價值投資法中的技術面

在《有關投資與人生最重要的事》書中，橡樹資本的創辦人，作者霍華馬克斯(Howard Marks)，提出一個很特別的名詞，他認為價值投資法也有該注意的技術面，這個技術面不是指價格線圖的技術分析。

價值投資法中的技術面是指與基本面無關但會影響股票供需的因素。他舉了兩個例子，例如股價下跌很多時，槓桿融資的投資人無力繳交增加的保證金，會被券商斷頭強制賣出，這種強制賣出會短暫增加賣壓，在技術面上提供良好的買進機會。第二個例子，當大量基金投資人贖回資金時，基金經理人被迫要強制賣出持股，同樣在技術面上提供良好的買進機會。

近年的指數型ETF盛行，我想到另外一個技術面上提供良好的買進機會，當大型股指數的規模遠大於中小型股時，例如台灣五十的規模遠大於中一百的規模，當一檔個股被從台灣五十成分剃除，移到中一百成分中時，追蹤台灣五十者被迫要賣出，但是接手的追蹤中一百者卻較少，這種規模的差異，會讓剛被剃除的個股形成強制賣出，也就是另外一個技術面上提供良好的買進機會。