。

ADSENSE收入或是創業賺錢，其實都是額外的事，先把你想做的事做好，做出對別人的價值，其他的事就會隨之而來。就像我的第一篇文章所寫的，我希望從每天的反省中，試著去提升自己的能力，贏取網路讀友的信任，一方面理財規劃這一個專業最需要贏得客戶的信賴，否則誰願意攤開自己所有的財務狀況給一位素昧平生的顧問分析。另一方面，如果能提供價值給網路讀友，我也相信這個網站能為我自己帶來一些交換價值，不論這個交換價值是一句關懷，一個讚美，一個機會，還是一塊錢。

對已經功成名就的專業人士而言，由於本來就有超級的名氣、人氣與收入，的確沒有很高的動機再到網路上來耕耘，但是對尚未經營出名氣的專業人士而言，部落格還是很不錯的工具，也許還是不如實體的行銷或媒體宣傳有速效，網路部落格看重的是它長久的累積力量，也許一天10來個新讀者，遠遠比不上辦個活動或是去四處演講的接觸效果，但是一旦文章貼上網路部落格，將是一天二十四小時，隨時都在為你發揮效果，而且效果很持久。這是一種『滴水穿石』的驚人力量，只要你繼續寫下去，不但你會越寫越好，讀者也會越寫越多，影響力也會越寫越大。

與大家共勉。

歡迎大家跨出第一步，來參加『分享你的投資理財故事』的活動，我並提供一些抽獎贈品來鼓勵你的第一次分享。

新書：部落格行銷達人
延伸：總幹事黃國華關閉其投資筆記部落格

拆解話術：每年10%的回報比例

你有沒有聽過一些業務員的話術，聽起來頭頭是道，總覺得真有這麼好康的事嗎？把你聽過最吸引人的話術提供給我，我來幫你拆解話術。

也許你聽過這個儲蓄方案，你是我們最尊貴的客戶，公司提供最好的回饋客戶方案，每年這個儲蓄方案提供給你，每年10%的回報比例，而且這段儲蓄方案期間中還贈送壽險。

每個月你只要儲蓄5000元，一年你就儲蓄了六萬元，這個的儲蓄方案就提供6000元的回報，一共要繳費十年，你總共繳費六十萬，每年回饋6000元，總共回餽六萬，所以期滿時領回六十六萬元，而且這段期間內還贈送60萬的壽險，是不是很優惠的儲蓄方案？你的閒錢不該放在定存，定存利率才2%，我們這個儲蓄方案就提供每年繳費10%的回報比例，你要不要趕快參加這個優惠儲蓄方案。

心動嗎？

10% vs 2%

以下是拆解這段話術的思考技巧
簡單說，當業務員不敢說這是年利率或預定利率，而說這是回報比例，或是回饋金比例之類的話，都有可能是這一類的話術，要當心。

如果不用任何複雜的計算，光從邏輯上要猜解這個話術，你應該思考的關鍵是，你每年都繳六萬本金，但是回饋只有計算當年所繳的六萬的10%，所以當你第二年繳完六萬時，你第一年所繳的六萬，並沒有在計算第二年回饋時繼續一起計算，而只計算第二年繳的10%。所以相當於第一年所繳的六萬，到十年後也祇累積回饋六千元，第二年所繳的六萬，到繳款九年後也祇累積回饋六千元，你的實際投資報酬率只是高於1%而已。

如果用比較深奧的內部報酬率來計算，這樣的儲蓄計畫，如果壽險真的像他所言是贈送的，則單從現金流來計算，年繳六萬十年後領回六十六萬元，IRR(Internal Rate of Return)內部報酬率為1.726%。

快來參加活動：分享你的投資理財故事 送獎品

延伸閱讀：
破解推銷(銷售)話術(一)(Cracking sales terminology)

資產配置

資產配置研究近年的趨勢是核心持股加上衛星投資，或者將之區分為策略性投資與戰術性投資，所謂策略性資產配置(Strategic Asset Allocation)指的是較為長期的投資策略，這可能表示五到十年間的投資策略，以策略性資產配置來說，就是指選擇哪些資產類型，以及各個資產類型的投資比重，而這表示這段期間中，平均起來，投資比重應該要以策略為標準。

有了策略，就有實際實行時的戰術，戰術通常指較為短期，或是較為區域性，因地因時制宜的戰術，最終的目的雖然相同，但是戰術性資產配置(Tactical Asset Allocation)，意味著較為主動的出擊行為，可能是經理人主動發現值得把握的獲利機會，雖然，可能會略為脫離一下策略性資產配置的規定，例如：投資原本沒有選入的資產類型，或是在某些資產類型加碼投資，超過策略性資產配置的比例。

不論長期的策略或是短期的戰術，兩者都是為了達成預定的投資目標，但是戰術性資產配置需要紀律，即使有很好的機會，也不應該讓戰術運用完全主導，超過策略設定的範圍太多，否則就等於根本沒有設計策略性資產配置一樣。一般而言5%到10%的戰術性資產配置是比較可以接受的彈性範圍，一個股債4：6的策略，如果變成了一個股債6：4，甚至7：3的戰術配置，則已經失去了設定策略的目的。

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寶來來函原文

黃副總您好,

根據貴網站刊登訊息指稱寶來台灣卓越五十基金(下稱本基金)召開受益人大會，調整借券服務費一事，將減少受益人收益，並意圖影響持有表決權之受益人意見的表達，寶來投信(下稱本公司)提出說明如下：

1. 經理公司所能收的借券服務費，祇能和證券交易所的辦法相同

本公司說明→借券業務可分為定價交易、競價交易、議借交易，本基金是採取議借交易，議借的費用由借出者與借入者議定，所以並沒有固定的收費標準，並非貴網站所述之1.6%。此外，交易所競價交易所收取之費用與本公司從事借券之收費結構有很大的差異；本公司之所以選擇議借方式，即因借券擔保金的再投資收益，為受益人所有，若是競價交易，此部份之收益則為交易所所有。

2. 經理公司要將借券服務費費率一次提高到30%，提高了18.75倍

本公司說明→本公司非如貴網站所述之將借券服務費率提高到30%，提高了18.75倍。

舉例而言，基金借出市值1億元的友達，借券費率2%，6個月。

若經由交易所競價交易：交易所之收入包含，

(1)買方支付之借貸服務費 =16,000元，加上

(2)賣方支付之借貸服務費 =16,000元，加上

(3)借券擔保金之再投資收益

=擔保金金額*(擔保金實際運用收益 - 補貼借券人的擔保金投資收益)

=(1億元*140%)*(擔保金實際運用收益 - 補貼借券人的擔保金投資收益)

=(1億元*140%)*(1%*6/12)= $ 700,000元

其中，(3)的部份，交易所補貼借券人的擔保金投資收益為銀行活儲利率，但(擔保金實際運用收益 - 補貼借券人的擔保金投資收益) 的利差為交易所之收益。(3)的部份，粗估年利差可達1%(約$732,000元)，故交易所潛在借券收益約當 (1)+(2)+(3)，即約為$732,000元。

若經由議借，本經理公司只收取(1)借券費用之30% = (1億元)*2%*6/12*30% =$ 300,000 必低於交易所之收費($732,000)。

本公司之所以選擇議借，即因為借券擔保金的再投資收益，為受益人所有，可為受益人多爭取收益估計達 2.1%(=140%*1.5%，以市場短期投資年利1.5%為例 )，以上例而言，約為$1,050,000。其次，若以新的收費方式計算，經理公司之年收益約為 60bps( =借券費率2%*30%)，但是基金收入的年收益率則約達3.5%( = 2%*(1-30%)+140%*1.5% )。然若以競價方式，則經理公司每筆借券交易僅收取4bps, 而基金收益年率也僅有2%而已。所以，為了幫投資人創造擔保金之運用收益，因此本公司選擇議借方式。



3. 此案祇會減少受益人收入，看不出對受益人有任何優點

本公司說明→參考上述說明可知，本公司做法非但不損及本基金受益人之權益，反能增進本基金之收入、提高基金之報酬，使本基金之投資人受益！



4. 望所有小額投資人能團結起來，一起投下反對票 (不贊成)。

本公司說明→本基金召開受益人大會，係依主管機關相關法令規定辦理，投資人自有權利對受益人大會表決議題，表達贊成或反對之意見！惟貴網站目前張貼之內容，事前並未與本公司充分溝通、求證，因此恐有誤導投資人之疑慮，進而導致本基金廣大投資人之權益受損！本公司為盡善良管理人之責，除針對貴網站內容提出說明，並將本公司之說明適當揭露於網站上，以正視聽。


以上
寶來證券投資信託股份有限公司

聯絡窗口
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黃漢昌 經理
Tel:02-2516-9339 分機 118
Fax:02-2516-9338

台灣卓越五十ETF受益人借券服務費調整案更正

收到一通寶來的解釋電話，在這裡得要向前幾天的文章做個更正，原本我讀完會議決議通知書的理解，和寶來給我的解釋完全不同。他表示會再提供一份有數字的計算範例給我，收到時我再貼出來。

會議決議通知書上的說明是：
修訂前：借券業務基金淨收入=「基金借券收入」-相關服務費及手續費+擔保金孳息收入
修訂後：借券業務基金淨收入=「基金借券收入」-相關服務費及手續費-經理公司借券管理費用(註一)+擔保金孳息收入
(註一)：「經理公司借券管理費用」=「基金借券收入」* 30%

我以為此修正是將於原本基金經由證交所出借證券時，證交所收取的1.6%借貸服務費(註二)，改為經由經理公司私議出借證券時，由經理公司收取30%的經理公司借券管理費用。經寶來投信負責此案的黃先生向我解釋，他們實際的意思是說，如果私議出借證券時議定的借貸服務費為X%(不保證低於1.6%)，經理公司祇收取X%的30%，也就是如果借貸服務費還是1.6%時，經理公司收取0.48%=1.6%*30%，而基金受益人可以獲得1.6%*(1-30%)=1.12%的額外利益。
(註二)：「證交所借貸服務費」=「借券費用」* 1.6%

雖然從字面上，我還是感覺這個條文怪怪的。是否應寫成
「經理公司借券管理費用」=「借貸服務費」* 30%
「借貸服務費」=「借券費用/基金借券收入」* X%
(X 約為1.6%)
較為清楚

因為「基金借券收入」主要是還券時借券人所之支付的「借券費用」，並非「借貸服務費」。

目前證交所的借券相關費用：
目前證交所於還券時，借券人須支付借券費、借貸雙方須支付借貸服務費及證券商手續費。借券費用以標的有價證券每日收盤價格乘以擔保數量再乘以成交費率。證交所借貸服務費，於定價、競價交易時，本公司向每一筆交易之借貸雙方按借券費用2%之八成(即1.6%)計算借貸服務費。議借交易時，本公司向借貸雙方依借貸成交金額0.04%之五成(即0.02%)計收借貸服務費。證券商手續費，證券商向每一筆交易之借貸雙方按借券費用2%之二成計算手續費；議借交易，證券商向借貸雙方依借貸成交金額0.04%之五成(即0.02%)計收手續費。

「基金借券收入」=「借券人支付之借券費用」
「借券費用」=「標的有價證券每日收盤價格」*「擔保數量」*「成交費率」
「借貸服務費」=「借券費用」* 1.6% (定價、競價交易時)
「借貸服務費」=「借券費用」* 0.02% (議借交易時)
「證券商手續費」=「借券費用」* 0.02%

中華電信的工會再次抗議

今天看到新聞轉播中華電信的工會再次抗議公司的優退方案，更主張要撤換中華電信董事長賀陳旦，主要的原因是中華電信為了提高股東的獲利，所以調動員工職務，甚至有員工不適應被調到行銷業務的部門，或是對公司要求的行銷積點難以達成感到壓力，而有被逼優退裁員的壓力(中華電信優退方案2N+19)，因此希望撤換中華電信董事長。

不過中華電信已經是民營公司，民營公司董事長為了提升股東的獲利，而設法調整公司人事與體質，只要沒有違反勞動法令，實在沒有什麼錯。當然工會為了提高與維護勞工的權益，也應該出來表態反對可能減少勞工權益或是讓勞工不適應的勞動條件。站在旁觀的角度，頂多能說，公司在變，勞工也要學著改變，而公司也要讓勞工有學習改變的機會。

評估一個投資標的，中華電信的工會，還是投資中華電信的最大隱憂，就像明碁投資德國西門子的失敗，也和德國嚴格的勞工法令，以及難以和德國西門子工會協調出裁員與其他降低成本的方案有關係，讓德國西門子的虧損難解決，最後賠上明碁自己的財務。這也告訴我們投資企業，一定要十分重視勞工和諧，才能夠沒有工會的風險。

直銷傳銷的十大謊言Ten Big Lies of Multilevel Marketing

1.謊言：直銷傳銷提供比傳統的商業模式更好的機會賺取鉅額的金錢。
事實：幾乎對所有投入直銷傳銷的人而言，參與直銷傳銷計畫都有不好的財務結果，只有少於1%的人勉強能獲利，而能有相當獲利的人比例更低。

2.謊言：經由人際關係網路銷售是最流行與有效的銷售方式，消費者喜歡直銷傳銷的一對一經驗。
事實：個人零售已經過時，更不是未來的趨勢，網際網路才是未來趨勢。向朋友直接購買商品，往往讓消費者選擇變少，價格偏高，購買不方便，又和朋友有令人不習慣的商業關係。事實上，直銷傳銷靠的是不斷重複販賣一種可能賺錢的契約給下一個經銷商。

3.謊言：未來所有零售商品都會以直銷方式販售，零售商與百貨公司都會被直銷傳銷打敗而消失。
事實：直銷傳銷的祇佔所有零售量的不到1%，和正常零售量根本無法比較，而且這些銷量中，大半還是新會員加入時必須購買的額度。買產品的人多是為了買一個致富的彩票，除了你自己的銷售努力還有你下線的銷售努力，可以讓你致富。合法的直銷傳銷業就像合法的賭博業，只是你的勝率比賭博還低一點。投資股市也很像賭博，不過你的勝率可能高一點。

4.謊言：直銷傳銷將給你幸福快樂的人生，讓你可以成就所有你想完成的事。
事實：在直銷傳銷的招募會議中展示的往往是物質主義的極致，財富前100大公司的職員前景可能都比不上直銷傳銷所描繪的財富與奢華。但是這和一般人希望的幸福其實是衝突的，一般人多半只想在自己有天份與興趣的項目上獲得成就感。

5.謊言：直銷傳銷是神聖的運動。
事實：用貧窮感與心想事成的精神力來推廣直銷，把直銷傳銷比喻成傳教，甚至將銷售團隊自稱為團契，是對宗教的曲解，那些將希望與夢想建築在財富上的人，完全搞錯了宗教的意義。直銷傳銷團體所提供的歸屬感與支援，都是完全建立在購買的基礎之上，一旦你不再購買與招募新人，這個團體就什麼也沒了。

6.謊言：直銷傳銷很容易成功，你的親人與朋友是最自然的下線，他們將是你一生的顧客。
事實：想在家族與友情中獲取上商業利益，往往是不智的，直銷傳銷的出現，對社區與個人的生活都有很不好的影響，人就是不喜歡因情份的關係而買東西。想利用社交關係來獲利，往往會毀了你的社交生活。這我也在顧問的業務推廣上，發現有類似的現象，我的付費諮詢顧客，多來自家族與朋友圈之外。

7.謊言：你可以利用閒暇時間做直銷傳銷，它提供彈性與自由，每週幾小時就能賺得不錯的兼差收入，並且收入可能成長到可以辭去原本的工作，獲得財務自由。
事實：想從直銷傳銷賺錢需要投入很多時間，更需要人際關係技巧與堅持的毅力。此外，直銷傳銷模式比一般工作入侵更多你的生活與時間，每個人都可能是下線，每分鐘都在行銷。直銷傳銷模式以能幫助你財務獨立、財務自由為誘因，結果剛好相反，很多直銷人之所以如此沉迷與依賴直銷傳銷，是因為他們已經失去了所有其他正常的社交關係，只剩下直銷傳銷關係，讓他們對僅存的直銷傳銷關係，變得更為依賴。這是病態的人生，而非幸福的人生。

8.謊言：直銷傳銷是個正向積極、彼此支援的新商業模式，直銷傳銷模式彰顯了人道精神與個人自由。
事實：直銷傳銷的推廣者，往往是利用恐懼來招募新人，強調企業的冷酷無情，為別人工作是多麼的了無希望，其他工作都不能提供未來無限的收入，直銷傳銷被形容成你最後唯一快速輕鬆致富成功的機會。一個好的商業模式不該是需要憑藉預測別人的失敗與警告別人來招募。

9.謊言：直銷傳銷是擁有自己的事業最好的方式，讓你達到財富自由。
事實：參加直銷傳銷不是擁有自己的事業，創建直銷公司才是，多數參加直銷者，不能自由銷售其他公司的商品，而且公司可以很容易地中止參加直銷者的資格，下線也可能被無預警移除，參加直銷者必須嚴格遵守公司經營規則，只能複製公司設定的模式，既不獨立也不自由，參加直銷者不算是事業主，只是參與簽署複雜合約的一方，而且對這份合約，參加直銷者沒有任何置啄與修改的控制權利。

10.謊言：直銷傳銷不是老鼠會(pyramid scheme)，而是真的有銷售商品。
事實：有銷售商品並不表示就一定不是老鼠會騙局，在美國的法律，區分老鼠會詐欺與合法的直銷傳銷行為，是需要法院判決的。而多數目前存在的直銷傳銷公司並不表示就一定合法，只是尚未被起訴與接受法院判決過。目前美國法院判決的原則是要有70%以上的商品銷售是賣給非經銷商的最終顧客，才是合法的直銷傳銷行為。而多數直銷傳銷公司只有18%的商品銷售是賣給非經銷商。

本文翻譯摘錄自
http://www.mlmwatch.org/01General/10lies.html
是某天看了一篇提到MLM的文章後，想要研究MLM的獎勵制度設計理念時，搜尋的結果。讀來感覺提綱挈領，作者英文論理十分清楚，發覺過去沒有人中文翻譯過，所以試著摘譯，加上一點改寫。希望對尋找財富自由的人有參考的價值。

網路MLM直銷算不算是老鼠會騙局呢？首先要看參與網路MLM直銷者，是否需要先付出一筆錢購買這個獲利機會的契約？通常要，否則MLM就玩不起來了。而網路MLM直銷的商品或利潤有多少百分比來自非參與直銷者的貢獻。

網路MLM直銷就像一般直銷，可能會毀了你的網路社交生活，讓你的網路社交只剩下網路MLM直銷社群，相濡以沫。網路MLM直銷的優點是也許你能區別現實生活與網路生活，而繼續保有現實生活中的社交生活圈。

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中國商道 從胡雪巖到李嘉誠

這本『中國商道』若拿來和前不久讀過的『猶太商道』來比較，可以看出中猶之間的不同，中國商道第一篇就花了全書三分之ㄧ的篇幅在談用人之道，而這在猶太商道中幾乎很少提及，少數提及也是類似猶太商人重視合理的管理制度，公平照顧員工，猶太商人是諸如8小時工時，有薪假期等員工福利的創始人。

中國商道則特別強調要用人唯才，要廣羅天下人才，要知人善用，德才兼備，用人不疑，不盡用私人，顯示中國從商之所以少有大富豪，很多問題出現在管理上，所以成功的中國商人，往往都是善於用人。成功的猶太商人則很少提及此點，顯然這點在他們的民族性中，從來不是問題，公事公辦且按工作績效獎勵，對猶太商人再自然也不過。中國商人則多半難以做到良好的企業管理。

『中國商道』提到誠信原則，買賣重公平貨真價實，重視信譽，『猶太商道』則特別強調契約原則，重信守約，特別是和非猶太人交易，即使有簽訂合約也還要十分小心。

變通創新則是兩分都有提到的商業原則，在激烈商業競爭中，唯有頭腦動的快，能看見趨勢想出奇招，才能獲勝。合縱連橫或是巧取豪奪，建立壟斷規模，也是兩方談到企業競爭與擴張事業版圖時，都有提到的現象。

最後中國商道提到定價上要薄利多銷，或是彈性定價，讓高低價的顧客都能滿足。這和猶太人的方式似乎較為不同，猶太人重視78:22法則，愛賺有錢人的錢，多經營金融業與鑽石業，精於計算利潤，並且往利潤高的行業去思考。如果能賺大錢，即使是自己創建的事業也能賣出，中國商人則往往做不到這一點。

台灣卓越五十ETF受益人網路串聯不贊成調高借券服務費

請注意此更正
台灣卓越五十ETF受益人借券服務費調整案更正

如果你收到這個通知及表決票，千萬別扔。

目前台灣五十ETF受益人合計有受益權單位數765,500,000單位，我自己能直接影響到表決權的受益權單位數約有150,000單位(0.019%)，實在杯水車薪，希望此網路串聯活動，能影響到更多小額受益人一起岀來投票，否決這個調高借券服務費，會減少受益人借券收入的提案。我想至少需要五千位以上與我類似的小額受益人團結起來，才有否決的機會。

請按下方看起來像信件的圖像，將本文轉寄給所有你認為持有台灣五十ETF的受益人。
或是使用以下的html，在你的部落格網頁中加上此串連圖案，讓更多人了解反對理由。

請注意此更正
台灣卓越五十ETF受益人借券服務費調整案更正

案由：修訂本基金信託契約第九條第五項第六款有關經理公司為管理本基金借券人因借券股票所繳付之擔保品，得向本基金請求管理費用之範圍。

反對理由：
原條文下，經理公司所能收的借券服務費，祇能和證券交易所的辦法相同，目前證券交易所的借券服務費費率為1.6%。而本案，經理公司要將借券服務費費率一次提高到30%，提高了18.75倍，此案祇會減少受益人收入，看不出對受益人有任何優點，期望所有小額投資人能團結起來，一起投下反對票(不贊成)。

如果你要投下反對票，務必要在5月3日前寄達經理公司。

如果希望將來有新的活動時通知你，請在這裡填上你的電子郵件地址，並按下上傳電子信箱按鈕。

電子信箱：

延伸：下午會去BOF 2007，有看到我的朋友，歡迎來打個招呼，認識一下。

理財規劃顧問研究聯誼會2007年第二期例會

2007/4/11舉行的理財規劃顧問研究聯誼會中，行政院金融監督管理委員會保險局副局長許欽洲，產業界威盛保經總經理王信力，學術界淡江保險系系主任郝充仁，分別來談『理財規劃顧問』的興起，對保險業的影響。

許欽洲提出他的觀察，他認為『理財規劃顧問』是有錢國家的現象，一般人剛開始有錢時，往往會自己花時間去投資，自己投資ㄧ段時間之後，發覺老是輸給專業機構投資人，然後才會開始認同財富管理業務，願意付費讓別人去煩惱管理。許欽洲認為財富管理業務的參與者中，證券業只懂短線投資，銀行只懂短期存放款，但是有熟悉客戶資產分佈的優勢，保險業則擅於長期資金管理，對土地不動產也有投資管理能力，所以，許欽洲認為保險業在財富管理業務上大有可為。多數有錢人很聰明，他們有其有錢的道理，還輪不到財富管理人員去騙，主張政府應該要在財富管理業務上多採開放角度。

王信力由他24年前在台北街頭陌生拜訪的故事談起，談保險業的變化，從賣先生保單反被太太拿掃帚趕出門，但現在太太會問受益人是誰的過程，社會上一般人對保險已有相當的觀念與認識。從高利率的年代到2000年以來的低預定利率。保險業務人員每年33%以上的淘汰率，保險業務人員由壽險公司流動到保經保代。而銀行通路、電話保險直銷、電視保險直銷都讓保險業務人員生存受到擠壓，保險顧問需要由大眾化低附加價值的保險與理財服務，轉向個人化高附加價值的保險、稅務、信託、退休規劃與投資管理服務。佣金近五年已下降了20%。投資型保單佣金將要平準化的趨勢，費用率揭露與佣金揭露的趨勢。這些都是保險顧問需要趕緊朝『理財規劃顧問』方向調整的趨勢，你是要等時代逼著你改呢？還是要先一步做好準備呢？

郝充仁由三大趨勢開始分析，人口老化與少子化代表將來的生存險比例會越來越高。台灣的低利率低匯率時代將繼續，由於機會成本低(存款利率低)，所以間接金融(存放款、傳統壽險)大量往直接金融移動(基金、股票、分離帳戶的投資型保單)。資料庫科技的運用，讓大眾化市場更為多元競爭，利潤更低。附加費用率才是一張保單真正的價格，代表著風險的對價程度。而年金險與共同基金有費用率之比價的關係，所以年金險的價格未來只會更低。不過，若過度承諾，遇上股市崩盤時，壽險顧問也將會遇上更多申訴，投資型保單的孤兒保單問題將比傳統壽單更嚴重。保險公司也要開始提供股債分析。

近期保險法可能修正，允許壽險公司作保險相關之信託。允許保險經紀人，除簽訂保險契約收取佣金外，於提供保險相關服務時，可以向客戶收取服務費。證期局也可能修改規定，讓壽險公司可以銷售基金等證券商品。

排除惱人的讀取硬碟聲音

如果你使用WINDOWS XP系統，約使用一年多之後，硬碟也越來越滿時，你可能會遇上這個惱人的問題，電腦持續發出讀取硬碟聲音，偶爾會停一下，可是多半時候會持續尖叫，讓你工作也變慢，上網不順利，更擔心電腦硬碟會不會掛了，或是中了什麼病毒，會不會醒來電子銀行帳戶全部被盜光了，只是一個持續的讀取硬碟聲音，居然能讓我如此擔心。如果你有使用電腦來輔助投資理財，則你應該和我一樣擔心自己的電腦是否中毒或是被種木馬，還好這次不是。

花了我將近一小時，才搞清楚問題所在，雖然我不知道為何會如此，至少先將它停止下來，且確認不是什麼奇怪的病毒，或是什麼木馬程式。就祇是一個奇怪的微軟系統設計(Microsoft)。

首先同時按下CTRL+ALT+DEL鍵，在Windows工作管理員中，選【檢視】，選【選擇欄位】，在清單中勾選【I/O讀取位元組】【I/O寫入位元組】，按確定。處理程序的清單中，應該可以發現【I/O讀取位元組】【I/O寫入位元組】一直跳動的那一兩行，我發現lsass.exe與csrss.exe，然後我用Google搜尋發現一篇英文討論，指向Index Service，這時發現cisvc.exe的【I/O讀取位元組】【I/O寫入位元組】也是很大，所以將cisrv.exe那行按右鍵，結束處理程序，之後，惱人的讀取硬碟聲音終於停止了。

然後進入【控制台】，選【系統管理工具】，選【服務】，清單中選【Indexing Service】左鍵雙擊，啟動類型改為【已停用】，按確定。

這個【Indexing Service】微軟系統服務設計，應該是讓視窗系統的檔案搜尋加速的方式，不過似乎當檔案或資料用量增加到某個數量之後，重建索引的效率變差，且挑在使用者正在使用時重建索引，也是很不合理的設計。

延伸：
昨天換名片時認識一位CFP™賴霓薽顧問有在經營部落格【霓薽"JO-AN-NI" 理財學分部落格】，推薦大家去逛逛，已加入CFP™理財顧問聯播網。

剛收到第一篇【分享你的投資理財故事】的投稿，預備要投稿的朋友們，趕快動筆吧！！！

猶太商道

訪間出版有關猶太人的商業書籍實在很多，這本『猶太商道』，和不久前讀的『猶太人的財務智商』感覺上差異不大，很多故事與案例相同，沒有很突出的特色，似乎只要是有關猶太人的商業書，對出版社而言就有獲利的商機。

猶太人認為只有創造財富的人，才是智者。也就是說能賺錢的知識才是智慧，即使有碩士博士學位，沒辦法運用知識去賺錢，則只是個大學者，而非智者。這和我印象中，中國人的傳統印象差別很大，我的心裡，中國人傳統形象中的智者，是像老子一般仙風道骨，淡薄人世間的名利，優游自得，大隱隱於市的智者，總能說出雋永的警世之語。這可能也是造成猶太人在專研知識時，比中國人更能思考出，運用知識賺錢方法的原因之ㄧ。

也許可以說，猶太人要的是生錢的智慧，中國人要的是生活的智慧。

猶太商人和中國商人都很重視誠信，不過猶太商人更注意契約，而且通常不輕易信任別人會守約，而是步步小心注意契約的設計防範。因為賺大錢幾乎都要靠別人的錢，商譽與信用讓你可以在商場上，借到比別人更多的錢，進到比別人更多的貨，槓桿操作用別人的錢賺錢，是商人致富的關鍵，而掌握這個致富關鍵的秘訣就是誠信。

台股八千點了

台北股市指數回到八千點了，距離上一次民國八十九年西元兩千年的台北股價指數萬點高點，已經經過了將近七年，這七年裏台北股市加權指數最低曾經來到三千四百點附近，現在則再度站上一個整數的八千點關卡，如果加上這幾年的配息，整體報酬率應該已經讓當年買在台股萬點高點的人開始獲利了。

由於民國九十二年開始台灣證交所才有加權股價指數的報酬指數，民國九十二年元月二日報酬指數4524，到今天民國九十六年四月九日報酬指數9210，報酬率103.6%，加權股價指數則為8056，報酬率78.1%，兩者相減，表示自九十二年元月二日到九十六年四月九日的累積配息報酬率為25.5%，而八千點與一萬點也只差25%的報酬率，所以若還原除息的效果，今天的加權股價指數其實已經回到萬點的水準了，甚至已經超過股市萬點的水準。

一位很謹慎也很多年沒有投資股市的朋友，今天突然來問我，是用哪一間證券經紀商？股票交易的手續費是多少？能夠有多少折扣？他想要去開個證券戶來自己投資股票，這似乎是某種訊息，表示這七年的時間，已經開始沖淡保守投資人對上一次股市投資泡沫的陰影，開始有新投資人打算要以投資股市做為理財的工具了。如果上次萬點是超漲，那麼現在回到當時相同的股價位置，其實還只是合理的價位，若再加上這七年的經濟成長率來估算，可能還有一點點偏低，但是再往後，便宜的股票將愈來愈難找，但是不斷湧進的游資，以及剛開始恢復信心的投資人，恐怕將再一次開始炒熱場子。蛇已經出洞了。

錢、錢、錢 Money, Money, Money

這首ABBA合唱團於1976年發表的『錢、錢、錢 Money, Money, Money』，曲調雖然十分輕快活潑，好像朝氣蓬勃，但是他的歌詞卻是有點悲哀，不知是在反諷資本主義，還是真的崇拜金錢主義，歌詞裡透漏有錢就能有不一樣的生活，歌者羨慕有錢人的生活，嘆息自己沒錢的悲哀。當年的暢銷，是否也表示了這其實是多數聽者的心聲呢？

歌詞翻譯
我工作整夜，我工作整天
祇為了付我需要付的帳單
這難道還不夠悲哀
而且似乎從來沒有
一分錢能被存下來
這實在太糟了
在夢中我有一個計畫
如果我能為自己找到一個有錢男人
我就再也不需工作
我可以四處遊蕩並更有膽量

錢、錢、錢
每件事一定很有趣
在有錢人的世界中
錢、錢、錢
每天一定陽光燦攔
在有錢人的世界中
阿哈阿哈
所有我可以做的事
如果我能有一點錢
這是有錢人的世界

像這樣有錢的男人一定很難找
但是我無法將他忘懷
這難道還不夠悲哀
如果他剛好也還是單身
我賭他也不會喜歡上我
這實在太糟了
所以我必須離開 我必須去
拉斯維加斯或摩洛哥
在賭博中贏到大錢
我的生活將會完全不同

錢、錢、錢
每件事一定很有趣
在有錢人的世界中
錢、錢、錢
每天一定陽光燦攔
在有錢人的世界中
阿哈阿哈
所有我可以做的事
如果我能有一點錢
這是有錢人的世界

唯一兩件事故事中歌詠者，她能想到的致富方式，一是找個有錢男人嫁了，二是去賭城賭博碰運氣，這也難怪故事中的她沒有致富，只能詠嘆自己的不幸，羨慕別人的有錢，不過寫這首歌與唱這首歌，甚至發行這首歌的人，都是應該賺了不少錢。第一段歌詞，就點出不能致富的關鍵，終日工作沒有花時間思考，太多帳單過度消費，一文錢都存不下來的人，除非靠運氣，不可能變有錢。

圓山飯店的一場夢

最近因為一個機會被招待到台北圓山飯店(The Grand Hotel)住宿一晚，圓山飯店是傳統中國風格的飯店建築，建築本身十分有特色，大廳很雄偉，不論是紅地毯與金色龍形雕飾，都讓人印象深刻。雖然房間內沒有最高級的視聽設備與豪華的衛浴，房間內的飯店介紹手冊也有點老舊，以及略帶點歷史感的資深服務人員，不過寬敞大器的空間，倒是台北難得的大房間，如果是外側有窗的房間，則每間都有十分寬敞的陽台。十分適合推薦給喜好中國風的國外旅客。

早上用了自助早餐，由於餐廳在飯店大門進來的左側，飯店大門又是中式的門，沒有旋轉門或是玻璃門，所以其實飯店大廳可以感受到門外的低溫吹進來，我只著一件短袖T恤，感覺不是很舒服。用完早餐，我由飯店大門左側往山後走去，我想要去後山走走。

圓山飯店的後山現在是個圓山親山廊道，這個地方其實對我很有意義，在我年紀很小的時候，我的父母和一群他們的好友，常常在假日帶著我到圓山後山來運動，我們總是一大早起來，爸爸開著他的汽車，載我們到圓山後山，爬上一階一階的石階，我總是愛在那個石階的十字交叉口用跑步的方式，三階併兩步地衝上去，我總是想搶著用我爸的那隻很輕的碳纖羽毛球拍，那時候我總覺得圓山是個很遠很遠的地方，能夠去圓山玩就像是去郊外旅遊一樣興奮，沒想到我現在住的北投區，比圓山離我老家還要更遠。

那時候，他們大夥合資出錢在圓山後山，某個區域灌水泥整地做涼亭與羽毛球場，也不知他們給那亭子叫什麼名字，現在它還在不在，這天我走下來，發現有叫中正、日興、仁愛等等的許多羽毛球場，好像都有點印象，現在的羽毛球場不但是水泥整地，還有高達兩三層樓高的建築包覆，已經可以算是室內球場了，即使像今天下大雨，也是可以打球，毫無問題。

在最高點的陵線上有新建的木製涼亭與觀景台，不論是步道與扶手都是現代化的水準，和十幾年前我的印象完全不同，我在那個觀景台上，一個人坐了一會兒，好像做了一場夢，夢裡好像到了那個小男孩的身體裡，和父親打著羽毛球，我打的好努力好努力，追著父親給我的高吊球，滿頭大汗，氣喘吁吁，突然我又回到了現在，醒來的時候，我分不清臉上的是汗水、雨水還是淚水。

分享你的投資理財故事

你是否想要提升自己的理財能力呢？將自己的所學的知識分享給別人，是提升自己掌握知識的最佳方法。特別是針對已經讀我在這裡的分享很多年的朋友們，現在是你的機會了，我希望你能寫下你的故事，不論是你投資理財失敗的故事，或是你過去經驗的感想，如果你試著將它寫下來分享出去，你將像我一樣發現，收獲最大的人將是你自己。

我願意提供一點幫助，來鼓勵你動手寫你的第一篇分享文章，請將你寫好的文章寄到我的電子信箱，主旨：【分享你的投資理財故事】，我會擇期在【上班族投資理財】上刊登你的文章，你的投稿表示你已授權我在網路上刊登你的文章的權利，我並且會加上我的讀後感想，希望能讓更多人能閱讀到你的分享與貢獻。不要把你自己的經驗看小了，每一個故事，都可能能夠幫助到一位不認識的朋友，只要你願意試著分享你真實的感受，不需要專業術語，也能讓人感受你的真誠。

從今天起到2007/5/9為止，我將由所有投稿的分享者中，亂數抽出一位分享者，增送【超越巴菲特】一書(不是全新的書，是我讀完的公關書)。如果投稿的分享者每超過五人，我會再挑選一位，同樣增送一本我過去介紹過的，當然也是我讀完的二手書，不是全新的，依序是【作手】、【打敗大盤的獲利公式】。我猜超過十五人投稿的機率應該不高，如果真的超過了，我會再提供一人五百元的現金獎。

這個徵稿其實沒有題材或字數的限制，只要是與投資理財相關的故事或體驗都可寄來，字數我也不想特別限制，不論多少，只要真心，能夠感人，都是好故事。你可以參考這一篇【如何寫出好人生】的方式，只要能完整描述你想要表達的故事，你自己重複讀幾次，你都覺得已經完整表達了，我想我們應該也就看的懂了。

打敗大盤的獲利公式

這本薄薄的小書【打敗大盤的獲利公式】The Little Book that Beats the Market，約220頁的內容，卻是最近我讀過最有趣的一本投資書籍，很值得一讀。不只是因為作者大言不慚地誇口，他已經發現了打敗大盤的獲利公式，而且公式十分簡單。真正令我讚賞的是他用一個簡單的賣口香糖的小孩的故事，來解釋投資這回事，就像前幾天我的反省，『學然後知不足，寫然後知困難。』要說一個有趣的故事，又能準確傳達投資觀念，實在很不容易。這個賣口香糖小孩的故事，就像誰搬走了我的乳酪的老鼠故事一樣地能引人思考。

作者葛林布雷提出的神奇公式就是，依照盈餘報酬率與資本報酬率來為所有上市公司排名，取兩種排名名次相加後，總名次最高的三十支股票，每季買進七八家，每季針對已持有超過一年的股票做一次調整。而他所使用的最近十二個月盈餘報酬率與資本報酬率，可以用最近十二個月的益本比(本益比之倒數)，或是資產報酬率這兩個較易取得的數字替代。作者葛林布雷還設立了一個網站(magicformulainvesting.com)，專門提供依神奇公式算好的名次最高的美國股票。

其實像葛林布雷提出的神奇公式，這樣機械化的依照公式選股，某種程度上也算是一種被動投資，期望能由特殊公式獲得高於市場指數的報酬，過去的嘗試有小型股效應，與價值股效應，與海外新興市場效應，其實都可以在歷史上某些時段中打敗市場指數。葛林布雷所提出的神奇公式就像是另一種特殊指數，就像小型價值股指數這樣，它這個指數可以稱為高盈餘報酬率與高資本報酬率指數，或者白話一點可以稱為【低價好公司指數】。

實際上，葛林布雷所建議的盈餘報酬率與資本報酬率的計算較為複雜，可以在其附錄二中得到一些細節解釋。盈餘報酬率：稅前息前盈餘除以企業價值(股東權益總市值加有息債務淨額)。資本報酬率：稅前息前盈餘除以有形資本(淨營運資金加淨固定資產)。

如何避免投資到像【雅新實業】的股票

前幾天的新聞報導雅新實業的財報有嚴重疏失，所以證交所將雅新股票變更交易方法。2418雅新實業由它目前在公開資訊觀測站中的季報來看，到95年第三季為止9月為止，營收259億，淨利24億9千萬，由最新的重大訊息說，原自結379億營收，需要下調104到106億，等於營收約275億。由於雅新表示錯誤發生是因為九月間電腦系統更新，而造成自結財報的錯誤，但是若真是如此，表示第四季營收只有275減259億等於16億元，這和前三季差距太大，顯然第三季以前也有錯誤，不太可能是單純因為九月間電腦系統更新，而造成自結財報的錯誤。比較有可能是會計師不願背書，或是因為新聞中所說往來廠商因為收不到錢，而向證交所告狀啟動調查。

雅新實業過去八年都是獲利，股東權益報酬率平均18.8%，95年前三季也有13.65%，95q3淨值 18.82，市價23.55，目前價格淨值比還有1.25，淨值195億，固定資產其他資產115億，易變現淨值有80億。應收帳款140億占資產381億之36%，占流動資產200億之69%(36/52)。應收帳款的確偏高，就像證交所質疑的出貨銷貨數字，很可能需要再調整。不過去年94Q3的雅新財報也是類似的財務結構，應收帳款占資產更高，達到42%。再往前一年93q3的雅新財報則是應收帳款占資產26%，但是有存貨占資產12%，94Q3的存貨占資產則降到2.8%。顯見從94年起存貨比例開始大幅降低，應收帳款比例則開始增加，增加的就是認列的收益。而94年也是。再往前一年92q3，應收帳款占資產25%存貨占資產14%，和93q3比例類似。這種存貨占資產比例與應收帳款占資產比例的消長，在一般公司內應該是很少會有巨幅的變動，需要有明確合理的解釋，否則很可能再遇到雅新財報錯誤這類的問題。

想避免再次投資到像【雅新實業】的股票，於檢查財報資產負債表時應該對流動資產占總資產偏高的公司特別注意，注意是否有應收帳款增加，存貨卻沒有以類似比例增加的現象，注意是否有存貨占資產比例與應收帳款占資產比例的消長，注意歷年的比例是否有巨幅的變動，仔細驗證檢查公司的解釋。也許可以避免再次投資到類似【雅新實業】的財報不實股票。

歷史上的教訓：
原來博達是這樣搞的
回想博達
博達教訓
如何避免投資到像高峰量販店這樣突然倒閉的公司？
如何避免投資到像楊承喜這樣的人
如何避免投資到像十美電子的公司？

亞洲首富李嘉誠

近代亞洲最有錢的華人是李嘉誠，這本『亞洲首富李嘉誠-賺大錢的秘訣』，雖然沒有專訪過李嘉誠，感覺上只是由各種書面資料編著而成，還是可以讓從來沒有注意過李嘉誠的人，對亞洲首富李嘉誠有個初步的了解。

李嘉誠由人造花工廠起家，優良的英文則是他剛起步時，提升業績與改進技術的關鍵。接著開始他在香港房地產的開發，上市募資後成功搶下中環地鐵旁開發權，成為地產大亨。然後入主和記黃埔，開始香港碼頭經營與香港電燈。投資歐洲的行動電話業務，再進軍香港的衛星電視，以及網際網路事業，他的特色是能夠做到人棄我撿，然後能在行業的趨勢高點高價脫手，見好就收，又能與人合作有錢大家賺，不斷掌握新知識新趨勢，所以累積了無比的財富，又斷然退出德國3G執照的高額競標，沒有虧損。香港人稱超人李。

從商才能賺大錢，做別人的總經理，不論作多好，也只是高級工人，公司畢竟還是董事長的，李嘉誠從13歲打工到22歲，認識到了這一點，用所有積蓄的錢開了自己的工廠。作者整理的李嘉誠三訣竅，別人放棄時出手，不與業務談戀愛，讓合作夥伴有足夠的回報空間。衰退時我們大量投資，知道何時退出很重要，永遠保持足夠現金。『用心去思考，抓到重大趨勢，賺得巨利，成為大贏家。』

財富自由Financial Freedom

這本『資產生財，富足有道』(Safe Strategies for Financial Freedom)由三位作者樊恩．薩普、巴頓與史帝夫．賈格魯合著，第一篇裡，他提到【財富自由】的觀念(Financial Freedom)是首先由巴克明斯特．富勒(R. Buckminster Fuller)所發展出的概念，他以如果停止工作且維持原有生活支出，你可以維持多久？能維持一年，你就是擁有一年的財富，如果能維持永久，你就是財富自由。進一步表示，這不表示要有無限的財富才能達到財富自由，如果能讓個人的被動收入(消極收入)超過支出，則也算是達到財富自由。

後面幾章則在如何提高被動收入報酬率，幾個較為值得注意的觀念：他建議清償債務的順序，以債務餘額除以月最低應繳金額所得倍數最低的項目，先開始還起。

股票投資建議先以股市超漲、聯準會升息、市場趨漲來判斷紅黃綠燈，紅燈時投資空頭基金、低葛拉漢數字(Graham’s number)個股(煙屁股投資)，若同時通膨則買黃金、收藏品、房地產，通縮則投資外國貨幣債券。黃燈可以繼續低葛拉漢數字(Graham’s number)個股或有效率個股(最近六個月上漲除以每天平均漲跌全距所得數字最高者)。綠燈則投資更多有效率個股。

基金部分他只建議避險基金。及空頭時的空頭基金，如與標準普爾S&P500反向的RYURX、BRPIX。

投資建議他推薦自己出版的投資快訊(10-Minutes Trader)，並且建議每一個交易都要作。投資有效率股票。投資極端超跌低葛拉漢數字的股票，市價低於66%的易變現淨值，或稱為淨流動資產價值(Net Current Asset Value, NCAV)，等於總流動資產減總負債。

面對通膨，他建議以四個方向追蹤趨勢，原物料價格(Commodity Research Bureau Index, CRB Index)，消費者指數(CPI)，黃金價格，利率與實質利率。四星高通膨時40%~50%投資房地產與黃金與黃金股票(NEM)，零星抗通膨資產應低於20%，通貨緊縮應轉為現金與外幣資產。

面對匯率，他建議觀察兩個項目，一是貨幣購買力，二是實質利率。麥當勞漢堡販賣價格較低國家貨幣就算升值也不令人意外。他建議將資金放在利率高且麥當勞漢堡價格較低的國家貨幣上。利率上升可以考慮反浮動的債券基金，如rydexfunds.com的JUNO基金。

房地產投資可以使用REITS分散風險，不要和利率唱反調，不要和價格趨勢對抗，房價下滑時賣出不要猶豫。他建議海外房地產投資，並注意房市的循環。他認為可以由買進持有，快速套現，現金流量三種策略中擇一。他所謂現金流量策略是以銷售協議(Agreement for sale)的方式來包裹(Wrap)交易，或者是以附帶購買選擇權的租賃契約方式，基本上你自己繼續付貸款，新屋主有未來取得房地產的權利(類似租賃購買)，新屋主須支付你一筆和所有權相關成本的付款，且自行管理整修，當稅金上漲此付款也上漲。風險是有時會收不到款，而需要自己去收款或是無法立刻賣出方子，或是需要收回房子。

在風險管理上，保護自己的淨值避免虧損，縮小虧損，培養大贏家，了解風險與報酬關係(期望值)，了解投資頻率的影響，確認有利趨勢。

資產配置上，他從交易而非資產類別的角度出發，建議以部位規模來控制每次交易的最高風險金額(虧損)，利用對交易系統過去的紀錄來模擬同樣交易50次後，不同部位規模的成功機率與期望值。

所謂部位規模就是利用停損點的設定與最高風險金額(虧損)的設定來計算每次交易適合投入的部位，也就是不以資產投入百分比為限，而是以對下檔風險(停損)的預估，來決定每次參與交易的投資部位。舉例來說若某投資設定停損為市價下跌25%，而我們設定每次交易最高風險金額(虧損)為總資產之1%，則可以算出該一次可投資的部位規模為總資產之4%，1%=4%*25%。(這和凱利方程式類似。)

最後他提到要定期檢視所使用的策略，承認自己的錯誤，持續修正調整。班哲明．富蘭克林說過：『所謂愚蠢，就是不斷重複做相同的事，卻指望會有不同的結果。』馬上開始擬訂你的財富自由計畫，了解現在的市場趨勢，了解執行風險控管，並身體力行。

延伸：
如何查CRB指數

清境香格里拉音樂城堡

從台中市到南投縣仁愛鄉的清境農場，我們約花了三小時車程，先回到台中東海大學對面買了東海雞腳凍作為早餐，沿著香格里拉音樂城堡的交通指示，由國道三號的草屯交流道，沿十四號到埔里到霧社，再到清境。一路上發覺，很多的便利超商，而且每間統一超不但大而且都有停車場與廁所，真是旅行者的好朋友。

雖然有看著印出的地圖，還是開過了頭，我們先是開到了清境國民賓館，看到了海拔最高的星巴克咖啡專賣店與統一超商7-11，才覺得過了頭，回頭向下找到了瑪格麗特，才右轉入一條小路，這路真的頗小，終於到了清境香格里拉音樂城堡。穿過了小花園來到了音樂城堡，我們先到了遊吟詩人房間，當然不能跟昨晚台中汝蘭的房間比大，這個房間一開窗卻有個美麗開闊的山景，右方可以遠眺山下霧社旁的萬大水庫，房內還有個ONIX CD音響，SPENDOR的喇叭，擴大器名字忘了。

下午到清境國民賓館旁的清境小瑞士花園參觀，很悠哉地在園裡閑晃，欣賞花園裡的佈置與香草，還學到原來毛地黃有三種顏色，而且體株有毒。晚餐則是個美麗的錯誤，我們的清境統一超商7-11二樓的清境薰衣草森林用餐，就在小瑞士花園對面，餐廳的裝璜就像一個木屋的大廳，我們坐在火爐旁的窗邊，從窗戶往外看去，清境的山景很美麗。錯誤在我點了一客山中羊大排，這道菜我很不喜歡，羊大排的肥油太多，又有兩層油，十分油膩，得用心剔除肥油，只有冰羊奶茶十分順口。

晚上由國民賓館旁的小路往下開，可以先經過清境香格里拉空中花園，再到音樂城堡，這路也是很小，又是晚上，開來實在有點危險，經過驚險的會車後，終於回到房間，在房裡聽著蔡琴的民歌CD，悠揚的民歌旋律裡，覺得好像又回到高中時期。高中時和攝影社的同學，一起來過一次清境農場，不過那次應該是一張都沒照成，不記得是我自己洗底片時搞砸了，還是夜拍相機因為太冷而停擺，還記得夜走在步道上，不知踩了多少羊糞或牛糞，爬到了青青草原時，已經是又累又睏，躺在草地上，看著星星聊天，等著太陽出來。

台中東海藝術街

下午五點從台北出發，從中山高的台中交流道出去，台中有三個交流道，從第二個交流道下到台中港路，靠右往沙鹿的方向，在台中港路上可以感到台中的繁華，右手邊有個很高的大樓裕元花園酒店，有很新穎的夜間照明，過了東海大學門口的東大路，就要在下一個路口國際街右轉，約500公尺後，遇到一個地上鋪滿石塊的藝術街，左轉後一直上去有個便利商便停車場，不過到達時已經約八點多，我將車停在主要街道右邊的平行巷內，再走到藝術街來閒逛。

逛了幾家服飾店都頗有設計感，還有皮飾與耳環項鍊，感覺上都像是手工縫製，樣式也都頗獨特，不會像同一個工廠模子出來的樣子，由於已經在高速公路休息區中用過餐，沒有進去很多有趣的餐廳和咖啡屋，最後選了在春水堂二樓喝杯珍珠奶茶，看著窗外像是東海大學生的人群，終於感覺到這趟旅程的開始，放輕鬆地閒聊著，甚至聊到也許將來考慮到像台中東海藝術街這樣的地方，擁有一間假日的渡假小屋，對台北人而言，台中東海藝術街已經算是很有假日情調的異地。藝術街兩旁的植樹與路面，配上黃色的燈光，給人一股溫暖的情調。

夜深，我們回到台中港路，回頭往市區的方向，這晚我們選擇了網路上說是台中區最豪華的MOTEL，汝蘭SPA旅館，由於是週六只剩下房價約5000元的房間，實在並不便宜，不過為了見識一下台中的豪氣，還是給它試試看，沒想到房間還在整理，每間房房客離去後，可以看到5人小組推著手推車進入整理，可以感覺到這是很企業化的經營，應該有專人設計改善流程過，以便降低整理房間的時間，提高週轉率。

房間沒話說地大，約有四十坪，用掉一半做浴室，真是奢華浪費到一個地步，浴室有一半做為藍色磁磚水牆造景，還有一株很大的室內植物，我可以整個人躺平約直徑兩公尺的大浴池。這一夜，很享受。

延伸：美食、流行、溫泉、旅遊、名牌的購買經驗