為什麼價值投資的策略較優？

以下的推論沒有作過有信度實驗，只是我個人的一點思考與記錄。

為什麼價值投資的策略較優呢？假如一間企業的未來盈餘有三種可能，衰退、持平或成長。價值投資的策略應該是專注在自己預估未來盈餘會持平的企業，在未來盈餘持平的條件下估算企業價值，然後在市價低於估價時買進。

相對於成長型投資的策略，專注在預估未來盈餘會成長的企業，在成長的條件下估算，然後買進。當投資人的估算錯誤時，價值投資的結果會優於成長型投資，因為只有盈餘衰退會讓價值投資者虧損，但是盈餘衰退或持平都會讓成長型投資者虧損。